Trong bài viết trước, tôi đã kêu gọi các nhà đầu tư thực hiện các biện pháp phòng ngừa và tránh xa cả Quyền của Hãng hàng không Singapore và Vấn đề Trái phiếu Chuyển đổi Bắt buộc (MCB). Có ba động lực chính cho lập luận của tôi.
Thứ nhất, các hãng hàng không hoạt động dựa trên nền kinh tế nổi tiếng là tồi tệ và biên lợi nhuận thấp. COVID19 đã làm cho các động lực đằng sau hoạt động kinh doanh hàng không thậm chí còn tồi tệ hơn.
Thứ hai, vấn đề Quyền và MCB không thể phức tạp được cấu trúc để Temasek bảo lãnh / chuyển tiền cho SIA. Không có nỗ lực nào để giải thích quy trình và các sắc thái cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các nhà đầu tư không hiểu rõ rủi ro không nên tham gia.
Cuối cùng, thỏa thuận này liên quan đến Tuyên bố Quốc gia của chúng ta về việc giữ cho lá cờ bay cao và giữ cho dân số có việc làm. Nó mang lại lợi ích cho ban lãnh đạo và nhân viên của SIA nhiều hơn là cho các cổ đông. Các nhà đầu tư không nên nhầm lẫn sự sống còn của SIA với thành công của cổ đông, hoặc thậm chí hy vọng kiếm được một xu từ việc thực hiện này.
—————
Vào ngày 2 tháng 6, SIA đã đưa ra một thông báo về kết quả của cuộc tập trận.
Hợp phần Quyền được đăng ký quá mức, với 2,1 tỷ đơn đăng ký cho 1,7 tỷ cổ phiếu có sẵn. Temasek sẽ nhận toàn bộ 985 triệu cổ phiếu mới của họ. Nói chung, hơn 5 tỷ đô la đã được huy động chỉ từ phát hành cổ phiếu.
Nhưng điều khiến chúng tôi thực sự chú ý là 67 triệu cổ phiếu quyền đã không được chuyển nhượng. Chúng vẫn nằm trong tài khoản CDP của các nhà đầu tư bán lẻ trên toàn đảo. Vào lúc 5 giờ chiều ngày 28 tháng 5 năm 2020, một tiếng kêu thầm lặng đã vang lên khắp đất nước khi mọi quyền trong số 67 triệu quyền đã hết hạn đều trở nên vô giá trị.
Với mức giá giao dịch cuối cùng là 55 xu, các quyền sẽ trị giá 37 triệu đô la. Trong một lần thất bại, các nhà đầu tư bán lẻ đã đổ 37 triệu đô la trong tình trạng hoạt động hoàn toàn tốt vào nhà vệ sinh máy bay, nhấn nút màu xanh lam và xả từng cái một vào quên lãng.
—————
Đây là giao dịch ban đầu trông như thế nào.
Cứ 2 cổ phiếu SIA đang lưu hành, SIA sẽ phát hành 3 Quyền từ bỏ. Chúng được gọi là Quyền vì mỗi Quyền cho phép chủ sở hữu mua thêm một cổ phiếu SIA với giá chiết khấu là 3 đô la. Chúng có thể được từ chối vì chúng có thể được giao dịch trên sàn chứng khoán từ ngày 13 đến ngày 21 tháng 5.
Hãy coi các Quyền này như các mã thông báo vui nhộn. Đây là lời SIA nói với các nhà đầu tư - Vì bạn là cổ đông của chúng tôi, đây là một số mã thông báo miễn phí dành cho bạn. Chúng tôi rất muốn gặp bạn tại hội chợ. Trò chơi tại hội chợ là mua nhiều cổ phiếu SIA với giá chiết khấu. Nếu bạn không muốn chơi trò chơi, bằng mọi cách hãy bán token cho bạn bè của bạn. Tiền miễn phí!
(Về mặt kỹ thuật, nó không phải là tiền miễn phí bởi vì bằng cách phát hành cổ phiếu với giá chiết khấu, giá hiện tại sẽ hội tụ về giá trị đó và danh mục đầu tư hiện tại của bạn sẽ thành công. Nhưng đó là câu chuyện của một ngày khác).
Mọi nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu SIA vào ngày 5 tháng 5 đã được phát hành Quyền. Các nhà đầu tư đã sử dụng quyền để mua thêm cổ phiếu SIA với giá 3 đô la mỗi người. Vào cuối thời hạn đăng ký vào ngày 28 tháng 5, hầu hết các mã thông báo funfair đã được sử dụng hết.
Hầu hết, ngoại trừ 67 triệu trong số đó.
Đối với 67 triệu quyền này, chủ sở hữu không xuất hiện để đăng ký mua thêm cổ phiếu cũng như không bán bớt chúng trên thị trường mở trong thời gian giao dịch. Với mức giá giao dịch cuối cùng là 55 xu, các quyền này trị giá 37 triệu đô la.
Lam thê nao ma cai nao đa co thể xảy ra? Tại sao các nhà đầu tư hợp lý lại bỏ tiền ra? Hãy để chúng tôi cố gắng tìm hiểu xem điều đó đã xảy ra như thế nào.
Cho phép tôi đề xuất thêm một hình dung khác. Hãy coi chúng ta như những người làm vườn. Có một khu vườn nhỏ này ở sân sau của chúng tôi. Chúng tôi dành thời gian rảnh rỗi để làm vườn, cắt tỉa hàng rào và nhổ cỏ. Chúng tôi cố gắng lấp đầy nó bằng những bông hoa đẹp nhất đang trong mùa. Chúng tôi nhận được sự hài lòng tuyệt vời khi nhìn thấy những bông hoa của chúng tôi nở. Chúng tôi trở nên hoang mang khi cứ mỗi thập kỷ lại có một lần, châu chấu tràn vào tất cả các khu vườn và phá hủy tất cả các bông hoa. Ít ai có thể bắt đầu lại từ đầu.
Khu vườn này là danh mục đầu tư của chúng tôi. Sự phức tạp tăng lên khi kích thước của khu vườn tăng lên. Quan tâm đến vấn đề thoát nước, tưới tiêu, khoảng cách giữa các cây, cây đủ dinh dưỡng và đủ ánh sáng mặt trời là trọng tâm. Khi điều đó xảy ra, tốt hơn hết là bạn nên nhờ một người làm vườn chuyên nghiệp giúp đỡ để hướng tới khu đất.
Nhưng hầu hết chúng ta không có được sự xa xỉ đó. Ngược lại, chúng tôi chăm sóc danh mục đầu tư của mình khi rảnh rỗi. Đầu tư vào cổ phiếu và cổ phiếu không phải là một công việc toàn thời gian. Chúng tôi có một cuộc sống ngoài đầu tư.
Cuộc sống diễn ra theo các mùa trong năm. Chúng ta học xong, bắt đầu làm việc, bắt đầu hẹn hò, kết hôn, chuyển nhà, sinh con, chuyển việc, hiếu thuận với cha mẹ già.
Tại mỗi khoảng thời gian, trọng tâm của chúng ta là khác nhau. Sự tập trung tiêu thụ chúng ta. Mặc dù chúng ta có thể nói - tôi sẽ dành 3 giờ mỗi tuần để nâng cao kiến thức đầu tư và theo dõi danh mục đầu tư của mình, nhưng có bao nhiêu người trong chúng ta có quyết tâm thực hiện điều đó khi có một bổ sung mới cho gia đình hoặc ở giữa khủng hoảng trong công việc?
Trên đường đi, một số người làm vườn có thể quyết định chọn một sở thích khác. Họ có thể thấy câu cá có tác dụng chữa bệnh tốt hơn hoặc đạp xe có lợi cho sức khỏe hơn. Thời gian họ ở trong vườn ngày càng ít đi. Khu vườn cỏ dại mọc um tùm. Trong thời gian tới, người làm vườn có thể thậm chí không nhớ mình đã trồng hoa cẩm chướng trước đây.
Đây thực sự có thể là trường hợp của SIA. Công ty lần đầu tiên được niêm yết trên SGX (sau đó được gọi là Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore) vào năm 1985. Trong ba thập kỷ rưỡi qua, nhiều nhà đầu tư đã bắt đầu giao dịch với cổ phiếu này. Một số người trong số họ có thể đã quên về loài hoa mà họ đã trồng cách đây hàng thập kỷ.
Sau đó, làm thế nào để các nhà đầu tư có thể tránh phải đối mặt với những vấn đề như vậy?
Như với tất cả những nỗ lực, điều rất quan trọng là phải hiểu rõ bản thân. Biết những gì bạn có thể đạt được hoặc không thể đạt được. Biết điểm mạnh và điểm yếu của bạn. Chấp nhận những hạn chế của bạn.
Nếu bạn tận tâm với một lỗi lầm, nếu bạn có tính kỷ luật cao và bạn có xu hướng nhìn thấu đáo tất cả các dự án của mình, bạn sẽ trở thành một nhà đầu tư tốt hơn trong suốt cuộc đời của mình hơn là một người có đam mê cao nhưng lại nhảy từ sở thích này sang sở thích khác.
Đầu tư cần có thời gian và công sức. Khu vườn của bạn cần có thời gian để phát triển. Đối với những nhà đầu tư có xu hướng dễ bị phân tâm, gợi ý của tôi là đừng bận tâm đến việc chọn cổ phiếu riêng lẻ. Thay vào đó hãy đầu tư vào một Quỹ giao dịch hối đoái. STI ETF nắm giữ một rổ tất cả các cổ phiếu thành phần STI và là công cụ mua và nắm giữ hoàn hảo.
Theo cách nói của sân vườn, nó là bức tường xanh nhân tạo hoàn hảo. Bạn có thể tận hưởng cây xanh nhẹ nhàng mà không cần phải làm cỏ và tưới nước. Quan trọng hơn hết, bạn sẽ không bao giờ quên thực hiện hoặc bán quyền của mình khi tình huống yêu cầu.
Đầu những năm 2000 là những ngày sôi động đối với các cổ đông của SIA. Ngoại trừ những lần sụt giảm trong năm 2003 và 2008, giá cổ phiếu vẫn tăng mạnh. Trong bối cảnh SIA tung ra chuyến bay A380 thương mại đầu tiên trên thế giới, quầy đã phục hồi và đạt mức cao lịch sử vào năm 2007. Cho đến nay, hãng vẫn chưa tìm được chân để thực hiện một thử thách khác.
Hãy tưởng tượng mua vào SIA sau đó. Giá mua của bạn sẽ thấp hơn $ 20. Kể từ đó, giá đã giảm chậm và ổn định.
Mỗi khi cổ phiếu tăng trở lại, bạn có tâm lý tốt để bán và đi tiếp. Tuy nhiên, mỗi khi bạn chờ đợi lâu hơn một chút với hy vọng rằng nó sẽ phục hồi để thu hẹp khoảng cách giữa giá mua của bạn.
Hoặc có lẽ bản năng mách bảo bạn rằng Singapore Airlines là hãng vận chuyển hàng đầu sẽ không bao giờ được phép bán cá bơn và vấn đề là thời gian trước khi giá cổ phiếu quay trở lại những ngày huy hoàng một lần nữa.
Và mỗi khi bạn đọc về cách các hãng hàng không trung đông Emirates, Etihad và Qatar Airways đã phát triển như thế nào và họ đang xâm nhập mạnh mẽ vào thị trường của chúng ta như thế nào, cũng như về cách các hãng hàng không giá rẻ đang thay đổi toàn cảnh ngành, về cách SIA không còn cạnh tranh về chi phí nữa, một phần nhỏ của bạn chỉ muốn khô héo và chết đi. Trong thời gian tới, bạn thậm chí không muốn đọc về các hãng hàng không và SIA.
Con người tìm kiếm niềm vui và tránh đau đớn. Theo các nhà tâm lý học, đối phó tránh là quá trình lựa chọn hành vi của bạn để tránh hoặc thoát khỏi những suy nghĩ và cảm xúc cụ thể.
Nếu việc bay khiến chúng ta căng thẳng, chúng ta tránh đến gần máy bay trừ khi thực sự cần thiết. Nếu việc vứt bỏ đồ đạc mang lại cảm giác không thoải mái, chúng ta tránh dọn dẹp vào mùa xuân và qua nhiều năm để đồ đạc chất đống ở nhà. Nếu đồng nghiệp làm việc khó chịu, chúng tôi kêu ốm thường xuyên hơn. Nếu nhiệm vụ trước mắt quá khó khăn hoặc chúng ta không biết bắt đầu từ đâu, chúng ta tránh bắt đầu - chúng ta trì hoãn.
Thật không may, những hành vi này là không thích hợp trong tự nhiên. Về lâu dài, chúng gây hại nhiều hơn lợi. Chúng ta càng trì hoãn, nhiệm vụ phía trước càng xuất hiện nhiều hơn.
Trong hành trình đầu tư của chúng tôi, rất phổ biến là có một số quyết định sai lầm. Không phải tất cả cổ phiếu chúng tôi chọn sẽ là người chiến thắng. Các nhà đầu tư có kỷ luật tuân theo một khuôn khổ để đưa ra quyết định đầu tư của họ và họ liên tục đánh giá lại quyết định của mình. Nếu lý do ban đầu để mua cổ phiếu không còn giữ được nước, các nhà đầu tư bị kỷ luật sẽ nhổ cỏ khỏi vườn và bán cổ phiếu mà không do dự.
Mặt khác, một nhà đầu tư nghiệp dư có thể giữ vững nó với hy vọng giá sẽ phục hồi. Qua nhiều năm, khu vườn sẽ trở nên cỏ dại mọc um tùm, và làm việc trong vườn trở thành một công việc vặt vãnh và một nỗi đau không thể chịu đựng được. Tại thời điểm đó, nó trở nên dễ dàng hơn để tránh.
Với một danh mục đầu tư có giá trị bằng một phần nhỏ so với khoản đầu tư ban đầu, ngay cả việc đăng nhập vào tài khoản giao dịch hoặc nhấc điện thoại gọi cho nhà môi giới của bạn cũng là một điều khó khăn.
Nếu bạn đang đọc điều này trên sự thoải mái mát mẻ trên chiếc ghế dài của mình và nghĩ rằng nó nghe có vẻ ngớ ngẩn như thế nào, hãy để tôi đảm bảo với bạn rằng việc tránh này là hoàn toàn hợp pháp. Cuộc sống thật khó khăn và chúng ta tìm thấy niềm an ủi bằng những cách nhỏ bé của riêng mình.
SIA đã cố gắng đạt được nhiều thứ cùng một lúc. Việc bơm tiền tất nhiên là rất quan trọng. Nếu Temasek có thể ném tiền mặt vào hãng hàng không, thì điều đó sẽ xảy ra. Điều đó sẽ giúp cuộc sống của mọi người dễ dàng hơn. Nhưng thực tế là, Temasek sở hữu ‘chỉ’ 56% SIA. Họ cũng phải đưa ra một cấu trúc phù hợp với các cổ đông khác.
Nếu họ tăng toàn bộ số lượng cổ phiếu một mình, cổ đông hiện hữu sẽ bị pha loãng rất nhiều. Giá trị danh mục đầu tư của họ sẽ giảm đáng kể qua đêm. Mặt khác, việc chào bán trái phiếu 100% sẽ làm tăng tỷ lệ thanh toán và tăng chi phí vay đáng kể của họ. Không có lựa chọn nào là hoàn hảo, họ khôn ngoan đi đường giữa và đi từng đường một.
Trong đó có vấn đề. Hãng vận tải quốc gia của chúng tôi đang được giải cứu bởi Quỹ Tài trợ của Chủ quyền. Có một đợt phát hành cổ phiếu quyền và một đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi bắt buộc khác. Nhiều cổ đông của SIA là các nhà đầu tư bán lẻ thông thường và mẹ đã ủng hộ hãng hàng không trong những năm qua. Thỏa thuận này tốt nhất là phức tạp và tồi tệ nhất là cực kỳ phức tạp. Tuy nhiên, không có nỗ lực nào để truyền tải thông điệp đến các nhà đầu tư bán lẻ bằng tiếng Anh đơn giản rằng thỏa thuận thực sự là gì.
Ngay cả ngân hàng đầu tư của Pháp SocGen, công ty phát hành một chứng chỉ phái sinh có tên là Chứng chỉ đòn bẩy hàng ngày (DLC) trên SIA cũng nhận được các số liệu của họ lẫn lộn. Các nhà giao dịch đã khóc ròng sau khi thua lỗ và SocGen đã đề nghị các nhà giao dịch 'thanh toán thiện chí một lần'. Tôi hy vọng tình huống trớ trêu không bị mất vào bạn.
Nếu bạn đang ở Paris và bạn không thể nói tiếng Pháp, bạn sẽ gặp khó khăn trong giao tiếp. Có, một số người dân địa phương có thể hiểu tiếng Anh. Có, bạn sẽ có thể sử dụng google dịch. Có, bạn thậm chí có thể sử dụng cử chỉ tay hoặc vẽ để giao tiếp.
Nhưng thực tế là bạn sẽ không thể đắm mình trong nền văn hóa, thử những món ăn địa phương nhất của địa phương và khám phá những bí mật sâu sắc hơn của thành phố. Toàn bộ trải nghiệm sẽ là một trải nghiệm hoàn toàn khác. Có thể nói ngôn ngữ của vùng đất là một lợi thế lớn. Ít nhất, nó loại bỏ rất nhiều căng thẳng liên quan đến cuộc hành trình.
Chúng ta đang sống trong một xã hội tư bản. Ngôn ngữ của xã hội chúng ta là tiền. Chúng ta không thể tố cáo tầm quan trọng của việc thông thạo ngôn ngữ.
Đừng hiểu sai ý tôi. Khi tôi nói “Ngôn ngữ của tiền bạc”, tôi không có nghĩa là đếm từng xu chi tiêu, hoặc dành mỗi phút thức giấc để bị ám ảnh bởi việc kiếm và tích trữ tiền.
Thay vào đó, điều quan trọng hơn là phải hiểu các khái niệm tiền tệ cơ bản như lãi kép, nợ tốt và nợ xấu, tầm quan trọng của việc tiết kiệm, lập ngân sách và duy trì một bộ đệm tiền mặt lành mạnh trước các trường hợp dự phòng trong cuộc sống. Chúng ta cần học hỏi kiến thức về cách lập kế hoạch tài chính và bảo vệ bản thân trước những trò gian lận. Những người hiểu biết hơn trong chúng ta sẽ học tốt về các khái niệm kế toán cơ bản và các nguyên tắc đầu tư.
Bất kể bạn đang ở bến nào trong cuộc sống, ngôn ngữ này sẽ đảm bảo rằng bạn có thể điều hướng các khía cạnh tiền tệ của xã hội chúng ta một cách dễ dàng. Chúng tôi đã viết về tầm quan trọng của kiến thức tài chính trong nhiều năm. Bạn có thể đọc các bài viết tại đây và đây.
COVID-19 là một sự kiện chưa từng có. Chưa bao giờ chúng tôi thấy các hãng hàng không trên toàn thế giới hạ cánh thực tế toàn bộ đội bay của họ. Chưa bao giờ chúng tôi thấy họ cần huy động nhiều tiền, nhanh đến vậy.
Mặt khác, đây chắc chắn không phải là lần đầu tiên các nhà đầu tư nhỏ lẻ bỏ tiền trên bàn. Nó đã xảy ra trước đây, và nó sẽ xảy ra lần nữa. Đó có thể là do thiếu thông tin, thiếu hiểu biết hoặc chỉ là sự né tránh đơn giản. Nó có khả năng cao là sự kết hợp của tất cả các yếu tố này.
Thu nhập thụ động là một câu chuyện hoang đường và đầu tư là một công việc khó khăn - bất kỳ ai nói với bạn khác đi đều đang bán cho bạn một giấc mơ. Hãy để vấn đề Quyền SIA là một hồi chuông cảnh tỉnh.
Nếu bạn không nắm giữ cổ phiếu SIA, xin chúc mừng và tôi hy vọng bạn sẽ thích bộ phim từ bên lề. Nếu bạn là cổ đông của SIA, tôi cảm ơn bạn đã đóng góp công sức của mình cho đất nước. Trên hết, nếu bạn đã bán hoặc thực hiện các quyền của mình, thì bạn đã làm rất tốt.
Nếu bạn chưa làm gì cả, thì hãy để đây là một hồi chuông cảnh tỉnh. Nếu tiếng kêu thảm thiết của 37 triệu đô la vô tội không làm bạn thoát khỏi cơn buồn ngủ, tôi không biết sẽ thế nào.