Làm sáng tỏ Chiến lược đầu tư theo Công thức Kỳ diệu bằng Đầu tư của Ace Joel Greenblatt: Bạn đã bao giờ tự hỏi liệu bạn sẽ có được một chiến lược đầu tư không thể phá hủy nếu bạn kết hợp các chiến lược của các chuyên gia đầu tư trong một sự kết hợp hoàn hảo? Công thức kỳ diệu của Đầu tư của Joel Greenblatt thực hiện chính xác điều này. Nó kết hợp các chiến lược của Warren Buffets đầu tư giá trị và phương pháp tiếp cận Giá trị sâu sắc của Benjamin Grahams để tạo ra 'Công thức ma thuật' chiến thắng.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề cập đến Chiến lược đầu tư ‘Công thức kỳ diệu’ của Joel Greenblatt. Ở đây, chúng ta sẽ thảo luận về cách tiếp cận công thức ma thuật chính xác và cách nó có thể được áp dụng cho kỹ thuật chọn cổ phiếu và danh mục đầu tư của bạn.
Mục lục
Joel Greenblatt là nhà quản lý quỹ đầu cơ và là giáo sư tại Đại học Columbia. Ông điều hành Quỹ Gotham cùng với đối tác của mình, Robert Goldstein. Joel được các nhà quản lý quỹ khác ở phố tường coi là thiên tài. Đó là sự nhạy bén của anh ấy, sau khi phát hành cuốn sách ‘Bạn có thể trở thành thiên tài thị trường chứng khoán’, nhiều quỹ đầu cơ đã tuyên bố rằng họ đang theo cách tiếp cận của anh ấy.
Công thức Kỳ diệu mà chúng ta sắp thảo luận hôm nay là từ cuốn sách thứ hai của ông, "Cuốn sách nhỏ đánh bại thị trường". Cuốn sách này được ông viết đặc biệt để hỗ trợ các nhà đầu tư nhỏ với một chiến lược đơn giản. Theo Joel Greenblatt, The Magic Formula khi được ông thử nghiệm đã mang lại lợi nhuận 24% từ năm 1988-2009.
Trong cuốn sách “Cuốn sách nhỏ vẫn đánh bại thị trường”, Joel Greenblatt tập trung vào chiến lược đầu tư theo công thức kỳ diệu của mình dựa trên hai tỷ lệ tài chính - Tỷ lệ hoàn vốn và Tỷ suất thu nhập. Hãy thảo luận về từng tỷ lệ này.
ROC là tỷ lệ giữa thu nhập hoạt động trước thuế (EBIT) trên vốn hữu hình sử dụng (Vốn lưu động ròng + Vốn cố định ròng). Nó có thể được tính bằng cách sử dụng công thức sau: ROC =EBIT / ( Vốn lưu động ròng + Vốn cố định ròng).
Joel Greenblatt đã mô tả lý do tại sao ông sử dụng ROC thay cho các tỷ số tài chính thường được sử dụng như ROE (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) hoặc ROA (Tỷ suất sinh lời trên tài sản). Điều này là do trước hết, EBIT tránh được những sai lệch phát sinh từ sự khác biệt về thuế suất của các công ty khác nhau trong khi so sánh. Thứ hai, vốn lưu động ròng cộng với vốn cố định ròng được sử dụng thay cho tài sản cố định vì nó thực sự cho biết cần bao nhiêu vốn để tiến hành hoạt động kinh doanh của công ty.
Nhìn chung, Tỷ lệ hoàn vốn cho biết mức độ hiệu quả của công ty trong việc chuyển các khoản đầu tư của bạn thành lợi nhuận.
Giá trị doanh nghiệp là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu (bao gồm cả cổ phiếu ưu đãi) + nợ thuần chịu lãi. Lợi nhuận Thu nhập có thể được tính như sau: Lợi tức thu nhập =EBIT / Giá trị doanh nghiệp.
Tỷ lệ này cho biết bạn có thể kiếm được bao nhiêu tiền mỗi năm cho mỗi đồng rupee mà bạn đầu tư vào cổ phiếu.
Tóm lại, từ hai cơ chế tài chính đã thảo luận ở trên, ROC cho biết mức độ tốt của công ty và Lợi nhuận thu nhập cho biết mức giá tốt như thế nào.
Tiếp theo, đây là ba bước được tác giả Joel Greenblatt gợi ý trong cuốn sách 'Cuốn sách nhỏ đánh bại thị trường' để tìm công ty đầu tư:
| Biểu tượng Công ty | Xếp hạng ROC | Xếp hạng EY | Xếp hạng Kết hợp |
|---|---|---|---|
| A | 1 | 153 | 154 |
| B | 2 | 35 | 37 |
| C | 3 | 37 | 40 |
| D | 4 | 480 | 484 |
| E | 5 | 13 | 18 |
| F | 6 | 127 | 133 |
| G | 7 | 78 | 85 |
| H | 8 | 512 | 520 |
Bây giờ, chúng tôi cố gắng tìm các công ty có xếp hạng yếu tố tổng hợp thấp nhất.
Ví dụ, đối với công ty A, mặc dù công ty này xếp hạng 1 về Tỷ suất lợi nhuận trên vốn. Tuy nhiên, xếp hạng năng suất thu nhập của nó khá thấp và đó là lý do tại sao xếp hạng kết hợp của nó khá cao. Mặt khác, đối với công ty E, cả xếp hạng ROC và EY đều khá và do đó xếp hạng kết hợp của nó rất tốt để đầu tư.
Công thức Kỳ diệu dựa trên nguyên tắc đơn giản rằng nếu bạn mua được những công ty tốt với giá rẻ thì bạn sẽ làm tốt. Trong một lưu ý thận trọng, Greenblatt nhấn mạnh rằng để công thức hoạt động kỳ diệu, nó phải được áp dụng trong khoảng thời gian 5 năm. Sau đây là các bước cần tuân theo để thực hiện chiến lược này.
1. Bước đầu tiên liên quan đến việc quyết định tổng số tiền bạn muốn đầu tư cùng với số lượng cổ phiếu. Greenblatt đề xuất tạo danh mục đầu tư gồm 20-30 cổ phiếu.
2. Bước tiếp theo bao gồm thiết lập mô hình đầu tư cho khoảng thời gian bạn sẽ mua cổ phiếu. Greenblatt kỳ vọng các khoản đầu tư sẽ được mua theo từng đợt rải đều trong năm. I E. nếu bạn có kế hoạch đầu tư vào 20 cổ phiếu, bạn có thể lập kế hoạch mua cổ phiếu theo lô 5 cổ phiếu cứ 3 tháng một lần. Hoặc nếu bạn có kế hoạch đầu tư vào 21 cổ phiếu, bạn có thể lập kế hoạch mua cổ phiếu theo lô 7 cổ phiếu sau mỗi 4 tháng.
3. Bước tiếp theo là thử và phân bổ tổng số tiền đầu tư đã xác định trước một cách đồng đều giữa số lượng cổ phiếu được chọn. Điều này có nghĩa là nếu bạn quyết định đầu tư vào 20 cổ phiếu với số vốn 200.000 đô la, thì 10.000 đô la phải được chi cho mỗi cổ phiếu.
4. Bây giờ chúng tôi sắp xếp các công ty để chỉ bao gồm các công ty có giá trị vốn hóa thị trường trên 50 triệu đô la, 100 triệu đô la hoặc 200 triệu đô la. Điều này sẽ phụ thuộc vào rủi ro mà nhà đầu tư có thể chấp nhận. Về việc liệu anh ta muốn đầu tư vào những cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng lớn hơn với Mcap thấp hơn hay những cổ phiếu ổn định với Mcap cao hơn.
5. Xác định lợi tức thu nhập của công ty, là EBIT / EV.
6. Xác định tỷ suất sinh lợi trên vốn của công ty, là EBIT / (tài sản cố định ròng + vốn lưu động). \
7. Dựa trên hai bước cuối cùng, hãy xếp hạng cổ phiếu theo lợi suất thu nhập và khả năng thu hồi vốn. Sau khi xếp hạng riêng lẻ chúng trên 2 tham số được thực hiện, hãy xếp hạng chúng dựa trên thứ hạng kết hợp của hai tham số. Điều này có thể được thực hiện bằng cách thêm thứ hạng hàng trong 2 tham số.
8. Đầu tư vào các công ty được xếp hạng cao nhất được tính toán bất cứ khi nào đến ngày định trước để đầu tư vào các đợt.
9. Cân bằng lại danh mục đầu tư mỗi năm một lần, bán người thua cuộc 51 tuần sau khi mua và bán người chiến thắng 53 tuần sau khi mua. Điều này nhằm mục đích tính thuế, vì các khoản lỗ có thể được xem xét trong cùng một năm và các cổ phiếu thu được sẽ được giữ lâu hơn để hưởng lợi từ thuế suất Thu nhập vốn dài hạn được giảm xuống.
Hai thông số được sử dụng ở trên, tức là giúp chúng tôi xác định cổ phiếu có giá trị cao (lợi tức thu nhập) và đồng thời thấp hơn giá trung bình (ROC).
Công thức Magic là một chiến lược đầu tư tương đối đơn giản và dễ hiểu. Tuy nhiên, việc thực hiện nó có thể mất một số phí. Để đảm bảo không gây cản trở nhiều, cách tốt nhất là nhà đầu tư liên tục ghi sổ.
Điều này liên quan đến kế hoạch và hoạt động được thực hiện cùng với các ngày thích hợp. Làm như vậy các nhà đầu tư sẽ tránh được bất kỳ sự nhầm lẫn nào. Những điều này có thể nảy sinh liên quan đến thời điểm họ phải mua cổ phiếu và khi nào họ phải cân đối lại danh mục đầu tư của mình. Chúc bạn đầu tư vui vẻ!