Vốn chủ sở hữu không được bảo hiểm (không được bảo đảm) đề cập đến cổ phiếu của một công ty đang tài trợ cho các hoạt động bằng toàn bộ vốn chủ sở hữu và không có nợ. Trong trường hợp này, chi phí vốn chỉ là chi phí vốn chủ sở hữu, vì không có khoản nợ phải trả. Vì các công ty phát hành nợ tốn kém hơn so với vốn chủ sở hữu, nên sự khác biệt giữa chi phí sử dụng vốn của một công ty có vốn chủ sở hữu không hạn chế và một công ty có vốn chủ sở hữu có vay nợ có thể là đáng kể. Điều này tạo ra lợi thế kinh tế cho các công ty huy động vốn mà không cần khai thác thị trường nợ.
Xác định lãi suất phi rủi ro:Đây thường là lãi suất của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm. Bạn có thể tra cứu tỷ lệ này trên mạng hoặc trên mục đầu tư của một tờ báo.
Xác định lợi nhuận thị trường kỳ vọng. Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng là tỷ suất sinh lợi trung bình của thị trường. Nói chung, các nhà đầu tư sử dụng 10 phần trăm làm lợi tức thị trường chứng khoán trung bình trong 10 năm.
Xác định chi phí vốn chủ sở hữu. Công thức cho chi phí vốn chủ sở hữu không có nợ là:rf + bu (rm - rf), trong đó rf là lãi suất phi rủi ro, bu là beta bị xóa và rm là lợi nhuận thị trường kỳ vọng. Beta là thước đo rủi ro được cộng đồng nhà đầu tư sử dụng. Phiên bản beta trên 1 có rủi ro cao hơn thị trường, phiên bản beta 1 là thị trường trung lập và phiên bản beta nhỏ hơn 1 có nghĩa là cổ phiếu ít rủi ro hơn thị trường trung bình.
Xác định phiên bản beta không mở. Công thức cho hệ số beta không có đòn bẩy là b (không mở rộng) / [1+ (1-Tc) x (D / E)], trong đó b là beta của công ty có đòn bẩy, Tc là thuế suất công ty và D / E là công ty tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu.
Xác định beta. Wall Street Journal thường liệt kê bản beta cho một cổ phiếu. Ngoài ra, bạn có thể hỏi nhà môi giới của mình hoặc tra cứu số liệu trên trang web nghiên cứu đầu tư. Beta bằng 1 là trung tính. Phiên bản beta trên 1 tiềm ẩn nhiều rủi ro hơn và phiên bản beta nhỏ hơn 1 gây ra ít rủi ro hơn.
Yêu cầu báo cáo hàng năm từ bộ phận quan hệ nhà đầu tư của công ty hoặc tải xuống từ trang web nếu có. Nếu không, hãy hỏi nhà môi giới của bạn hoặc tải xuống từ một trang web nghiên cứu đầu tư. Thuế suất công ty sẽ được ghi trong thuyết minh báo cáo tài chính trong mục Thuế. Sử dụng thuế suất hiệu quả.
Tra cứu tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. Bạn cũng có thể tìm thấy điều này trên các trang web nghiên cứu đầu tư hoặc tính toán bằng cách chia tổng nợ cho tổng vốn chủ sở hữu. Cả hai mục hàng này đều có thể được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán.
Trước tiên, hãy tính hệ số beta đã xóa, sau đó thay thế vào phương trình chi phí vốn chủ sở hữu cho chi phí vốn chủ sở hữu chưa được giải phóng.