Trong giao dịch mua bán và sáp nhập, bên mua thường sẽ thuê một công ty kế toán có uy tín để thực hiện phân tích “Chất lượng thu nhập” (QE). Như tên cho thấy, phân tích QE nhằm xác định chất lượng lợi nhuận của công ty mục tiêu (số tiền công ty giữ được từ việc bán hàng trừ đi chi phí hoạt động). Cuối cùng, người mua muốn xác minh rằng thu nhập được báo cáo là có thể lặp lại - có thể lặp lại nhất quán.

Thu nhập nào có thể lặp lại?

Thu nhập lặp lại chủ yếu bao gồm các khoản thu nhập được tạo ra từ các hoạt động kinh doanh đang diễn ra có kỳ vọng tái diễn hợp lý trong những năm tới. Người mua tiềm năng muốn biết rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục tạo ra cùng một mức lợi nhuận sau khi mua lại. Tính bền vững trong thu nhập từ hoạt động là động lực giá trị quan trọng.

Thu nhập nào không thể lặp lại?

Thu nhập không lặp lại có thể bao gồm những thứ như bán tài sản, thay đổi thủ tục kế toán (đặc biệt là ghi nhận doanh thu), giảm hàng tồn kho, thay đổi vốn lưu động và các sự kiện chỉ diễn ra một lần khác.

Phân tích QE

Chất lượng của phân tích thu nhập khác với một cuộc kiểm toán. Mặc dù có một số điểm tương đồng trong các nhiệm vụ được thực hiện, như chứng minh tiền mặt, ghi nhận doanh thu, xác minh phân loại và thời gian của các tài khoản tài chính, v.v., phân tích QE tập trung nhiều hơn vào kết quả tài chính từ hoạt động của công ty trong khi cuộc kiểm toán tập trung nhiều hơn vào bảng cân đối kế toán.

Ngoài ra, một báo cáo QE thường sẽ xem xét các rủi ro hoạt động như mức độ tập trung của khách hàng, sự phụ thuộc vào những người chủ chốt trong ban quản lý, độ sâu của đội ngũ quản lý, chiến lược giá cả, các mối đe dọa cạnh tranh, v.v.

Báo cáo

Bởi vì phân tích thường được thực hiện bởi một nhà tư vấn do người mua thuê, các báo cáo QE có xu hướng trình bày quan điểm thận trọng về thu nhập trong tương lai. Điều này một phần là do:

1. người mua có thể sử dụng báo cáo QE để thương lượng giảm giá chào bán nếu thu nhập không được báo cáo của bên thứ ba mô tả rõ ràng. Điều này có lợi cho người mua. Nhà tư vấn thực hiện phân tích QE được khuyến khích tạo ra lợi ích cho khách hàng của mình; và
2. nhà tư vấn nhằm mục đích được người mua thuê lại trong tương lai. Thiếu nội dung nào đó trong báo cáo QE gây bất lợi cho người mua sau khi chuyển đổi sẽ không giúp nhà tư vấn được thuê cho dự án tiếp theo. Nó giống với báo cáo kiểm tra mà bạn nhận được với tư cách là một người mua một ngôi nhà. Nó liệt kê tất cả mọi thứ sai với ngôi nhà. Một số thứ là công cụ. Một số điều bạn có thể bỏ qua. Một người mua khôn ngoan sẽ biết sự khác biệt.

Kết luận

Biết được vai trò quan trọng của phân tích QE trong quá trình thẩm định và thương lượng, người bán có thể thuận lợi khi thực hiện phân tích trước khi đưa ra thị trường. Như Terry Fick đã đề cập trong cuộc phỏng vấn của chúng tôi,

“Người mua vẫn sẽ thực hiện công việc thẩm định của riêng họ. Nhưng nếu người bán yêu cầu một công ty có uy tín thực hiện QE trước, thì người bán sẽ có một số loại đạn dược để chống lại các khiếu nại vùng xám đến từ QE của người mua sau đó. Hơn nữa, nếu có một vấn đề thực sự, chẳng hạn như vấn đề ghi nhận doanh thu cần được giải quyết, người bán có thể sớm giải quyết vấn đề đó trong quá trình này thay vì gặp bất ngờ trong tháng thứ ba của quá trình thẩm định. ”