Bong bóng được ghi nhận sớm nhất trên thị trường tài chính là cơn sốt hoa Tulip. Đó là trong thời kỳ Hoàng kim của Hà Lan, nơi người Hà Lan có thu nhập bình quân đầu người cao nhất trên thế giới. Có lẽ với số tiền dư thừa quá nhiều, họ có khả năng đầu cơ củ hoa tulip bằng cách sử dụng các hợp đồng tài chính và đưa giá hoa tulip lên gấp 10 lần mức lương của một thợ thủ công lành nghề.
Đề án Mississippi là sản phẩm trí tuệ của một kẻ lừa đảo, John Law. Ông thuyết phục chế độ quân chủ của Pháp trao cho ông độc quyền thương mại ở Tây Ấn và Bắc Mỹ và đổi lại, tạo ra doanh thu để trả các khoản nợ của chính phủ. Law đã phóng đại triển vọng của Công ty Mississippi và dẫn đến bong bóng đầu cơ vỡ vào năm 1720.
Bong bóng Biển Nam là một sự kiện nổi tiếng khác. Cổ phiếu đã được thả nổi công khai với mục đích giảm nợ quốc gia của Anh. Đổi lại, công ty được trao quyền độc quyền thương mại với Nam Mỹ và Nam Thái Bình Dương. Đã có giao dịch nội gián tràn lan và cuối cùng giá cổ phiếu tăng cao đã dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn.
Ngay cả thiên tài Sir Isaac Newton cũng không được tha. Ông có khoảng 22.000 bảng trong kho South Sea vào năm 1722 và được trích dẫn nổi tiếng với câu nói:“Tôi có thể tính toán chuyển động của các vì sao, nhưng không phải sự điên rồ của con người”.
Mặc dù đã cách đây vài trăm năm, bạn vẫn sẽ thấy những hành vi phi lý tương tự của đám đông vẫn gây ra các chu kỳ bùng nổ và phá sản của thị trường. Vì vậy, chúng ta có thể chắc chắn rằng hành vi của con người sẽ không thay đổi bất kể sự tiến bộ của xã hội chúng ta. Hiểu nó sẽ là bước đầu tiên để tận dụng sự điên rồ của con người. Đơn giản nhưng không dễ dàng.
Ảo tưởng phi thường phổ biến và sự điên rồ của đám đông bao gồm nhiều chủ đề hơn và xa hơn thị trường tài chính trong 3 tập. Chỉ có 3 chương trong Tập 1 là về bong bóng tài chính. Do đó, nếu bạn chỉ quan tâm đến tài chính, bạn có thể tìm đọc phiên bản ngắn hơn của cuốn sách.
Đây là một cuốn sách đã hết hạn in và không được biết đến nhiều như những cuốn sách còn lại trong bài đăng này. Nhưng điều đó không làm cho nó kém quan trọng hơn.
John Burr Williams được ghi nhận là người đã giới thiệu Dòng tiền chiết khấu (DCF) và Phương pháp chiết khấu cổ tức (DDM) được sử dụng phổ biến. Số được tính toán ra được gọi là giá trị nội tại. Tiền đề là giá trị của một doanh nghiệp là tổng dòng tiền trong tương lai của nó được chiết khấu xuống giá trị hiện tại. Đây là điều mà thỉnh thoảng bạn sẽ nghe Warren Buffett kể lại. Lý thuyết về giá trị đầu tư ghi lại nguồn gốc của các mô hình DCF và DDM.
Cuốn sách này cần giới thiệu ít. Benjamin Graham là một cái tên nổi tiếng trong giới đầu tư. Tất cả là nhờ đệ tử của ông, Warren Buffett, người đã không ngừng ca ngợi người thầy của mình trong nhiều dịp. Graham đã được trao nhiều danh hiệu như Hiệu trưởng Phố Wall và Cha đẻ của Đầu tư Giá trị vì công việc của ông có tác động sâu sắc đến cộng đồng đầu tư.
Ông được biết đến với Phân tích bảo mật đồ sộ mà ông đã sử dụng nó làm sách giáo khoa cho chương trình đại học cùng tên. Nhà đầu tư thông minh là phiên bản cô đọng và ít kỹ thuật hơn của Phân tích bảo mật và dành cho những người đàn ông trên đường phố, những người có thể không có đủ trình độ học vấn để hiểu nó.
Các ví dụ trong cuốn sách có thể đã cũ nhưng các nguyên tắc đầu tư giá trị vẫn luôn mới mẻ và vẫn còn phù hợp cho đến ngày nay.
Đây là cuốn sách thứ hai mà Warren Buffett muốn giới thiệu bạn đọc sau Nhà đầu tư thông minh . Nó cũng tượng trưng cho sự thay đổi trong phong cách đầu tư của Buffett từ Graham sang Fisher. Thay vì mua những cổ phiếu rẻ mạt, ông chuyển sang mua những cổ phiếu tăng trưởng trong dài hạn. Trong Cổ phiếu phổ biến, Lợi nhuận không phổ biến , Fisher đã đưa ra 15 điểm khiến cho một khoản đầu tư tuyệt vời và hầu hết chúng đều mang bản chất định tính so với bản chất định lượng hơn trong cách tiếp cận của Graham.
Warren Buffett bắt đầu quan hệ đối tác đầu tư trước những ngày của Berkshire Hathaway. Anh ấy đã phát triển thiên hướng viết những bức thư sâu sắc và thẳng thắn cho các nhà đầu tư của mình. Jeremy Miller đã nghiền ngẫm những bức thư hợp tác và tổng hợp những điều khôn ngoan trong Những quy tắc cơ bản của Warren Buffett . Đây là một cái nhìn sâu sắc hiếm hoi về những ngày đầu của Buffett với tư cách là một nhà đầu tư.
Bạn có thể tải xuống thư cổ đông Berkshire Hathaway miễn phí. Nhưng nếu bạn thích một cuốn sách hơn, bạn có thể lấy Các bài luận của Warren Buffett , một tập hợp các bức thư của Lawrence Cunningham. Những bức thư của Buffett có lẽ là ấn phẩm được đọc nhiều nhất trong lĩnh vực đầu tư.
Có một nhóm các nhà toán học ít nổi tiếng hơn đã tìm thấy sự bất thường trên thị trường chứng khoán và có cơ hội để khai thác nó. Ed Thorp nổi tiếng với việc đánh bại tỷ lệ cược sòng bạc trong trò chơi xì dách. Ông chuyển sang thị trường chứng khoán và nhận thấy rằng các chứng khoán có thể chuyển đổi như chứng quyền được định giá sai so với chứng khoán cơ sở. Vì vậy, anh ấy đã bắt đầu một quỹ đầu cơ và khai thác việc định giá sai cho đến khi nó buộc phải đóng cửa do dính vào các kế hoạch trái phiếu rác (mà chúng ta sẽ thảo luận về điểm quan trọng này trong lịch sử tài chính trong các đoạn tiếp theo). Đánh bại thị trường nêu chi tiết các phương pháp chênh lệch giá có thể chuyển đổi và thống kê của anh ấy.
Trong khi bạn đang ở đó, hãy xem cuốn tự truyện được viết rất hay của Ed Thorp, A Man For All Markets , và bạn sẽ ngạc nhiên với thành tích của anh ấy và ngưỡng mộ tài năng của anh ấy trong các lĩnh vực đa dạng. Cuốn sách cũng sẽ cung cấp cho bạn những quan điểm của anh ấy về thị trường tài chính trong thời đại đó.
Giới học thuật đã quay trở lại Phố Wall với Giả thuyết Thị trường Hiệu quả (EMH), tuyên bố rằng nghiên cứu của họ đã chứng minh rằng không ai có thể đánh bại thị trường vì tất cả thông tin đã được định giá vào chứng khoán. Nếu ai đó đã đánh bại thị trường, đó hoàn toàn là may mắn.
EMH đã hình thành nền tảng cho việc đầu tư chỉ số. Trong Đi bộ ngẫu nhiên xuống Phố Wall , Burton Malkiel đã trình bày tất cả các lập luận chống lại việc chọn cổ phiếu, đọc biểu đồ và các chiến lược chính khác được sử dụng ở Phố Wall. Mặc dù bạn có thể không đồng ý với một số lập luận này, nhưng vẫn rất thú vị nếu nhìn từ quan điểm của học giả.
Trong khi đó, các nhà giao dịch sử dụng chiến lược theo sau xu hướng đã giết chết thị trường hàng hóa. Một ngày nọ, Richard Dennis và William Eckhardt đặt cược với nhau - Dennis nói rằng các nhà giao dịch có thể được đào tạo trong khi Eckhardt tin rằng các nhà giao dịch đã được sinh ra.
Họ tuyển dụng những người từ mọi tầng lớp xã hội, bao gồm một bậc thầy chơi xì dách gốc Tiệp Khắc, một nhà thiết kế trò chơi Dungeons and Dragons, một kế toán truyền giáo, một bằng MBA của Harvard, một phi công của Lực lượng Không quân Hoa Kỳ và một cựu nghệ sĩ piano. Chương trình này đã trở thành chương trình buôn bán rùa (vì Richard Dennis đã đến thăm một trang trại nuôi rùa ở Singapore) và những con rùa đã kiếm được hơn 150 triệu đô la trong bốn năm. The Complete TurtleTrader ghi lại câu chuyện này.
Michael Milken là một cái tên khét tiếng trong thập niên 80. Ông đã làm cho trái phiếu rác (hoặc một cái tên tốt hơn sẽ là trái phiếu lợi suất cao) trở nên phổ biến và tạo ra một thời đại dư thừa với tín dụng dễ dàng cho bất kỳ công ty nào. Anh ta đã thu hút được rất nhiều nhà đầu tư thèm muốn lợi tức và giúp anh ta có thể huy động được số tiền lớn rất nhanh chóng. Cuối cùng, anh ta bị buộc tội vì một số tội danh như gian lận và gian lận chứng khoán, đồng thời chịu án tù 22 tháng, bao gồm cả khoản tiền phạt 600 triệu đô la.
Nếu không có Michael Milken, các vụ mua chuộc bằng đòn bẩy và đánh phá công ty sẽ không tồn tại trong những năm 1980. Dù tốt hơn hay tệ hơn, anh ấy đều đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình bối cảnh tài chính cho đến ngày hôm nay. Liar’s Poker là về kinh nghiệm của Michael Lewis với tư cách là một nhân viên bán trái phiếu trong thời đại đó.
Người ta nói rằng KKR đã phát minh ra trò chơi Leveraged Buyout (LBO) khi nó tiếp quản RJR Nabisco. Những kẻ man rợ ở cổng đã ghi lại tình tiết này và cuốn sách cũng đã được chuyển thể thành phim. LBO đơn giản có nghĩa là nhận nhiều khoản vay để mua và giành quyền kiểm soát đối với một công ty mục tiêu. Thông thường, các nhà đầu tư sẽ thành lập một ban quản lý mới, bán bớt tài sản và đóng cửa các bộ phận để cố gắng nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty. Hy vọng rằng công ty kiếm đủ tiền để giúp trả các khoản vay mà họ đã vay để có được nó ngay từ đầu.
Blackstone là một công ty cổ phần tư nhân lớn khác đã thực hiện rất nhiều thương vụ LBO và trở thành công ty tài sản thay thế lớn nhất hiện nay. Vua thủ đô ghi lại hành trình đi tàu lượn siêu tốc của Blackstone để đạt được thành công ngày hôm nay.
Stephen Schwarzman là người đồng sáng lập Blackstone và gần đây đã đưa ra tài khoản của riêng mình về lịch sử Blackstone trong What It Takes .
Có vẻ như rất nhiều thứ đã xảy ra trong những năm 80 bên cạnh âm nhạc retro. Cuộc đột kích của công ty đã bắt đầu xuất hiện và Carl Icahn là một nhân tố chính. Anh ta sẽ thâu tóm thù địch các công ty mà anh ta cho là bị định giá thấp và tìm cách khai thác giá trị sau cuộc tấn công và bán cổ phần của mình để kiếm lời.
Ông ấy vẫn đang làm điều đó cho đến ngày nay và một vài năm trước, ông ấy đã tiếp quản Apple và gây áp lực buộc Tim Cook phải chia cổ tức và thực hiện mua lại cổ phần. Ngày nay, họ có một cái tên ít bị ô nhiễm hơn và các nhà đầu tư bắt đầu coi họ như những người hùng. Thay vì những kẻ cướp công ty, họ được biết đến như những nhà hoạt động cổ đông.
Vua Icahn được viết bởi người hàng xóm của Icahn, Mark Stevens. Icahn là người kín tiếng và từ chối viết tiểu sử của mình nhưng Mark vẫn kiên trì. Cuốn sách này có lẽ chứa nhiều thông tin nhất về Icahn hơn bất kỳ ấn phẩm nào khác mà bạn có thể tìm hiểu ở đó.
Hoạt động tích cực của cổ đông không phải là mới vì Graham và Buffett đã thực hiện chia sẻ công bằng của họ nhiều thập kỷ trước. Nó chỉ trở nên đầy rẫy trong những năm 80 trở đi. Kính gửi Chủ tịch là một cuốn sách thú vị ghi lại một số trường hợp hoạt động tích cực của cổ đông. Nhiều điểm học tập tốt nếu bạn quan tâm đến đầu tư giá trị và quản trị công ty.
Quỹ định lượng tốt nhất mà nhân loại từng biết đến đã bắt đầu tạo được dấu ấn của họ - Quỹ Huy chương. Đây là quỹ hàng đầu của Renaissance Technologies, một công ty được đồng sáng lập bởi giáo sư toán học, James Simons. Quỹ trung bình khoảng 66% hàng năm trong khoảng thời gian 30 năm! Nhưng tiếc là quỹ đã đóng cửa từ lâu với tiền bên ngoài. Các nhân viên giao dịch tài sản của riêng họ và Tài sản đang được Quản lý (AUM) dường như được giữ ở mức 10 tỷ đô la Mỹ.
Người đàn ông giải quyết thị trường là tiểu sử của James Simons.
Các quỹ chỉ số đã được chú ý và đầu tư nhiều hơn vào những năm 90. John Bogle thành lập Vanguard, một trong những quỹ tương hỗ và các nhà quản lý ETF lớn nhất trên thế giới hiện nay. Ông đã bị chế giễu khi thành lập quỹ chỉ số đầu tiên vào ngày 31 tháng 12 năm 1975. Hôm nay, ông đã khiến các nhà phê bình của mình ăn lời.
Trong Ý thức chung về quỹ tương hỗ , Bogle cho thấy sự chán ghét của mình đối với các quỹ được quản lý tích cực và củng cố lập luận của mình bằng rất nhiều dữ liệu và nghiên cứu. Anh ấy đã rời xa thế giới nhưng chúng tôi vẫn cảm nhận được tác động và đóng góp của anh ấy đối với thị trường tài chính.
Năm 1993, các nhà khoa học Eugene Fama (người đoạt giải Nobel) và Kenneth French đã phát hiện ra các yếu tố Giá trị, Quy mô và Thị trường có thể thúc đẩy lợi nhuận cao hơn trong cổ phiếu. Trong cùng năm đó, Sheridan Titman và Narasimhan Jegadeesh đã chứng minh yếu tố Momentum vượt trội.
Hướng dẫn đầy đủ của bạn về đầu tư dựa trên yếu tố là một cuốn sách dễ đọc, nhằm giới thiệu một người thường xuyên đến với Đầu tư Nhân tố. Ngành tài chính đang sử dụng rộng rãi các yếu tố, bao gồm một trong những quỹ đầu cơ lớn nhất, AQR và nhà cung cấp ETF lớn nhất thế giới, Blackrock.
Bạn thực sự là một tín đồ của Đầu tư theo Yếu tố và sử dụng các yếu tố Giá trị, Quy mô và Khả năng sinh lời làm bộ lọc ban đầu của tôi để tìm cổ phiếu để đầu tư. Bạn có thể tham khảo hướng dẫn Toàn diện về Đầu tư Yếu tố của chúng tôi.
Trở lại Singapore. Có một anh chàng tên là Nick Leeson, từng giao dịch cho Ngân hàng Barings trên sàn giao dịch của Sở giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore (SIMEX). Không, nó không còn tồn tại nữa - không còn sự phản đối kịch liệt ở các hố nữa. Ngân hàng Barings là ngân hàng thương mại lâu đời nhất ở Vương quốc Anh và ông đã một tay hạ bệ ngân hàng này bằng cách thực hiện các giao dịch trái phép trong nhiều năm, che giấu khoản lỗ trong một tài khoản bị lỗi. Tổng thiệt hại là 827 triệu bảng Anh và ngân hàng đã phá sản sau khi gói cứu trợ thất bại.
Rogue Trader được viết bởi chính Nick Leeson. Nó đã được chuyển thể thành một bộ phim cùng tên.
Quỹ của bạn sẽ hoạt động tốt nếu bạn có hai người đoạt giải Nobel làm hiệu trưởng. Nhưng dường như các lý thuyết hàn lâm không thể hoạt động tốt như vậy trong thế giới thực. Các mô hình mà họ xây dựng cho phép quỹ tạo ra lợi nhuận tốt cho đến khi một sự kiện xấu xảy ra và họ mất tất cả và hơn thế nữa do đòn bẩy lớn. Khi thiên tài thất bại là một tài khoản về sự lên xuống của Quản lý vốn dài hạn (LTCM).
Enron là một công ty năng lượng đã gây rúng động thế giới khi việc thực hành kế toán gian lận một cách táo tợn của nó được tiết lộ ra công chúng. Cuộc tàn phá đã hạ gục một trong năm công ty kế toán lớn, Arthur Andersen, người có liên quan đến việc che đậy báo cáo tài chính gian lận với tư cách là kiểm toán viên chính.
Những chàng trai thông minh nhất trong phòng tiết lộ pháp lý của gian lận này.
Nassim Taleb bắt đầu viết về vai trò của vận may trong thị trường tài chính. Ông lý luận rằng khó có thể phân biệt được may mắn và kỹ năng khi nói đến thành công trong đầu tư. Có rất nhiều thành kiến về khả năng sống sót và các mối liên hệ nhân quả sai lầm trong tài chính, dẫn đến rất nhiều chuyên môn giả quá tự tin và cuối cùng dẫn đến những thất bại thảm khốc. Ông cũng quan trọng không kém đối với hầu hết mọi người trong lĩnh vực tài chính, từ học giả đến các nhà quản lý quỹ và người bán quyền chọn. Sự dũng cảm của anh ấy thu hút mọi người - bạn thích anh ấy hoặc bạn không.
Một phần triết học và một phần xác suất, Bị đánh lừa bởi sự ngẫu nhiên là một bài đọc quan trọng để bạn biết cách không gặp xui xẻo trên thị trường.
Nhiều trường đại học cần đầu tư quỹ tài trợ của họ để tạo ra lợi nhuận đầu tư và trang trải chi phí hoạt động của họ. David Swensen là ngôi sao trong lĩnh vực này khi Quỹ tài trợ Yale đạt được 11,8% hàng năm từ năm 1999 đến năm 2009. Trong Thành công bất thường , David Swensen đã chia sẻ cách một cá nhân có thể mô hình hóa sau Quỹ Tài trợ Yale.
Ngày nay, mọi người dường như đang sử dụng từ 'thiên nga đen' một cách lỏng lẻo và thường sai. Những sự kiện của thiên nga đen là không thể lường trước được, chúng là ẩn số không thể lường trước được. Nhưng tôi quan sát thấy mọi người nói điều gì đó dọc theo dòng này, "vấn đề nợ nần này có thể trở thành sự kiện thiên nga đen". Đây là một ẩn số đã biết, không phải là một sự kiện thiên nga đen. Chúng tôi phải ghi nhận công lao của Nassim Taleb khi anh ấy phổ biến thuật ngữ này và khái niệm của nó một cách rộng rãi cho công chúng.
Phần tiếp theo của Fooled by Randomness , Thiên nga đen nói về những sự kiện không thể lường trước với tác động lớn. Những sự kiện này thường có khả năng xảy ra cao hơn những gì mô hình của chúng tôi dự đoán và do đó chúng tôi trở nên ít chuẩn bị hơn cho sự xuất hiện của chúng. Ví dụ, Covid-19 là một sự kiện thiên nga đen.
Cuộc khủng hoảng tài chính lớn (GFC) năm 2008 gần như đã phá hủy hệ thống ngân hàng nếu không nhờ chính phủ Hoa Kỳ cứu trợ các tổ chức lớn. The Big Short là về các nhóm cá nhân không liên quan đưa ra kết luận giống nhau về các hoạt động cho vay dưới cấp không bền vững ở Hoa Kỳ. Họ đã đặt cược chống lại nó và cuối cùng được thưởng về mặt tài chính cho các hoạt động cho vay đúng đắn. Bộ phim cùng tên cũng rất thú vị nhưng hãy tránh chiếu nếu bạn bị xúc phạm bởi những lời tục tĩu thô tục.
Thị trường tài chính ngày càng trở nên phức tạp hơn. Có một nhóm người tham gia thị trường mới được gọi là các nhà giao dịch tần suất cao. Họ đã nỗ lực rất nhiều để tìm ra con đường ngắn nhất đến các máy chủ của sàn giao dịch chứng khoán nhằm mục đích cắt ngắn các giây trong quá trình thực hiện giao dịch. Tốc độ bây giờ nhanh hơn vài lần so với chớp mắt của bạn. Nhiều giao dịch được thực hiện trong các vùng tối thay vì chính các sàn giao dịch chứng khoán. Các công ty môi giới chiết khấu hoặc không có hoa hồng thường bán quy trình đặt hàng của bạn cho HFT để được thanh toán.
The Flash Boys cung cấp cho bạn tài khoản nội bộ về lợi thế không công bằng của HFT, cách Brad Katsuyama phát hiện ra lợi thế đó và dẫn anh ta đến Sàn giao dịch nhà đầu tư tạo.
27 cuốn sách này sẽ cung cấp cho bạn hiểu biết rất tốt về thị trường tài chính và những người tham gia khi họ ghi lại những khoảnh khắc quan trọng trong lịch sử tài chính.
Bối cảnh tài chính ngày nay đã được định hình bởi sự hợp lưu của những sự kiện này. Hãy chắc chắn để đọc chúng! (Để biết thêm sách, hãy tham khảo danh sách này)