Trong một thế giới hoàn hảo

Trong một thế giới hoàn hảo, việc tham dự Cuộc họp Đại hội đồng Thường niên (ĐHCĐ) của một công ty mà bạn đầu tư vào sẽ rất hợp lý.

Trong một thế giới hoàn hảo, nếu bạn hỏi những câu hỏi khó tại ĐHCĐ, bạn sẽ không có lỗi. Bạn sẽ không được hướng dẫn tìm nước uống - tại nhà vệ sinh.

Bạn sẽ không bị kiện vì đưa ra những câu hỏi khó.

Trong thế giới hoàn hảo, ĐHCĐ là nơi các giám đốc và giám đốc điều hành hoàn toàn không biết họ đang làm gì - ngay cả khi điều đó có nghĩa là bị thay thế và đổ lỗi cho hiệu quả kinh doanh kém.

Trong thế giới hoàn hảo, Hội đồng quản trị và Giám đốc điều hành cho bạn biết kế hoạch mở rộng của họ trong khi cho bạn biết những rủi ro.

Trong thế giới hoàn hảo, các ĐHCĐ là nơi các giám đốc điều hành chia sẻ phân tích khách quan về thu nhập và kết quả hoạt động của nó trong năm nay - bao gồm cả việc nó sẽ tăng trưởng như thế nào trong tương lai.

Trong thế giới hoàn hảo, ĐHCĐ là nơi các giám đốc điều hành của công ty cho bạn biết liệu họ có kế hoạch chuyển lỗ thành lãi hay không. Nơi họ cho bạn biết chuyên môn của bạn và sự tin tưởng vào họ được đánh giá cao. Nơi họ tìm kiếm sự giúp đỡ từ bạn nếu bạn là một chuyên gia trong ngành.

Trong thế giới hoàn hảo, các cuộc họp ĐHĐCĐ chứa đầy các cuộc tranh luận, kế hoạch và ý định - tất cả đều vì lợi ích của công ty.

Trong thế giới hoàn hảo, AGMs đều thông báo cho bạn về điều tốt và điều xấu. Họ sẽ không cho bạn biết rằng họ đã đánh dấu giá trị sổ sách và thêm nó dưới "doanh thu" hoặc "thu nhập".

Trong một thế giới hoàn hảo, họ cho bạn biết lý do tại sao họ vay để mua lại cổ phiếu khi họ có nhiều tiền mặt.

Trong một thế giới hoàn hảo, họ giải thích tại sao chi tiêu vốn cao đến mức phá sản.

Trong một thế giới hoàn hảo, mọi thứ sẽ có ý nghĩa hoàn hảo .

Chúng ta không sống trong một thế giới hoàn hảo

Chúng ta đang sống trong một thế giới tư bản lộn xộn, hỗn loạn - nơi mà việc thiếu hiểu biết về tài chính có thể đồng nghĩa với việc bạn phải chịu một thiệt thòi nặng nề.

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà bạn không thể đặt những câu hỏi khó. Chỉ quyết định xem có Mua , Giữ hoặc Bán .

Chúng ta đang sống trong một thế giới nơi một công ty có thể báo cáo doanh thu của mình là 400 triệu, nhưng thu nhập bằng cách nào đó chỉ là 20 triệu (tôi sẽ không tiết lộ đây là công ty nào).

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà các công ty thất bại, không có lãi bằng cách nào đó có thể xoay sở để có được các kiểm toán viên và các ngân hàng giúp họ huy động trái phiếu công khai và phát hành chứng khoán vĩnh viễn.

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà các CEO và Giám đốc trả lương cho nhân viên dưới mức lương tối thiểu, và chúng ta đang sống trong một thế giới mà các CEO đi du lịch bằng máy bay riêng sau đó mang theo một chiếc nữa để dự phòng.

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà một công ty có thể chọn không tiết lộ thu nhập của mình đối với một sản phẩm nhất định khi việc đó không có lợi.

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà các công ty xây dựng ở Trung Quốc có thể nâng cao giá trị đất đai của họ và liệt kê nó dưới doanh thu của họ - tất cả trước khi bán nó .

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà chúng ta có nhiều câu hỏi hơn là câu trả lời, không có cách nào để có được thông tin chúng ta tìm kiếm và không có yêu cầu pháp lý.

Chúng ta đang sống trong một thế giới mà các phiếu bầu của chúng ta tại ĐHCĐ chẳng có ý nghĩa gì - bởi vì phần lớn thời gian, chúng ta sẽ nắm giữ rất ít phiếu bầu so với các giám đốc điều hành và Giám đốc điều hành của công ty.

Bạn đã tự nghe thấy trong ĐHCĐ, Vậy thì sao?

Sự cố ĐHCĐ Lafe:

Vài năm trước, chúng tôi đã đầu tư vào một cổ phiếu bị định giá thấp có tên là Lafe.

Đó là một cổ phiếu đơn giản để phân tích vì nó chỉ có một khu chung cư cao cấp phát triển trên Emerald Hill (gần Somerset MRT). Nó có giá khoảng 1.650 đô la Singapore mỗi feet vuông nhưng cổ phiếu đang được định giá chiết khấu nghiêm trọng ở mức khoảng 300 đô la Mỹ / m2. Vì vậy, chúng tôi đã đầu tư nó mặc dù các biện pháp làm mát tài sản đang được thực hiện.

Alvin đã tham dự ĐHCĐ năm 2015 và 2016 và dưới đây là chi tiết các cuộc gặp gỡ của anh ấy

Tôi chưa bao giờ tham dự một ĐHCĐ ồn ào như vậy. Tôi ước gì mình mang theo bỏng ngô để thưởng thức buổi biểu diễn. Các cổ đông đã vô cùng bức xúc và dằn mặt ban lãnh đạo từ đầu đến cuối. Được dẫn dắt bởi một cổ đông phụ nữ giận dữ, cô ấy thực tế đã đứng trên mic để nói lên sự bất bình thay cho các cổ đông khác.

Thông điệp chính của bà ám chỉ đến việc quản lý không đủ năng lực thể hiện qua giá cổ phiếu và không có khả năng bán tài sản tại Emerald Hill. Quản lý thì bình tĩnh mà ngồi chửi. Họ chỉ muốn mọi chuyện kết thúc để có thể quay lại với công việc quản lý nhân viên của mình.

Tôi luôn thấy các ĐHCĐ kỳ lạ vì đây là lần duy nhất mà các nhà đầu tư bán lẻ, chủ yếu là nhân viên, nói với ban lãnh đạo là doanh nhân, về cách điều hành doanh nghiệp của họ.

Ban lãnh đạo rất dễ dàng bác bỏ các ý kiến ​​và đề xuất trong các cuộc họp ĐHCĐ vì tính chất quyền lực - họ có thể làm bất cứ điều gì họ muốn bất kể cổ đông bất đồng.

Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu lý do họ tổ chức ĐHCĐ là vì luật này bắt buộc.

Một năm đã trôi qua và tôi đến dự ĐHCĐ năm 2016 (tôi vẫn không mang theo bỏng ngô) và thấy cùng một nhóm các nhà đầu tư phàn nàn về điều tương tự. Không có gì thay đổi. Cuối cùng chúng tôi đã bán cổ phiếu vì vợ của Chủ tịch không thể trả tiền mua lại tài sản chưa bán được. Tôi không biết về những cổ đông còn lại, nhưng tôi nghĩ rằng họ đã nắm giữ cổ phiếu bất chấp sự không vui của họ. Chúng tôi đã thừa nhận sai lầm của mình và tiếp tục nhưng những người còn lại có lẽ thì không.

Họ không muốn bán vì họ sẽ thua lỗ. Đó không phải là điều khôn ngoan nhất để làm. Nó không tốt cho sự giàu có và sức khỏe.

Cuối cùng, họ không còn lựa chọn nào khác vì nó đã bị hủy niêm yết đối với đồng xu trên đô la.

Sự cố Đại hội đồng Kingboard:

Một ĐHCĐ ít ồn ào hơn nhưng vẫn không thân thiện đã diễn ra với Kingboard Copper.

Ban lãnh đạo đang tích trữ tiền mặt và từ chối chia cổ tức vì họ muốn các cổ đông đồng ý với Giao dịch với bên quan tâm (IPT) được đề xuất liên quan đến chủ tịch. Đó là một bế tắc trong vài năm và công ty có lãi thì tiền mặt của nó đã chất đống. Giá cổ phiếu thấp hơn số tiền mặt mà công ty có!

Tất cả những lời phàn nàn của cổ đông trong cuộc họp ĐHCĐ đều đổ vào tai. Chỉ cho đến khi một quỹ khởi kiện công ty ở Bermuda, giá cổ phiếu mới bắt đầu di chuyển. Điều này chỉ cho thấy rằng nếu các nhà đầu tư cá nhân khá bất lực trong việc di chuyển mọi thứ, chúng tôi cần các nhà đầu tư có vốn lớn để tạo ra một mối đe dọa đáng tin cậy đối với ban quản lý để làm rung chuyển mọi thứ.

Chúng tôi đã thu được một khoản lợi nhuận nhỏ 24% đối với cổ phiếu này và nó có thể kết thúc tốt hơn nữa khi đề nghị hủy niêm yết ở mức giá cao hơn nhiều - Ưu đãi tiền mặt $ 0,40 của Kingboard Copper - Có thể hoặc không nên thực hiện.

Làm thế nào về Chỉ mua Quản lý Tốt?

Có thể bạn đang nghĩ rằng chúng ta không nên lấy việc quản lý tồi làm ví dụ. Trên thế giới này luôn tồn tại những công ty quản lý tốt, vậy tại sao lại đầu tư vào những công ty hoạt động kém hiệu quả ngay từ đầu?

Điều mà mọi người không cân nhắc là rất khó để có được sự quản lý tốt và điều tốt nhất sẽ là của Berkshire Hathaway.

Các cổ đông trên khắp thế giới kêu gọi và tụ tập ở Omaha để nghe Oracle nói mỗi năm.

Mặc dù Buffett và Munger xác định lý tưởng của một quản lý tốt, nhưng họ sẽ không tiết lộ thông tin quan trọng trong các cuộc họp ĐHCĐ mà bạn có thể hành động.

Họ truyền đạt sự thông thái ( nếu bạn may mắn ) nhưng đó là tất cả những gì bạn sẽ nhận được.

Tương tự như vậy, nếu bạn tin rằng ban quản lý là một cơ quan tốt, họ vẫn sẽ không thể cung cấp cho bạn thông tin đặc quyền. Họ sẽ nói những điều rất chung chung trong các cuộc họp ĐHCĐ và để lại cho bạn nhiều không gian để giải thích.

Điều đó hữu ích như thế nào?

Theo giả thuyết, giả sử bạn có một phần thông tin quan trọng và bạn đã hành động dựa trên đó, bạn có thể bị buộc tội giao dịch nội gián.

Bạn không có khả năng nhận được thông tin có thể hành động trong ĐHCĐ. Và nếu thông tin tốt như vậy, bạn không thể sử dụng nó.

Dù thế nào thì bạn cũng thua.

ĐHCĐ là một buổi biểu diễn. Ban quản lý có nghĩa vụ thực hiện theo luật định.

Được đưa ra lựa chọn, họ sẽ không lãng phí thời gian hoặc tài nguyên vào đó.

Họ có nhiều việc tốt hơn để làm hơn là trả lời các câu hỏi như “ tại sao cổ tức lại thấp như vậy ”Và“ tại sao thức ăn quá ít ”.

Đó là một trò chơi của nhận thức và người quản lý có thể đưa ra một mặt tiền tốt có thể lừa rất nhiều nhà đầu tư.

Hãy thử hỏi Elizabeth Holmes hoặc Bernie Madoff.

Bài học rút ra cho bạn

Lý do cuối cùng để đầu tư là tạo ra lợi nhuận.

Chúng tôi không tham gia điều này cho những thứ vớ vẩn và cười khúc khích.

Nếu mục tiêu là kiếm nhiều tiền hơn, thì về mặt lý trí, chúng ta nên trang bị cho mình khả năng phân biệt rõ hơn đâu là doanh nghiệp tốt để đầu tư và doanh nghiệp xấu để tránh.

Vậy tại sao lại phân tâm với việc tham dự các ĐHCĐ?

• ĐHCĐ sẽ cho bạn biết dòng tiền của họ có bị âm trong 5 năm qua không?
• ĐHCĐ sẽ cho bạn biết liệu các giám đốc của công ty có gian dối không?
• ĐHCĐ sẽ cho bạn biết liệu các giám đốc của công ty có đang thao túng giá thị trường một cách phi đạo đức không?
• Đại hội có thông báo cho bạn rằng các giám đốc của công ty đã tiêu tiền không? Đối xử với tài khoản của công ty như tài khoản của chính họ?

Câu trả lời là không, nhưng báo cáo tài chính của một công ty chắc chắn sẽ như thế nếu bạn biết cách xem xét!

Trên thực tế, để tham dự Đại hội thường niên, trước tiên bạn cần mua một cổ phần của doanh nghiệp !!

Quyết định mua một cổ phần của doanh nghiệp trước khi điều tra các nguyên tắc cơ bản của doanh nghiệp để tham dự ĐHCĐ giống như hy vọng bữa ăn đã sẵn sàng mà không cần phải nấu.

Thật là điên rồ.

Đầu tư vào bản thân tốt hơn rất nhiều.

Đó là lý do tại sao chúng tôi tập trung vào khả năng đọc báo cáo tài chính và hiểu các doanh nghiệp trong khóa học Đầu tư nhân tố của chúng tôi. Đó là lý do tại sao chúng tôi tập trung vào những con số đáng tin cậy. Không phải những lời không đáng tin cậy.

Nếu bạn tin vào điều tương tự, bạn có thể nhấp vào đây để tìm hiểu thêm về Đầu tư Yếu tố.

Bạn nghĩ gì về các ĐHCĐ? Bạn có nghĩ đó là ý tưởng đúng? Kinh nghiệm của bạn với nó là gì? Nó có hữu ích không hay chỉ là một chương trình khác?

Chia sẻ nó với chúng tôi!