SEBI, vào tháng 6 năm 2019, đã thực hiện một số thay đổi đối với hướng dẫn đầu tư và định giá chứng khoán trong các quỹ nợ. Những thay đổi này nâng cao tín dụng và hồ sơ thanh khoản của các quỹ thanh khoản. Đồng thời, những thay đổi này có thể làm cho các quỹ thanh khoản dễ bay hơi.

Hãy cố gắng hiểu các quy tắc SEBI mới.

# 1 Các quỹ thanh khoản hiện được yêu cầu giữ 20% trong tài sản lưu động

Tiền thanh khoản để nắm giữ 20% tài sản như Tiền mặt, Chứng khoán Chính phủ, Tín phiếu và Repo trên Chứng khoán Chính phủ. Điều này cải thiện hồ sơ tín dụng và thanh khoản của ít nhất một số quỹ thanh khoản ở một mức độ nào đó.

# 2 Các quỹ thanh khoản sẽ có tải thoát ngay bây giờ.

Tải trọng thoát ra cao hơn sẽ được đánh vào các nhà đầu tư của các chương trình thanh khoản thoát khỏi chế độ này trong khoảng thời gian 7 ngày.

Do đó, nếu bạn đang nghĩ đến việc đưa tiền vào quỹ thanh khoản trong vài ngày (nếu điều đó từng có ý nghĩa với bạn), thì hãy chuẩn bị để bị phạt. SEBI chưa chỉ định lượng tử tải lối ra. Tuy nhiên, bạn có thể mong đợi nó là rất nhỏ.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ ít phải lo lắng. Trên thực tế, động thái này giúp ích cho các AMC nhiều hơn.

Đọc:Làm thế nào để chọn một Quỹ thanh khoản?

# 3 Các quỹ thanh khoản sẽ hơi biến động. Hiện không được phép khấu hao

Trước đó, SEBI từng cho phép khấu hao trái phiếu có thời hạn còn lại lên đến 90 ngày. Sau đó, thời hạn sử dụng đã được giảm xuống còn 60 ngày, sau đó là 30 ngày (vào tháng 3 năm 2019) và hiện tại việc khấu hao đã được thực hiện hoàn toàn.

Khấu hao là gì?

Giả sử bạn mua một trái phiếu với giá 98 Rs và nó sẽ đáo hạn ở mức 100 Rs sau 90 ngày (trái phiếu không có phiếu giảm giá). Nhân tiện, tín phiếu kho bạc cũng hoạt động theo kiểu này. Trái phiếu được giao dịch trên thị trường và bạn sẽ luôn có giá trị thị trường. Giả sử SEBI cho phép khấu hao đối với trái phiếu đáo hạn trong 90 ngày.

Giá trị của trái phiếu của bạn sẽ tăng từ 98 lên 100 trong 90 ngày. Bạn sẽ nhận lại tiền của mình vào ngày đáo hạn. Khi được phép khấu hao, bạn chỉ cần tăng giá trị của nó lên 2/90 Rs (0,022 Rs) mỗi ngày. Người quản lý quỹ (hoặc nhà đầu tư) không phải lo lắng về việc hạ cấp xếp hạng, biến động thị trường, biến động lãi suất, giá trị hợp lý hoặc bất kỳ điều gì khác. Giá trị trái phiếu (và đặc biệt là NAV của quỹ) có thể tăng lên theo đường thẳng. Tất cả mọi thứ đều là hunky-dory cho đến thời điểm đó là mặc định.

Với việc trích lập dự phòng khấu hao, NAV quỹ khả dụng có thể đi theo con đường suôn sẻ. Và đây là điều mà các nhà đầu tư quỹ thanh khoản lớn nhất mong muốn.

Các thế kỷ / doanh nghiệp sử dụng nhiều tiền vào các quỹ lưu động. Rốt cuộc, họ kiếm được 0% trong tài khoản hiện tại của mình. Những nhà đầu tư như vậy có thể gửi tiền trong vài ngày hoặc qua đêm. Với số lượng lớn các khoản đầu tư của họ, ngay cả một vài ngày đầu tư cũng có nghĩa là hàng vạn rupee. Khoản đầu tư 1.000 crore Rs có thể kiếm được khoảng 19-20 Rs mỗi ngày trong quỹ thanh khoản (giả sử lợi nhuận 7%).

Hiện nay, các quỹ thanh khoản phải tuân theo phương pháp tiếp cận thị trường đối với các khoản đầu tư của họ (với việc khấu hao được thực hiện), các nhà đầu tư như vậy sẽ thận trọng.

Đối với kho bạc doanh nghiệp, họ không muốn thấy danh mục đầu tư của mình bị sụt giảm, điều này có thể xảy ra. Trước đó, nó có thể chỉ xảy ra trong trường hợp vỡ nợ tín dụng. Mặc dù các quỹ thanh khoản có rủi ro lãi suất rất hạn chế và đặc biệt là xếp hạng tín nhiệm của các khoản đầu tư cũng cao, nhưng số lượng đầu tư và thời gian đầu tư rất ngắn khiến nó trở nên khó khăn đối với các nhà đầu tư lớn nhất. Biến động bất lợi trong một vài ngày và một vài đầu sẽ biến động. Có thể các doanh nghiệp hoặc nhà đầu tư công ty bây giờ có thể thích đầu tư vào quỹ qua đêm.

Mặc dù các nhà đầu tư bán lẻ như bạn và tôi cũng có thể đầu tư vào các quỹ thanh khoản trong những ngày cuối cùng, nhưng có bao nhiêu người trong chúng ta làm được điều đó? Ít nhất, tôi không. Ngay cả khi số tiền được chuyển đến sau một vài ngày, tôi vẫn muốn giữ tiền trong tài khoản ngân hàng của mình. Tất nhiên, số tiền đầu tư của tôi cũng thấp. Do đó, động thái này không thực sự ảnh hưởng. Trên thực tế, đó là một động thái tốt vì nó giữ cho giá tài sản quỹ gần với mức thực hơn.

Bài báo này từ Deepak Shenoy đã giải quyết chủ đề này một cách xuất sắc. Đây là một bài báo phải đọc. Bản thân tôi đã học được rất nhiều điều.

# 4 Các quỹ thanh khoản và quỹ qua đêm không được phép đầu tư vào các khoản tiền gửi ngắn hạn, nợ hoặc các công cụ thị trường tiền tệ có nghĩa vụ cơ cấu và với các khoản tăng cường tín dụng

Các cấu trúc như vậy có thể là một khoản vay được hỗ trợ bởi sự đảm bảo từ tổ chức của nhóm xúc tiến và được hỗ trợ bởi cổ phiếu của công ty xúc tiến. Giờ đây, các quỹ thanh khoản và qua đêm không thể thực hiện các khoản đầu tư như vậy.

Các biến thể khác của quỹ tương hỗ nợ có thể có tới 10% danh mục đầu tư trong các chứng khoán đó. Bất kỳ bảo đảm nợ nào có tăng cường tín dụng được hỗ trợ bằng cổ phiếu phải cung cấp bảo đảm ít nhất 4 lần.

Ngoài ra, tỷ lệ tiếp xúc với một nhóm công ty được giới hạn ở mức 5%.

Giới hạn ngành đã giảm từ 25% xuống 20%. Đối với khoản đầu tư vào các công ty Tài chính Nhà ở (HFCs), tỷ lệ rủi ro bổ sung là 15%.

# 5 Các chương trình quỹ tương hỗ hiện chỉ được đầu tư vào các khoản nợ không chuyển đổi được niêm yết và các thương phiếu được niêm yết

Việc này sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn.

SEBIChairman đã đưa ra một nhận xét thú vị gần đây, "Các quỹ tương hỗ không phải là ngân hàng và họ đang đầu tư chứ không phải cho vay." Một số rắc rối gần đây với các khoản nợ kỳ hạn có thể là do một số AMC không tuân thủ nguyên tắc cơ bản này.

Các thử thách đối với Khoản vay đối với cổ phần (với quyền truy đòi hạn chế trong một số trường hợp) đã được đưa ra với những người thúc đẩy mạnh mẽ. Về cơ bản, các quỹ tương hỗ được cho vay chính. Khi có sự vỡ nợ, các AMC đã đồng ý với người quảng bá không thực thi bảo mật (bán cổ phiếu). Theo tôi hiểu, các công ty quản lý quỹ sẽ không thể thực hiện các giao dịch như vậy trong tương lai.

Theo tôi, tất cả các động thái đều thân thiện với nhà đầu tư bán lẻ và là một bước đi đúng hướng.

Đọc thêm

SEBI Thông cáo báo chí ngày 27 tháng 6 năm 2019