Sự tan chảy. Sự tan chảy. Sự tan chảy. Mọi người đều lo lắng về điều đó. Có phải vi-rút sẽ phá hủy tài sản của tôi không? Thị trường sẽ sụp đổ?
Không có gì yên tâm nếu không có dữ liệu. Vì vậy, đây là một số dữ liệu. Nhưng trước tiên, một số lời khuyên cảnh giác từ những người vĩ đại.
Peter Lynch
“Các nhà đầu tư chuẩn bị cho các đợt điều chỉnh hoặc cố gắng dự đoán các đợt điều chỉnh đã bị mất nhiều tiền hơn là số tiền bị mất trong các đợt điều chỉnh. Tôi không thể nhớ mình đã bao giờ nhìn thấy tên của một bộ đếm thời gian thị trường trong danh sách những người giàu nhất thế giới hàng năm của Forbes. Nếu thực sự có thể dự đoán các chỉnh sửa, bạn sẽ nghĩ rằng ai đó sẽ kiếm được hàng tỷ USD bằng cách làm điều đó. ”
Walter Schloss
“Tôi không giỏi về thời điểm thị trường, vì vậy khi mọi người hỏi tôi rằng tôi nghĩ thị trường đang làm gì, thì suy đoán của họ cũng tốt như tôi”.
Seth Klarman
“Trong thực tế, không ai biết thị trường sẽ làm gì; cố gắng dự đoán điều đó thật lãng phí thời gian và đầu tư dựa trên dự đoán đó là một công việc mang tính đầu cơ. ”
Warren Buffett
“Bạn biết đấy, mọi người nói rằng đây là thời điểm không chắc chắn. Bạn biết đấy, tất cả thời gian đều không chắc chắn. Ý tôi là, nó không chắc chắn vào thời điểm đó - vào năm 2007, chúng tôi chỉ không biết là nó không chắc chắn. Đó là - không chắc chắn vào ngày 10 tháng 9 năm 2001. Không chắc chắn vào ngày 18 tháng 10 năm 1987, bạn chỉ không biết điều đó. Hãy xem những biến động của thị trường như một người bạn của bạn hơn là kẻ thù của bạn; kiếm lời từ sự điên rồ hơn là tham gia vào nó. ”
Charlie Munger
“Tôi sẽ đưa một người nào đó chỉ nói" Tôi không biết "một cổ phiếu riêng lẻ hoặc toàn thị trường có khả năng làm gì (trong ngắn hạn và thậm chí lâu hơn nữa) so với những người sẵn sàng đưa ra những tiên lượng. Tốt hơn là chỉ nên mong đợi những điều kiện thị trường khó khăn theo thời gian và nhận ra rằng những khó khăn đó có thể trông chẳng giống gì những khó khăn trong quá khứ; duy trì những kỳ vọng hợp lý nhưng thận trọng rồi cuối cùng sẽ ngạc nhiên một cách thú vị nếu mọi thứ tiến triển tốt hơn một chút. ”
Benjamin Graham
“Lần cuối cùng tôi đưa ra bất kỳ dự đoán thị trường nào là vào năm 1914, khi công ty của tôi đánh giá tôi đủ tiêu chuẩn để viết thư thị trường hàng ngày của họ dựa trên thực tế là tôi đã có một tháng kinh nghiệm. Kể từ đó tôi đã từ bỏ việc đưa ra các dự đoán ”.
Trong “Các quỹ tương hỗ:Phân tích rủi ro và hiệu suất để ra quyết định”, John Haslem tóm tắt nghiên cứu được thực hiện về các nhà quản lý quỹ tương hỗ để hiểu về việc các nhà đầu tư thuận lợi có thể sắp xếp thời gian để thị trường tăng lợi nhuận tổng thể của họ như thế nào.
Những gì anh ấy tìm thấy không phải là sự tự tin truyền cảm hứng.
Trong số 13 nghiên cứu được trích dẫn, không có nghiên cứu nào phát hiện ra rằng các nhà quản lý quỹ tương hỗ có thể định thời gian cho thị trường - nghĩa là, thoát ra khỏi thị trường trước khi giảm mạnh và tìm kiếm cổ phiếu trước khi phục hồi - ở bất kỳ mức độ nào.
Điều mà các nhà quản lý đã làm thành công điều này không thể thực hiện một cách nhất quán và hầu hết các nhà quản lý thời gian thị trường phải chịu rủi ro cao hơn đáng kể.
Rủi ro hơn bao nhiêu?
Việc định thời điểm thị trường không chính xác có thể làm giảm lợi nhuận của bạn. Theo Haslem, rủi ro giảm giá tối đa lớn gấp đôi so với tiềm năng tăng giá tối đa. Không chỉ vậy, các nhà quản lý sẽ cần độ chính xác tối thiểu 69% để đánh bại chiến lược mua và giữ! Họ sẽ phải đúng 7 trong số 10 lần! Luôn luôn đúng 100% để tránh thị trường giảm giá, nhưng chỉ định thời điểm tái gia nhập thị trường đúng 50% thời gian, sẽ vẫn hoạt động kém hiệu quả chiến lược mua và giữ thông thường…
Như một trong những tác giả nghiên cứu đã châm biếm.
Khi nói đến cổ phiếu ròng ròng , bạn thực sự phải tham gia trò chơi khi những năm tốt đẹp đó xảy ra hoặc chắc chắn bạn sẽ có kết quả kém hơn.
Điều tương tự cũng xảy ra với S&P 500. Một trong những nghiên cứu được trích dẫn bởi Haslem cho thấy trong 64 năm được thực hiện, các đợt tăng thị trường lớn chỉ tập trung trong 55 tháng - 7,1% số tháng được nghiên cứu là nguyên nhân dẫn đến phần lớn lợi nhuận của S&P 500!
Một phát hiện đen tối khác là các bộ đếm thời gian trên thị trường có xu hướng xấu là rút khỏi thị trường sau khi nó giảm và tham gia vào thị trường sau khi nó đã tăng . Điều này khiến bộ đếm thời gian thị trường không chỉ chịu sự sụt giảm lớn, mà còn bỏ lỡ đợt tăng giá trở lại không thể tránh khỏi!
Một phương pháp khả thi để làm như vậy là sử dụng Shiller PE làm công cụ định giá và chuyển danh mục đầu tư thành tiền mặt ở một mức định giá quá cao nhất định. Các thử nghiệm phía dưới cho thấy lợi nhuận và giảm xuống khi thoát ra ở bốn mức khác nhau của tỷ lệ PE Shiller, từ tích cực đến thận trọng. ”
Biểu đồ của Tobias cho thấy hiệu suất thị trường cũng như hiệu suất của chiến lược Giá trên Giá sách thấp luôn được đầu tư đầy đủ. So với hai chiến lược đó là 3 chiến lược rút lui khỏi thị trường ủng hộ việc nắm giữ tiền mặt.
Thật không may cho bộ tính giờ thị trường ở khắp mọi nơi, chiến lược được đầu tư đầy đủ đã hoạt động tốt hơn trong suốt quá trình thử nghiệm.
Hãy xem:
Trong thử nghiệm trên;
Sau đó, Tobias xem xét điều gì sẽ xảy ra nếu những chiến lược đó bảo vệ thị trường để thu lợi nhuận từ sự sụt giảm, và sau đó chỉ lùi lại sau khi thị trường giảm trở lại các mức định giá thấp khác nhau. Lợi nhuận gộp gần như giống hệt nhau:
Đầu tư đầy đủ kiếm được 20%
Bán tại 1 Std. Dev., Mua ở -1 Std. Nhà phát triển. kiếm được 15%
Bán tại 2 Std. Dev., Mua ở mức trung bình kiếm được 19,3%
Bán tại 1 Std. Dev., Mua ở mức trung bình kiếm được 15,9%
Ông cũng đã thử chiến lược 75-25 cổ phiếu-trái phiếu của Graham, nhưng nhận thấy rằng nó cũng hoạt động kém hơn đáng kể so với chiến lược mua và giữ đơn giản.
Tobias chỉ có thể đánh bại chiến lược mua và giữ thông thường thông qua sự tương tác phức tạp giữa việc sử dụng đòn bẩy, bán ra ở độ lệch chuẩn 3x và sau đó bảo hiểm rủi ro thị trường đang trên đà đi xuống - nhưng ngay cả khi đó chiến lược này cũng chỉ đánh bại thị trường 1,9% mỗi năm… và nó vẫn bị sụt giảm lớn về giá trị danh mục đầu tư theo thời gian.
Nói cách khác, bất chấp sự phức tạp, các nhà đầu tư vẫn không thể tránh khỏi sự sụt giảm giá trị tài sản nắm giữ của họ.
Quá nhiều cho việc sử dụng định giá để xác định thời gian thị trường.
Tôi phớt lờ nó. Vâng. Bạn đã nghe tôi. Tôi thực sự không quan tâm.
Thời gian không quan trọng. Nó chỉ là thị trường. Khi thị trường lên xuống, đó là cuộc sống. Bạn có thể tham gia, hoặc bạn có thể ngồi ngoài và để lạm phát ăn tươi nuốt sống bạn và hãy tin tôi, lạm phát SẼ ăn tươi nuốt sống bạn.
Theo cách tôi thấy, nếu bạn không đầu tư hoặc kiếm được mức lương siêu cao, thì cách ra của bạn là chỉ cần đầu tư.
Thị trường tốt, thị trường xấu, thị trường suy thoái, ai quan tâm? Chỉ cần có kỷ luật.
Điều gì giúp bạn an toàn vào ban đêm?
Nếu bạn chỉ đơn giản tuân theo một hệ thống chặt chẽ, được thực hiện tốt, bạn có thể kiếm tiền tốt - năm tốt, năm xấu, hoặc năm xấu huyền thoại.
Ví dụ như Evan Bleker, người cùng điều hành dịch vụ Net Net Hunting Singapore của chúng tôi đã quản lý CAGR 22,5% trong năm năm qua.
Bạn có hiểu ý nghĩa của điều đó không?
Bạn có thực sự?
Phép toán phức hợp đơn giản, giả sử bạn bắt đầu với 20.000 đô la vốn và chỉ tiết kiệm 12.000 đô la mỗi năm, bạn sẽ đạt được 546 nghìn đô la vào cuối mười năm.
Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn tiếp tục đầu tư trong năm năm nữa?
Tổng giá trị danh mục đầu tư của bạn tăng vọt lên $ 1,6 triệu đô la
Chắc chắn.
Chúng ta đều biết lợi nhuận thị trường gần như không nhất quán. Nhưng tất cả chúng tôi cũng đều nghĩ rằng không ai có thể đạt được lợi nhuận lớn năm này qua năm khác trong năm năm qua.
Nhưng Evan đã làm được. Sự lựa chọn cổ phiếu ròng ròng của anh ấy, trải qua một quá trình đánh giá lựa chọn nghiêm ngặt là đại diện cho những gì chúng tôi biết - rằng đầu tư giá trị không chết, thời điểm đó không quan trọng và bạn chỉ cần mua giá rẻ và tập trung để có được lợi nhuận tốt.
Chúng tôi đã nỗ lực hết sức để có Dịch vụ Săn Net cho người đàn ông trên phố. Đăng ký là $ 46,67 / tháng. Chúng tôi tự tin rằng đây là hoàn toàn xứng đáng với đồng tiền và sẽ giúp bạn có cơ hội tốt trong thời gian dài.
Tham gia hoặc không. Tuỳ bạn. Chỉ cần nhớ rằng, chỉ cần mua rẻ là đã có lợi nhuận cao hơn các chợ. Không có mức độ phức tạp nào có thể tránh được việc giảm giá trị. Và không có số lượng nóng vội nào có thể lôi kéo bạn mua vào “hàng nóng”.
Bạn có thể tìm hiểu thêm về Net Net Hunting Singapore tại đây.