Vào ngày 27 tháng 6 năm 2019, hội đồng quản trị SEBI đã thông qua một số đề xuất để quản lý rủi ro và thanh khoản trong các quỹ tương hỗ có tính thanh khoản cao. Trong một khoảng thời gian, nó sẽ giảm rủi ro và do đó trả về trong không gian này. Dưới đây là giải thích đơn giản về ý nghĩa của những quy tắc này đối với nhà đầu tư.

Các đề xuất được đưa ra bởi Ủy ban Cố vấn Quỹ Tương hỗ nhằm giải quyết sự gia tăng rủi ro thanh khoản do các sự kiện tín dụng và đã được hội đồng quản trị SEBI chấp thuận. Hãy để chúng tôi xem xét từng điều này.

Chuyên nghiệp: Đây là một động thái tuyệt vời để đảm bảo đủ thanh khoản khi có khủng hoảng mua lại như năm 2008 hoặc 2013. Các AMC có thể xử lý việc mua lại của tổ chức tốt hơn một chút. Pro: Hồ sơ rủi ro tín dụng của danh mục đầu tư sẽ thấp hơn Con: Lợi nhuận sẽ thấp hơn một chút. Trong không gian liên kết, bạn không thể ăn bánh của bạn và có nó nữa. Bạn không thể nhận được lợi nhuận cao hơn nếu bạn giảm rủi ro tín dụng. Theo cách xây dựng, một trái phiếu rủi ro phải thu được lãi suất cao hơn. Chuyên nghiệp: Sẽ giảm nguy cơ tập trung, điều này chỉ liên quan đến sự biến động hàng ngày. Nếu có một sự kiện tín dụng, tác động sẽ khá giống nhau. Nợ có chứng khoán hóa là một trái phiếu tổng hợp được tạo ra bằng cách gộp các loại trái phiếu khác nhau lại với nhau. Nó sẽ cải thiện tính thanh khoản của trái phiếu cơ bản nhưng dễ bị rủi ro tín dụng (hãy nhớ các khối Jenga trong bộ phim the big short?) Tất nhiên, rủi ro tín dụng, trong trường hợp này, thấp hơn rất nhiều (vì thời hạn ngắn hơn), tuy nhiên, giới hạn 25% hay 10% không quan trọng nếu nhà quản lý quỹ không thể bán trái phiếu bị thoái hóa. Xem ví dụ DHFL Crisis:UTI Mutual Fund có hành động vì lợi ích của các nhà đầu tư không? Nếu có một sự kiện tín dụng, mức 10% sẽ giống như mức 20%. Các sự kiện dòng tiền này trong một khoảng thời gian có thể được thể hiện bằng sự gia tăng “suôn sẻ” trong giá trị khoản đầu tư của chúng tôi. Đây được coi là khoản khấu hao trái phiếu giả định giá trị cho trái phiếu đã mua. Bây giờ nó là con số không. Có nghĩa là, khấu hao trái phiếu đã được thực hiện xong. Pro: Như vậy giá trị của trái phiếu sẽ bằng với giá trị thị trường của nó. Có nghĩa là NAV quỹ thanh khoản sẽ không còn tăng thuận lợi. Mặc dù điều này có vẻ là một diễn biến xấu, nhưng nó thực sự là lành mạnh vì nó sẽ phản ánh đúng sự phát triển của thị trường. Một trái phiếu đã giảm giá trị sẽ thể hiện dưới dạng một sự sụt giảm nhỏ trong NAV. Tất nhiên, điều này không có nghĩa là các nhà quản lý quỹ sẽ bán nó (giả sử họ có thể!), Nhưng ít nhất các nhà đầu tư sẽ trở nên nhạy cảm hơn với những thay đổi xếp hạng tín dụng. Quantum Liquid Fund [một trong những quỹ an toàn nhất hiện có, hãy xem:My Handpicked Mutual Funds Tháng 4 năm 2019 (PlumbLine)] luôn dựa trên MTM. Vì nó đầu tư vào các tài sản an toàn nên nó không hiển thị (trừ những sự kiện nghiêm trọng như tháng 7 năm 2013 (xem ảnh chụp màn hình từ Value Research) Chuyên nghiệp: Đây là những trái phiếu mà bên thứ ba hỗ trợ người vay trả nợ có thể gây rắc rối vì uy tín tín dụng thực sự của người đi vay bị chôn vùi dưới xếp hạng tín dụng của thỏa thuận. Loại bỏ chúng khỏi các quỹ thanh khoản và nợ sẽ cải thiện hồ sơ tín dụng của họ. Đối với các chương trình khác, giới hạn tổng thể trong các công cụ đó là 10% và không quá 5% đối với một tổ chức phát hành cụ thể. Điều này phải được hỗ trợ bởi một lớp bảo mật ít nhất gấp bốn lần khoản đầu tư được hỗ trợ bởi cổ phiếu trực tiếp hoặc gián tiếp. Điều này sẽ làm giảm rủi ro tập trung và rủi ro tín dụng ở một mức độ nào đó. Chuyên gia: Điều này sẽ giúp ích một chút cho tính thanh khoản của các quỹ thanh khoản. Con: (đối với AMC, không phải nhà đầu tư) Những người chơi lớn sẽ thích các quỹ thanh khoản.

Tóm tắt

Nhìn chung đây là một bước đi đúng hướng. Danh mục đầu tư thanh khoản giờ đây sẽ lành mạnh hơn. NAV sẽ có nhiều biến động nhưng ít nhất nó sẽ phản ánh sự thay đổi xếp hạng tín nhiệm nhanh hơn và các nhà đầu tư thận trọng. Các quỹ thanh khoản dành cho tiền gửi xe chứ không phải để tạo ra lợi nhuận. Miễn là các nhà đầu tư luôn ghi nhớ điều này, họ sẽ ổn thôi.