Nếu bạn giống như hầu hết các nhà đầu tư, có lẽ bạn đã không khỏi lo lắng trước sự thay đổi do sợ hãi coronavirus trên thị trường. Nhưng trong khi hầu hết các nhà bình luận tập trung vào cổ phiếu, thì lại dành ít giấy mực hơn rất nhiều cho phản ứng của thị trường trái phiếu, điều mà thường xuyên hơn không, được tóm tắt bằng những cụm từ nhức nhối như “lợi tức trái phiếu giảm hôm nay”.
Nếu bạn không thành thạo về trái phiếu và các khoản đầu tư có thu nhập cố định khác (và ít nhà đầu tư) thì ngôn ngữ khó hiểu như vậy có thể khiến bạn tin rằng các nhà đầu tư đang vung tiền mua trái phiếu cùng thời điểm họ bán cổ phiếu.
Trên thực tế, điều ngược lại đã xảy ra.
Bạn đang bối rối? Bạn không cô đơn. Không giống như cổ phiếu, có thể dễ dàng hiểu được hiệu suất của nó theo giá cả tăng và giảm, trái phiếu sử dụng một hỗn hợp phức tạp của các đặc điểm - chẳng hạn như lợi tức, lãi suất phiếu giảm giá, mệnh giá và kỳ hạn - mà các mô tả và tương tác thường có vẻ khó hiểu và phản trực giác.
Ngay cả khi bạn có trái phiếu hoặc quỹ trái phiếu trong danh mục đầu tư của mình, bạn vẫn có thể không hiểu những cụm từ như “lợi tức giảm” và “lãi suất tăng” nói gì về trạng thái của thị trường trái phiếu. Hoặc liệu điều này có ảnh hưởng đến bạn (hay không).
Vì vậy, đây là một khóa học bổ sung nhỏ về cách hoạt động của thị trường trái phiếu.
Trái phiếu về bản chất là IOU. Nhà phát hành - một công ty, chính quyền tiểu bang hoặc chính phủ liên bang - đồng ý trả cho bạn một mức lãi suất nhất định (lãi suất phiếu giảm giá) dựa trên mệnh giá (còn được gọi là mệnh giá) của trái phiếu trong một khung thời gian nhất định (thời gian đáo hạn) .
Đây là một ví dụ. Giả sử bạn mua một trái phiếu với mệnh giá của nó là $ 10.000, và nó có lãi suất coupon là 3% và thời gian đáo hạn là 10 năm. Miễn là bạn không bán nó, bạn sẽ nhận được khoản thanh toán thu nhập hàng năm là 300 đô la mỗi năm, thường được trả nửa năm một lần, cho đến khi trái phiếu đáo hạn, lúc đó mệnh giá sẽ được trả lại cho bạn.
Nghe có vẻ đơn giản đúng không? Nhưng vấn đề ở đây là:Rất ít người mua trái phiếu bằng mệnh giá. Hoặc khi nó được phát hành lần đầu tiên.
Giống như cổ phiếu, giá trái phiếu tăng và giảm theo nhu cầu. Sử dụng ví dụ trên, giả sử rằng trái phiếu 10.000 đô la mà bạn để mắt tới đang được giao dịch ở mức giá cao hơn - còn được gọi là phí bảo hiểm - là 11.000 đô la. Nếu bạn mua nó, bạn vẫn được trả 300 đô la một năm, nhưng điều này làm giảm lãi suất thực tế của bạn - hoặc lợi tức - xuống còn 2,7%. Bạn tính toán lợi tức bằng cách chia khoản thanh toán hàng năm cho giá bạn đã trả cho trái phiếu. Trong trường hợp này, $ 300 / $ 11,000 =2,7%.
Ngược lại, nếu bạn mua chính trái phiếu đó với giá chiết khấu là 9.000 đô la, lợi tức của nó sẽ là 3,3% (300 đô la / 9.000 đô la).
Nếu bạn hiểu rằng lợi suất tăng khi giá giảm (và ngược lại), thì việc nắm bắt những gì đang xảy ra trên thị trường trái phiếu sẽ dễ dàng hơn. Khi các nhà bình luận nói rằng "lợi tức đang giảm", điều này có nghĩa là giá trái phiếu đang tăng.
Nhưng họ đang nói về những trái phiếu nào? Nói chung, chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ.
Bởi vì chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ là khoản đầu tư an toàn nhất trên thế giới, được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ. Khi lợi tức trái phiếu kho bạc giảm, điều này thường có nghĩa là các nhà đầu tư đang mua chúng như một nơi trú ẩn an toàn cho vốn của họ, ngay cả khi họ phải trả phí bảo hiểm làm giảm lợi tức của chúng.
Bạn sẽ thường nghe các nhà bình luận thị trường trái phiếu nói về lãi suất tăng hoặc giảm. Họ thường đề cập đến chứng khoán Kho bạc mới phát hành.
Lãi suất phiếu giảm giá cho các Kho bạc mới phản ánh suy nghĩ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang. Khi Fed cho biết họ đang tăng hoặc giảm lãi suất ngắn hạn, thì điều đó đang đề cập cụ thể đến lãi suất quỹ liên bang. Đây là mức lãi suất các ngân hàng lớn tính nhau đối với các khoản vay qua đêm. Tỷ lệ phiếu thưởng cho Kho bạc mới phản ánh những thay đổi trong tỷ giá quỹ liên bang.
Vì sao vấn đề này? Bởi vì khi Fed tăng lãi suất, các Kho bạc mới phát hành có lãi suất coupon cao hơn sẽ hấp dẫn hơn các Kho bạc hiện tại có lãi suất coupon thấp hơn.
Trong thập kỷ qua, Fed đã giữ lãi suất ở mức rất thấp để giữ cho nền kinh tế tăng trưởng. Mặc dù đây là một tin tốt cho những người đi vay, nhưng đó không phải là một tin tốt cho những nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận tương đối từ Kho bạc.
Tin tức thậm chí còn tồi tệ hơn khi Fed cắt giảm lãi suất. Khi điều này xảy ra, Kho bạc mới được phát hành với lãi suất phiếu giảm giá thậm chí còn thấp hơn.
Điều này làm cho các Kho bạc hiện có với lãi suất phiếu giảm giá cao hơn trở nên hấp dẫn hơn. Khi các nhà đầu tư mua chúng, giá tăng (và lợi tức giảm), và đột nhiên bạn nghe thấy các nhà bình luận đưa ra một “cuộc biểu tình trên thị trường trái phiếu”.
Trong điều kiện bình thường, các nhà đầu tư trái phiếu thường rất kén chọn lợi suất. Ngoại lệ thường xảy ra trong các đợt bán tháo của thị trường chứng khoán. Sau đó, các nhà đầu tư sợ hãi thường đổ xô đến Kho bạc - bất kể lãi suất phiếu giảm giá của họ là bao nhiêu - vì tính an toàn tương đối của chúng.
Chúng tôi đang thấy điều này xảy ra ngay bây giờ. Kể từ khi thị trường chứng khoán rơi tự do vào tháng 2 do lo ngại tác động của virus coronavirus và giá dầu giảm, Fed đã cắt giảm lãi suất xuống gần 0% để giữ dòng tiền chảy vào nền kinh tế. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm và giá cả tăng do nhu cầu ngày càng tăng. Đó là lý do tại sao khi bạn nhìn vào các mã chỉ số cổ phiếu và trái phiếu trong những ngày thị trường tồi tệ, bạn sẽ thường thấy rằng lợi tức kho bạc cũng có màu đỏ.
Nếu bạn không có ý định bán trái phiếu, bạn có thể thư giãn. Lợi tức bạn nhận được bị khóa vào thời điểm bạn mua trái phiếu. Giá của nó tăng hay giảm không quan trọng. Trừ khi nhà phát hành mặc định thanh toán hoặc quyết định mua lại trái phiếu trước khi trái phiếu đáo hạn (còn được gọi là "gọi vốn"), bạn sẽ vẫn nhận được cùng một khoản thu nhập hàng năm cho đến khi trái phiếu đáo hạn. Khi đó, bạn sẽ được hoàn trả theo mệnh giá của trái phiếu. Tất nhiên, nếu bạn mua một trái phiếu với mức phí bảo hiểm, bạn sẽ nhận lại ít hơn những gì bạn đã trả cho nó (và ngược lại). Nhưng đó là một cuộc thảo luận hoàn toàn khác.
Có nhiều yếu tố khác ngoài giá cả, lợi suất và kỳ hạn mà nhà đầu tư cần xem xét khi đánh giá trái phiếu riêng lẻ. Nếu bạn không cảm thấy thoải mái khi tự mình thực hiện nghiên cứu này, tốt hơn hết bạn nên làm việc với cố vấn tài chính để chọn các khoản đầu tư thu nhập cố định thích hợp cho danh mục đầu tư của mình.
Tiết lộ: Một số phần của bài viết này có các giả định về hoạt động của thị trường cổ phiếu và trái phiếu. Những giả định này không nên được hiểu là đảm bảo về hiệu suất trong tương lai. Hiệu suất trong quá khứ không chỉ ra kết quả trong tương lai. Bởi vì lợi nhuận đầu tư và giá trị gốc biến động, cổ phiếu của bất kỳ cổ phiếu hoặc trái phiếu nào có thể có giá trị cao hơn hoặc thấp hơn giá trị ban đầu của chúng. Một số khoản đầu tư không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư và không có gì đảm bảo rằng bất kỳ mục tiêu đầu tư nào sẽ được đáp ứng. Nói chuyện với cố vấn tài chính của bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.