Độc giả thường xuyên của blog của chúng tôi sẽ biết rằng đây là bài viết thứ hai của chúng tôi trong tuần qua đề cập đến một cổ phiếu mà chúng tôi đã nắm giữ trước đó.
Như bây giờ những gì đang trở thành một phong tục, chúng tôi sẽ trình bày bằng chứng về giao dịch của chúng tôi trước.
Đây không phải là chúng tôi khoe khoang.
Chúng tôi chỉ muốn thiết lập thanh cao hơn. Trong lực lượng vũ trang, lãnh đạo lãnh đạo bằng gương. Đó là lý do tại sao một số người đàn ông sẽ xuống địa ngục và quay trở lại với các nhà lãnh đạo phù hợp.
Đây là điều mà chúng tôi chưa tìm thấy để được nhân rộng trong thế giới tài chính cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Các nhà phân tích thường không mua cổ phiếu mà họ giới thiệu.
Các cố vấn tài chính thường không mua các chính sách mà họ sẽ bán cho bạn.
Chúng tôi thấy tình trạng này là hoàn toàn nực cười .
Nếu các kiểm toán viên và ngân hàng buộc phải mua cổ phần của các công ty mà họ cho là có “hóa đơn lành mạnh”, thì họ có thể khiêm tốn hơn nhiều trong việc giao hóa đơn sạch cho các công ty như Hyflux.
Theo đó, các nhà đầu tư Singapore sẽ có lợi hơn nhiều và được bảo vệ tốt hơn nhiều.
Đó cũng là lý do tại sao chúng tôi tìm cách dẫn đầu bằng tấm gương. Nếu chúng tôi trình bày một nghiên cứu điển hình, thì đó là tiền và làn da của chúng tôi đã có trong trò chơi.
Chúng tôi làm điều này không phải để khoe khoang mà để chứng minh cho bạn thấy rằng chúng tôi đã đặt ra tiêu chuẩn cho bản thân mà chúng tôi hy vọng những người khác có thể làm theo. Nó có thể là một tiêu chuẩn khó hơn. Nhưng không có gì đáng làm là dễ dàng. (thậm chí không thu lợi nhuận!)
Tiếp tục.
Trong bài báo đầu tiên của mình, chúng tôi đã giới thiệu một nghiên cứu điển hình trong đó chúng tôi đã đạt được mức tăng 153% trên một cổ phiếu bị định giá thấp. Cổ phiếu đó đã giảm theo Chiến lược định giá tài sản ròng bảo thủ (CNAV) của chúng tôi, hay còn được gọi là chiến lược giá trị của chúng tôi .
Chúng tôi đã thảo luận về cách chúng tôi tìm thấy nó, có nên mua nó , tại sao chúng tôi tổ chức nó mặc dù nó làm ăn thua lỗ và khi nào chúng tôi quyết định bán nó để đạt được mức tăng 153%.
Chúng tôi đã trải qua toàn bộ quá trình suy nghĩ, từng bước một, một cách có phương pháp nhất có thể để giúp cung cấp một khuôn khổ và hướng dẫn cho bạn làm theo.
Chúng tôi hy vọng rằng khi học hỏi từ nó, bạn có thể đạt được lợi nhuận tốt hơn.
Như chúng tôi đã làm trong trường hợp đó, vì vậy chúng tôi sẽ làm điều này:trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề cập đến cách chúng tôi:
Hãy bắt đầu nào.
Hisense HA ban đầu xuất hiện như một khoản đầu tư tiềm năng theo Cổ tức tài sản có lợi nhuận gộp (GPAD) của chúng tôi Máy sàng lọc.
Chiến lược GPAD dựa trên định giá tương đối, không giống như định giá tuyệt đối được sử dụng trong chiến lược CNAV.
Điều này có nghĩa là chỉ riêng việc biết được lợi nhuận và tỷ suất cổ tức của cổ phiếu là bao nhiêu thì không đủ để cho chúng ta biết nên mua hay bán cổ phiếu. Chúng tôi sẽ cần phải xếp hạng nó so với các đồng nghiệp của nó để xem liệu nó có nằm trong 20 phần trăm hàng đầu hay không trước khi điều tra thêm.
Tại sao chúng tôi làm điều này?
Nếu chúng tôi định đầu tư tiền của mình, thì việc đầu tư vào công ty nằm trong 20% hàng đầu chỉ có ý nghĩa của thị trường về lợi nhuận và cổ tức được trả.
Chỉ riêng những con số sẽ giúp chúng ta loại bỏ những thành kiến và duy trì nhận thức sắc bén và chú ý đến những gì quan trọng:lợi nhuận của công ty và sự thống trị của công ty trong số các công ty khác (theo vị thế của họ) và sự rẻ mạt của họ nhờ cổ tức của họ.
Lợi tức cổ tức cao hơn của họ - vì lợi tức cổ tức là một hàm của cổ tức trên giá cổ phiếu - sẽ chỉ ra rằng nó rẻ hơn để sở hữu.
Để đạt được điều này, tất cả các cổ phiếu phải được tính toán và xếp hạng trên thị trường chứng khoán cho chiến lược này.
Không hoảng loạn. Nó không phải là khó khăn. Chỉ cần lấy phạm vi của lợi tức cổ tức và khả năng sinh lời (mà người kiểm tra có thể cho bạn thấy) và chia nó cho 5.
Làm thế nào để bạn làm điều này?
Biểu đồ hình tròn đơn giản.
G1 đại diện cho 20% các công ty có khả năng sinh lời thấp nhất. G5 đại diện cho 20% các công ty có khả năng sinh lời cao nhất.
D1 đại diện cho 20% công ty có cổ tức thấp nhất. D5 đại diện cho 20% công ty có cổ tức cao nhất.
Sẽ ổn nếu bạn thấy nó hơi khó hiểu.
Dùng cái này.
Chúng tôi chỉ điều tra thêm nếu cổ phiếu giảm giá vào loại này cho cả lợi nhuận và lợi tức cổ tức được trả.
Nếu nó không vượt qua tiêu chí này, chúng tôi thậm chí không buồn nghiên cứu sâu hơn về nó.
Vì Hisense Home Appliances đã vượt qua bài kiểm tra này, chúng tôi đương nhiên chuyển sang điều tra thêm. Đây là cách chúng tôi đã làm điều đó.
Một trong những khía cạnh quan trọng của bất kỳ hoạt động kinh doanh nào mà hầu như không ai nói đến là lợi suất dòng tiền tự do của một công ty
Tôi sẽ sử dụng một phép loại suy đơn giản ở đây để giải thích suy nghĩ của tôi.
Dòng tiền tự do giống như khoản tiết kiệm của bạn trong năm. Lương của bạn là thu nhập của bạn.
Các nhu cầu của bạn để tồn tại như một con người, thanh toán hóa đơn, mua thực phẩm, phương tiện đi lại, giải trí, là các khoản chi tiêu của bạn.
Đối với một doanh nghiệp, khoản tiết kiệm trong nhiều năm là dòng tiền tự do của nó. Cổ tức hầu như luôn luôn được trả từ dòng tiền tự do.
Do đó, nên chú ý đến dòng tiền tự do của một công ty. Đặc biệt nếu họ vẫn ở trong ban nhạc G5D5 . (20 phần trăm công ty hàng đầu về lợi nhuận và cổ tức được trả)
Nếu dòng tiền tự do trở nên âm trong vài năm hoạt động, nhưng một công ty vẫn tiếp tục trả cổ tức, chúng ta có thể chắc chắn rằng nguồn cổ tức được lấy từ tiền tiết kiệm từ những năm trước (thật đáng tiếc) hoặc từ tiền đi vay (lagi hơn jialat).
Cả hai điều này theo thời gian sẽ tiếp tục làm xói mòn giá trị ròng của một công ty và có thể sẽ tương ứng với việc giảm giá cổ phiếu của nó. Điều này phụ thuộc vào chúng tôi với tư cách là các cổ đông.
Lưu ý rằng (ngoại trừ năm 2017) dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu luôn bao hàm một cách hợp lý cổ tức trên mỗi cổ phiếu. Điều này xác minh việc chi trả cổ tức bền vững.
Hơn nữa, nếu chúng ta tính trung bình dòng tiền tự do / cổ tức, kết quả ít nhiều gần với đường trung bình.
Chúng ta cũng cần theo dõi xem có bao nhiêu thu nhập ròng được trả dưới dạng cổ tức. Lý tưởng nhất, nó không phải là một.
Tỷ lệ thanh toán bằng một có nghĩa là tất cả thu nhập ròng đang được trả dưới dạng cổ tức, điều này ngụ ý rằng sự thiếu tăng trưởng… trong một cổ phiếu tăng trưởng, hoặc một số kỹ thuật tài chính mà chúng tôi không muốn tham gia.
Việc này chỉ xảy ra một lần thì không sao, nhưng chúng tôi không mong muốn một công ty làm điều này nhiều lần (điều tương tự cũng xảy ra đối với dòng tiền tự do!).
Do đó, điều quan trọng là phải xem cái mà chúng tôi gọi là tỷ lệ thanh toán.
Đây là Tỷ lệ thanh toán của Hisense.
Quy tắc chung là chúng tôi không muốn thấy tỷ lệ thanh toán là một. (Một nghĩa là Tổng cổ tức / Thu nhập ròng)
Như đã thấy, Hisense đã vượt qua các bài kiểm tra này.
Nhưng còn việc kinh doanh của họ thì sao?
Làm thế nào để chúng ta biết liệu doanh nghiệp có đáng để đầu tư về mặt chất lượng hay không? Hay như Warren Buffet sẽ nói, Hisense’s moat là gì?
Chúng ta có thể đã nhận thấy TV Hisense trong một số khu vực điện tử giảm giá.
Chúng tôi cũng được biết rằng thương hiệu Hisense khá phổ biến ở Úc nhưng chúng tôi chưa xác minh điều đó. Nhưng chúng tôi biết nó đã được chú ý rất nhiều trong World Cup 2018 tại Nga với tư cách là nhà tài trợ chính.
Bạn cảm thấy thế nào khi chứng kiến Mbappe ghi bàn trong trận chung kết?
Và liệu người tiêu dùng có thể chuyển cảm giác tích cực đến thương hiệu chỉ vì sự liên tưởng đơn giản?
Tôi cá rằng có một số tác dụng đối với một số người.
Không thể bàn cãi Trung Quốc là một quốc gia giàu có hiện nay.
Sự giàu có của tầng lớp trung lưu cũng đang tăng lên cùng lúc và chúng tôi kỳ vọng mức tiêu thụ hàng hóa và dịch vụ trong nước sẽ tăng lên. Các thiết bị gia dụng và các sản phẩm điện tử cũng có khả năng xâm nhập vào các ngôi nhà của người Trung Quốc. Đã qua rồi cái thời mà các sản phẩm Nhật Bản là lựa chọn mặc định. Giờ đây, người Hàn Quốc làm điều đó tốt hơn với Samsung và LG.
Nhưng tinh thần dân tộc rất mạnh ở Trung Quốc và chúng ta có thể thấy họ dễ dàng tẩy chay các sản phẩm nước ngoài ở bất cứ nơi nào mà chủng tộc và quốc tịch của họ bị thách thức - siêu thị Lotte đã phải đóng cửa nhiều cửa hàng sau khi Hàn Quốc triển khai thêm tên lửa để tự vệ.
Các ông chủ của Dolce &Gabbana đã phải đưa ra lời xin lỗi công khai vì quảng cáo phân biệt chủng tộc hoặc làm mất uy tín của doanh nghiệp Trung Quốc. Do đó, các sản phẩm cây nhà lá vườn như Hisense sẽ có giá tốt hơn trong nước mà không bị nước ngoài kỳ thị.
Chúng tôi cũng bắt đầu thấy nhiều sản phẩm Trung Quốc được đưa vào thị trường nước ngoài cùng lúc. Huawei là một ví dụ điển hình mà các chính trị gia cần phải vào cuộc để ngăn họ lan rộng ảnh hưởng. Sáng kiến Vành đai và Con đường cũng sẽ giúp đẩy nhanh việc áp dụng các thương hiệu và văn hóa Trung Quốc. Nói cách khác, tiềm năng phát triển của nhiều thương hiệu Trung Quốc này là rất lớn, cả trong nước và quốc tế.
Nhưng Hisense có các đối thủ cạnh tranh của nó, đó là Midea, Gree và Haier. Trên thực tế, Midea và Gree là những công ty lớn nhất về thị phần tại Trung Quốc. Lý do duy nhất mà chúng tôi chọn đầu tư vào Hisense là vì nó đã vượt qua các con số của chúng tôi, cho thấy các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ và sự không tốn kém của việc sở hữu cổ phiếu của nó.
Tốt hơn là, kế hoạch rút lui của chúng tôi là không bao giờ, thời gian nắm giữ của chúng tôi là mãi mãi và chúng tôi chỉ bán khi các yếu tố cơ bản của công ty đã xấu đi.
Hisense HA đã vượt qua HK $ 12 và việc leo dốc khiến chúng tôi cảm thấy khó chịu vì nó có thể không bền vững.
Lịch sử giá cả cũng cho thấy Hisense Home Appliances là một cổ phiếu dễ bay hơi và có thể đi theo một trong hai hướng bất cứ lúc nào.
Điều đó cho thấy, doanh thu năm 2018 của họ đã tăng 7,5% lên 36 tỷ NDT nhưng lợi nhuận ròng thấp hơn 25% xuống 1,5 tỷ NDT.
Cổ tức trên mỗi cổ phiếu cũng giảm từ 0,44 NDT xuống 0,303 NDT. Điều này có nghĩa là tỷ suất cổ tức mới sẽ là khoảng 3% dựa trên mức giá hiện tại là 12,20 đô la Hồng Kông.
Hàm ý là xếp hạng lợi tức cổ tức sẽ giảm xuống D3, đây là một trong những điểm thoát của chúng tôi .
Chúng tôi đã rời khỏi vị trí của mình vào ngày 08/04/2019 ở mức 12,10 đô la Hồng Kông. Khoản mua vào của chúng tôi ở mức 8,42 đô la Hồng Kông có nghĩa là lợi nhuận thu được là 43%. Phần còn lại của 5% lợi nhuận thu được từ cổ tức nhận được.
Chúng tôi đã không mất nhiều thời gian hay nỗ lực để đưa ra những ý tưởng tồn tại. Nghiên cứu xác nhận Thiết bị gia dụng Hisense là một ý tưởng đầu tư đã được thực hiện trong khoảng 30 phút.
Chúng tôi không có nhà nghiên cứu chính có bằng Phd về Khoa học tên lửa. Chúng tôi không có một nhóm các nhà phân tích. Chúng tôi đã không dành hai tuần để nghiên cứu cổ phiếu này.
Chúng tôi dựa trên ý tưởng đầu tư của mình dựa trên các nguyên tắc cơ bản của công ty âm thanh được hướng dẫn bởi nghiên cứu học thuật. Chúng tôi đã đứng trên vai của những người khổng lồ, và vươn xa hơn nữa để thu được lợi nhuận lớn hơn.
Quan trọng nhất, chúng tôi tin rằng nếu chúng tôi có thể làm được điều này, thì bạn cũng có thể làm được. Chúng tôi tin tưởng vào việc dẫn đầu bằng ví dụ. Theo một khuôn khổ. Trong việc sử dụng các con số để loại bỏ thành kiến về nhận thức. Dựa trên quy tắc.
Đó là cách chúng tôi hoạt động.
Nếu bạn muốn tìm hiểu cách bạn có thể làm điều này cho chính mình, chúng tôi muốn mời bạn nhấp vào liên kết này để tham gia Hội thảo đầu tư dựa trên yếu tố miễn phí của chúng tôi.