Khi lịch sang năm 2020, các nhà đầu tư cần đánh giá thị trường chứng khoán theo một khía cạnh mới. Năm 2019 đến và đi với ba lần cắt giảm lãi suất - không phải mức tăng mà nhiều người nghi ngờ vào đầu năm - và sự phục hồi kinh tế dài nhất của thời hậu chiến vẫn tiếp tục. Thị trường sau đó đã tăng vọt lên mức giá cao ngất ngưởng, thiết lập một năm 2020, trong đó các cổ phiếu có giá trị phải… tốt, có giá trị .
Chỉ số S&P 500 giao dịch với mức gấp hơn 23 lần thu nhập sau 12 tháng - mức chỉ được thấy một vài lần trong lịch sử thị trường. Chỉ số này cũng giao dịch ở mức cao gấp 19 lần ước tính của các nhà phân tích về thu nhập trong tương lai. Điều đó bền vững miễn là các nhà đầu tư có đủ lý do để lạc quan. Nhưng một số điều - một sự đổ vỡ khác trong quan hệ thương mại, Hoa Kỳ bước vào suy thoái và hơn thế nữa - có thể châm ngòi cho một cuộc di cư khỏi các cổ phiếu đắt tiền.
Nó không phải là tất cả xấu. Các cổ phiếu có giá trị tốt nhất của thị trường - thường có các phẩm chất phòng thủ, bao gồm cả việc trả một lượng đáng kể thu nhập từ cổ tức - có thể sẽ phát triển mạnh trong chuyến bay đến chất lượng.
Dưới đây là 10 cổ phiếu có giá trị tốt nhất để mua vào năm 2020. Đó là một danh sách ngắn, chắc chắn, vì cuộc biểu tình của năm 2019 đã thúc đẩy một loạt các cổ phiếu vào lãnh thổ băng giá. Nhưng mỗi đợt chọn cổ phiếu này đều mang lại giá trị và một triển vọng cơ bản thuận lợi cho năm mới.
Nhà điều hành tàu du lịch Royal Caribbean Cruises (RCL, $ 122,07) đã công bố ba năm liên tiếp tăng trưởng thu nhập và dự kiến sẽ mở rộng lợi nhuận từ một con số cao xuống hai con số thấp trong hai năm tới - mức tăng trưởng mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng sẽ vui mừng khi nhìn thấy những cổ phiếu giá trị của họ. Tuy nhiên, cổ phiếu RCL giao dịch chỉ hơn 11 lần ước tính thu nhập trong tương lai - thấp hơn nhiều so với mức trung bình của ngành và thấp hơn nhiều so với S&P 500.
Trong khi bạn chắc chắn đã quen thuộc với thương hiệu Royal Caribbean, RCL thực sự điều hành ba thương hiệu khác:Celebrity Cruises, Azamara và Silversea Cruises. Tổng hợp lại, các hoạt động đó kéo dài 63 tàu, với 15 tàu khác theo đơn đặt hàng.
Những con tàu này cũng đã trở nên lớn hơn nhiều trong vài thập kỷ qua - rất tốt cho các nhà khai thác tuyến du lịch vì chúng giảm chi phí vận hành bình quân đầu người. Trước những năm 1900, các con tàu có khả năng chở ít hơn 2.000 khách hàng. Nhưng chiếc lớn nhất hiện có sức chứa hơn 6.000 hành khách và tiết kiệm nhiên liệu hơn - một chi phí đáng cân nhắc. Hạm đội của Royal Caribbean bao gồm bốn người khổng lồ lớn nhất dưới nước, bao gồm cả Symphony of the Seas trị giá 1,35 tỷ đô la. . Con tàu du lịch này, được hạ thủy vào năm 2018, chứa 6.680 hành khách và 2.200 thủy thủ đoàn trên 18 boong chia thành bảy "khu vực lân cận".
Các nhà khai thác du thuyền đang đóng những con tàu lớn hơn không chỉ vì quy mô kinh tế mà còn để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Triển vọng năm 2019 của Hiệp hội Du thuyền Quốc tế ước tính 30 triệu du khách sẽ đi du thuyền vào năm 2019, tăng từ 10 triệu năm 2009. Các nhà khai thác tuyến lớn bao gồm Royal Caribbean đang bắt đầu tập trung vào bờ biển Trung Quốc - một thị trường tiềm năng khổng lồ trong những năm tới. Và trong khi các tuyến du thuyền cạnh tranh với nhau, có những rào cản lớn đối với những người mới tham gia. Những con tàu mới trị giá hàng trăm triệu (nếu không phải hàng tỷ) đô la và đòi hỏi kỹ năng thiết kế chuyên sâu.
Khi thảo luận về Royal Caribbean, cơ quan xếp hạng tín dụng Moody's cho biết, "Hồ sơ tín dụng của Royal Caribbean Cruises Ltd. (Baa2, P-2) được hưởng lợi từ vị thế thị trường vững chắc là nhà điều hành du lịch biển lớn thứ hai toàn cầu dựa trên năng lực và doanh thu được công nhận sức mạnh của các thương hiệu. RCL rất đa dạng theo địa lý, thương hiệu và phân khúc thị trường. "
Ô tô không được coi là một ngành tăng trưởng, nhưng thực sự, Magna đã phát triển trong nhiều năm. Và gần đây nó đã đứng đầu bảng xếp hạng thu nhập của Phố khi báo cáo lợi nhuận quý 3 là 1,41 USD / cổ phiếu bất chấp cuộc đình công liên tục của GM. Công ty dự kiến sẽ lùi một bước trong năm nay, nhưng các nhà phân tích cũng thấy công ty sẽ phục hồi lên mức xấp xỉ năm 2018 vào năm tới.
Cũng có những triển vọng tăng trưởng khác. Ví dụ, vào tháng 7, công ty đã ký một thỏa thuận với BAIC Corp. có trụ sở tại Trung Quốc và chính quyền địa phương để xây dựng và vận hành một nhà máy sản xuất xe điện ở Trấn Giang, Trung Quốc, sẽ hoạt động vào năm 2020 với sản lượng dự kiến là 180.000 xe. một năm. Để so sánh, Tesla (TSLA) sản xuất khoảng 360.000 chiếc mỗi năm.
Ngành công nghiệp ô tô toàn cầu có thể còn mềm, nhưng Magna có vai trò mang lại lợi nhuận trong việc cung cấp hiệu quả các linh kiện cho các nhà sản xuất ô tô lớn, và nó đang mở rộng sự hiện diện của mình ở Trung Quốc. Khi bạn xem xét rằng tất cả những giao dịch tiềm năng đó chỉ với 8 lần ước tính thu nhập, bạn sẽ hiểu vị trí của MGA trong số những cổ phiếu có giá trị tốt nhất để mua vào năm 2020.
Bất chấp lịch sử phát triển mạnh mẽ, Shinhan không tránh khỏi sự yếu đuối. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu chỉ tăng 4% do ngân hàng phải vật lộn với căng thẳng địa chính trị, căng thẳng thương mại, triển vọng GDP chậm lại ở Hàn Quốc và toàn cầu, và lãi suất giảm. Đúng vậy - Fed không phải là ngân hàng trung ương duy nhất hạ lãi suất. Hàn Quốc đã thực hiện một cặp cắt giảm lãi suất chỉ còn chưa đầy một tháng nữa sẽ diễn ra vào năm 2019.
Tuy nhiên, P / E dự phóng dưới 6 có vẻ hơi nhiều.
Đầu tiên, nó rẻ hơn nhiều so với các ngân hàng nước ngoài cùng ngành. Giá cũng có vẻ rẻ đối với một công ty đang phát triển liên tục. Shinhan đã công bố một nửa thập kỷ tăng trưởng lợi nhuận không bị gián đoạn và đang trên đà đạt kỷ lục thứ sáu trong năm 2019. Chẳng hạn, lợi nhuận quý 3 đã tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái.
Shinhan cũng nổi bật trong số các cổ phiếu giá trị khác nhờ nhận thức lạc quan của các nhà phân tích. 17 trong số 22 nhà phân tích bao gồm cổ phiếu SHG đánh giá nó là Mua hoặc Mua mạnh. Năm mã còn lại, mặc dù không tăng nhưng cũng không giảm, đưa ra các xếp hạng tương đương Nắm giữ. Và mục tiêu giá trung bình của họ ngụ ý rằng sẽ tăng khoảng 23% trong năm tới.
Phân tích tín dụng của Shinhan cũng rất vững chắc. Standard &Poor's cho SHG xếp hạng dài hạn "A" và xếp hạng ngắn hạn "A-1", viết:"Xếp hạng của Tập đoàn tài chính Shinhan phản ánh vị thế thị trường vững chắc của tập đoàn với tư cách là công ty tài chính lớn nhất tại Hàn Quốc."
Ngân hàng đầu tư goliath Goldman Sachs (GS, $ 224,61) đang mở rộng các xúc tu của mình, đào sâu hơn nữa vào lĩnh vực ngân hàng thương mại và thậm chí cả người tiêu dùng. Gần đây, cổ phiếu tài chính gần 80 tỷ USD này đã bổ sung thêm các sản phẩm như ngân hàng trực tuyến Marcus by Goldman Sachs, cũng như Thẻ Apple thông qua quan hệ đối tác với Apple (AAPL).
Triển vọng ngành đối với cổ phiếu tài chính không chính xác minh bạch. Lãi suất thấp đang kìm hãm hoạt động ngân hàng thương mại. Cuộc cạnh tranh fintech không có di sản mới chớm nở đang ăn bữa trưa của những người chơi lâu đời. Một số công ty đang né tránh các đợt chào bán công khai ban đầu mà các ngân hàng như Goldman Sachs bảo lãnh, thay vào đó chọn thực hiện niêm yết trực tiếp của riêng họ.
Tuy nhiên, Goldman đã tìm ra cách để không chỉ phát triển mà còn phát triển bùng nổ. Doanh thu đã tăng cao hơn kể từ năm 2015, nhưng tăng vọt 50% so với cùng kỳ năm 2018. Tăng trưởng thu nhập không nhất quán, nhưng điều đó có thể hiểu được do sự khác biệt giữa tất cả các ngành nghề kinh doanh của Goldman.
Cổ phiếu GS giao dịch ở mức thấp hơn 10 lần so với ước tính tương lai, - giống như một số cổ phiếu giá trị trong danh sách này - bao gồm kỳ vọng về sự phục hồi vào năm 2020 sau khi hoạt động thoái lui vào năm 2019. Đó là ít hơn những gì bạn sẽ trả cho mega- các ngân hàng như JPMorgan Chase (JPM) và Bank of America (BAC), và phù hợp với đối thủ Morgan Stanley (MS). Ấn tượng hơn là định giá của nó thấp mặc dù đã tăng 34% trong năm 2019.
Điều đáng chú ý vào năm 2020:Công ty đang thực hiện đánh giá hoạt động kinh doanh "từ trước đến sau" sẽ ra mắt vào tháng Giêng. Đó là một trong số ít những điều khiến nhà phân tích James Fotheringham của BMO Capital luôn quan tâm vào lúc này. Mặt khác, mục tiêu tăng giá gần đây của ông là 278 đô la / cổ phiếu ngụ ý mức tăng khoảng 24% trong năm tới.
Toll Brothers không còn đơn độc - hầu hết phần còn lại của ngành công nghiệp gia dụng đã tăng vọt trong năm 2019. Thật vậy, Toll đang kém hơn các đối thủ cạnh tranh như PulteGroup (PHM) và KB Home (KBH), một phần vì con số năm 2019 của họ không đến mạnh mẽ như họ đã làm trong năm 2018. Tuy nhiên, một lần nữa, các nhà phân tích đang mong đợi sự cải thiện đối với cổ phiếu giá trị này vào năm 2020, dự đoán doanh số bán hàng và lợi nhuận ở mức thấp một con số. Cổ phiếu TOL cũng giao dịch ở mức thấp hơn một chút so với các đối thủ cạnh tranh nói trên và những cổ phiếu khác.
Vì Toll Brothers phát triển bất động sản nên tín dụng là huyết mạch của nó. May mắn thay, những người đánh giá tín dụng như công ty. Moody's đã viết vào tháng 11 rằng xếp hạng Ba1 cấp độ đầu tư của họ "phản ánh vị thế của công ty như là công ty xây dựng nhà quốc gia duy nhất với trọng tâm có ý nghĩa vào phân khúc xây dựng nhà cao cấp, một thương hiệu được công nhận rộng rãi và tính linh hoạt tài chính đáng kể xuất phát từ khả năng hạn chế đáng kể tiêu đất. "
Lãi suất thấp, nhu cầu nhà ở cao và nguồn cung nhà hạn chế đã thúc đẩy ngành này vào năm 2019 và dự kiến sẽ tiếp tục diễn ra vào năm 2020. Một số chuyên gia dự đoán mức lãi suất thấp đó sẽ tiếp tục tồn tại và nguồn cung thấp sẽ vẫn duy trì nhờ các chủ nhà ở lại nhà của họ lâu hơn. hơn họ đã có trong quá khứ. Nếu năm tới không giống như 2019, Toll Brothers sẽ nằm trong số những cổ phiếu có giá trị tốt nhất để nắm giữ vào năm 2020.
Tăng trưởng của Wesco, cả về lợi nhuận và lợi nhuận, đã dao động một chút trong thập kỷ qua, nhưng cả hai đều đã được chỉ ra đúng hướng trong vài năm qua. Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng sẽ tiếp tục trong năm 2019 và kéo dài ít nhất là trong năm tới. Doanh thu được dự báo sẽ tăng trưởng ở mức 2% hàng năm, trong khi lợi nhuận sẽ tăng từ mức trung bình đến cao.
Những ước tính tăng trưởng khiêm tốn đó đã khiến cổ phiếu được định giá khiêm tốn một cách bất thường. Cổ phiếu WCC giao dịch với thu nhập gấp khoảng 10 lần - rẻ hơn mức trung bình của ngành là khoảng 11.
Một điều nổi bật ở Wesco là chương trình mua lại cổ phần tích cực - chương trình này đang ở giữa chương trình 400 triệu đô la dự kiến sẽ hết hạn vào năm 2020 và cho đến nay đã mua lại được 275 triệu đô la. Để so sánh, Wesco chỉ trị giá 2,3 tỷ đô la theo vốn hóa thị trường.
Đây là một cổ phiếu nhàm chán với ít sự đưa tin của các phương tiện truyền thông. Nhưng triển vọng đa dạng hóa sản phẩm và giá trị của nó khiến WCC trở thành một cổ phiếu đáng để xem xét cho năm 2020.
Nếu Thương hiệu Kontoor (KTB, $ 37,90) nghe có vẻ không quen thuộc, đừng lo lắng - các thương hiệu của nó, bao gồm quần jean Wrangler và Lee, chắc chắn là như vậy.
Kontoor Brands là một công ty hoàn toàn mới được tách ra khỏi tập đoàn may mặc VF Corp. (VFC) vào tháng 5 năm 2019. Và hiện tại, có vẻ như Phố Wall chưa hoàn toàn tìm ra cổ phiếu, vì nó giao dịch ít hơn 10 lần ước tính - thấp hơn một nửa so với giá của một số đối thủ cạnh tranh và thấp hơn một nửa so với P / E dự phóng của VFC.
Trong cuộc họp hội nghị mới nhất của công ty, ban lãnh đạo đã giải thích về kế hoạch mở rộng doanh số bán hàng của Lee và Wrangler về mặt địa lý, sang Trung Quốc và Viễn Đông gần như hoang sơ, cũng như sang các mặt hàng may mặc khác, chẳng hạn như áo phông - thứ mà họ hầu như không đụng tới khi còn dưới thời VF ổn định. Các thương hiệu quần jean khác bán 5 chiếc áo phông cho mỗi chiếc quần jean, nhưng trước sự kiện Kontoor, Lee và Wrangler đã bán được 500 chiếc quần jean cho mỗi chiếc áo phông. Kontoor cũng đã giới thiệu dòng áo khoác ngoài All Terrain Gear vào Wrangler.
Đó là những ngày đầu, nhưng Phố Wall đã lạc quan vào cuối. Trong ba tháng qua, năm nhà phân tích đã đánh giá cao cổ phiếu KTB, với bốn trong số đó đánh giá cổ phiếu là Mua. Ngay cả người bất đồng chính kiến duy nhất - Adrienne Yih của Barclays, người đánh giá Cổ phiếu Cân bằng (tương đương với Nắm giữ) - lưu ý rằng công ty có tiềm năng tăng trưởng quốc tế, cũng như tiếp xúc với nguồn cung ứng sản phẩm Trung Quốc. Chất lượng thứ hai đó nổi bật miễn là Hoa Kỳ và Trung Quốc có tỷ lệ chênh lệch thương mại.
Và giống như nhiều ngân hàng Hoa Kỳ, nó trở nên lớn hơn không chỉ về mặt tổ chức mà còn thông qua M&A. Vào tháng 5, FITB đã đóng cửa khi mua lại MB Financial, một ngân hàng Trung Tây khác. Quan trọng hơn, nó đã được một cơ quan xếp hạng tín nhiệm ủng hộ sau khi mua lại (thường thì các cơ quan này nhìn vào hoạt động M&A một cách hoài nghi vì nợ nần). Tuy nhiên, DBRS đã nâng cấp xếp hạng tín dụng của Fifth Third, coi thương vụ mua lại là "hấp dẫn về mặt chiến lược vì nó cải thiện quyền thương mại của Bancorp Fifth Third bằng cách bổ sung quy mô và chuyên môn trong thị trường Chicago đầy cạnh tranh nhưng hấp dẫn."
Hiệu suất năm 2019 của cổ phiếu là khoảng 29%, chỉ cao hơn ngành tài chính, do đó đã tốt hơn một chút so với thị trường rộng lớn hơn. FITB đã kiếm được điều đó - lợi nhuận đang trên đà tăng trưởng khoảng 11% trong năm 2019 và doanh thu thậm chí còn tăng nhanh hơn, với các nhà phân tích kỳ vọng sẽ cải thiện 14,5%. Vấn đề mà các nhà phân tích nhìn thấy là vào năm tới; trung bình, những người chuyên nghiệp cho rằng doanh thu sẽ giảm 2%, trong khi tăng trưởng lợi nhuận sẽ chậm lại ở mức trung bình một con số.
Điều đó nói rằng, Saul Martinez của UBS đã nâng cấp cổ phiếu lên Mua vào tháng 10 năm 2019. Ngoài động lực phí và các khoản tiết kiệm sáp nhập bổ sung, ông coi FITB là một trong số ít các ngân hàng trong phạm vi phủ sóng của mình sẽ tạo ra đòn bẩy hoạt động tích cực trong năm tới. . Ông cũng coi cổ phiếu là một giá trị - và cho rằng P / E của cổ phiếu sẽ tự điều chỉnh (có nghĩa là giá cao hơn ở phía trước) khi các nhà đầu tư nắm bắt được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của nó.
Vornado đang đầu tư và chuẩn bị đưa ra thị trường các dự án tòa nhà văn phòng hỗn hợp Farley, Penn1 và Penn2 quy mô lớn ở New York, bao gồm diện tích 5,2 triệu feet vuông giữa các quận Midtown và Chelsea, được phục vụ nhiều bằng phương tiện công cộng và một vài khu nhà từ Tòa nhà Empire State. Đây là một công trình xây dựng lớn cho Vornado, công ty sở hữu khoảng 20 triệu feet vuông diện tích văn phòng ở New York.
Trong cuộc họp hội nghị mới nhất của công ty, ban lãnh đạo cho biết các dự án đang tiến hành tốt và hứa hẹn sẽ mang lại giá thuê cao hơn. Đặc biệt, VNO hy vọng về việc tái định vị Bưu điện James A. Farley, rộng 860.000 foot vuông trước đây thành không gian văn phòng sáng tạo.
"Khi việc đóng cửa tiếp tục đến năm 2020, chúng tôi giữ lại tất cả số tiền thu ròng mà quan trọng là sẽ được tái triển khai vào quá trình tái phát triển của Quận Penn, biến số vốn này thành thu nhập tích lũy cao và thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai của chúng tôi", Chủ tịch Vornado, Michael J. Franco cho biết trong báo cáo thu nhập quý gần đây nhất của Vornado gọi.
Tuy nhiên, công ty cũng cho biết họ sẽ kiếm được 3,40 đô la trên mỗi cổ phiếu trong quỹ từ hoạt động (FFO, một thước đo lợi nhuận quan trọng cho REITs) vào năm 2019, giảm từ 3,76 đô la năm ngoái. Khó khăn về FFO trong năm 2019 là một trong những yếu tố có thể cho thấy một năm chậm lại của cổ phiếu.
Thật vậy, nhà phân tích Michael Lewis của SunTrust gần đây đã hạ ước tính FFO của mình cho công ty, xuống còn 3,42 đô la cho mỗi cổ phiếu trong năm nay và 3,44 đô la vào năm 2020. Điều đó nói rằng, ông duy trì xếp hạng Mua đối với cổ phiếu vì đề xuất giá trị sâu của nó - nó giao dịch ở mức đáng kể chiết khấu vào giá trị ròng của tài sản so với các công ty cùng ngành văn phòng-REIT. Trong khi đó, tỷ suất cổ tức 4% đưa Vornado vào một trong số những cổ phiếu có giá trị sinh lời tốt hơn nên mua vào năm 2020.
Một số cổ phiếu có giá trị tốt nhất không đắt vì các nhà đầu tư đơn giản là không biết về nó. Exxon Mobil (XOM, 69,51 đô la), theo sau là một đội quân nhỏ các nhà phân tích, vì vậy hầu như không có bất kỳ khía cạnh nào của gã khổng lồ dầu khí tích hợp không được kiểm tra chi tiết. Thay vào đó, Exxon chỉ đơn giản là trở thành một giá trị khi tốt, sự bi quan kiểu cũ khiến giá cổ phiếu của nó quá thấp.
Ngành công nghiệp dầu mỏ đã phải vật lộn với giá thấp trong hầu hết nửa thập kỷ qua. Một đợt lao dốc đáng kể trong năm 2014 đã đưa dầu thô ra khỏi mức giá ba con số và chúng đã không quay trở lại kể từ đó. Cuộc cách mạng đá phiến của Mỹ thậm chí còn tăng thêm sản lượng từ một thị trường không cần đến nó. Giờ đây, thị trường có cung nhưng không quá nhiều so với cầu.
Nhưng các nhà phân tích nhìn thấy những điều tốt đẹp ở phía trước. Vào năm 2019, các nhà phân tích dự đoán Exxon sẽ báo cáo doanh thu sụt giảm 8,3% và lợi nhuận giảm 45%. Nhưng trong năm tới, công ty dự kiến sẽ phục hồi, với doanh thu phục hồi nhỏ 2% và lợi nhuận tăng 41%.
Trong số các lý do để lạc quan là sự quan tâm 45% của họ đối với khối Stabroek ngoài khơi Guyana. Exxon đã thực hiện một phát hiện khổng lồ, giếng Tripletail-1, vào giữa tháng 9, "bổ sung một khối lượng chưa được xác định vào ước tính 6 tỷ thùng dầu có thể thu hồi được phát hiện tại ba khu vực phát triển đầu tiên trong khối Stabroek. "
Ngoài ra, Exxon đã không ngồi yên trong vài năm qua. Nó đã đổi mới nhiều cách khác nhau để làm cho hoạt động của mình có lợi hơn trong môi trường giá dầu thấp. Neil Hansen, phó chủ tịch quan hệ nhà đầu tư, cho biết trong hội nghị thu nhập gần đây nhất của công ty kêu gọi rằng "ngay cả ở mức 35 đô la một thùng, chúng tôi kỳ vọng sẽ tạo ra lợi nhuận 10%" từ các hoạt động thượng nguồn của Exxon.
Exxon giao dịch ở mức P / E dự phóng gần phù hợp với lĩnh vực năng lượng và rẻ hơn một chút so với thị trường rộng lớn hơn. Nhưng đề xuất giá trị của nó cũng bao gồm tỷ suất cổ tức cao 5%, tăng cao hơn một phần lớn nhờ giá cổ phiếu giảm. Do đó, XOM sẽ trả tiền cho bạn trong khi bạn chờ đợi - và nếu giá dầu thô phục hồi, hãy coi chừng.