Mã hóa? Xml ="utf-8"?>
Liên quan:Biểu quyết của cổ đông:những điều cần biết và cách tham gia
Quyền sở hữu cổ phiếu có nghĩa là bạn là một cổ đông. Là cổ đông (hoặc chủ sở hữu một phần) của công ty cho phép bạn có một số quyền nhất định do công ty xác định tại thời điểm phát hành cổ phiếu. Nói cách khác, khi bạn mua nó, họ sẽ cho bạn biết bạn có thể thu được lợi nhuận từ khoản đầu tư như thế nào.
Ở một số công ty, tất cả các cổ phiếu được phát hành đều có quyền bình đẳng. Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến những gì được gọi là vấn đề về cơ quan - sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát. Ban đầu trong một công ty, nó được sở hữu và điều hành bởi những người sáng lập. Khi các khoản đầu tư tiếp theo được thực hiện vào công ty, có những người có quyền sở hữu không phải là người kiểm soát hoạt động hàng ngày và các quyết định của công ty. Xung đột giữa lợi ích sở hữu và lợi ích kiểm soát là vấn đề của cơ quan quản lý.
Nó được gọi là một vấn đề bởi vì đôi khi việc quản lý của một công ty có thể tập trung không tạo ra cổ tức tức thì cho chủ sở hữu. Ví dụ, có lẽ các giám đốc điều hành công ty đang tập trung vào tăng trưởng hoặc phát triển các sản phẩm mới cần nhiều vốn khiến dòng tiền của công ty bị giảm đi. Các cổ đông của công ty có thể thất vọng với cách tiếp cận này trong ngắn hạn và không tồn tại đủ lâu để thu được lợi ích trong dài hạn. Ngược lại, các cổ đông có thể tập trung vào sự bền vững của công ty trong khi các nhà điều hành công ty bị phân tâm bởi các dự án cá nhân.
Để giải quyết vấn đề này, một số công ty đã tạo ra các loại cổ phiếu kép. Các giai cấp được phân biệt bởi liệu họ có quyền biểu quyết hay không và lợi tức là gì cho họ. Lợi ích của việc có cấu trúc giai cấp kép là nó cho phép những người sáng lập và cổ đông đa số duy trì quyền kiểm soát. Khi cấu trúc giai cấp này được áp dụng, họ sẽ không phải lo lắng về sự tiếp quản thù địch hoặc xử lý áp lực từ các cổ đông không đồng ý với cách họ đang điều hành công ty. Nhược điểm của cơ cấu này là nó làm giảm sự giám sát của ban quản lý vì không có nguy cơ bị bỏ phiếu. Nhược điểm khác là một số nhà đầu tư sẽ không đầu tư vào một công ty nếu họ không thể có quyền biểu quyết, do đó, việc có cơ cấu giai cấp kép sẽ hạn chế một cách hiệu quả nhóm các nhà đầu tư tiềm năng.
Nói rõ hơn, không phải chủ sở hữu luôn đúng hay quản lý luôn đúng. Mỗi tình huống đảm bảo phân tích tình huống cụ thể. Là một nhà đầu tư khi có cấu trúc hai loại cổ phiếu, người ta phải phân tích xem liệu loại cổ phiếu bạn đang mua có xứng đáng với giá bạn đang trả hay không - đặc biệt nếu bạn đang bỏ qua quyền biểu quyết. Thông thường, một khi cấu trúc loại kép đã được tạo ra, cổ phiếu mới không thể được phát hành với quyền biểu quyết cao hơn loại cổ phiếu loại A (có quyền biểu quyết). Một số công ty nổi tiếng có cấu trúc cổ phiếu loại kép là Berkshire Hathaway, Groupon và Google.
Theo truyền thống, biểu quyết của cổ đông là một trong những quyền chính của việc trở thành cổ đông đa số. Với tư cách là chủ sở hữu, đây là cách bạn ảnh hưởng đến những người trong ban giám đốc và có cơ hội cân nhắc về các vấn đề chính mà ban giám đốc giải quyết. Bỏ phiếu cung cấp sự giám sát vì các cổ đông có thể bầu ra những nhà lãnh đạo không thể chấp nhận được dựa trên kết quả hoạt động của họ. Ngoài ra, nếu có đủ cổ đông hợp tác với nhau, họ thậm chí có thể tiếp quản công ty nếu họ nghĩ rằng nó nên được điều hành theo cách khác. Cổ phiếu có quyền biểu quyết cung cấp một cơ chế trực tiếp để chủ sở hữu tác động đến sự tăng trưởng trong tương lai và tuổi thọ của công ty.
Liên quan:Những điều cần biết về biểu quyết của cổ đông
Khi cố gắng đánh giá xem việc đầu tư vào cổ phiếu không có quyền biểu quyết có đáng giá hay không, hãy kiểm tra xem liệu có sự khác biệt về giá giữa hai loại cổ phiếu và bất kỳ sự khác biệt nào về quyền được hưởng cổ tức hay không. Thông thường, cổ phiếu không có quyền biểu quyết có giá thấp hơn từ 0-5% so với cổ phiếu có quyền biểu quyết - do đó, nó không phải là sự khác biệt lớn về chi phí đối với nhà đầu tư ban đầu, tuy nhiên, nếu bạn cũng đang từ bỏ việc chia cổ tức thì đó là điều cần xem xét liệu nó có đáng đầu tư hay không ngay cả khi giá cổ phiếu rẻ hơn một chút.
Nhưng giá trị trong dài hạn của tác động mà một người có thể có khả năng ảnh hưởng đến kết quả thì khó ước tính hơn. Ảnh hưởng đến kết quả còn được gọi là “kiểm soát” - đây là lý do tại sao vấn đề của cơ quan quản lý đang đặt lợi ích của chủ sở hữu so với quyền kiểm soát. Khả năng ảnh hưởng đến quyền kiểm soát là liệu chủ sở hữu có quyền kiểm soát có khả năng thay đổi hoạt động của công ty đủ để tạo ra dòng tiền cao hơn hay không cho dù thay đổi này là trong quá trình, sản phẩm, dịch vụ hoặc quản lý nhân tài.
Có hai tình huống chính trong đó không có bất lợi lớn nào liên quan đến việc không có quyền biểu quyết và hai tình huống có. Quy mô của bất lợi phải được phản ánh trong sự chênh lệch giá giữa hai loại cổ phiếu.
Cổ đông thiểu số trong một công ty đại chúng không đủ thiệt thòi để nhận được chiết khấu lớn cho quyền biểu quyết thấp hơn của họ vì họ có quyền truy cập bình đẳng vào thông tin tài chính của công ty và được bảo vệ pháp lý và vẫn được hưởng lợi từ sự thành công của công ty giống như cổ đông đa số được hưởng lợi từ dòng tiền của công ty. Ngoài ra, một cổ đông lớn trong một công ty đại chúng đang hoạt động tốt ngay cả khi họ có quyền biểu quyết có thể không thực sự có bất kỳ điều gì để thay đổi hoặc bất kỳ cách nào họ có thể cải thiện hơn nữa dòng tiền của công ty.
Cổ đông thiểu số trong một công ty tư nhân có thể bị thiệt thòi khi công ty tư nhân không chia sẻ thông tin một cách công khai hoặc đối với những người sở hữu cổ phiếu thấp hơn. Và một cổ đông lớn trong một công ty tư nhân hoạt động không tốt có thể thực hiện quyền kiểm soát của họ để khiến công ty hoạt động tốt hơn và do đó làm tăng dòng tiền (và sau đó là cổ tức).
Việc tạo ra cấu trúc cổ phần kép để đảm bảo một công ty được hưởng lợi từ hiệu suất cao của những người sáng lập được coi là một lợi thế lớn hơn bất kỳ nhược điểm tiềm ẩn nào của việc có sự giám sát quản lý yếu hơn. Có rủi ro liên quan. Nếu những người sáng lập không điều hành công ty tốt như mong đợi, điều này làm tăng rủi ro. Trong một công ty giao dịch công khai, thông tin tài chính có sẵn cho tất cả các nhà đầu tư, những người có thể phân tích xem rủi ro có mang lại phần thưởng cho họ hay không. Khi bạn mua cổ phiếu không có quyền biểu quyết trong một công ty tư nhân không được yêu cầu công khai thông tin tài chính hoặc có thể chia sẻ thông tin với bạn, rủi ro còn lớn hơn.
Khi xem xét đầu tư, nếu bạn định sở hữu nhiều hơn một lượng cổ phiếu nhỏ hoặc danh nghĩa, thì việc phân tích định giá xem cổ phiếu không có quyền biểu quyết có đáng để đầu tư hay không là rất quan trọng. Đối với các bên liên quan lớn, nếu bạn có cổ phiếu không có quyền biểu quyết, bạn đang mất khả năng ảnh hưởng đến kết quả của công ty trong hiện tại và tương lai.
Liên quan:Biểu quyết của cổ đông:những điều cần biết và cách tham gia