Ai có thể nghĩ rằng sau khi cắt giảm các hoạt động truyền thông của mình, Singapore Press Holding (SGX:T39) lại trở nên hấp dẫn như vậy so với các công ty khác?
Keppel là người đầu tiên đề xuất mua lại Singapore Press Holdings (SPH) thông qua đề nghị tư nhân hóa vào ngày 2 tháng 8 năm 2021. Bạn có thể tìm thấy chi tiết đầy đủ về thỏa thuận này trong video của Alvin.
Vào ngày 28 tháng 10 năm 2021 Cuscaden Peak, một tập đoàn liên kết với Temasek gồm ba công ty bất động sản đã xuất hiện và đề xuất một đề nghị thay thế cho SPH . Điều này thật thú vị, và nếu bạn sở hữu cổ phiếu trong SPH, bạn nên tiếp tục đọc. Chà, ngay cả khi bạn không làm vậy, nó có thể là một cuốn sách đáng đọc cho bạn!
Cập nhật cho đến nay:
Keppel Corporation Limited đã đưa ra một giá thầu sửa đổi cho SPH vào ngày 9 tháng 11 năm 2021. Các thành phần tiền tệ của việc xem xét hiện đã được tăng thêm 0,20 đô la cho mỗi cổ phiếu, nâng tổng giá chào mua lên 2,351 đô la cho mỗi cổ phiếu (cao hơn 12% so với giá của Keppel Original và của Cuscaden Của Peak).
Đây là lời đề nghị cuối cùng của Keppel và sẽ là cách nhanh nhất để các cổ đông của SPH nhận được sự cân nhắc vào giữa tháng 1 năm 2022.
Sau đây là khung thời gian sơ bộ cho toàn bộ quá trình. Trước ngày 8 tháng 12, SPH sẽ tổ chức một cuộc họp kế hoạch để các cổ đông biểu quyết về kế hoạch của Keppel.
Trong cuộc họp EGM / Đề án, 50% tổng số phiếu biểu quyết của Cổ đông SPH phải tán thành nghị quyết và đối với nghị quyết kế hoạch, ít nhất phải có 75% tổng số phiếu bầu được biểu quyết.
Nói như vậy, SPH không bị cấm tham gia vào một thỏa thuận ràng buộc pháp lý với một tổ chức khác thực hiện chào giá cạnh tranh, nhưng nó phải làm như vậy trước ngày 16 tháng 11. Nếu ưu đãi Cạnh tranh Cấp cao có hiệu lực, Phí nghỉ giải lao vẫn sẽ được áp dụng.
Nếu một đề nghị chung cạnh tranh được đưa ra trước ngày 16 tháng 11, SPH có quyền tổ chức cuộc họp kế hoạch vào hoặc hoãn cuộc họp đó lại một ngày không quá 21 ngày sau khi thông báo.
Cuscaden Peak đã tăng đề nghị cho SPH vào ngày 15 tháng 11 năm 2021, sau khi Keppel nâng giá của chúng vào tuần trước. Giờ đây, mỗi cổ đông của SPH có thể chọn tùy chọn đáp ứng tốt nhất nhu cầu của họ theo ưu đãi mới.
Cho rằng các lựa chọn của Cuscaden Peak mang lại nhiều giá trị và tiền mặt hơn so với lời đề nghị của Keppel là 2,351 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu, SPH và Cuscaden đã ký một thỏa thuận triển khai.
Vì Cuscaden không yêu cầu sự chấp thuận của cổ đông nên giao dịch này rất có thể sẽ được hoàn tất vào tháng 2 năm 2022 nếu mọi việc diễn ra theo đúng kế hoạch. Tất cả những gì còn lại là để các cổ đông của SPH chấp nhận thỏa thuận và tất cả các thủ tục pháp lý sẽ được hoàn tất.
Trừ khi một kẻ thách thức mới xuất hiện, tôi tin rằng đó ít nhiều là một thỏa thuận đã xong.
Vì vậy, nếu bạn là cổ đông của SPH bạn nên làm gì bây giờ ? Đầu tiên và quan trọng nhất, Số phiếu bầu của bạn!
Để Lược đồ Cuscaden được chấp thuận, bạn phải thực hiện cả hai điều này :
Điều này rất quan trọng vì giao dịch sẽ không thành nếu các cổ đông không từ chối đề nghị của Keppel hoặc không chấp nhận đề nghị của Cuscaden.
Vì vậy, hãy kiểm phiếu của bạn!
Hãy bắt đầu với một bản tóm tắt về đề xuất Keppel:
Là một phần trong đề xuất của Keppel, đối với mỗi đơn vị cổ phiếu SPH mà họ sở hữu, các cổ đông của SPH sẽ nhận được:
Tổng mức cân nhắc là 2,099 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu thể hiện mức cao hơn 39,9% so với giá thị trường cuối cùng là 1,5 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu vào ngày 30 tháng 3 năm 2021, trước khi Bài đánh giá chiến lược được xuất bản.
Với Keppel REIT và SPH REIT được giao dịch lần lượt ở mức 1,13 đô la Singapore và 0,98 đô la Singapore kể từ ngày 28 tháng 10 năm 2021, tổng giá trị xem xét hiện tại là khoảng 2.108 đô la Singapore (Tăng nhẹ do giá cổ phiếu SPH REIT cải thiện).
Để xem xét số tiền đó, SPH hiện đang giao dịch ở mức 1,99 đô la Singapore hoặc thấp hơn 5,9% so với tổng số cân nhắc.
Theo dòng thời gian này từ tháng 8, một EGM được cho là sẽ sớm diễn ra để tìm kiếm sự chấp thuận của cổ đông về việc mua lại sau khi mảng kinh doanh truyền thông bị tạm dừng. Và nếu mọi việc suôn sẻ, dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm nay.
Nhưng một kẻ thách thức mới đã xuất hiện…
Tôi cá là bạn sẽ không thấy điều này sắp xảy ra. Tôi cũng vậy.
Khi thị trường mở cửa vào ngày 28 tháng 10 năm 2021, Cuscaden Peak đã đưa ra thông báo và đề xuất một biện pháp chống lại SPH. Đổi lại SPH, tập đoàn cung cấp 2,10 đô la Singapore cho mỗi cổ phiếu SPH bằng CASH . Có, hoàn toàn bằng tiền mặt.
Thay vì sở hữu một phần cổ phần của Keppel REIT và SPH REIT, có thể là REIT phù hợp hoặc không (do bạn quyết định), đây có thể là một món hời tốt hơn cho những người nắm giữ SPH đang tìm kiếm một lối thoát sạch.
Vậy, Cuscaden Peak là ai và tại sao họ lại quan tâm đến tài sản SPH?
Theo thông báo, Cuscaden Peak là một tập đoàn liên kết với Temasek gồm ba công ty bất động sản, đó là:
TSPL là công ty cổ phần đầu tư được sở hữu 70% bởi Hotel Property Limited (HPL) và 30% bởi Como Holdings Inc, công ty cuối cùng được kiểm soát bởi Ông Ong Beng Seng, một trong những cặp vợ chồng giàu có nhất Singapore với vợ là Christina Ong.
HPL là một công ty có trụ sở tại Singapore chuyên về sở hữu, quản lý, vận hành và phát triển bất động sản và nắm giữ đầu tư. Tập đoàn HPL sở hữu hoặc điều hành 39 khách sạn với các thương hiệu khách sạn nổi tiếng tại 15 quốc gia và danh mục khách sạn của tập đoàn này với các thương hiệu nổi tiếng. Four Seasons Hotels &Resorts, Hilton International và Marriott International nằm trong số những thương hiệu này.
Hơn nữa, HPL có thành tích đã được chứng minh trong việc xây dựng các khu dân cư và thương mại chất lượng cao tại thị trường trong nước và quốc tế, bao gồm Úc, Nhật Bản, Thái Lan, Vương quốc Anh và Hoa Kỳ.
CLA Real Estate Holdings Pte Ltd (CLA), một công ty thuộc Temasek Holdings, sở hữu 100% APL. CLA cũng sở hữu 100% CapitaLand Limited và cổ phần bất động sản tại Úc và các khoản đầu tư vào lĩnh vực khoa học sức khỏe. Nó tham gia vào phát triển và đầu tư bất động sản, và sở hữu phần lớn vị trí trong CapitaLand Investment Limited, được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Singapore.
Đối với các mục đích của giao dịch này, MFPL là một doanh nghiệp mới được thành lập tại Singapore. Đây là một công ty con gián tiếp, thuộc sở hữu toàn bộ của Mapletree, cũng được quản lý bởi Temasek Holdings và tham gia vào phát triển bất động sản, đầu tư, quản lý vốn và quản lý tài sản. Các tài sản văn phòng, khu bán lẻ, khu hậu cần, khu công nghiệp, trung tâm dữ liệu, khu dân cư và nhà nghỉ nằm trong số các tài sản mà công ty hiện đang sở hữu và quản lý. Công ty giám sát bốn quỹ tín thác đầu tư bất động sản niêm yết tại Singapore và tổng cộng sáu quỹ bất động sản cổ phần tư nhân.
Nhìn bề ngoài, mối quan hệ hợp tác này dường như là một mớ hỗn độn của các doanh nghiệp không thành công. Tuy nhiên, có nhiều thứ hơn là bắt mắt.
Khi chúng tôi kiểm tra những gì SPH sở hữu và những gì mỗi công ty này đang làm, nó bắt đầu có ý nghĩa hơn.
Sau khi bán công ty truyền thông của mình, SPH hiện sở hữu một số bất động sản, bao gồm trung tâm mua sắm, nhà ở cho sinh viên và một viện dưỡng lão tư nhân.
SPH cũng sở hữu 65,4% SPH REIT, một REIT có trụ sở tại Singapore cũng sở hữu các trung tâm mua sắm. Danh mục đầu tư này bao gồm ba bất động sản Singapore:Paragon, The Clementi Mall và The Rail Mall. Tại Úc, SPH REIT sở hữu 85% vốn đầu tư vào Trung tâm mua sắm Figtree Grove và 50% cổ phần vào Trung tâm mua sắm Westfield Marion.
HPL điều hành ba khách sạn ở Singapore:Hilton, Concorde và Four Seasons, tất cả đều nằm trên đường Orchard. Ngoài ra, tập đoàn còn sở hữu Trung tâm Mua sắm Forum và các đơn vị bán lẻ tại Trung tâm Mua sắm Concorde, cả hai đều nằm dọc theo đường Orchard kéo dài.
Tất cả các thuộc tính HPL này đều tập trung vào Orchard, đây là một chủ đề lặp đi lặp lại. Do SPH sở hữu SPH REIT cùng với Paragon trong danh mục đầu tư của mình, nên việc HPL tìm kiếm một miếng bánh là điều đương nhiên.
Sau đó là CapitaLand, công ty vượt trội về phát triển tích hợp .
SPH sở hữu The Woodleigh Residences và The Woodleigh Mall, một khu phức hợp tích hợp. Các trung tâm mua sắm khác không nằm trên Đường Orchard cũng có thể được CapitaLand quan tâm. Clementi Mall và Seletar Mall có thể là những thương vụ mua lại béo bở cho công ty.
Cuối cùng là Mapletree. MapleTree cũng có một danh mục nhà ở sinh viên đáng kể . Do SPH sở hữu danh mục nhà ở sinh viên, việc mua lại này có thể giúp tăng quy mô này. Ngoài ra, SPH cũng sở hữu các trung tâm dữ liệu mà Mapletree có thể hỗ trợ.
Như bạn có thể thấy, sự sắp xếp này có ý nghĩa. Mặc dù ý định của họ không được công bố, cũng như sẽ không chia tài sản trong tương lai, thương vụ này mang lại lợi ích cho cả ba công ty.
Nếu tôi là một bên liên quan trong SPH, tôi chắc chắn sẽ chọn đề xuất của Cuscaden Peak vì nó cung cấp cho tôi một lối thoát sạch sẽ khỏi công ty. Sau đó, tôi có thể chọn phân bổ lại vốn của mình vào một khoản đầu tư khác mà tôi muốn thay vì bị nhốt vào rất nhiều SPH REIT và KEPPEL REIT.
Tuy nhiên, SPH đã tuyên bố trong thông báo của mình rằng đề xuất của Cuscaden Peak vẫn chưa phải là một lời đề nghị chắc chắn .
Có nghĩa là, như thông báo, không có thỏa thuận ràng buộc nào giữa SPH và Cuscaden Peak. Hơn nữa, SPH vẫn bị ràng buộc bởi các điều khoản của thỏa thuận triển khai đã ký với Keppel vào ngày 2 tháng 8 năm 2021 .
Nhìn vào Thông báo chung SPH-Keppel, có một Lựa chọn chuyển đổi trong điều khoản quy định rằng nếu một đề nghị cạnh tranh được đưa ra, Keppel có thể đẩy nhanh sự kiện biểu quyết (dự kiến sẽ diễn ra từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2021) và tìm kiếm sự chấp thuận của cổ đông cho mua lại của nó.
Theo thỏa thuận này, Keppel ít nhất phải bằng với đề nghị cạnh tranh để triển khai tùy chọn chuyển đổi này . Trong trường hợp này, họ phải đưa ra mức giá lớn hơn 2,10 đô la Singapore.
Chúng tôi vẫn chưa biết quyết định của Keppel, nhưng trong một tuyên bố được đưa ra cùng ngày với người phản đối, họ nói rằng họ sẽ xem xét đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt của Cuscaden Peak.
Tuy nhiên, dựa trên thông tin có sẵn, ba trường hợp có thể xảy ra:
Trong trường hợp này, Keppel sẽ đề xuất giá mua cao hơn và xin ý kiến cổ đông. Nếu hơn 75% số phiếu ủng hộ, thỏa thuận sẽ được thông qua và Keppel sẽ mua lại SPH. (Cho rằng các điều khoản khác của thỏa thuận cũng đã được đáp ứng.)
Trong trường hợp này, Keppel sẽ đề xuất giá mua cao hơn và xin ý kiến cổ đông. Tuy nhiên, vì thỏa thuận nhận được ít hơn 75% số phiếu ủng hộ, nó sẽ bị hủy bỏ. Khi điều này xảy ra, SPH sẽ có thể thương lượng một thỏa thuận mới với Cuscaden Peak vào một ngày sau đó.
Trong trường hợp này, Keppel hủy bỏ thỏa thuận và hợp đồng bị chấm dứt hiệu lực. SPH sau đó sẽ có thể thiết lập một thỏa thuận mới với Cuscaden vào một ngày sau đó.
Nhưng đó không phải là tất cả, nếu Keppel quyết định chọn phương án 2 hoặc 3, các cổ đông của SPH nên biết rằng theo các điều khoản của thỏa thuận, SPH sẽ buộc phải trả cho Keppel một khoản “Phí phá vỡ” là 34 triệu đô la Singapore (khoảng 1% tổng giá) nếu họ chấp nhận một đề nghị cạnh tranh cao hơn (Ưu đãi của Cuscaden Peak trong trường hợp này).
Điều này làm cho việc quyết định đối với những người sở hữu cổ phiếu SPH càng trở nên khó khăn hơn. Bạn nên chọn giao dịch của Keppel với giá trị cao hơn nhưng nhận được kết hợp tiền mặt và cổ phiếu hay giao dịch của Cuscaden Peak với giá trị thấp hơn nhưng toàn tiền mặt?
Tất nhiên, tại thời điểm xuất bản, mọi thứ phụ thuộc vào quyết định của Keppel. Ai biết được, có thể Keppel có thể cung cấp cho các chủ cổ phiếu của SPH một món hời tốt hơn.
Tôi không biết chứng khoán Singapore có thể hấp dẫn đến vậy. Chúng tôi đã chứng kiến hàng loạt vụ sáp nhập và bán tháo trong những tháng gần đây, làm cho thị trường chứng khoán của chúng tôi trở nên sôi động hơn một chút.
Cuscaden Peak’s countereroffer là một sự phát triển tích cực dành cho những người già nhất SPH. Với các đề xuất cạnh tranh, chúng tôi có thể tin tưởng rằng các cổ đông của SPH sẽ có được mức giá tốt hơn cho cổ phiếu của họ.
Tuy nhiên, không có gì là chắc chắn và chúng ta phải chờ quyết định của Keppel. Nếu bạn sở hữu cổ phần trong SPH, hãy theo dõi nó!
Genting Singapore (SGX:G13) có phải là một trò cá cược thông minh không? Đây là phân tích của chúng tôi
TheBearProwl:Ngắn hạn với Singapore Press Holdings, lãi 18%
16 Biểu đồ định giá của các cổ phiếu có ROE cao được giao dịch nhiều nhất ở Singapore
SATS (SGX:S58) - Hiện tại nó vẫn là một giao dịch tốt chứ?
27 cổ phiếu có thể được hưởng lợi từ việc mở giai đoạn 3 ở Singapore