Peter Lynch, với tư cách là người quản lý Quỹ Fidelity Magellan (FMAGX) từ năm 1977 đến 1990, đã chèo lái những lựa chọn cổ phiếu thành thạo để đạt được lợi nhuận vượt trội. FMAGX đã mang lại tổng lợi nhuận trung bình hàng năm hơn 29% cho các nhà đầu tư tài trợ trong suốt 13 năm nhiệm kỳ của mình, khiến thị trường chứng khoán tăng hơn 13 điểm phần trăm. Khoản đầu tư 10.000 đô la vào Quỹ Fidelity Magellan bắt đầu từ khi Lynch nắm quyền, đã tăng lên gần 280.000 đô la vào thời điểm anh ta rời đi.
Lynch cho rằng thành công của ông là nhờ các nguyên tắc đầu tư mà ông đã chia sẻ trong One Up on Wall Street và Đánh bại đường phố . Chiến lược tổng thể của ông, dựa trên một vài khái niệm cốt lõi, đơn giản một cách đáng ngạc nhiên. Một số điểm nổi bật nhất:
Với ý nghĩ đó, đây là 10 lựa chọn cổ phiếu có phẩm chất của Peter Lynch. Một số công ty trong số này có một hoặc nhiều đặc điểm đã đề cập ở trên, trong khi một số công ty có những phẩm chất khác mà nhà đầu tư huyền thoại đánh giá cao.
Hàng chục triệu du khách đến công viên giải trí Disney mỗi năm, nhưng kho báu lớn nhất của công ty có thể là thư viện phương tiện truyền thông. Walt Disney sở hữu loạt phim Star Wars và Marvel nổi tiếng, cũng như ESPN, ABC và Disney Channel. Khi mua tài sản của 20th Century Fox, họ đã thu về hàng nghìn bộ phim, chưa kể đài FX, 73% cổ phần của National Geographic Partners và 30% cổ phần của Hulu, được thêm vào cổ phần của chính mình, đã trao cho họ quyền sở hữu đa số.
Khi Disney tiếp tục mua các tài sản truyền thông, nó đang củng cố sức mạnh trong các đấu trường điện ảnh và truyền hình, tạo cho hãng một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ. Hơn nữa, Disney hiện đang kiếm tiền từ thư viện nội dung của mình thông qua dịch vụ phát trực tuyến Disney +, với mục tiêu đạt được 90 triệu người đăng ký Disney + vào cuối năm 2024. Điều đó làm tăng thêm doanh thu định kỳ, mà Lynch cũng ưa thích.
Disney cũng đang mở rộng sang lĩnh vực bán lẻ thông qua quan hệ đối tác với Target (TGT). Nó đã mở 25 cửa hàng trong một cửa hàng vào năm 2019 và đang tìm cách mở thêm 40 cửa hàng nữa vào tháng 10 năm 2020.
Disney hầu như không rẻ, giao dịch ở mức gấp 22,6 lần ước tính của các nhà phân tích về thu nhập năm tới. Tuy nhiên, một khi bạn tính đến kỳ vọng tăng trưởng cho năm tới cũng như cổ tức, bạn sẽ có PEG điều chỉnh theo cổ tức là 1,4. Về mặt kỹ thuật, bất kỳ lựa chọn cổ phiếu nào có PEG lớn hơn 1 đều bị định giá quá cao, nhưng Lynch viết trong One Up on Wall Street :"Nói chung, P / E có một nửa tốc độ tăng trưởng là rất tích cực, và một P / E gấp đôi tốc độ tăng trưởng là rất tiêu cực." Cuối cùng, Disney có thể là một lựa chọn tốt hơn với mức giá rẻ hơn một chút, nhưng hãng vẫn tự hào về một thương hiệu tuyệt vời và một hoạt động kinh doanh dễ hiểu.
CBRL đang mở rộng chỗ đứng của mình trong phân khúc bữa sáng, ngành đã chiếm gần 60% mức tăng trưởng của ngành nhà hàng trong những năm gần đây. Nó mua lại Maple Street Biscuit Company, công ty điều hành 33 nhà hàng ăn sáng và ăn trưa trên bảy tiểu bang, với giá 36 triệu đô la vào tháng 10 năm 2019. Cracker Barrel cũng sẽ đổi thương hiệu bảy địa điểm ăn sáng Holler &Dash thành nhà hàng Maple Street Biscuit.
Cracker Barrel cũng có kế hoạch tiếp cận khách hàng thế hệ Z thông qua sự quan tâm không kiểm soát của mình đối với Punch Bowl Social, một khái niệm nhà hàng mới với 18 địa điểm ở 12 tiểu bang, kể từ tháng 9 năm 2019 và có kế hoạch thêm 10 địa điểm khác trong năm nay. Punch Bowl Social kết hợp menu làm từ đầu và đồ uống thủ công với trải nghiệm trò chơi xã hội. Nó được đặt tên là một trong Fast Company 50 công ty sáng tạo hàng đầu năm 2019 và Tin tức về nhà hàng quốc gia Khái niệm Hot trong năm 2018.
Cổ phiếu CBRL giao dịch ở mức gấp 16,6 lần thu nhập trong tương lai, rẻ hơn thị trường. Dự báo tăng trưởng của Cracker Barrel không quá cao - các nhà phân tích ước tính tăng trưởng lợi nhuận 7% trong năm tới - nhưng nó đưa ra mức lợi nhuận 3,2% theo giá hiện tại. Điều đó chuyển thành PEG điều chỉnh theo cổ tức 1,6, hơi đắt về mặt đắt, nhưng không được định giá quá cao.
Tuy nhiên, một điều đáng nói là Cracker Barrel có khoản nợ cao 485 triệu đô la so với chỉ 43 triệu đô la tiền mặt - một điều không thể bỏ qua trong số những lần chọn cổ phiếu của Peter Lynch. Các nhà đầu tư có thể muốn xem xét việc chờ đợi một mức giá rẻ hơn và CBRL để trả nhiều nợ hơn.
Vấn đề là, riêng P / E không cho bạn biết nhiều điều khi bạn đang đối mặt với loại tăng trưởng này. Ví dụ, ngay bây giờ, cổ phiếu AMZN giao dịch ở mức 52,7 lần kỳ vọng thu nhập của năm tới - gần gấp ba lần so với mức 19,4 các nhà đầu tư đang trả cho S&P 500 nói chung. Tuy nhiên, yếu tố tăng trưởng và cổ phiếu có vẻ hợp lý hơn. Amazon tự hào có PEG chỉ 1,3 khi bạn xem xét các dự đoán của các nhà phân tích về lợi nhuận tăng gần 40% trong năm tới.
Đối với bản thân doanh nghiệp?
Amazon đã định nghĩa và định nghĩa lại trải nghiệm mua sắm trực tuyến. Dịch vụ Amazon Prime của họ, thay vì chỉ đơn giản là bán phụ kiện giao hàng, còn cung cấp âm nhạc và video - công ty có thể phân phối thông qua các loại loa thông minh Echo ngày càng tăng. Nó có một mạng lưới rộng khắp với hơn 175 trung tâm thực hiện trên toàn thế giới và nó đang mở rộng đội tàu giao hàng của mình để trở nên ít phụ thuộc hơn vào các hãng vận chuyển khác. Amazon đang tận dụng sức mạnh phân phối đó để đẩy mạnh kinh doanh giao hàng tạp hóa, định vị nó để cạnh tranh với những công ty như Kroger (KR) và Walmart (WMT).
Chưa kể, Amazon Web Services của họ là công ty dẫn đầu trong số các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và mang lại cho công ty một hoạt động kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao rất cần thiết, giúp họ loại bỏ các đối thủ cạnh tranh trong không gian bán lẻ có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.
AMZN thậm chí còn giữ một vị trí trong số danh mục đầu tư ngày càng tăng của Berkshire Hathaway (BRK.B) gồm các cổ phiếu Warren Buffett. Nhà tiên tri xứ Omaha đã gia nhập Amazon trong quý đầu tiên của năm 2019 và thêm vào cổ phần của mình trong quý sau.
Hãng hàng không hàng đầu của Mỹ này tự hào có 17% thị trường hàng không trong nước và hoạt động kinh doanh quốc tế đang phát triển. Nó đã xếp hạng số 1 trong Tin tức du lịch kinh doanh khảo sát hàng không hàng năm tám năm liên tiếp. Trong khi nhiều hãng hàng không cạnh tranh buộc phải hủy các chuyến bay do các vấn đề với máy bay Max 737 của Boeing (BA), thì Delta Air Lines không có một chiếc Max 737 nào trong đội bay của mình.
Công ty gần đây đã mở rộng sự hiện diện quốc tế bằng cách mua lại 20% cổ phần của hãng hàng không lớn nhất châu Mỹ Latinh, LatAm Airlines Group (LTM). Delta Air Lines cũng có cổ phần trong Korean Air, Canadian WestJet và Aeromexico, hãng hàng không hàng đầu của Mexico.
Delta cũng đã hứa với các nhà đầu tư rằng mối quan hệ đối tác mới được gia hạn gần đây với American Express (AXP) có thể thu về 7 tỷ đô la doanh thu biên lợi nhuận cao vào năm 2023.
Lợi nhuận trong lĩnh vực hàng không có thể là một khoản thu nhỏ do chi phí nhiên liệu biến động, nhưng Delta đã báo cáo lợi nhuận cả năm 2019 tăng 21,1%, trên doanh thu đã cải thiện gần 6%. Nhân tiện, những khoản thu đó đã tăng đều trong nhiều năm.
Cổ phiếu DAL hiện giao dịch ở mức gấp 7,2 lần ước tính thu nhập trong tương lai. Con số này cao hơn một chút so với mức tăng trưởng lợi nhuận 8% mà các nhà phân tích đang tìm kiếm trong năm tới. Yếu tố dẫn đến tỷ suất cổ tức 2,8% đánh bại thị trường và bạn nhận được PEG điều chỉnh cổ tức hấp dẫn là 0,7.
Nhà phân tích John Staszark của Argus gần đây đã nâng cấp DAL từ Nắm giữ lên Mua và đưa ra mục tiêu giá 76 đô la, trích dẫn nâng cấp đội tàu, mua lại cổ phiếu, bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và dòng tiền là những động lực tích cực của cổ phiếu. Chỉ cần lưu ý khả năng nhiễu loạn ngắn hạn đối với DAL (và hầu hết các lựa chọn dự trữ trong không gian du lịch, cho vấn đề đó) tùy thuộc vào độ dài và mức độ nghiêm trọng của đợt bùng phát coronavirus.
Nói về coronavirus COVID-19…
Peter Lynch thích những người chơi mạnh mẽ trong những ngành không được ưa chuộng và trên cơ sở đó, anh ấy có thể thích Royal Caribbean Cruises (RCL, $ 109,80) ngay bây giờ.
Royal Caribbean sở hữu bốn thương hiệu tàu du lịch toàn cầu (Royal Caribbean International, Celebrity Cruises, Azamara và Silversea Cruises) cũng như cổ phần trong một thương hiệu du lịch Đức (TUI Cruises) và một thương hiệu Tây Ban Nha (Pullmantur Cruceros). Hạm đội 63 tàu của nó thực hiện các ghé thăm trên tất cả bảy lục địa và Royal Caribbean Cruises có 13 tàu khác theo đơn đặt hàng.
Tuy nhiên, cổ phiếu RCL đã giảm hơn 17% từ đầu năm đến nay, phần lớn là do lo ngại về COVID-19. Đợt bùng phát coronavirus lớn nhất thế giới bên ngoài Trung Quốc (cho đến nay) đã xảy ra trên một con tàu Princess Cruises đang đi ra khỏi Nhật Bản. Royal Caribbean, trong khi đó, cho biết virus sẽ ăn vào thu nhập năm 2020 của hãng trong bối cảnh các chuyến tàu bị hủy và các gián đoạn khác.
Tất nhiên, đây cũng là Royal Caribbean đã đánh bại ước tính EPS của nhà phân tích đồng thuận trong 19 quý liên tiếp. Đó là những hoạt động mạnh mẽ báo hiệu tốt cho bất cứ khi nào nó xuất hiện từ các vấn đề hiện tại - thực sự, RCL có thể là một món hời sâu đang chờ đợi.
Cổ phiếu của Royal Caribbean, vốn đã được định giá có giá trị vào đầu năm 2020, giao dịch ở mức vốn đã thấp 9,1 lần ước tính thu nhập của năm tới, bao gồm kỳ vọng tăng trưởng 16,3% so với cùng kỳ năm ngoái. RCL cũng trả cổ tức khiêm tốn, hiện tại là 2,8%. Kết quả là PEG có giá hời chỉ 0,4 mà Peter Lynch gọi là "rất tích cực".
Tuy nhiên, Royal Caribbean thậm chí có thể trở nên rẻ hơn trong ngắn hạn. Một số nhà phân tích đã hạ cấp cổ phiếu vào cuối năm nay, bao gồm cả Tuna Amobi của CFRA, người đã hạ xếp hạng của mình từ Mua xuống Bán. Amobi viết:"Với hậu quả địa chính trị của đợt bùng phát dường như đang gia tăng trong tuần qua, chúng tôi hiện có thể thấy một nhược điểm đáng kể đối với các mục tiêu tài chính '20 của RCL", "Amobi viết.
Peter Lynch thích chọn cổ phiếu tạo ra doanh thu định kỳ và cung cấp các dịch vụ thiết yếu; một công ty như vậy là Fresenius Medical Care có trụ sở tại Đức (FMS, $ 32,78), cung cấp các dịch vụ lọc máu quan trọng cho bệnh nhân trên toàn thế giới thông qua khoảng 4.000 phòng khám. Thật vậy, Fresenius là nhà cung cấp dịch vụ lọc máu và thiết bị lọc máu hàng đầu thế giới.
Fresenius đã đối mặt với một năm 2019 khó khăn khi thu nhập ròng giảm từ 1,98 euro / cổ phiếu xuống 1,20 euro. Tuy nhiên, có một số phần chuyển động bao gồm việc kết thúc thương vụ mua nhà sản xuất thiết bị lọc máu tại nhà trị giá 2 tỷ đô la NxStage Medical và việc thực hiện IFRS 16 - một tiêu chuẩn kế toán quy định cách các công ty hạch toán các hợp đồng thuê. Điều đó nói rằng, thu nhập ròng đã điều chỉnh thực sự đã tăng từ 1,34 euro / cổ phiếu vào năm 2018 lên 1,37 vào năm 2019 và công ty dự đoán sẽ quay trở lại mức tăng trưởng doanh thu và EPS từ trung bình đến một con số trong năm nay.
Thật vậy, quý 4 của công ty có dấu hiệu FMS sẽ chuyển sang quý, với mọi khu vực địa lý đều đóng góp vào mức tăng trưởng doanh thu hữu cơ tổng thể là 5%.
Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng sẽ phục hồi 12,8%, trong khi cổ phiếu giao dịch ở mức 15,6 như ước tính thu nhập. Đưa ra mức cổ tức khiêm tốn là 1,6% và bạn nhận được PEG điều chỉnh cổ tức là 1,1 - được định giá quá cao, nhưng không nhiều. Nhân tiện, khoản thanh toán đó đã được cải thiện trong 22 năm liên tiếp, đưa Fresenius vào hàng ngũ Quý tộc Cổ tức Châu Âu. Ban lãnh đạo cho biết họ sẽ đề xuất khoản thanh toán kỷ lục 1,2 euro vào tháng 5, dựa trên mức tăng trưởng cổ tức vốn đã mạnh mẽ, đạt trung bình 10,7% hàng năm trong nửa thập kỷ qua.
Giấy không hẳn là một ngành kinh doanh có tốc độ tăng trưởng cao, nhưng WestRock đang tận dụng các xu hướng hiện tại của ngành, bao gồm nhu cầu tăng cao liên quan đến thương mại điện tử đối với bìa cứng và sở thích của người tiêu dùng đối với giấy hơn bao bì nhựa.
Nó cũng chỉ mới bắt đầu nhận ra hiệu quả hoạt động từ việc mua lại Giấy và Bao bì Kapstone - một thỏa thuận trị giá 4,9 tỷ đô la bao gồm nợ. WRK dự kiến sẽ thu được 200 triệu đô la trong tổng chi phí hàng năm vào năm 2021. Công ty đã tăng trưởng trước khi mua lại, nhưng việc mua lại đã giúp Westrock tăng thêm 12% cho doanh thu cao nhất trong năm tài chính kết thúc vào tháng 9 năm 2019.
Các nhà phân tích có thể hiểu là không dự đoán được sự tăng trưởng chóng mặt của WRK - họ thấy lợi nhuận của công ty tăng trở lại 7% trong năm tài chính 2021 sau khi giảm trong năm tài chính hiện tại. Nhưng WestRock đã giao dịch với giá rẻ gấp 11,5 lần ước tính và đưa ra mức cổ tức đáng kể 4,6%, mang lại cho nó PEG chỉ dưới 1,0 một khi khoản thanh toán được tính vào.
Nhưng hãy lưu ý về khoản nợ của công ty, ở mức gần 11 tỷ đô la vào cuối tháng 12 năm 2019, so với 156 triệu đô la tiền mặt. Mặc dù Westrock có một hoạt động kinh doanh khá đơn giản và mức định giá phù hợp, nhưng nền tảng tài chính của nó cần được giám sát thêm.
Các công ty bảo hiểm mua tái bảo hiểm để bảo vệ mình khỏi những tổn thất quá mức bằng cách chuyển toàn bộ hoặc một phần rủi ro của họ cho nhà tái bảo hiểm. Hầu hết các đối thủ cạnh tranh của công ty tập trung vào rủi ro tài sản / thương vong và gần đây đã bị thiệt hại lớn do thiệt hại do bão. Tập đoàn Tái bảo hiểm của Mỹ tập trung vào bảo hiểm nhân thọ và sức khỏe và không có rủi ro thiệt hại về tài sản.
Phải thừa nhận rằng đây là một công việc kinh doanh không rõ ràng với những phức tạp mà hầu hết mọi người không hiểu. Nhưng RGA là một công ty hoạt động vững chắc, đang phát triển với khoản nợ ròng tương đối thấp. Doanh thu của công ty đã tăng từ 10,9 tỷ đô la trong năm 2014 lên 14,3 tỷ đô la vào năm 2019. Thu nhập ròng đã thay đổi - một xu hướng phổ biến giữa các công ty bảo hiểm - nhưng nó đang có xu hướng đi đúng hướng (tăng).
Mặc dù cổ phiếu đã tăng hơn gấp ba lần trong thập kỷ qua, nhưng nó có xu hướng biến động và hiện đang phục hồi sau đợt giảm giá gần đây nhất. Mặt trái? Một mức định giá phù hợp mà Peter Lynch có thể đạt được. P / E dự phóng là 10,3 đã ở mức thấp và kết hợp với ước tính tăng trưởng trong tương lai là 7,4%, cũng như tỷ suất cổ tức 1,8%, cổ phiếu RGA giao dịch ở mức 1,1 PEG khá.
Cũng đừng ngủ quên với cổ tức đó. Trong khi sản lượng khiêm tốn, nó đã phát triển như một loài cỏ dại. Mức chi trả hiện tại của RGA là 70 xu cho mỗi cổ phiếu, cao hơn gấp đôi so với mức 33 xu mà nó thu được vào năm 2015 và bao gồm mức cải thiện 17% được công bố vào tháng 4 năm ngoái.
Một số lựa chọn tốt nhất của Peter Lynch đến từ các công ty mạnh trong các ngành tăng trưởng thấp. Điều đó có thể mô tả Tập đoàn ô tô Asbury (ABG, $ 99,74).
Asbury được xếp hạng là nhà bán lẻ ô tô được nhượng quyền lớn thứ bảy của quốc gia, tự hào có 88 địa điểm đại lý và 107 cửa hàng nhượng quyền tại một số tiểu bang, chủ yếu ở Đông Nam. ABG, công ty đã bán được hơn 193.000 xe vào năm ngoái, cung cấp một sự kết hợp thương hiệu hấp dẫn giữa xe mới và xe đã qua sử dụng - bao gồm những tên tuổi hạng sang như Lexus, BMW, Mercedes-Benz, Infiniti và Acura - tạo ra biên lợi nhuận trên mức trung bình.
Yếu tố chính giúp Asbury Automotive Group khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh là các hoạt động dịch vụ và phụ tùng đáng kể, chiếm 47% tổng lợi nhuận. ABG điều hành 25 cửa hàng sửa chữa va chạm trên toàn quốc mang lại biên lợi nhuận hoạt động tốt nhất và doanh thu chống suy thoái. Lợi nhuận gộp của bộ phận đã tăng khoảng 5,5% hàng năm kể từ năm 2003 và được cải thiện hàng năm kể từ năm 2010. Tài chính &Bảo hiểm, một bộ phận khác, đã chứng kiến lợi nhuận gộp trên mỗi đơn vị hàng bán được cải thiện hàng năm kể từ năm 2012.
Cổ phiếu ABG đã giảm 68% vào năm 2019, nhưng cổ phiếu đã giảm hơn 10% kể từ đầu năm 2020. Công ty vẫn giao dịch với mức thu nhập rẻ gấp 8,6 lần, dự kiến sẽ tăng trưởng tương tự (8 %) vào năm tới, dẫn đến PEG là 1,1. (Lưu ý:Asbury không chia cổ tức.)
Bán ô tô có thể là một ngành kinh doanh tàn bạo, đặc biệt là trong môi trường hậu "ô tô đỉnh cao" hiện nay. Tuy nhiên, định vị của Asbury trong các bộ phận và doanh số mang lại cho nó một lợi thế có thể giúp đưa Asbury vượt qua những thời kỳ khó khăn. Nhưng hãy nhớ đến khoản nợ, ở đây, khoảng 1,9 tỷ đô la so với chỉ 1,8 triệu đô la tiền mặt.
Cùng với việc thay đổi tên, Axon thông báo rằng họ sẽ cung cấp máy ảnh cơ thể miễn phí cho mọi sĩ quan cảnh sát trong nước. Nhưng đó không phải là từ thiện. Những chiếc máy ảnh đó bao gồm đăng ký một năm miễn phí cho Evidence.com, nền tảng lưu trữ dựa trên đám mây của Axon dành cho các video camera cảnh sát. Và khi các đăng ký miễn phí đó kết thúc, nhiều người đang phải trả chi phí cao liên quan đến việc di chuyển dữ liệu video từ nền tảng đám mây này sang nền tảng đám mây khác.
Tòa nhà của Axon cũng vậy. Công cụ AI mới Redaction Assistant nâng cao giá trị của nó bằng cách loại bỏ hàng giờ nỗ lực thủ công trong việc chỉnh sửa các video của cảnh sát vì lý do bảo mật.
Axon đã đưa 47 thành phố lớn của Hoa Kỳ vào các giải pháp camera thân máy của mình. Nó cũng có thêm khách hàng ở Canada, Úc, Anh và Thụy Điển. Gần đây, nó cũng đã bắt đầu cung cấp dịch vụ đám mây của mình cho các sở cứu hỏa thành phố, cơ quan EMS và Sở Lâm nghiệp Hoa Kỳ.
Hiện tại, Axon có vị trí thống trị trong hai lĩnh vực chính (súng gây choáng và máy ảnh cơ thể), và nó có một vị trí tài chính vững chắc mà Peter Lynch rất thích. AAXN có 312 triệu đô la tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn so với chỉ 11,6 triệu đô la nợ.
Nhưng hiện tại nó quá đắt. P / E dự phóng của Axon là 67,5, đắt hơn nhiều lần so với thị trường rộng lớn hơn. Đúng vậy, các nhà phân tích kỳ vọng những điều lớn lao từ công ty - họ đang lập mô hình bùng nổ lợi nhuận 26,7% vào năm tới với mức tăng trưởng doanh thu 16,4% - nhưng ngay cả khi đó, PEG của công ty cũng đạt mức giàu 2,5. Nếu bạn khăng khăng muốn mua với một mức giá phù hợp, bạn sẽ cần AAXN để giải tỏa.