Sriram đặt câu hỏi:“Thay vì đầu tư riêng lẻ vào các quỹ tương hỗ cổ phần và thu nhập cố định, sau đó lo lắng về việc tái cân bằng và đóng thuế, tại sao không chỉ sử dụng một quỹ tương hỗ hỗn hợp tích cực cho các mục tiêu dài hạn? Điều này có cả vốn chủ sở hữu và thu nhập cố định. Việc tái cân bằng là tự động và chúng tôi không phải trả thuế ”.

Trên mặt của nó, nó có vẻ là một ý kiến ​​hay và về nguyên tắc, chắc chắn có thể thành công. Tuy nhiên, các quỹ hỗn hợp tích cực chỉ ít biến động hơn so với các quỹ tương hỗ cổ phần. Ví dụ:mức lỗ tối đa trong danh mục đầu tư vào CRISIL 65% Equity 35% Debt Hybrid Index là 17% trong khoảng thời gian 5 năm từ tháng 1 năm 2011 đến tháng 6 năm 2021.

Nếu danh mục đầu tư chỉ có Nifty 500, thì mức lỗ tối đa sẽ là 29% trong khoảng thời gian này. Có nghĩa là, Chỉ số Tích hợp Tích cực chịu khoảng 60% tổn thất của Chỉ số Vốn chủ sở hữu. Khi được tuyên bố như thế này, điều này có vẻ hiển nhiên và tầm thường. Nếu chúng tôi kéo dài thời gian nghiên cứu đến giữa những năm 90 và thời hạn đầu tư lên 15 năm, thì tổn thất tối đa đối với chỉ số vốn chủ sở hữu là 60%.

Nếu giả sử chỉ số lai bị 60% hao hụt 60% thì vẫn là 36%. Việc kiểm tra lại và báo cáo điều này, điều khác là đầu tư vào một quỹ và thấy giá trị của nó bị xói mòn đi nhiều. Quan trọng hơn, phân bổ vốn chủ sở hữu của các quỹ tương hỗ hỗn hợp tích cực thường cao hơn 65% và nhiều hơn khoảng 5-20%. Vì vậy, tổn thất sẽ nhiều hơn.

Đối với nghiên cứu 5 năm, thời gian tối đa mà quỹ tổng hợp ở dưới nước là khoảng 5 tháng. Chỉ chưa đầy một tháng so với danh mục đầu tư 100% vốn tự có. Bây giờ cho nghiên cứu 15 năm, danh mục đầu tư 100% vốn chủ sở hữu đã ở dưới nước trong 40 tháng. Ngay cả khi chúng tôi (không chính xác) giả định rằng danh mục đầu tư của quỹ tổng hợp sẽ chỉ ở dưới nước trong 60% của khoảng thời gian đó, thì nó vẫn là 24 tháng hoặc hai năm.

Mức độ biến động của danh mục đầu tư 100% vốn chủ sở hữu trong 5 năm được đo bằng độ lệch chuẩn là giữa 23% (tối đa) 12% (tối thiểu). Các con số tương ứng cho danh mục tổng hợp là 16% (tối đa) đến 8% (tối thiểu).

Ngay cả những nhà đầu tư cho rằng sự biến động và suy giảm này có thể chấp nhận được đối với họ cũng sẽ phải xem xét một lựa chọn nợ khác trong vài năm để giảm rủi ro cho danh mục đầu tư khi nó đến gần thời hạn mục tiêu. Việc loại bỏ rủi ro này là một quá trình liên tục cần phải bắt đầu từ trước.

Danh mục đầu tư một quỹ với một quỹ đầu tư tích cực sẽ dễ bay hơi như việc đầu tư vào một quỹ tương hỗ cổ phần đối với hầu hết các nhà đầu tư. Do đó, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư nên coi các quỹ hỗn hợp tích cực như các quỹ vốn cổ phần thuần túy (không tính đến thành phần nợ) và chỉ bao gồm chúng như một phần của phân bổ tài sản cân bằng với việc tái cân bằng thường xuyên và liên tục giảm rủi ro; ví dụ, 50% đến 60% quỹ hỗn hợp tích cực và phần còn lại trong thu nhập cố định. Nỗi sợ hãi về việc phải trả thuế (hoặc tiết kiệm thuế) không bao giờ là yếu tố cân nhắc hàng đầu khi quyết định lựa chọn đầu tư.