Một độc giả muốn biết rằng sau thuế LTCG, đầu tư vào tổ hợp quỹ nợ + vốn hóa lớn có dự kiến ​​tạo ra lợi tức đã điều chỉnh thuế tốt hơn so với đầu tư vào một trong các quỹ cân bằng hay không. Chúng tôi tìm hiểu.

Đây là truy vấn:

Hãy giải quyết vấn đề này.

Vậy, các điểm chính ở đây và các giả định là gì?

1. Một mục tiêu khá dài hạn với thời hạn 5 năm trở lên; Hãy sử dụng một chặng đường 10 năm để làm việc.
2. Đầu tư thông thường trong tổng số Rs. 10.000 một tháng (2500 / tuần). Để đơn giản, chúng tôi sẽ sử dụng 1 lakh Rs mỗi năm cho công việc.
3. Hai trường hợp
   • Tình huống 1:Đầu tư vào một trong những quỹ cân bằng tích cực, thường có tỷ lệ vốn chủ sở hữu:nợ là 65:35
   • Tình huống 2:Đầu tư theo tỷ lệ 65:35 vào các quỹ riêng biệt. Một quỹ vốn chủ sở hữu lớn và một quỹ nợ ngắn hạn. Điều này có 2 tình huống phụ :
     • Tình huống phụ 1 - Không tái cân bằng
     • Tình huống phụ 2 - Cân đối lại danh mục đầu tư để giữ mức phân bổ gần 65:35
4. Thuế - Việc xử lý thuế đối với quỹ cân bằng tích cực ngang bằng với quỹ cổ phần.
   • Vốn chủ sở hữu - bây giờ chúng ta biết rằng lợi nhuận từ vốn dài hạn lớn hơn 1 lakh Rs trong một năm tài chính sẽ thu được 10% thuế. Không có lợi ích lập chỉ mục chi phí nào được phép.
   • Nợ - Các khoản nợ được giữ trong 3 năm được hưởng lợi từ chỉ số lạm phát chi phí và thuế suất cố định ở mức 20%. Trong khoảng thời gian 3 năm, con số này tính ra thuế khoảng 0,6%.
5. Chỉ số lạm phát chi phí - Chúng tôi đã giả định chỉ số lạm phát chi phí ở mức không đổi 5% mỗi năm. Điều này sẽ được sử dụng để tăng chi phí nợ để tính lãi vốn.
6. Lợi nhuận mong đợi :Có thể dễ dàng giả định tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng là 12% đối với vốn chủ sở hữu và 7% đối với nợ. Nếu bạn thực hiện công việc dựa trên những điều này, những gì độc giả của tôi đã nói sẽ đúng.

Tuy nhiên, như bạn hiểu, chúng tôi đang sử dụng tốc độ tăng trưởng tuyến tính cho cả vốn chủ sở hữu và nợ. Trên thực tế, chúng tôi biết, đó không phải là cách nó hoạt động. Vốn chủ sở hữu luôn biến động và lợi nhuận cũng vậy. Có những thăng trầm.

Vì vậy, để có một số câu trả lời thực tế, chúng tôi sẽ sử dụng lợi nhuận năm dương lịch thực tế trong 10 năm qua (2008 đến 2017) cho:

• Một quỹ cân bằng tích cực (tối thiểu 65% vốn chủ sở hữu)
• Một quỹ vốn hóa lớn
• Một quỹ siêu ngắn hạn

Mặc dù đó là dữ liệu trong quá khứ nhưng giúp chúng tôi lập bản đồ về kịch bản lợi nhuận có thể xảy ra trong tương lai. Dữ liệu trả về được lấy từ ValueResearch.

Hãy xem xét hoạt động.

# 1 Sở hữu danh mục đầu tư riêng biệt (không cần tái cân bằng) HOẶC đầu tư vào một quỹ cân bằng duy nhất

Trong lần làm việc đầu tiên, chúng tôi sẽ tạo 2 danh mục nợ và vốn chủ sở hữu riêng biệt cũng như đầu tư vào một trong các quỹ cân bằng. Đây là những con số trông như thế nào.

Vào đầu mỗi năm, Rs. 1 vạn khoản đầu tư mỗi năm được chia theo tỷ lệ 65:35 và được đầu tư vào quỹ vốn chủ sở hữu vốn hóa lớn và quỹ nợ.

Giá trị vốn chủ sở hữu và quỹ Nợ cũng như% được tính vào cuối năm tương ứng.

Năm 1 trong bảng tương ứng với năm 2008 và do đó số lợi nhuận âm cho vốn chủ sở hữu và quỹ cân bằng.

Các giá trị cuối cùng được hiển thị với nền màu tím. Tính thuế, CAGR trong hai trường hợp là:

Thuế được áp dụng trên các giá trị cuối cùng, giả sử toàn bộ số tiền được rút trong một cục. Nếu bạn rút tiền trong vài năm và hưởng lợi từ việc miễn trừ 1 vạn Rs mỗi năm, thuế có thể thấp hơn.

Như bạn có thể thấy, có sự khác biệt rất lớn giữa hai CAGR. 13,5% cho các danh mục đầu tư riêng lẻ so với 19,8% cho một quỹ cân đối duy nhất.

Bây giờ chúng ta hãy xem xét một kịch bản khác và trả lời câu hỏi liệu chúng ta có thể cải thiện lợi nhuận của các danh mục đầu tư riêng biệt thông qua tái cân bằng hay không.

# 2 Sở hữu danh mục đầu tư riêng biệt (có tái cân bằng) HOẶC đầu tư vào một quỹ cân bằng duy nhất

Tất cả các con số khác vẫn giữ nguyên như trên ngoại trừ phần tái cân bằng. Đây là cách nó hóa ra.

Các con số trong nền màu xanh lam cho “đầu tư vào vốn chủ sở hữu” là những điểm mà chúng tôi đã sử dụng các khoản đầu tư hàng năm của mình để cân bằng lại danh mục đầu tư. Chúng tôi không thực sự bán bất cứ thứ gì, chỉ sử dụng dòng tiền gia tăng. Bằng cách này, chúng tôi đã tránh được bất kỳ khoản thuế thu nhập vốn tạm thời nào.

CAGR tính như thế nào trong trường hợp này?

Sự khác biệt do tái cân bằng là điều chỉnh 0,8% trong CAGR. Từ 13,5% nay đã tăng lên 14,3%. Nhưng nó vẫn thấp hơn lợi nhuận của một khoản đầu tư quỹ cân bằng duy nhất.

Tôi đoán câu trả lời cho truy vấn của độc giả của tôi là rõ ràng. Điểm mấu chốt là chúng tôi có thể giữ cho nó đơn giản.

OK, tôi biết truy vấn đã đề cập đến khoảng thời gian 5 năm. Tôi đã làm điều đó trong 5 năm và sự khác biệt vẫn còn. Nếu chúng ta lấy dữ liệu tương tự trong 5 năm qua như đã sử dụng ở trên, thì CAGR là 16,1% / 17,2% cho các danh mục đầu tư riêng biệt và 26,2% cho quỹ cân đối tích cực.