Thương phiếu còn được gọi là giấy ngắn hạn vì thời hạn của nó có độ dài ngắn. Để được coi là ngắn hạn, một công cụ nợ phải đáo hạn trong vòng 9 tháng trở xuống. Thương phiếu có thể có nhiều dạng khác nhau, bao gồm kỳ phiếu, tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chứng chỉ tiền gửi. Các cơ quan phân tích thị trường như Standard và Poors đánh giá mỗi công cụ thương phiếu dựa trên sức mạnh tài chính của công ty phát hành, đồng thời có những thuận lợi và khó khăn khi phát hành và đầu tư vào nó.
Các cơ quan chính phủ và các công ty lớn thường sử dụng thương phiếu để lấp đầy khoảng trống trong dòng tiền của họ. Các công ty tư nhân có thể phát hành các công cụ nợ ngắn hạn để trang trải thời gian từ khi thực hiện công việc cho một khách hàng lớn đến khi nhận được tiền thanh toán. Điều này làm giảm nhu cầu dự trữ tiền mặt lớn để thanh toán cho các chi phí có thể được ước tính hợp lý trong tương lai. Vì nhu cầu về dòng tiền của tổ chức được thỏa mãn, nên có thể tự do dành nhiều nguồn lực hơn cho các dự án mở rộng dài hạn.
Thương phiếu mang lại lợi tức đầu tư cho người mua mà không yêu cầu cam kết lâu dài. Điều này làm cho nó trở thành một lựa chọn khả thi cho các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ và các kế hoạch hưu trí có thể không đủ khả năng đóng góp quỹ của họ trong một thời gian dài. Tỷ suất lợi nhuận cho một khoản đầu tư cụ thể phụ thuộc vào loại công cụ nợ và các điều khoản do công ty phát hành đặt ra.
Thương phiếu có một số nhược điểm phải được xem xét khi một công ty quyết định có phát hành thêm nợ hay không. Vì khung thời gian ngắn nên công ty phải chắc chắn về khả năng trả nợ khi đáo hạn. Nếu nó gặp phải các vấn đề tài chính bất ngờ và không thể trang trải các khoản nợ của mình, thị trường có thể phản ứng kém và khiến tình hình trở nên khó khăn. Công ty sẽ còn gặp nhiều khó khăn hơn trong việc thanh toán các khoản nợ của mình trong tương lai khi nó được coi là quá rủi ro đối với các nhà đầu tư mới.
Các cuộc đấu tranh tài chính từ phía công ty phát hành cũng có tác động tiêu cực đến các nhà đầu tư vào thương phiếu. Người mua tiềm năng nên xem xét kỹ đánh giá của chứng khoán trước khi đầu tư bất kỳ khoản tiền nào. Các vụ vỡ nợ trên thương phiếu được đánh giá cao là rất hiếm do sự ổn định của các công ty phát hành công cụ này. Rủi ro chính đối với các nhà đầu tư vào các công ty lành mạnh về tài chính là khả năng công ty ngừng triển khai chương trình thương phiếu và các công cụ nợ mới sẽ không có sẵn trong tương lai.