Các chuyên gia thị trường đã cảnh báo các nhà đầu tư phải gồng mình trước một cuộc suy thoái toàn cầu kể từ đầu năm 2015.
Gần đây hơn, chúng tôi nghe thấy họ phát ra cảnh báo vì đường cong lợi nhuận đã đảo ngược.
Sự đảo ngược đường cong lợi suất về mặt lịch sử ngụ ý rằng một cuộc suy thoái đối với nền kinh tế (và được cho là, thị trường giá xuống đối với chứng khoán) có thể sắp đến gần.
Bạn có thể thấy điều này khá rõ ràng - khi chênh lệch lãi suất đi xuống dưới đường "0" và phục hồi, đó là khi các cuộc suy thoái lớn ập đến.
Điều này xảy ra khi các nhà đầu tư không chắc chắn hơn về tương lai kinh tế và kỳ vọng lãi suất (và tỷ lệ tái đầu tư) sẽ giảm trong tương lai gần.
Do đó, họ từ bỏ chứng khoán chính phủ kỳ hạn ngắn hơn (đáng chú ý hơn là Hối phiếu 3 tháng) cho trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài hơn (đáng chú ý hơn là Trái phiếu 10 năm) để tự bảo hiểm, do đó tăng giá và giảm lợi suất của chúng. .
Sự không chắc chắn giữa các nhà đầu tư là phổ biến - và rất thực tế.
Các nhà đầu tư ngày nay lo lắng nếu cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung sẽ bùng nổ. Liệu bong bóng nợ doanh nghiệp của Mỹ có bong bóng thành một sinh vật quái dị sẽ nuốt chửng cả nước Mỹ hay không. Liệu Trung Quốc có đi vào suy thoái kinh tế hay không. Liệu Brexit có thành hiện thực với một kết quả không có thỏa thuận hay không. Và danh sách tiếp tục…
Vì vậy… Đây có phải là sự kết thúc của chu kỳ tăng giá cho thị trường chứng khoán?
Có lẽ là không.
Theo MSCI, hiệu suất giá cổ phiếu dường như không bị ảnh hưởng nhiều bởi sự đảo ngược đường cong lợi suất - mặc dù nó hoạt động khá tốt trong việc dự đoán suy thoái.
Điều này phù hợp với những phát hiện được trình bày bởi người bạn tốt của tôi, Ser Jing, người viết cho tờ Fool Singapore. Ông cho thấy hiệu quả về giá chứng khoán Singapore trong ngắn hạn “không liên quan gì nhiều đến… tăng trưởng kinh tế”.
Về cơ bản, điều này có nghĩa là suy thoái không nhất thiết mang lại thị trường chứng khoán giảm. Việc phân biệt rõ ràng từng hiện tượng với hiện tượng khác là điều quan trọng để chúng tôi không đưa ra quyết định hấp tấp với các khoản đầu tư của mình chỉ dựa trên tin tức thị trường.
Nói như vậy, chúng tôi có lý do để tin rằng thị trường đang trở nên quá nóng.
Alvin Chow (Giám đốc điều hành của Dr Wealth) và tôi đã theo dõi chu kỳ thị trường chứng khoán này “người dự báo” (hoặc cái gì đó) gần đây…
… Và nó có vẻ khá hiệu quả trong việc vạch ra vị trí của chúng ta trong chu kỳ thị trường chứng khoán ngay bây giờ.
Chúng tôi vẽ hai biểu đồ dưới đây cho thấy (1) giá đóng cửa của S&P 500 trung bình hàng tháng, ở trên cùng, và (2) số lượng niêm yết IPO và số tiền huy động được trong khoảng 20 năm ở Hoa Kỳ trên dưới cùng:
Ngay lập tức, hãy để ý xem các thanh cao nhất có số lượng IPO cao nhất dường như trùng khớp với năm trước khi thị trường chứng khoán suy thoái lớn như thế nào?
Thanh ở mức 2000 là (kết thúc) bong bóng dot-com - dẫn đến vụ tai nạn xảy ra cùng năm.
Thời điểm năm 2007 là bước chạy nước rút cuối cùng của chu kỳ tăng giá - dẫn đến cuộc khủng hoảng Tài chính Toàn cầu và sau đó là sự sụp đổ của thị trường chứng khoán vào cuối năm 2008.
Thanh năm 2014 theo sau là năm 2015 bán tháo thị trường chứng khoán toàn cầu. Điều này là do sự không chắc chắn xung quanh tác động lan tỏa từ suy thoái kinh tế của Trung Quốc. Tuy nhiên, như bạn có thể thấy - tác động lan tỏa không ảnh hưởng nặng nề đến thị trường chứng khoán Mỹ.
Thật thú vị khi lưu ý rằng mỗi điểm uốn (bước ngoặt) dường như dự đoán sự kết thúc của những con bò đực trên thị trường chứng khoán - nhưng sau đó một lần nữa - chúng ta cần lưu ý rằng đó có thể là một khuynh hướng nhận thức muộn.
Không có gì rõ ràng bằng… khi bạn đang mong đợi.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng cảnh báo của các chuyên gia thị trường về một cuộc suy thoái lớn đang bắt đầu thành hiện thực.
Từ biểu đồ trên, chúng ta thấy rằng thanh năm 2018 đã tăng lên các mức gần các điểm uốn chính. Điều này không nhất thiết có ý nghĩa về bản thân.
Quy mô giao dịch lớn hơn và nhiều danh sách IPO hơn có thể duy trì trong một vài năm nữa trước khi nó bắt kịp xu hướng này. Ai biết? Phải mất 4 năm cho điểm uốn tiếp theo vào năm 2008. Và mất 5 năm (4 nếu chỉ tính riêng quy mô giao dịch) cho thời điểm vào năm 2015.
Ngược lại, chúng tôi mới bước sang năm thứ hai.
Đó không phải là thứ bảo đảm cho bốn năm. Nhưng điểm mấu chốt là - cổ phiếu sẽ có một đợt điều chỉnh lớn.
Bây giờ - chúng tôi tại Dr Wealth không ngẫu nhiên tìm thấy các biểu đồ mô phỏng hiệu suất thị trường chứng khoán và tuyên bố rằng đó sẽ là “chén thánh” về hiệu suất thị trường chứng khoán trong tương lai.
Những hiện tượng như vậy đã được hỗ trợ bởi nghiên cứu và bằng chứng thực tế.
Hãy suy nghĩ về điều này - các công ty thường không muốn IPO trừ khi các bên liên quan của họ có lợi ích gì đó từ nó.
Công khai có nghĩa là phải tuân theo nhiều quy định hơn và tiết lộ nhiều hơn - điều này có thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động, tăng chi phí và tăng nguy cơ làm suy giảm lợi thế cạnh tranh của họ vì thông tin về năng lực cốt lõi của họ sẽ có sẵn cho các đối thủ cạnh tranh - nói một cách đơn giản, trở thành một công ty đại chúng khiến họ gặp bất lợi . Một bất lợi rất lớn .
Các công ty muốn niêm yết công khai khi họ cảm thấy rằng họ có thể huy động nhiều tiền nhất cho công ty của mình và cho phép các cổ đông tư nhân của họ (nhiều khi bao gồm cả ban quản lý) có cơ hội “rút tiền” một số hoặc tất cả các khoản đầu tư tư nhân của họ với mức hấp dẫn giá thị trường.
Điều này chỉ xảy ra khi các nhà đầu tư rất lạc quan về nền kinh tế và thị trường chứng khoán.
Đặc biệt, một nghiên cứu được thực hiện vào năm 2009 đã kết luận rằng hầu hết các đợt IPO xảy ra khi thị trường được định giá quá cao. Các tác giả đã chứng minh rằng phần lớn các công ty chỉ tiến hành IPO khi:
Đây không phải là một điều bất thường. Những hiện tượng như vậy, được gọi là “thời kỳ nóng”, được các chuyên gia và học giả trong ngành công nhận rộng rãi trong nhiều năm.
Người ta thấy rằng có mối tương quan chặt chẽ giữa mức lợi nhuận ban đầu cao và khối lượng lớn các đợt IPO - nơi mà các thị trường sẽ chứng kiến những đợt tăng giá mạnh mẽ sau đó là sự gia tăng của các danh sách IPO.
Những con bò đực có thể chạy nhanh hơn mốc lịch sử bốn năm của chúng tôi - và chúng tôi muốn cung cấp cho bạn một chút thông tin chi tiết hơn nếu điều đó sắp xảy ra.
Cho đến nay, chúng tôi đã cập nhật biểu đồ cho các đợt IPO được thực hiện vào năm 2019 (ngày 18 tháng 6 năm 2019).
Chúng ta đang bước vào giữa năm dương lịch và các đợt IPO vào năm 2019 đã đạt tổng giá trị ước tính là 32,09 tỷ đô la Mỹ. Con số này thấp hơn so với năm 2018 và 2017 với tổng trị giá lần lượt là 54,4 tỷ USD và 43,9 tỷ USD.
Lưu ý rằng đây là mặc dù năm 2019 được ca ngợi là năm nóng đối với IPO - với các công ty nổi tiếng như Uber, Lyft, Slack và Airbnb sẽ ra mắt công chúng.
Mọi thứ có thể đi theo hai hướng từ giờ đến cuối năm. Các đợt IPO có thể vượt qua mức của năm 2018 và chúng ta chứng kiến sự sụp đổ của thị trường vào năm tới 2020. Hoặc, các đợt IPO vẫn ở mức thấp trong năm nay và tăng tốc như những gì bạn thấy trong các vạch từ 2005 đến 2007.
Tôi đã theo dõi các giao dịch đã lên kế hoạch đã được nộp để niêm yết với NASDAQ hoặc NYSE và chúng tôi nhận được biểu đồ cuối cùng của chúng tôi trông giống như sau:
Như bạn có thể thấy, ngay cả với các giao dịch đã được lên kế hoạch, số tiền IPO huy động được ước tính chỉ đạt tổng cộng 41,8 tỷ đô la Mỹ và số lượng danh sách có thể tăng từ 102 hiện tại lên phạm vi từ 136 đến 143.
Con số này vẫn thấp hơn số liệu của năm 2018 và năm 2017.
Lưu ý rằng những dữ liệu này không bao gồm các con số cho Dịch vụ cổ phần theo mùa (SEO) và các công ty chọn niêm yết trực tiếp.
Danh sách trực tiếp (còn được gọi là Chào bán ra công chúng trực tiếp, DPO) đã trở nên phổ biến kể từ khi Spotify bắt đầu xu hướng vào năm 2018. Niêm yết trực tiếp là khi một công ty quyết định ra công chúng mà không sử dụng Ngân hàng Đầu tư để giúp tiếp thị và định giá cổ phiếu của mình - và quyết định để “Tự mình làm”.
Danh sách trực tiếp mới nhất là từ Slack (20 tháng 6) và sắp tới là Airbnb vào ngày 30 tháng 6.
Điều này có nghĩa là số liệu của chúng tôi có thể bị đánh giá thấp hơn… nhiều hơn nữa.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng phe bò vẫn chưa hoàn toàn rời đi - thị trường chỉ đơn giản là chưa đi đến mức hưng phấn, như chúng ta đã thấy vào năm 2007 hoặc những năm 1990.
Trong cách nói cổ điển của Buffett- và Munger-, “linh hồn động vật” đã không tiếp quản.
Nhưng chúng tôi không lạc quan.
Các công ty vẫn đang đi theo đà tăng này để mua cổ phiếu mới - và hỗ trợ giá cổ phiếu.
Sự không đồng bộ giữa phe bò trên thị trường chứng khoán và phe gấu kinh tế có thể lớn hơn.
Thật không may, khi những người trong cuộc nghĩ rằng đã đến lúc phải rút tiền ra - đó là lúc trò chơi kết thúc.
Không thể xác định chính xác thời gian thị trường chứng khoán suy thoái (hoặc sụp đổ) sẽ xảy ra.
Không ai có một quả cầu pha lê. Chạy - nếu ai đó nói họ làm.
Lời khuyên tốt nhất là tuân theo khuôn khổ đầu tư và / hoặc quy tắc giao dịch của bạn.
Nếu bạn không biết mình đang làm gì với cổ phiếu của mình (hãy thành thật về điều đó) - Alvin có một lớp học giới thiệu miễn phí mà bạn có thể đến ngồi và lắng nghe.
Bạn sẽ tìm hiểu về khuôn khổ của ông, được gọi là đầu tư dựa trên Yếu tố, giống như những gì chúng tôi làm ở đây tại Dr Wealth, được hỗ trợ bởi nhiều năm nghiên cứu và thành công trực tiếp như kinh nghiệm của những người Singapore khác.
Bạn sẽ khám phá cách - bằng cách sử dụng các yếu tố - bạn có thể mua những cổ phiếu bị định giá thấp nghiêm trọng khi thị trường đang ở trong tình trạng giảm giá và mua những chiếc túi đựng đồ khổng lồ khi thị trường đang phục hồi trở lại.
Nếu bạn muốn tham gia lớp học giới thiệu tiếp theo, lớp học tiếp theo có sẵn ngay tại đây.
Các điều khoản Bull, Bear và Stag trong Thị trường Chứng khoán là gì?
Quy tắc dừng thị trường chứng khoán
13 cổ phiếu tốt nhất để mua cho đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán tiếp theo
7 cổ phiếu nên mua trong trường hợp Thị trường tăng giá này ngừng hoạt động
Đây có phải là thị trường tăng giá mới không? Hay cùng một chú gấu già?