Đó là một cuộc tranh luận lâu đời:tương lai so với quyền chọn. Khi nào người ta sử dụng hợp đồng tương lai? Khi nào người ta sử dụng các tùy chọn? Khi nào người ta sử dụng cả hai cùng một lúc? Chà, có lẽ nó không thực sự phải bàn cãi nhiều. Và có thể lịch sử của nó không mở rộng trở lại quá xa. Tuy nhiên, đó là một câu hỏi hóc búa mà tôi được hỏi khá thường xuyên. Không thể tóm tắt câu trả lời là luôn sử dụng cái này thay cho cái kia, vì nó phụ thuộc vào tình huống hiện tại. Một số tình huống được cắt và khô để sử dụng các tùy chọn, một số tình huống được cắt và khô để sử dụng tương lai, và một số tình huống yêu cầu một chút cân nhắc ưu và nhược điểm. Bất kể, đó là một câu hỏi được đặt ra, vì vậy chắc chắn bạn nên xem xét kỹ hơn.
Hãy bắt đầu với một tùy chọn mà nhiều nhà sản xuất cảm thấy thoải mái hơn - các tùy chọn. Quyền chọn có một số ứng dụng khác nhau và có thể là một công cụ rất hữu ích để giảm thiểu rủi ro trong một thị trường luôn biến động. Vậy khi nào thì quyền chọn có lợi hơn hợp đồng tương lai?
Mặc dù có cảm giác như cách đây mãi mãi không dựa vào giá ngô như khi viết bài báo này, nhưng đã có thời điểm chỉ vài tuần trở lại đây, giá ngô kỳ hạn tháng 12 được giao dịch ở mức 4,50 đô la và nhiều nhà sản xuất nghĩ rằng giá đang đi lên mặt trăng. Nhiều nhà sản xuất định giá một phần vụ mùa dự kiến của họ, nhưng vẫn muốn trì hoãn việc định giá phần lớn vì họ không muốn bỏ lỡ mức giá tiềm năng cao hơn mà họ thấy sắp tới. Đây là một ví dụ trong sách giáo khoa về thời điểm các tùy chọn, và cụ thể là các tùy chọn 'đặt', có ích. Các nhà sản xuất có thể mua các quyền chọn bán để bảo vệ nhược điểm của họ ở các mức đó trong khi không bó buộc mình vào mức giá cao nhất mà họ có thể nhận được cho cây trồng của mình. Nếu giá tiếp tục tăng, thì họ sẽ có thể bán giạ của mình với giá cao hơn và chỉ mất phí trả cho quyền chọn bán. Tuy nhiên, nếu thị trường đi xuống thấp hơn, thì quyền chọn bán sẽ có để bảo vệ rủi ro giảm giá. Nói một cách đơn giản, nếu bạn muốn bảo vệ rủi ro giảm giá của mình trong khi giữ cho lợi thế của mình luôn mở, thì mua quyền chọn bán là cách để thực hiện điều đó.
Bây giờ chúng ta hãy khám phá thời điểm khi sử dụng hợp đồng tương lai là một con đường thuận lợi hơn. Giả sử đó là bối cảnh giá giống như tôi đã mô tả trong ví dụ trên. Ngô đang giao dịch ở mức $ 4,50 và với tư cách là một nhà sản xuất, bạn muốn bán. Tuy nhiên, cơ sở đã được mở rộng trong đợt phục hồi, vì vậy bạn muốn giá bảng, nhưng không phải cơ sở hiện tại. Đây là lúc tương lai phát huy tác dụng. Bạn có thể bán các hợp đồng tương lai, hợp đồng này sẽ khóa bạn ở mức giá thị trường đó và được ví như việc thực hiện giao dịch mua bán vật chất. Tuy nhiên, bạn không khóa cơ sở trong trường hợp đó, vì vậy bạn có thể đợi cơ sở quay trở lại mức có thể chấp nhận được trong khi biết rằng bạn đã khóa giá bảng đó. Khi cơ sở đó trở lại mức bình thường, có thể chấp nhận được, bạn có thể đặt cơ sở, định giá giạ vật lý và bù đắp vị thế tương lai của mình. Trong trường hợp này, bạn bị bó buộc ở mức giá hội đồng $ 4,50, nhưng nếu cơ sở cuối cùng có lợi cho bạn, thì bạn sẽ nhận được mức giá tiền mặt tổng thể cao hơn, đó là mục tiêu cuối cùng.
Chúng thực sự không khó đến vậy, nó chỉ phụ thuộc vào mức độ thoải mái của bạn với số tiền ký quỹ. Đối với ví dụ này, giả sử đó là thời gian thu hoạch. Bạn nhổ những giạ ra khỏi ruộng, nhưng không có nơi nào để chứa chúng, vì vậy bạn phải bán. Giá không phải là nơi bạn muốn, vì vậy bạn muốn có tiềm năng để tăng doanh số bán hàng của mình. Bạn có hai lựa chọn:mua hợp đồng tương lai hoặc mua cuộc gọi. BẠn nên chọn cái nào? Chà, đây là lúc cân nhắc những ưu và khuyết điểm.
Vào cuối ngày, bạn nghĩ ưu điểm nào hơn nhược điểm trong tình huống của mình.
Đạo lý của câu chuyện là cả hợp đồng tương lai và quyền chọn đều có vị trí của chúng trong hộp công cụ tiếp thị rộng rãi. Chúng tôi đi sâu vào một vài ví dụ, nhưng nếu bạn muốn đi sâu hơn, hãy xem bản ghi hội thảo trên web Hedgucation 101 của chúng tôi. Tri thức thực sự là sức mạnh, và trong những thị trường này, có sức mạnh là rất quan trọng.
