Tỷ lệ rủi ro Modigliani, thường được gọi là M bình phương, đo lường lợi tức được cung cấp bởi một khoản đầu tư trong bối cảnh rủi ro liên quan. Nói chung, một khoản đầu tư càng rủi ro thì các nhà đầu tư càng ít có xu hướng bỏ tiền vào đó. Vì vậy, các khoản đầu tư rủi ro hơn phải mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn - nghĩa là mang lại lợi nhuận lớn hơn nếu khoản đầu tư thành công. Lợi tức 10% trên một khoản đầu tư cụ thể là tốt hay xấu? Nó phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà nhà đầu tư đã chấp nhận, so với các khoản đầu tư khác tạo ra lợi nhuận tương tự. Tỷ lệ Modigliani có tính đến rủi ro đó.
Sử dụng quy trình ba bước để tính lợi tức cao hơn tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro. Lãi suất phi rủi ro thường được mô tả là lãi suất đối với trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ. Giả sử lợi tức từ một khoản đầu tư cổ phiếu là chín phần trăm và lãi suất phi rủi ro là ba phần trăm, thì lợi tức vượt quá là sáu phần trăm
Giải cho Tỷ lệ Sharpe bằng cách sử dụng lợi nhuận vượt quá từ phép tính trên và độ lệch chuẩn của khoản đầu tư. Trong trường hợp này, nếu chúng ta giả định độ lệch chuẩn của cổ phiếu gấp 1,2 lần chỉ số thị trường chứng khoán tổng thể, thì công thức như sau:
Tỷ lệ Sharpe =0,09 / 1,2 =7,5%
Giải cho Tỷ lệ Modigliani bằng cách sử dụng Tỷ lệ Sharpe, tỷ suất sinh lợi phi rủi ro và độ lệch chuẩn của khoản đầu tư chuẩn mà bạn đang so sánh. Trong trường hợp này, chúng tôi có thể giả định độ lệch chuẩn là 0,9 cho điểm chuẩn.
Tỷ lệ Modigliani =Độ lệch chuẩn Sharpe X + Tỷ lệ phi rủi ro M ^ 2 =0,075 X 0,9 +,03 =9,75%