Sau 10 năm, Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng cũng có những động thái nhằm thắt chặt chính sách tiền tệ. Câu hỏi đặt ra là họ đã đợi quá lâu chưa?

Hồi đầu năm, Fed đã tăng lãi suất lần đầu tiên trong một thập kỷ và kết quả không như mong đợi. Với việc thị trường giảm gần 10%, những người được cho là do dự với ý tưởng về một đợt tăng lãi suất khác vào năm 2016.

Mặc dù có những dấu hiệu rõ ràng về lạm phát trong nửa cuối năm, như được đo lường bằng công cụ giảm phát PCE chuẩn, và chi phí lao động và phi nhân công tăng, những người cho ăn vẫn không tăng tỷ lệ, khiến nhà chiến lược đặt câu hỏi liệu người được nuôi có thực sự theo hướng dữ liệu như họ tuyên bố là.

Bluford Putnam, giám đốc điều hành kiêm nhà kinh tế trưởng tại CME Group, nhà điều hành thị trường kỳ hạn lớn nhất thế giới, đồng ý rằng lãi suất gần bằng 0 của Fed và việc mua trái phiếu giúp ổn định thị trường tài chính và cải thiện nền kinh tế trong một thời gian ngắn, nhưng ông không nghĩ lãi suất cho vay ô tô có thể sẽ cao hơn nhiều nếu Fed bắt đầu thực hiện các biện pháp kích thích tiền tệ sớm hơn và ông ấy chắc chắn không tin rằng các chính sách của Fed đã tạo ra việc làm.

Putnam nói:“Khi bạn lùi lại và nhìn vào bức tranh toàn cảnh, chúng tôi không thể tìm thấy bằng chứng. Thay vào đó, có vẻ như lãi suất siêu thấp đã giúp ngân hàng sinh lời trong khi khiến người gửi tiết kiệm ở mức cao và cạn kiệt. Ông nói:“Đó là sự chuyển giao của cải từ những người nghỉ hưu sang các tập đoàn không sử dụng tiền để tạo việc làm.

Theo trung tâm nghiên cứu Pew, thu nhập hộ gia đình thượng lưu năm 2013 đã tăng gấp 6,5 lần so với thu nhập của hộ gia đình thu nhập trung bình, tăng từ 4,7 lần năm 2007. Với các chính sách kích thích của Fed đã đẩy thị trường chứng khoán vượt xa mức trước suy thoái. trong thập kỷ qua, rõ ràng là chỉ những người Mỹ giàu có nhất mới được hưởng lợi từ các khoản thu được.

Bây giờ, năm 2016 sắp kết thúc và chúng tôi thấy rằng thị trường đã đánh bại Fed. "Sau hai hoặc ba năm các dấu chấm đi xuống thị trường, bây giờ thị trường sẽ bắt đầu di chuyển lên các dấu chấm, Donald Ellenberger, người đứng đầu Chiến lược đa lĩnh vực tại Nhà đầu tư liên bang cho biết, “Tỷ giá có thể sẽ tăng cao hơn và chúng tôi nghĩ rằng bất kỳ cuộc biểu tình nào cũng có nghĩa là được bán trong Kho bạc. Tăng trưởng và lạm phát sẽ được cải thiện. ”

Kể từ khi Donald Trump đắc cử, chúng ta đã thấy lợi tức kho bạc tăng lên, trái phiếu mất giá, dẫn đến ít nhà đầu tư nước ngoài vào kho bạc Mỹ hơn. Nhu cầu của nhà đầu tư nước ngoài giảm từ 62,9% trong 6 phiên đấu thầu 10 năm qua xuống còn 57,5%. Các nhà đầu tư đã bán trái phiếu kho bạc để mua cổ phiếu kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, đưa giá cổ phiếu lên mức cao kỷ lục. Tất cả những điều này xuất phát từ lời hứa của Trump sẽ thúc đẩy chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, cắt giảm các quy định và cắt giảm thuế.

Neil Dutta, trưởng bộ phận kinh tế Hoa Kỳ tại Renaissance Macro Research LLC ở New York, nhận thấy lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed, có khả năng đạt 2,5%. Ông nói:“Có nguy cơ thị trường thúc đẩy Fed làm nhiều hơn là ít hơn. Dự báo trung bình trong một cuộc khảo sát của Bloomberg là lợi suất sẽ đạt khoảng 2,8% trong quý đầu tiên của năm 2018.

Bất chấp thực tế này, Dutta không cho rằng Fed sẽ phản ứng tương ứng mà thay vào đó, sẽ tiếp tục cách tiếp cận dần dần để thắt chặt, lập trường mà Janet Yellen đã duy trì cho đến nửa cuối năm 2016 trước những dấu hiệu của lạm phát.

Trong khi mức tăng 1/4 điểm trong tuần này được coi là một dấu ấn, chiến lược gia dự đoán rằng sẽ cần một cách tiếp cận tích cực hơn trong năm 2017 để theo kịp kỳ vọng lạm phát. Nhiệm kỳ của Janet Yellen sẽ kết thúc vào đầu năm 2018, tạo cơ hội cho Trump định hình ngân hàng trung ương.

Nếu Trump thực hiện lời hứa cắt giảm thuế và tăng chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng, thì sự gia tăng tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn có thể khiến lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed, gây áp lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải tăng lãi suất. Nếu Fed tiếp tục ôn hòa trước những dấu hiệu rõ ràng về lạm phát, chúng ta có thể hy vọng Trump sẽ đẩy Janet Yellen vào lề để có lợi cho một người đứng đầu chủ tịch tích cực hơn.

Diane Swonk, người sáng lập DS Economics, cho biết, “Chủ tịch Fed tiếp theo sẽ được chọn dựa trên sự sẵn sàng di chuyển mạnh mẽ hơn về lãi suất.”

Ngoài ra, một số nhà kinh tế cho biết lựa chọn của Trump đối với hội đồng thống đốc Fed gồm bảy thành viên có thể sẽ quyết liệt hơn với việc tăng lãi suất.

Vì vậy, có phải người cho ăn đã chờ đợi quá lâu để tăng giá? Sẽ có người đứng đầu Fed mới vào năm 2018?

Chà, nếu bạn chỉ nhìn vào các điều kiện kinh tế hiện tại, những người được cho ăn dường như đang theo đuổi lạm phát hơn là đặt ra ngưỡng hạn chế. Một số người sẽ nói rằng sự tín nhiệm của họ đang suy yếu. Nếu những lời hứa của Trump đúng, việc thúc đẩy ủy ban chính sách của ngân hàng trung ương theo hướng tích cực hơn có thể không chỉ là một khả năng mà còn là một điều cần thiết.