Ghim cảnh cáo nghe có vẻ giống như một cuộc chiến giữa các đô vật và cầu thủ bóng chày. Nhưng đúng hơn, đó là thứ mà cả nhà giao dịch cổ phiếu và quyền chọn đều có thể sử dụng để kiếm lợi nhuận. Ghim cảnh cáo tận dụng xu hướng giá thị trường của cổ phiếu cơ bản đóng bằng hoặc gần giá thực tế của cùng một quyền chọn được giao dịch nhiều chứng khoán khi sắp hết hạn. Đây là một TENDENCY. Nó không phải lúc nào cũng xảy ra. Nhưng điều này có nhiều khả năng xảy ra hơn khi có nhiều lãi suất mở VÀ quyền chọn đang ở gần số tiền. Ví dụ:giả sử một cổ phiếu đang giao dịch gần $ 100. Cũng có giao dịch lãi suất cao và lệnh gọi vốn cho cùng mức giá thực tế này. Cổ phiếu này có xu hướng bị “ghim” hoặc bị mắc kẹt gần $ 100 trong khi các nhà giao dịch nới lỏng vị thế của họ khi hết hạn.
Thị trường chứng khoán với các quyền chọn được niêm yết là nơi thường xuyên xảy ra đình công nhất; tuy nhiên, nó có thể xảy ra đối với bất kỳ tùy chọn nào có tài sản cơ bản. Việc ghim cảnh cáo thường xảy ra nhất khi có một lượng quan tâm đáng kể trong cả các cuộc gọi và đưa ra một cảnh cáo cụ thể khi chúng sắp hết hạn.
Tại sao? Bởi vì mức độ tiếp xúc với gamma của một nhà giao dịch quyền chọn càng tăng khi họ càng gần đến ngày hết hạn của hợp đồng. Tiếp xúc gamma có khả năng tăng tốc đáng kể nhất vào những giờ ngay trước khi hết hạn.
Khi gamma này tăng lên, những thay đổi nhỏ đối với giá cổ phiếu cơ bản sẽ thay đổi đáng kể vùng đồng bằng của quyền chọn. Một nhà giao dịch quyền chọn đang phòng ngừa rủi ro để duy trì thái độ trung lập phải mua hoặc bán số lượng cổ phiếu ngày càng tăng của cổ phiếu để kiểm soát rủi ro của họ.
Giả sử cổ phiếu Apple đang giao dịch gần $ 146,61.
Và có sự quan tâm công khai đáng kể đối với các cuộc gọi và đặt với mức giá thực tế là 146,50. Một nhà giao dịch gọi điện dài, khi cổ phiếu tăng …….
Vùng đồng bằng của quyền chọn của họ cũng sẽ tăng lên. Và với tốc độ thậm chí còn nhanh hơn khi cổ phiếu tăng lên. Do đó, nhà giao dịch sẽ bán cổ phiếu của họ ở mức giá $ 146,65 và thấp hơn. Do đó, nó đẩy giá trở lại $ 146,50.
Người sở hữu quyền mua dài hạn được bảo hiểm rủi ro cũng sẽ cần bán cổ phiếu khi cổ phiếu tăng từ 146,61 lên 146. 75. Tại sao? Bởi vì họ đã sở hữu cổ phiếu để tự bảo vệ đối với việc đặt mua dài hạn của họ. Tuy nhiên, khi cổ phiếu tăng, các giao dịch quyền chọn bán của họ tăng với tốc độ ngày càng nhanh, với quá nhiều cổ phiếu được giữ lâu, dẫn đến nhu cầu bán. Điều này một lần nữa đẩy giá trở lại mức 146,50.
Giả sử giá sau đó giảm xuống dưới 146,50 xuống còn 146,45.
Bây giờ, người giữ cuộc gọi của chúng tôi phải MUA chia sẻ, bởi vì họ sẽ thiếu quá nhiều chia sẻ so với các lần di chuyển trước của họ, bây giờ các delta của lệnh gọi đã bị thu hẹp. Tương tự, chủ sở hữu thỏa thuận của chúng tôi được yêu cầu mua cổ phiếu bởi vì các giao dịch thỏa thuận ngày càng phát triển lớn hơn và hiện họ không sở hữu đủ cổ phiếu. Điều này sẽ đẩy giá trở lại lên mức 146,50….
Khi ghim cảnh cáo, các nhà giao dịch quyền chọn sẽ phải đối mặt với rủi ro ghim . Các nhà giao dịch trở nên không chắc chắn liệu có nên thực hiện các quyền chọn mua dài hạn đã hết hạn của họ hay không. Hoặc rất gần với nó. Bởi vì đồng thời, họ không chắc chắn về số lượng các vị trí ngắn tương tự mà họ sẽ được chỉ định khi làm như vậy.
Rủi ro ghim đáng kể nhất là khi một bên từ bỏ vị thế của mình cho phép bên kia thực hiện nhiều giao dịch hơn, khiến giá lên hoặc xuống nhanh chóng, phá vỡ giá trị của cổ phiếu. Những người nắm giữ bên sai sẽ bị thiệt hại nghiêm trọng với những thay đổi đột ngột này.
Bạn có thể tránh rủi ro ghim bằng cách đóng chênh lệch đối với các tùy chọn sắp hết hạn và điều này đặc biệt quan trọng nếu chúng gần như bằng tiền. Lời khuyên tốt nhất cho các nhà giao dịch là đóng vị thế của họ có thể là bằng tiền trước khi chuông báo hết hạn ngày đóng cửa.
Các nhà tạo lập thị trường tạo ra các lệnh gọi và đặt, trao cho các nhà giao dịch quyền mua hoặc bán một cổ phiếu với mức giá xác định trước. Nếu giá có lợi cho người nắm giữ quyền chọn, thì khả năng nhà tạo lập thị trường sẽ phải mua / bán cổ phiếu vào ngày thực hiện là cao.
Giả sử cổ phiếu được ghim gần mức đình công đối với các hợp đồng quyền chọn cụ thể. Trong trường hợp đó, có nhiều khả năng các quyền chọn mua hoặc đặt tiền sẽ khiến người nắm giữ hợp đồng thực hiện các quyền chọn của họ, dẫn đến việc các công ty bảo lãnh phát hành phải mua hoặc bán một số lượng lớn cổ phiếu với mức giá không mong muốn.
Ghim cảnh cáo là một việc thường xuyên xảy ra trên thị trường quyền chọn. Khi lãi suất mở mạnh xảy ra với một hợp đồng quyền chọn cụ thể, giá của chứng khoán đó sẽ gần với giá thực hiện vào ngày hết hạn của nó. Tuy nhiên, những người nắm giữ quyền chọn phải luôn cảnh giác với rủi ro về chốt và đóng các vị trí gần giao dịch trước khi có tiếng chuông.
Như mọi khi, đừng bao giờ mở một vị trí mà bạn không thể để mất, và chúc may mắn với tất cả các giao dịch của bạn.