Hầu hết mọi người có ba hy vọng cơ bản cho các khoản đầu tư của họ.

Họ muốn tăng trưởng. Họ muốn an toàn. Và họ muốn thanh khoản.

Thật không may, tiếp theo là không thể tìm thấy bất kỳ khoản đầu tư nào cung cấp cả ba. Thông thường, nếu một sản phẩm hoặc chiến lược đặc biệt mạnh ở một danh mục, thì sản phẩm hoặc chiến lược đó lại thiếu ở lĩnh vực khác. Ví dụ:nếu một khoản đầu tư có tiềm năng tăng trưởng lớn, thì nó thường khá rủi ro. Nếu bạn giải quyết trên một tài khoản được coi là đặc biệt an toàn - với ít hoặc không có rủi ro mất mát - thì bạn sẽ có khả năng tăng trưởng và / hoặc thanh khoản kém hơn.

Vì vậy, có một thách thức. Việc tìm kiếm số dư danh mục đầu tư phù hợp ngày càng trở nên quan trọng đối với các nhà đầu tư - đặc biệt là những người sắp hoặc sắp nghỉ hưu. Nhưng nếu không có kỷ luật về đa dạng hóa và phân bổ tài sản, thì khó có thể hoàn thành.

Khi thị trường chứng khoán liên tục mạnh - như năm 2017 - một số nhà đầu tư quên mất việc giữ cân bằng đó. Họ nhìn thấy thị trường đi lên và đi lên, và họ muốn các khoản đầu tư của họ phản ánh sự thịnh vượng đó. Nếu danh mục đầu tư của họ không đạt được lợi nhuận tương tự như danh mục đầu tư của bạn bè hoặc hàng xóm, họ cảm thấy như thể họ đang bỏ lỡ hoặc làm sai điều gì đó. Sau đó, khi thị trường có chút dao động như gần đây, chính những nhà đầu tư đó trở nên lo lắng về việc có quá nhiều rủi ro.

Tất nhiên, cả lòng tham và sự sợ hãi đều có thể dẫn đến việc ra quyết định theo cảm tính và những sai lầm dẫn đến thua lỗ.

Tổn thất thị trường ảnh hưởng đến danh mục đầu tư như thế nào

Làm thế nào để thua lỗ quan trọng? Một vài năm trước, nhà nghiên cứu tài chính và tác giả Jack Marrion đã thực hiện một nghiên cứu thú vị để giải quyết câu hỏi đó.

Ông đã chọn khung thời gian 50 năm - từ ngày 1 tháng 1 năm 1960 đến ngày 1 tháng 1 năm 2010 - và so sánh khoản đầu tư 1.000 đô la vào S&P 500 sẽ hoạt động như thế nào trong ba trường hợp khác nhau:không có cổ tức, có cổ tức và với không có cổ tức và không thua lỗ.

Hai kịch bản đầu tiên theo sau sự lên xuống của thị trường. Tuy nhiên, điều thứ ba tuân theo mô hình niên kim được lập chỉ mục, không được đầu tư vào thị trường, không bao gồm cổ tức và lãi suất ghi có dựa trên cách hoạt động của chỉ số thị trường. (Tiền lãi được ghi có khi giá trị chỉ số tăng lên, nhưng lãi suất được đảm bảo không bao giờ nhỏ hơn 0, ngay cả khi thị trường đi xuống.)

Kết quả thật tuyệt vời.

• Trong trường hợp đầu tiên, không có cổ tức, khoản đầu tư 1.000 đô la dẫn đến số dư cuối kỳ là 18.615 đô la .
• Trong lần thứ hai, với cổ tức được bao gồm, số dư cuối kỳ là 84.260 đô la .
• Và trong lần thứ ba, không có cổ tức nhưng không bị lỗ, số dư cuối kỳ là 179.624 đô la .

Đó là một sự khác biệt rất lớn. Tùy chọn thứ ba nhiều hơn gấp đôi tùy chọn thứ hai, đại diện cho cách thị trường thường hoạt động. Rõ ràng, câu trả lời cho câu hỏi của Marrion là tổn thất có quan trọng không.

Đây là lý do tại sao niên kim chỉ số cố định thường được đề xuất như một sự thay thế trái phiếu ngày nay - đặc biệt là đối với những người về hưu. Họ bảo vệ hiệu trưởng của bạn. Chúng tránh được những tổn thất mà trái phiếu có thể gặp phải và mang lại thu nhập đáng tin cậy - đặc biệt là trong thời điểm thị trường biến động ngày càng gia tăng.

Niên kim so với Trái phiếu:Nghiên cứu mới

Vào tháng 3, nhà kinh tế học Roger Ibbotson, người 10 lần nhận Giải thưởng Graham và Dodd cho sự xuất sắc trong nghiên cứu tài chính và là giáo sư danh dự tại Trường Quản lý Yale, đã công bố nghiên cứu mới phân tích tiềm năng mới nổi của niên kim chỉ số cố định như một sự thay thế trái phiếu trong danh mục hưu trí. . Làm việc với Annexus, nhà thiết kế hàng đầu về niên kim được lập chỉ mục và bảo hiểm nhân thọ liên kết được lập chỉ mục, Ibbotson và nhóm nghiên cứu của ông đã sử dụng tỷ lệ tham gia động của S&P 500 để mô phỏng hiệu suất niên kim chỉ số cố định trong 90 năm qua.

Kết quả? Trong thời gian đó, niên kim chỉ số cố định chưa được giới hạn sẽ có kết quả tốt hơn trái phiếu trên cơ sở hàng năm. Để hiểu rõ hơn những phát hiện này, điều quan trọng là phải biết một số kiến ​​thức cơ bản về niên kim.

Cách hoạt động của niên kim được lập chỉ mục:

Niên kim được lập chỉ mục là một hợp đồng - tập trung vào thu nhập hưu trí - được phát hành và đảm bảo bởi một công ty bảo hiểm. Các khoản tiền đóng góp vào tài khoản không được đầu tư, do đó cung cấp khả năng bảo vệ khỏi thị trường giảm giá. Tiền lãi được ghi có, ít nhất một phần, dựa trên sự chuyển động của một chỉ số (ví dụ:Chỉ số S&P 500®), và trong một số trường hợp, mức thu nhập được đảm bảo trọn đời thông qua những người đi tùy chọn.

Tỷ lệ giới hạn so với tỷ lệ tham gia:

Vào mỗi ngày kỷ niệm hợp đồng, chủ sở hữu chọn từ một số chiến lược tùy chọn phân bổ, bao gồm một số chiến lược có “giới hạn” (giới hạn số tiền tăng thêm được ghi có) và một số có “tỷ lệ tham gia” (phần trăm tăng trưởng hàng năm của một chỉ số). Tỷ lệ tham gia không có giới hạn, do đó không có giới hạn tăng ngoài tỷ lệ tín dụng, phổ biến nhất là từ 30% đến 60%, nhưng có thể, trong một số niên kim được lập chỉ mục, có thể cao hơn đáng kể.

Niên kim chỉ số cố định không giới hạn:

Niên kim chỉ số cố định sử dụng chiến lược tỷ lệ tham gia được gọi là niên kim chỉ số cố định không giới hạn.

Nghiên cứu của Ibbotson chỉ ra rằng không chỉ niên kim có chỉ số cố định không giới hạn hoạt động tốt hơn trái phiếu trong quá khứ mà còn có tiềm năng đánh bại trái phiếu trong tương lai gần. Ông cũng phát hiện ra rằng ngày nay, niên kim chỉ số cố định không giới hạn có thể giúp kiểm soát rủi ro thị trường cổ phiếu và giảm thiểu rủi ro tuổi thọ. (Những phát hiện này là từ một báo cáo được viết với sự hợp tác của một công ty chuyên về niên kim. Mặc dù điều đó không có nghĩa là chúng kém giá trị hơn nhưng đó là điều cần lưu ý.)

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Điều kiện thị trường thay đổi, kỳ vọng về cuộc sống lâu hơn và những bất ổn xung quanh tương lai của An sinh xã hội có “tác động to lớn” đến nền kinh tế Hoa Kỳ, Ibbotson cho biết khi kết quả nghiên cứu được công bố. Ông nói:“Sự khôn ngoan thông thường khiến hầu hết các nhà đầu tư giảm rủi ro danh mục đầu tư của họ bằng cách phân bổ nhiều hơn vào trái phiếu khi họ sắp nghỉ hưu. “Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên xem xét các lựa chọn thay thế khác, chẳng hạn như FIA. Trong môi trường lãi suất thấp này, sự tự mãn có thể là mối nguy hiểm đối với tương lai của [nhà đầu tư]. ”

Cả Ibbotson và Marrion đều không gợi ý rằng bất kỳ ai đặt tất cả hoặc phần lớn danh mục đầu tư của họ vào niên kim chỉ số cố định. Nhưng họ nói rằng các nhà đầu tư nên xem xét những lợi thế của loại niên kim này như một sự thay thế trái phiếu.

Chúng tôi nhấn mạnh với khách hàng tầm quan trọng của việc Phân bổ Tài sản - KHÔNG đầu tư tất cả tài sản (đặc biệt là khi sắp hoặc khi nghỉ hưu) vào bất kỳ loại tài sản nào. Nhiều nhà đầu tư chỉ được tiếp xúc với các lựa chọn đầu tư trên thị trường. Các niên kim được lập chỉ mục không phải là chứng khoán và không được quy định bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) hoặc bởi Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính (FINRA). Tuy nhiên, chúng được quy định bởi các cơ quan bảo hiểm nhà nước.

Một số ưu và nhược điểm cần xem xét

Vì vậy, niên kim được lập chỉ mục có thể mang lại cơ hội “phi thị trường” hấp dẫn cho các nhà đầu tư. Do giá thị trường của trái phiếu thường biến động nghịch biến với sự thay đổi của lãi suất, lãi suất tăng thường dẫn đến giá trái phiếu giảm. Các niên kim chỉ số cố định không phải chịu những tổn thất đó, bởi vì tiền không được đầu tư vào thị trường. Và chúng có một số lợi thế khác biệt so với trái phiếu, bao gồm:

• Bảo vệ khỏi sự suy giảm của thị trường
• Loại bỏ rủi ro vỡ nợ của trái phiếu
• Tham gia vào hoạt động tích cực của các chỉ số thị trường chứng khoán
• Trì hoãn thuế trong các tài khoản không hưu trí
• Thu nhập bền vững suốt đời với người có thu nhập trọn đời
• Đơn giản hóa quản lý đầu tư
• Loại bỏ phí quản lý đầu tư đối với một phần của danh mục đầu tư được quản lý theo niên kim chỉ số cố định

Tất nhiên, cũng như với tất cả các cơ hội đầu tư, có một số tiêu cực khi xem xét niên kim chỉ số.

• Các niên kim chỉ số có tính thanh khoản kém hơn trái phiếu. Thông thường sẽ có một khoản phí khi rút tiền vượt quá số tiền đã định (thường là 10% giá trị hợp đồng) trong một khoảng thời gian được chỉ định (thường là 10 năm).
• Mặc dù đó là một cân nhắc quan trọng, nhưng điều đó sẽ không thành vấn đề đối với các nhà đầu tư dài hạn, những người không yêu cầu thanh khoản ngắn hạn và thường duy trì các vị trí thu nhập cố định dài hạn như một phần trong danh mục đầu tư của họ. Và một thời hạn dài hơn có thể đi kèm với những lợi thế, bao gồm cả tỷ lệ tham gia cao hơn. Một số niên kim chỉ số cũng bao gồm "tiền thưởng cao cấp" - một số tiền bổ sung bằng đô la (thường là tỷ lệ phần trăm của phí bảo hiểm ban đầu hoặc số tiền đặt cọc), được ghi có khi hợp đồng được phát hành.
• Niên kim chỉ số cơ bản không có phí, đây là một tích cực quan trọng khác. Tuy nhiên, có tùy chọn người đi xe - Tính năng bổ sung thu nhập trọn đời thường xuyên được bổ sung nhất - có sẵn và một số không tính phí, một số khác đi kèm với một khoản phí hàng năm nhỏ (thường là dưới 1%).
• Cũng cần hiểu rằng một khi niên kim chỉ số được phát hành, nó là một hợp đồng hợp pháp và phải được công ty bảo hiểm phát hành tôn trọng. Tuy nhiên, hợp đồng sẽ chỉ rõ rằng tỷ lệ tham gia (và giới hạn) can và thường sẽ được điều chỉnh hàng năm.

Điểm mấu chốt cho việc lập kế hoạch nghỉ hưu của bạn

Một niên kim chỉ số cố định sẽ không phải là câu trả lời duy nhất cho nhu cầu thu nhập của bạn khi nghỉ hưu - nhưng nó có thể là một bổ sung thích hợp cho kế hoạch của bạn. Điều này đưa chúng ta trở lại lý do tại sao một danh mục đầu tư đa dạng lại rất quan trọng khi nghỉ hưu. Sự kết hợp của bạn sẽ cung cấp cho bạn thu nhập, bảo vệ khỏi thua lỗ, thanh khoản và tăng trưởng - và khiến bạn cảm thấy ít bị tổn thương hơn khi thị trường thực hiện những gì nó làm.

Đó là lý do tại sao chúng tôi nhấn mạnh thường xuyên đặt câu hỏi:“Tôi nên có bao nhiêu, nếu có, trong các khoản đầu tư của tôi ở phía‘ thị trường ’và bao nhiêu, nếu có, ở phía‘ phi thị trường ’?” Đối với phía "phi thị trường", một niên kim được lập chỉ mục có thể đáng được xem xét.

Tự nghiên cứu và trao đổi với chuyên gia tài chính của bạn để xác định xem thêm một niên kim chỉ số cố định vào danh mục đầu tư hưu trí của bạn có phải là động thái phù hợp với bạn hay không.

Kim Franke-Folstad đã đóng góp cho bài viết này.