Vào thứ Hai, chúng tôi nhận được dữ liệu việc làm mới nhất từ khu vực đồng euro.
Dữ liệu này có thể sẽ được xem xét kỹ lưỡng về tác động của nó đối với các tác động tiềm ẩn của chính sách tiền tệ. Nhưng chờ một chút - ECB không có nhiệm vụ kép như Fed. Vì vậy, một nhà giao dịch hiểu biết có thể tò mò tại sao số liệu thất nghiệp ở châu Âu lại có tác động đến chính sách tiền tệ.
Vấn đề là, ngày càng có nhiều sự đồng thuận giữa các nhà kinh tế rằng việc làm có liên quan đến lạm phát. Lý thuyết này đã thu hút được rất nhiều sự quan tâm của các chủ ngân hàng trung ương, đặc biệt là trong thời kỳ đại dịch.
Trong vài năm qua, các ngân hàng trung ương chủ yếu chịu trách nhiệm đảm bảo “sự ổn định kinh tế”.
Lập luận là nếu có bất ổn kinh tế, thì giá trị của tiền tệ sẽ biến động.
Vì vậy, nếu có một cuộc suy thoái lớn do đại dịch, thì ngân hàng trung ương cần hỗ trợ sự phục hồi. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương có những công cụ hạn chế để thực hiện những việc đó và việc bơm thanh khoản ồ ạt dưới hình thức nới lỏng định lượng là tiêu chuẩn.
Tuy nhiên, vấn đề là thanh khoản tăng sau này có thể dẫn đến lạm phát cao hơn.
Vì vậy, làm thế nào để một ngân hàng trung ương biết khi nào nền kinh tế đã “ổn định”? Chỉ số mà tất cả họ đều đồng ý là việc làm.
Đại dịch khiến hàng loạt người mất việc làm, tác động xấu đến nền kinh tế. Nếu họ lấy lại được công việc, thì họ có thể quay lại sản xuất và mua sắm.
Một trong những nỗi sợ hãi lớn mà các ngân hàng trung ương có là điều mà các nhà kinh tế coi là nguyên nhân dẫn đến các tỷ lệ lạm phát phi mã trước đây:vòng xoáy lạm phát tiền lương. Nghĩa là, khi giá cả tăng lên, người lao động yêu cầu được trả lương cao hơn.
Hiện tượng này làm tăng chi phí sản xuất dẫn đến giá thành cao hơn. Vì vậy, người lao động yêu cầu trả lương cao hơn, và chu kỳ lặp lại. Theo lý thuyết, với tỷ lệ thất nghiệp cao, người lao động gặp bất lợi trong đàm phán và do đó giá cả không có khả năng tăng.
Một khi tỷ lệ thất nghiệp đạt đến mức cơ cấu, bước tiếp theo tự nhiên là tiền lương sẽ tăng lên khi người sử dụng lao động cố gắng thu hút nhiều lao động hơn.
Vì vậy, các chủ ngân hàng trung ương đặc biệt cảnh giác với tình trạng thất nghiệp cơ cấu trong tình huống có áp lực lạm phát vì điều đó có thể kích hoạt vòng xoáy lạm phát tiền lương đáng sợ.
Châu Âu thường có tỷ lệ thất nghiệp cao và lạm phát thấp. Điều đó khiến nhiều người tin rằng họ ít có khả năng cắt giảm QE và / hoặc tăng tỷ lệ.
Tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn tương đối cao nhưng đã có xu hướng thấp hơn gần đây. Đó là một yếu tố nữa cần lưu ý khi đánh giá những gì ECB sẽ làm trong cuộc họp tiếp theo của họ vào tháng 2.
Kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro cho tháng 11 sẽ tiếp tục ổn định ở mức 7,3%. Tuy nhiên, điều có thể thúc đẩy thị trường là việc công bố tỷ lệ thất nghiệp ở Ý, tỷ lệ này được các nhà phân tích kỳ vọng sẽ cải thiện từ 9,4% lên 9,2% từ 9,4%.