​​Tại thời điểm viết bài, ưu đãi hủy niêm yết vẫn đang được thực hiện. Mục đích của bài viết này không nhằm mục đích khuyến khích bất kỳ ai đầu tư. Nó là một tác phẩm giáo dục. Tất cả các hoạt động đầu tư đều đi kèm với rủi ro.

San Teh đã yêu cầu tạm dừng giao dịch vào ngày 3 tháng 9 năm 2019.

Hai ngày sau, họ thông báo rằng gia đình Kao đang kiểm soát San Teh, dự định đưa ra lời đề nghị 0,28 đô la cho các cổ đông còn lại và tư nhân hóa Công ty.

Làm thế nào để bạn biết nếu đây là một giá hợp lý?

Cách dễ nhất là xác định giá trị sổ sách của công ty ( không phải tất cả các công ty đều có thể được định giá theo cách này ). Với giá trị sổ sách gần 0,5 đô la cho mỗi cổ phiếu, một lời đề nghị 0,28 đô la nghe có vẻ giống như một hành vi ăn cắp đối với gia đình Kao.

Bạn có thể phàn nàn rằng nó là không công bằng. Nhưng nếu bạn cân nhắc kỹ vấn đề này, bạn sẽ nhận ra đó chính là vì cổ phiếu phải được giao dịch ở mức giá thấp để cổ đông lớn xem xét mua lại.

Ai muốn mua cổ phiếu khi chúng đắt?

Do đó, hầu hết các vụ mua bán đều được thực hiện ở mức định giá rẻ hơn. SGX trong những năm gần đây cũng đã trải qua số lượng lớn các vụ bán tháo cổ phiếu hơn - và vì chúng tôi biết rằng việc bán tháo cổ phiếu xảy ra khi cổ phiếu rẻ, điều đó sẽ báo hiệu cho bạn rằng vẫn còn các công ty giá rẻ ở Singapore để các nhà đầu tư bán lẻ tập trung vào.

Tôi đã mua cổ phiếu này với giá 0,21 đô la vào ngày 14 tháng 7 năm 2017 bằng cách sử dụng CPF của mình và tôi sẽ chấp nhận Ưu đãi 0,28 đô la để tăng 35% (bao gồm cả cổ tức).

Hãy cùng tìm hiểu lý do tại sao chúng tôi mua nó.

San Teh là một cổ phiếu bị định giá thấp.

Tôi đã có một số quỹ CPF có thể đầu tư để mua lại cổ phiếu vào năm 2017. Tôi muốn kiếm tiền của mình làm việc nhiều hơn cho tôi và tôi tin rằng tôi có thể kiếm được lợi nhuận tốt hơn với cổ phiếu của chính mình so với lãi suất 2,5% trong CPF.

Tôi chỉ có thể mua các cổ phiếu được CPF chấp thuận niêm yết trên SGX. Bạn có thể tham khảo danh sách này hoặc nền tảng môi giới của bạn sẽ chỉ ra chúng cho bạn.

Tôi đang xem qua danh sách các cổ phiếu được định giá thấp bằng cách sử dụng chiến lược CNAV và San Teh đang giao dịch ở mức 0,21 đô la so với giá trị CNAV2 là 0,43 đô la.

Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 0,57 đô la. Đó sẽ là mức tăng tiềm năng 171% nếu tôi có thể mua ở mức 0,21 đô la và bán ở mức 0,57 đô la. Đây là cách tôi ước tính xem phần thưởng có xứng đáng với rủi ro hay không và tôi thường muốn mức tăng tiềm năng tối thiểu là 100%. San Teh phù hợp với hóa đơn.

Tôi không biết điều gì sẽ khiến giá cổ phiếu tăng vọt hoặc liệu có bao giờ đạt giá trị sổ sách hay không. Cá cược rằng bất kỳ chất xúc tác nào cũng có thể kích hoạt điều này và tôi đã sẵn sàng đợi ba năm để sự kiện này xảy ra. Nếu không có gì xảy ra, tôi sẽ bán nó sau ba năm. Tôi biết điều này khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy khó chịu.

Chúng ta khao khát sự chắc chắn và không có nó, chúng ta cảm thấy mình thật ngu ngốc khi làm điều đó. Nhưng cũng như không có bất trắc trong cuộc sống, thì không có gì chắc chắn trong thế giới đầu tư.

Ngay cả khi bạn mua một "công việc kinh doanh tốt", những điều tồi tệ có thể xảy ra và khiến bạn mất tiền.

Là nhà đầu tư, chúng ta cần có sự khiêm tốn mà chúng ta không biết và không thể kiểm soát tương lai. Chỉ chấp nhận điều này mới khiến chúng ta ít bị ảnh hưởng về mặt tinh thần hơn đối với các khoản đầu tư của mình.

Giá trị nằm trong tài sản!

Mọi chuyện không suôn sẻ như bạn nghĩ nếu bạn nhìn vào tài sản mà San Teh có trong bảng cân đối kế toán năm 2016 (dữ liệu tôi đã sử dụng để đầu tư).

Hai tài sản hàng đầu là Thuộc tính đầu tư (bất động sản cho thuê để có thu nhập) và Tiền mặt .

Đây được coi là những tài sản tốt vì chúng giữ được giá trị tốt. Tổng nợ của họ chỉ là 17 triệu đô la . Lượng tiền mặt có thể dễ dàng thanh toán cho họ, điều đó có nghĩa là San Teh là một công ty 'tự do về tài chính'!

Tôi cũng lưu ý rằng họ đã báo giá tài sản đầu tư của họ theo giá gốc. Giá trị 69 triệu đô la dựa trên nguyên giá sau khi khấu hao. Nhìn vào Thuyết minh 12, bạn sẽ thấy bên dưới rằng giá trị của các bất động sản đầu tư này thực sự trị giá 117 triệu đô la vào năm 2016, gần gấp đôi giá trị được trích dẫn trong bảng cân đối kế toán!

Tài sản được đánh giá cao nhất là bất động sản thương mại ở Thượng Hải, riêng tài sản này đã trị giá 84 triệu đô la:

​​Điều này có nghĩa là giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu thậm chí sẽ cao hơn vào khoảng 0,70 đô la nếu chúng tôi lấy giá trị thị trường của những bất động sản này.

Tôi tin rằng đây là một vụ đặt cược tốt vì số tiền đầu tư của tôi sẽ được hỗ trợ bởi các tài sản hữu hình thực sự trong nền kinh tế. San Teh lỗ trong năm 2016 nhưng dòng tiền lại khả quan.

Giá trị công ty sẽ không bị xói mòn nhiều ngay cả khi công việc kinh doanh tiếp tục sa sút.

Trên thực tế, đó có thể không phải là điều xấu vì ban lãnh đạo có thể buộc phải bán tài sản và nhận ra giá trị thực của tài sản, khiến thị trường quan tâm đến cổ phiếu San Teh.

Tại sao tôi lại bán hàng

Hãy để chúng tôi rõ ràng. Tôi không nghĩ đây là một mức giá hợp lý cho các cổ đông. Các tòa nhà được niêm yết theo giá gốc, có nghĩa là giá hợp lý của mỗi cổ phiếu đáng lẽ phải là 0,70 đô la.

Nhưng cuộc sống không công bằng.

Chúng tôi dành chỗ cho 100% lợi nhuận để trong trường hợp không thành công, chúng tôi vẫn nhận được một số khoản lãi bù cho thời gian chúng tôi đầu tư vào cổ phiếu.

​​Trong trường hợp này, tổng lợi nhuận sẽ là 38% trong hai năm hoặc khoảng 19% một năm vì giờ đây chúng ta đều biết rằng ban quản lý đã quyết định để mang nó ở chế độ riêng tư với mức giá rất tốt là $ 0,28.

Như tôi đã đề cập trước đó, tôi sẽ đấu thầu cổ phần của mình và chấp nhận Ưu đãi.

1. Lý do đầu tiên là với tư cách là nhà đầu tư, tôi là người định giá chứ không phải người định giá. Rất nhiều nhà đầu tư đánh mất điều này. Tôi không thể làm gì nhiều để ảnh hưởng đến kết quả.
   
2. Thứ hai, tôi đã nắm giữ cổ phiếu được hai năm và tôi chỉ còn một năm nữa để một chất xúc tác khác xảy ra. Nó sẽ khó xảy ra và đây có thể là điều tốt nhất tôi có thể nhận được.
   
3. Thứ ba, lợi nhuận 35% trong hai năm trong một thị trường tồi tệ như vậy là đủ đối với tôi, ngay cả khi nó không ngọt ngào bằng 100%.

Vì vậy, tạm biệt San Teh. Tôi sẽ dùng số tiền thu được để mua cổ phiếu tiếp theo.

Chúng tôi đã viết rất nhiều về cách chúng tôi tìm, mua và nhắm mục tiêu các cổ phiếu bị định giá thấp cho mục tiêu chốt lời 100%. Nếu bạn muốn trực tiếp trải nghiệm nó với tôi, bạn có thể đăng ký một chỗ tại đây trong lớp học giới thiệu của chúng tôi.

Nếu bạn thích đọc nó, bạn có thể tìm thêm các nghiên cứu điển hình của chúng tôi tại đây, tại đây, tại đây và tại đây. Các bài viết gần đây hơn của chúng tôi có thể được tìm thấy ở đây.