Năm nay sẽ đi vào lịch sử Hoa Kỳ như một trong những năm kinh tế hỗn loạn nhất mọi thời đại. Được thúc đẩy bởi sự tấn công vào cuối tháng Hai của đại dịch coronavirus (COVID-19), nền kinh tế Hoa Kỳ đã chứng kiến sự sụt giảm chưa từng có trong GDP quý II, cùng với tỷ lệ thất nghiệp và biến động thị trường tăng đột biến. Để chống lại ngày tận thế tài chính đang chờ xử lý, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã có hành động phi thường, khởi động một chương trình nới lỏng định lượng không giới hạn (QE).
Khi đại dịch COVID-19 tiến triển, rõ ràng là tình trạng suy thoái kinh tế sẽ trở nên nghiêm trọng. Tác động của việc đóng cửa, kiểm dịch và cấm đi lại trên diện rộng hầu như không được biết đến. Vào tháng 3, chính sách của Fed đã bắt đầu chuẩn bị cho điều tồi tệ nhất.
Về cốt lõi, hệ thống kinh tế toàn cầu dựa trên các khái niệm về tăng trưởng và phát triển. Để đo lường và so sánh các mức độ tăng trưởng, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) được sử dụng. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) định nghĩa GDP là thước đo “giá trị tiền tệ của hàng hóa và dịch vụ cuối cùng… được sản xuất tại một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định.”
Mặc dù có nhiều phép tính về GDP, cách giải thích của IMF là tương đối phổ biến. Quy tắc chung cho GDP là:Khi GDP tăng, các doanh nghiệp và người lao động có giá tốt hơn; khi rớt giá, doanh nghiệp và người lao động lao đao.
Trong bối cảnh COVID-19 bị khóa vào mùa xuân năm 2020, các chuyên gia trong ngành đã đưa ra những dự đoán nghiêm trọng về GDP của Hoa Kỳ và toàn cầu. Một ước tính như vậy đến từ gã khổng lồ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs, dự đoán rằng GDP quý 2 của Mỹ sẽ giảm 24% so với quý trước.
Các dự đoán của Goldman được đưa ra sau một tháng tích cực trong chính sách của Fed. Vào tháng 3 năm 2020, Fed đã tiến hành cắt giảm lãi suất tích cực và ra mắt QE không giới hạn:
Việc tung ra QE không giới hạn về cơ bản đã khiến Fed trở thành “người cho vay cuối cùng” đối với nền kinh tế Hoa Kỳ. Với phạm vi rộng lớn của chương trình, nhiều nhà giao dịch đã tự hỏi về tác động cuối cùng đối với USD cũng như toàn bộ thị trường tài chính.
Nếu không có gì khác, việc ra mắt QE không giới hạn đã giúp ổn định thị trường chứng khoán, hàng hóa và nợ của Hoa Kỳ. Nhờ chính sách này cùng với Đạo luật CARES lớn được chính phủ Hoa Kỳ thông qua, thanh khoản tài chính đã được hỗ trợ và tránh được cuộc khủng hoảng tín dụng như năm 2008. Tuy nhiên, khi đến năm 2020, Fed bắt đầu tập trung vào việc giải quyết một mối quan tâm quan trọng khác:lạm phát tụt hậu.
Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2012, lạm phát đã liên tục giảm xuống dưới mục tiêu bền vững 2% của Fed. Trong nỗ lực khắc phục những hậu quả kinh tế tiêu cực có thể xảy ra, Fed đã thực hiện một sự điều chỉnh quan trọng đối với phương pháp luận lạm phát của mình. Vào cuối tháng 8, Chủ tịch Jerome Powell thông báo rằng mục tiêu lạm phát 2% đã được thay thế bằng chính sách “mục tiêu lạm phát trung bình”. Điều này có nghĩa là một số điều đối với chính sách của Fed:
Việc chuyển sang lạm phát mục tiêu trung bình là một lập trường cực kỳ ôn hòa đối với USD. Ngay sau khi thông báo được đưa ra, Chỉ số FedWatch của CME đã ấn định 100% khả năng lãi suất sẽ được giữ ở mức 0,0-0,25% cho đến tháng 9 năm 2021. Đa số các quan chức Fed đã tiến thêm một bước nữa. Tại Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9 năm 2020, Fed đã ra dấu hiệu rằng lãi suất 0% sẽ là mức bình thường cho đến ít nhất là năm 2023.
Tác động thị trường ban đầu của lạm phát mục tiêu trung bình là hỗn hợp. Lạm phát trong tương lai ảnh hưởng đến việc định giá USD so với các đồng tiền chính khác trên toàn cầu. Ngược lại, tài sản rủi ro phát triển mạnh mẽ trong những tháng tiếp theo, dẫn đầu là chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) lần đầu tiên phá vỡ mức 30.000. Theo bài viết này, vẫn còn phải thấy những tác động lâu dài của lạm phát mục tiêu trung bình.
Đại dịch COVID-19 năm 2020 có tác động chưa từng có đến kinh tế, thị trường tài chính và chính sách của Fed. Chưa bao giờ Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới đóng cửa hoạt động kinh doanh. Và, mặc dù sự phát triển của vắc-xin hiệu quả có nghĩa là có hy vọng ở phía trước, nhưng đại dịch vẫn chưa qua.
Thật không may, COVID-19 tiếp tục đóng một vai trò phá hoại trong thương mại toàn cầu. Để cập nhật những phát triển chính, hãy nhớ truy cập cổng Coronavirus và Thị trường hàng hóa tương lai tại Daniels Trading. Với tin tức, phân tích và các ý tưởng thương mại có thể hành động, đây là một công cụ có giá trị để cập nhật về tác động của COVID-19 đối với thị trường.