Các cá nhân đều muốn đầu tư vào quỹ tương hỗ nhưng vẫn có sự nhầm lẫn tràn lan hiện nay về việc chính xác quỹ tương hỗ là gì và nó hoạt động như thế nào. Một người nên mua cổ phiếu trực tiếp hay quỹ tương hỗ cổ phần? Số lượng quỹ tương hỗ ngoài kia làm tăng thêm sự nhầm lẫn này.

Đó là nơi tôi liên hệ với Rajeev Thakkar, CIO và Giám đốc của Quỹ tương hỗ PPFAS, người đủ tốt để chia sẻ quan điểm của mình và cung cấp câu trả lời cho một số thắc mắc của nhà đầu tư “quan trọng nhất”.

Rajeev Thakkar có gần 2 thập kỷ kinh nghiệm trong các phân khúc khác nhau của Thị trường vốn như ngân hàng đầu tư, tài chính doanh nghiệp, môi giới chứng khoán và quản lý các khoản đầu tư của khách hàng vào cổ phiếu.

Rajeev đã liên kết với PPFAS Limited (Nhà tài trợ của AMC) từ năm 2001. Ông được bổ nhiệm làm Giám đốc Quỹ cho chương trình hàng đầu đầu tiên của Dịch vụ Quản lý Danh mục đầu tư, có tên “Cognito” vào năm 2003.

Ông là một người tin tưởng mạnh mẽ vào trường phái “đầu tư giá trị” và bị ảnh hưởng nhiều bởi cách tiếp cận của Warren Buffett và Charlie Munger. Ngoài khả năng kỹ thuật, điều khiến anh ấy khác biệt với nhiều người khác là khả năng giữ vững lập trường của mình và luôn vững vàng trong những thời điểm khó khăn.

Anh ấy là một cộng tác viên thường xuyên cho tờ báo Mint và cũng đã xuất hiện trên các kênh kinh doanh như Bloomberg India TV và ET Now.

Anh ấy là một người ít nói nhưng cách cư xử thiếu nghiêm túc của anh ấy thường thể hiện sự thật rằng anh ấy là một người biết lắng nghe, một cầu thủ đồng đội và một nhà tư tưởng sắc như dao cạo.

Tôi rất vui được nói chuyện với Rajeev và nhận được những quan điểm chuyên môn của anh ấy về quỹ tương hỗ cổ phần.

VK: Xin chào Rajeev, cuộc trò chuyện này sẽ không giống với bất kỳ cuộc trò chuyện nào khác mà bạn có thể đã từng có trước đây.

Bạn đầu tư vốn cổ phần. Trên thực tế, bạn quản lý một quỹ tương hỗ vốn cổ phần. Bạn là chuyên gia ở đây và tôi là giáo dân. Tôi đến với bạn để giúp tôi hiểu về thứ được gọi là quỹ tương hỗ cổ phần.

Tôi có câu hỏi muốn hỏi bạn về quỹ tương hỗ cổ phần. Tôi có thể không?

RT: Chắc chắn, sẽ rất vui khi trả lời các câu hỏi mà bạn có thể có. Tuy nhiên, có quá nhiều điều để học đến mức tôi luôn coi mình là người mới bắt đầu.

VK :Bạn rất khiêm tốn. VÂNG. Bắt đầu!

Một số bạn trẻ mới đã viết thư để nói rằng “họ muốn bắt đầu giao dịch trên thị trường chứng khoán”. Giao dịch chứng khoán dường như là một con đường tắt để kiếm tiền, nhanh gọn lẹ. Tại sao lại như vậy? Những người trẻ này thực sự nên tập trung vào điều gì?

RT: Giao dịch trên thị trường chứng khoán là một hoạt động được truyền thông và văn hóa đại chúng tôn vinh. Cũng giống như Las Vegas. Tôi không có lập luận đạo đức nào phản đối hoặc chống lại việc giao dịch trên thị trường chứng khoán hoặc cờ bạc trong Sòng bạc. Chỉ là, tính trung bình, trong cả hai hoạt động, những người tham gia đều bị lỗ ròng. Những người tăng giá là Công ty Môi giới Chứng khoán, Sòng bạc và Chính phủ. Tỷ lệ cược có thể tốt hơn một chút trong giao dịch thị trường chứng khoán so với Vegas.

Khái niệm này là đơn giản. Nếu có Rs. 100 sẽ được thực hiện tổng hợp bởi tất cả các nhà giao dịch chứng khoán trong một ngày, sẽ có người khác mất Rs. 100 vào ngày đó. Giao dịch thị trường chứng khoán là thứ được toán học gọi là Trò chơi tổng bằng không. Tổng số tiền thắng và thua sẽ bằng không. Trên hết trò chơi tổng bằng 0 này, tất cả các nhà giao dịch gộp lại đều phải trả chi phí môi giới, giao dịch và thuế. Do đó, tổng sau chi phí và thuế là số âm. Vì vậy, mặc dù không có lập luận đạo đức nào chống lại giao dịch, nhưng lập luận tài chính chống lại giao dịch là về trung bình, nó không mang lại lợi nhuận.

Tuy nhiên, xin lưu ý rằng tôi không nói rằng Đầu tư chứng khoán không sinh lợi. Khi một cá nhân “đầu tư” vào cổ phiếu thay vì “giao dịch” thì nhà đầu tư đó đang mua một doanh nghiệp và theo thời gian nhà đầu tư đó tham gia vào lợi nhuận mà các doanh nghiệp Ấn Độ kiếm được thông qua các hoạt động kinh doanh đa dạng của họ. Các khoản đầu tư cổ phiếu, trong những năm qua, có thành tích mang lại lợi nhuận tốt hơn so với các lựa chọn thay thế như tiền gửi cố định ngân hàng, công cụ tiết kiệm nhỏ, chính sách vàng và bảo hiểm nhân thọ.

Điều cơ bản mà các cá nhân trẻ nên tập trung vào là phân bổ tài sản và bảo hiểm rủi ro. Một kế hoạch tài chính phù hợp bao gồm các lĩnh vực như mua tài sản (ví dụ:nhà / xe chính), bảo hiểm cuộc sống, sức khỏe và tai nạn cá nhân đầy đủ, quỹ khẩn cấp và phân bổ tài sản cho các khoản đầu tư được phân bổ giữa nợ và đầu tư cổ phần.

VK: Tôi hy vọng các bạn trẻ chú ý đến những gì bạn vừa nói. Bây giờ, một câu hỏi tiếp theo là, khi nào thì ai đó nên đầu tư vào cổ phiếu trực tiếp và khi nào thì nên thuê người quản lý quỹ thông qua quỹ tương hỗ cổ phần?

RT: Câu trả lời cho hầu hết mọi người là sử dụng các quỹ tương hỗ thay vì vốn cổ phần trực tiếp. Điều này là do nhiều lý do.

Đầu tiên , đối với những khoản tiết kiệm nhỏ, rất khó để có được sự đa dạng hóa đầy đủ (đầu tư dàn trải cho các công ty khác nhau để giảm thiểu rủi ro). Để minh họa, bạn có thể đầu tư vào một quỹ tương hỗ với số tiền thấp nhất là Rs. 500 trong khi không thể mua 25 công ty với số tiền đó.

Thứ hai , hầu hết các cá nhân không được trang bị để phân tích các công ty khác nhau, định giá cổ phiếu và đầu tư một cách thích hợp.

Thứ ba , ngay cả khi một cá nhân có trình độ và hiểu biết cơ bản, họ có thể không có thời gian cần thiết để theo dõi các công ty khác nhau và đưa ra các quyết định thích hợp trên cơ sở liên tục. Sau những ngày dài làm việc trong công việc cơ bản, sẽ không phải là một lựa chọn tuyệt vời nếu nói, hãy dành những ngày cuối tuần để cố gắng phân tích các công ty để đầu tư vào.

Tuy nhiên, nếu ai đó có số tiền lớn để đầu tư, được đào tạo cần thiết và cũng có nhiều thời gian để theo dõi các công ty, thì người đó chắc chắn có thể đầu tư vào vốn cổ phần trực tiếp.

VK: Tôi đoán bạn đúng khi nói rằng hầu hết các nhà đầu tư tốt hơn nên chọn một quỹ tương hỗ. Bây giờ, những rủi ro mà người ta cần hiểu khi đầu tư vào vốn cổ phần và / hoặc quỹ tương hỗ cổ phần là gì?

RT: Khi một người đầu tư vào quỹ cổ phần / vốn chủ sở hữu , một người đang gián tiếp mua một phần doanh nghiệp .

Như với bất kỳ doanh nghiệp nào, thường mất nhiều thời gian để thu được thành quả từ việc đầu tư. Đôi khi lợi nhuận có thể đến nhanh chóng nhưng vào những thời điểm khác, người ta phải chờ đợi. Doanh nghiệp cũng phải trải qua những giai đoạn thăng trầm. Người nông dân có thể bị ảnh hưởng bởi gió mùa thất bát hoặc giá cây trồng thấp trong khi nhà bán lẻ có thể bị ảnh hưởng do sự cạnh tranh từ các công ty thương mại điện tử như Amazon. Mặt khác, một nhà bán lẻ điều hòa không khí hoặc một nhà sản xuất nước giải khát có thể gặp khó khăn nếu mùa hè kéo dài và khắc nghiệt.

Do đó, mặc dù lợi nhuận từ vốn chủ sở hữu nhìn chung là tốt trong dài hạn, nhưng không có gì chắc chắn trong ngắn hạn. Nói chung, nếu một nhà đầu tư có tiền, mà cô ấy có trong tối đa 5 năm, thì nó không phù hợp để đầu tư cổ phần. Ngay cả trong khoảng thời gian vượt quá 5 năm, vẫn có một yếu tố rủi ro. Ở Ấn Độ, chúng tôi đã có một khoảng thời gian từ năm 1992 đến năm 2003 khi lợi nhuận vốn chủ sở hữu từ 0 đến âm. Tuy nhiên, trong khoảng thời gian hơn 10 năm (nghĩ về thời gian nghỉ hưu), lợi nhuận vốn chủ sở hữu nhìn chung rất khả quan.

VK: Vì vậy, rủi ro là người ta phải sẵn sàng đối mặt với những khoảng thời gian dài không mang lại lợi nhuận. Đến với câu hỏi về phong cách, ý nghĩa của phong cách tăng trưởng và giá trị mà chúng ta nghe đến khi đề cập đến phong cách đầu tư của quỹ cổ phần / quỹ tương hỗ là gì?

RT: Tôi sẽ trả lời câu hỏi này trong hai phần. Phần đầu tiên của câu trả lời đưa ra quan điểm phổ biến, cũng là quan điểm của nhiều người trong nghề cũng như giới truyền thông của tôi.

Quan điểm này xem các phong cách đầu tư tăng trưởng và giá trị là hai phong cách đầu tư riêng biệt. Đầu tư tăng trưởng đề cập đến việc đầu tư vào các doanh nghiệp đang phát triển nhanh chóng với kỳ vọng rằng sự tăng trưởng trong tương lai sẽ mang lại lợi nhuận rất cao cho các nhà đầu tư và việc định giá hiện tại của công ty so với lợi nhuận trong quá khứ của công ty có vẻ đắt đỏ. Hãy nghĩ đến thương mại điện tử chẳng hạn.

Đầu tư giá trị mặt khác, theo quan điểm này là tất cả về việc mua cổ phiếu giao dịch ở mức thấp so với lợi nhuận trong quá khứ, cổ tức, tiền mặt, v.v. Các doanh nghiệp như vậy thường được tìm thấy trong các ngành công nghiệp tăng trưởng thấp đã trưởng thành, chẳng hạn như ngành dịch vụ tiện ích.

Tuy nhiên, có một quan điểm trái ngược với điều này. Warren Buffett đã nói (và điều đó rất có ý nghĩa đối với tôi) rằng tất cả các hoạt động đầu tư là mua một khoản đầu tư với giá chiết khấu so với giá trị thực của nó. Điều này áp dụng cho các công ty tăng trưởng cao, các công ty tăng trưởng thấp cũng như các công ty đang sa sút. Chắc chắn, bạn có thể đặt một giá trị để tăng trưởng trong khi tính giá trị thực của nó (giá trị nội tại). Một lần nữa tất cả sự tăng trưởng không làm tăng giá trị nội tại / thực. Hãy nghĩ đến Kingfisher Airlines. Công ty có thời điểm là một công ty tăng trưởng cao nhưng càng phát triển, giá trị của nó càng bị phá hủy.

Cách tiếp cận đúng duy nhất theo quan điểm của tôi là mua công ty với giá chiết khấu so với giá trị nội tại cho dù đó có phải là công ty đang phát triển hay không.

VK: Chà, tôi đoán cuối cùng thì chúng ta cũng phải nghe được điều gì đó hợp lý về vấn đề phong cách. Bây giờ hãy để tôi đi đến điểm đau lớn. Có rất nhiều loại quỹ ngoài kia. Tại sao lại như vậy? Câu trả lời cho một quỹ mà tôi nên đầu tư vào là gì? Đó là quỹ vốn hóa lớn, quỹ vốn hóa trung bình, quỹ vốn hóa nhỏ hay quỹ đa vốn hóa?

RT: Đây là một khó khăn thực sự đối với các nhà đầu tư và tôi thông cảm với họ. Công việc của các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp và các công ty quản lý tài sản là làm cho mọi thứ trở nên dễ dàng hơn cho khách hàng và cuối cùng họ lại làm cho mọi thứ trở nên khó khăn.

Quy tắc đơn giản đầu tiên sẽ là tránh xa các quỹ ngành và quỹ chuyên đề (đây là những quỹ chỉ đầu tư vào một hoặc một số lĩnh vực nhất định). Những điều này có thể chỉ phù hợp với những người có chuyên môn về việc lựa chọn các cổ phiếu riêng lẻ.

Có hai câu hỏi lặp lại liên quan đến việc lựa chọn quỹ.

a) Đặt bao nhiêu vào quỹ Large Cap so với quỹ Mid và Small Cap?

Khuyến nghị của tôi là sử dụng các quỹ đa giới hạn. Hãy để nhà quản lý quỹ quyết định những cơ hội hấp dẫn nhất đang có, thay vì nhà đầu tư đưa ra lựa chọn. Có một số cố vấn / nhà lập kế hoạch xem các quỹ Large Cap là ‘an toàn hơn’. Tôi không đăng ký quan điểm đó và cho rằng quỹ đa vốn hóa / quỹ đa dạng hóa là lựa chọn phù hợp.

b) Có nên bỏ tiền vào quỹ cân bằng không?

Các quỹ cân bằng mang lại sự thoải mái về tinh thần do NAV của họ ít biến động hơn. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể đạt được kết quả tương tự với chi phí thấp hơn và hiệu quả hơn về thuế bằng cách đầu tư vào quỹ cổ phần và quỹ nợ theo tỷ lệ mong muốn. (Các quỹ vốn chủ sở hữu được miễn thuế nếu được nắm giữ trên 1 năm; Các quỹ cân bằng sẽ có tác động về thuế nếu thành phần vốn chủ sở hữu nhỏ hơn 65%). **

VK: Khi nào đầu tư vào quỹ chỉ số có ý nghĩa?

RT: Tại thời điểm thảo luận về giao dịch chứng khoán, chúng tôi đã thảo luận về trò chơi có tổng bằng không. Chúng tôi thấy rằng nếu một số nhà giao dịch phải "thắng" thì những người khác phải "thua".

Một lập luận tương tự đôi khi được đưa ra liên quan đến hiệu suất đầu tư. Giả sử lợi nhuận vốn chủ sở hữu tổng thể từ thị trường là 15% p.a. trong khoảng thời gian 5 năm. Bây giờ nếu một nhà quản lý quỹ nào đó kiếm được 20% lợi nhuận, thì hợp lý khi nói rằng một người khác sẽ kiếm được thấp hơn 15%, giả sử là 10%.

Trong tổng số lợi nhuận mà thị trường chứng khoán mang lại, người ta phải khấu trừ tất cả các khoản phí và chi phí, chẳng hạn như 2% cho các quỹ được quản lý tích cực. Do đó, những người ủng hộ quỹ chỉ số nói rằng người ta nên sử dụng quỹ chỉ số chi phí thấp với chi phí nói là 1%. Chi phí thấp hơn 1% / năm , về lý thuyết, sẽ tạo ra lợi nhuận tổng thể của nhà đầu tư cao hơn.

Lập luận này đúng khi ngày càng có nhiều khoản đầu tư được chuyển qua các quỹ tương hỗ và quỹ tương hỗ trở thành một phần quan trọng của thị trường tổng thể. Rốt cuộc, nhóm các nhà quản lý quỹ tương hỗ không thể vượt trội hơn chính họ (toàn thị trường) vì hoạt động tốt của một người phải trả bằng giá của hoạt động kém của người khác. Ở các nước phát triển, các nghiên cứu đã chỉ ra rằng hầu hết các quỹ được quản lý tích cực có xu hướng hoạt động kém hơn các chỉ số.

Điều đúng với các nền kinh tế phát triển cho đến nay vẫn chưa được áp dụng cho các thị trường Ấn Độ. Lý do mà tôi có thể nghĩ đến là Quỹ tương hỗ là một phân khúc nhỏ của thị trường tổng thể. Các nhà quản lý Quỹ tương hỗ, ít nhất, cho đến nay đã có thể làm tốt hơn các nhà đầu tư khác về tổng thể (bao gồm FII, nhà đầu tư nhỏ lẻ, công ty bảo hiểm, v.v.)

Trên thực tế, tôi nhớ đã đọc về một cuộc thảo luận về vấn đề này trên blog của bạn và cách quỹ chỉ số chỉ chiếm khoảng 1% trong tổng số quỹ cổ phần ở Ấn Độ.

VK: Điều đó đúng. Các quỹ chỉ số đã không thể thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư, đặc biệt khi các quỹ được quản lý tích cực đã hoạt động tốt hơn họ bằng một khoản tiền khá lớn.

OK, tôi có một câu hỏi rộng hơn cho bạn. Tôi nên xem xét điều gì khi xây dựng danh mục quỹ tương hỗ của mình? Không chỉ một lược đồ, mà có thể là một tập hợp các lược đồ.

RT: Các quỹ tương hỗ là phương tiện tuyệt vời để tiết kiệm thường xuyên. Trên thực tế, Kế hoạch đầu tư có hệ thống hoạt động rất giống với tiết kiệm Quỹ dự phòng hoặc tiền gửi định kỳ. Bạn nên có sẵn kế hoạch phân bổ tài sản của mình và sau đó thực hiện nó. Mỗi chương trình vốn cổ phần đầu tư vào cổ phiếu, có thể có số lượng từ 20 đến 200. Do đó, nhà đầu tư có thể đặt khoản đầu tư của mình vào 3 đến 5 phương án cổ phiếu và không cần phải có 10 phương án cổ phiếu để đầu tư.

VK: Một điều mà nhà đầu tư KHÔNG nên làm khi đầu tư vào quỹ tương hỗ cổ phần là gì?

RT: Hầu hết sự khốn khổ trong đầu tư vào quỹ cổ phần và quỹ cổ phần đến từ việc đầu tư vào thời điểm hưng phấn và thoát khỏi đầu tư vào thời điểm bi quan. Do đó, chúng tôi thấy rất nhiều người đã bỏ đi và đầu tư những khoản tiền khổng lồ trong một năm như 2007 và hoảng sợ trong một năm như 2008 và thoát khỏi các khoản đầu tư cổ phiếu. Điều này phải được tránh bằng mọi giá.

Hành động tốt nhất sẽ là “tham lam khi người khác sợ hãi và sợ hãi khi người khác tham lam” như Warren Buffett đã nói. Tuy nhiên điều này không dễ thực hiện. Do đó, giải pháp thay thế tốt nhất tiếp theo là tiết kiệm thường xuyên thông qua các Kế hoạch đầu tư có hệ thống và gắn bó với các khoản đầu tư qua các thời điểm tốt và xấu.

VK: Bạn sẽ xem những dấu hiệu cảnh báo / dấu hiệu đỏ để xem xét lại việc đầu tư vào quỹ tương hỗ là gì?

RT: Lúc đầu, các nhà đầu tư nên chống lại các kế hoạch quỹ tương hỗ kỳ lạ được bán cho họ. Đây sẽ là những ngành / chủ đề hoạt động tốt trong vài năm qua và có thể ở mức định giá cao nhất. Ví dụ sẽ là quỹ công nghệ vào cuối những năm 90 hoặc quỹ hàng hóa, bất động sản và cơ sở hạ tầng vào năm 2007.

Đối với các khoản đầu tư đang diễn ra, sự thay đổi nhanh chóng của nhân viên và hoặc những người quảng bá quỹ sẽ khiến các nhà đầu tư phải chú ý. Thật không may là các công ty quỹ khuyến khích đầu tư dài hạn và họ tự mình ra vào hoặc mua bán các công ty quản lý tài sản trong vòng 3 đến 4 năm.

VK: Một số nhà đầu tư thề với các nhà quản lý quỹ và đầu tư tiền của họ với "một" nhà quản lý quỹ. Người quản lý quỹ (với tư cách cá nhân) có vai trò quan trọng như vậy không? Kiểu phụ thuộc vào một người có lành mạnh không?

RT: Nếu khoản đầu tư là đầu tư thụ động (quỹ chỉ số) hoặc nếu nó được định hướng theo công thức / thuật toán, thì người quản lý quỹ không quan trọng. Nó chỉ là quá trình quan trọng. Tuy nhiên, do phần lớn số tiền ở Ấn Độ đến với các quỹ được quản lý tích cực, câu hỏi đặt ra là một nhà quản lý quỹ cá nhân quan trọng đến mức nào?

Để chắc chắn, hầu hết các nhà quản lý quỹ được hỗ trợ bởi một nhóm các nhà phân tích và hiếm khi là hoạt động của một người. Tuy nhiên, quyết định cuối cùng về một khoản đầu tư có đi / không hoặc tỷ trọng được trao cho một cổ phiếu riêng lẻ thường đến với người quản lý quỹ. Có một số tổ chức đã thử một cơ cấu ủy ban nhưng kinh nghiệm vẫn còn lẫn lộn ở đó. Bất kể, hầu hết các tổ chức cũng có một số hướng dẫn và quy tắc rộng rãi về mức độ tiếp xúc tối đa với một công ty / lĩnh vực cụ thể và mức tiền mặt.

Hầu hết các quỹ tương hỗ / quỹ đầu cơ / công ty đầu tư nổi tiếng đều có một hoặc một vài cá nhân chịu trách nhiệm đưa ra các quyết định quan trọng. Đây không hẳn là một điều xấu.

Để so sánh với một lĩnh vực khác, Apple Inc sẽ có một đội ngũ nhân viên nghiên cứu khổng lồ. Tuy nhiên, các quyết định về sản phẩm quan trọng sẽ do Steve Jobs và các cấp tá đáng tin cậy của ông đưa ra.

Điều quan trọng là liệu tổ chức có văn hóa đầu tư tốt và đủ tài năng để tiếp quản trong trường hợp người quản lý quỹ chủ chốt không ở gần hay không.

VK: Khái niệm đặt trước lợi nhuận có áp dụng cho quỹ tương hỗ không? Tôi có nên ra vào quỹ tương hỗ thường xuyên không?

RT: Tuyệt đối không. Cố gắng tính thời gian của thị trường hoặc đặt trước lợi nhuận và tham gia lại là một trong những điều tồi tệ nhất có thể làm. Ngoài việc tăng chi phí giao dịch và thuế, hầu hết các nhà đầu tư sẽ ra vào không đúng thời điểm hoặc bị giữ lại tiền mặt / nợ dư thừa trong thời gian dài và họ sẽ có mức sinh lời dưới mức tối ưu.

VK: Hãy cho chúng tôi biết thêm về quy trình đầu tư / quản lý quỹ tương hỗ của bạn. Làm thế nào để bạn chọn cổ phiếu của bạn? Một ngày điển hình như thế nào?

RT: Khi nói đến việc lựa chọn cổ phiếu, điều đầu tiên cần làm là hình dung việc mua toàn bộ công ty theo mức định giá thị trường hiện tại. Nó có ý nghĩa không?

Để trả lời câu hỏi này, điều đầu tiên cần biết là "Ai đang điều hành công ty?" Nếu công ty đang được điều hành bởi một nhà quảng bá hoặc người quản lý quanh co hoặc không đủ năng lực, thì tốt nhất là bạn nên tránh xa công ty ngay cả khi bỏ lỡ một số lợi ích ngắn hạn. Câu nói của Thomas Phelps “Một người sẽ ăn cắp vì bạn, sẽ ăn cắp của bạn.”

Khi đã quyết định rằng chất lượng quản lý của một công ty là tốt, thì ngay từ đầu người ta phải đưa ra đánh giá liệu công việc kinh doanh đó có đáng để thực hiện hay không. Ví dụ, nếu công ty trong nhiều năm không thể tạo ra ngay cả lãi suất ngân hàng trên vốn đầu tư của mình thì đó sẽ là một khoản đầu tư kém. Do đó, các tỷ số tài chính như Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu đã đầu tư là rất quan trọng.

Điều quan trọng là có thể hiểu công việc kinh doanh của công ty và có một số tầm nhìn về hình thức kinh doanh sẽ như thế nào trong 5 đến 10 năm tới. Đầu tư chỉ dựa trên kết quả trong quá khứ là không nên. Nó sẽ giống như việc lái xe chỉ nhìn vào gương chiếu hậu. Người ta cũng phải nhìn ra khỏi kính chắn gió.

Cuối cùng, khi bạn có một công việc kinh doanh mà bạn thích và được điều hành bởi những nhà quản lý trung thực và có năng lực, điều duy nhất còn lại là mức giá phù hợp. Ví dụ:Infosys là một công ty tuyệt vời vào thời điểm bùng nổ dotcom nhưng khoản đầu tư vào Infosys ở mức định giá cao nhất hóa ra lại là một khoản đầu tư rất kém.

Chúng tôi thích mua các công ty chất lượng cao với giá cả hợp lý hơn là các công ty chất lượng vừa phải với giá rất hấp dẫn. Chúng tôi muốn nói rằng phương pháp đầu tư của chúng tôi là mua một bữa ăn 5 sao với giá Udipi hơn là mua thức ăn đường phố với giá thấp.

Đối với việc quản lý quỹ hàng ngày, nó khá nhàm chán. Đầu tư đối với chúng tôi không có nghĩa là phải hoạt động nhiều. Tôi không có thiết bị đầu cuối trên bàn của mình để theo dõi hoạt động thị trường, như mọi người vẫn tưởng tượng. Trên thực tế, nếu ai đó hỏi tôi điều gì đã xảy ra trên thị trường về một vấn đề cụ thể, tôi có thể không có câu trả lời vì tôi không biết.

Tôi dành phần lớn thời gian trong ngày để đọc về các công ty, ngành công nghiệp, báo cáo hàng năm, tham dự các cuộc gọi hội nghị, v.v. Có những ngày chúng tôi không thực hiện một giao dịch nào.

VK: “Cổ phiếu có rủi ro”, “Thị trường chứng khoán là một sòng bạc” là một số điệp khúc phổ biến mà chúng ta nghe thấy. Bạn phải nói gì với điều đó?

RT: Ông Amit Trivedi, một nhà đào tạo và cũng là một tác giả, thích nói điều này, "Có một số khoản đầu tư sẽ khiến bạn sợ hãi và những khoản khác sẽ giết chết bạn và cả hai đều không giống nhau." Tất nhiên, anh ấy đang đề cập đến thực tế là sự biến động của chứng khoán khiến nhiều người sợ hãi và khiến họ đưa ra những tuyên bố như “Chứng khoán là rủi ro” hoặc “Thị trường chứng khoán là một sòng bạc”.

Tuy nhiên, khi xem xét hiệu suất chỉ số vốn chủ sở hữu và hiệu suất quỹ tương hỗ theo thời gian, người ta thấy rằng cổ phiếu có thể đánh bại lạm phát và tạo ra của cải trong khi các khoản đầu tư nợ an toàn hơn và có vẻ an toàn hơn, trong nhiều trường hợp, đã làm xói mòn sức mua. Do đó, cách tiếp cận đúng là phân bổ tài sản thích hợp và không đầu tư quá hạn vào nợ vì điều đó sẽ giết chết sức mua.

VK: Bạn đầu tư vào loại quỹ nào?

RT: Tôi có các khoản đầu tư vào một chương trình vốn cổ phần duy nhất và đó là chương trình mà tôi quản lý, Quỹ Giá trị Dài hạn PPFAS. Điều này chiếm một tỷ lệ rất lớn trong các khoản đầu tư của gia đình tôi. Nhà quỹ của chúng tôi tiết lộ các khoản đầu tư của Người quảng bá / Giám đốc / Nhân viên trên trang web và tất cả mọi người đều có thể xem được.

VK: À, chúng ta có một đầu bếp ăn do chính tay anh ấy nấu. Cuối cùng, bạn sẽ giới thiệu sách nào hoặc bất kỳ tài nguyên học tập nào khác cho nhà đầu tư?

RT: Tôi khuyên bạn nên xem video “One Idiot” của IDFC Foundation với cả gia đình (bao gồm cả trẻ em). Cuốn sách Cha giàu Cha nghèo là một nguồn tốt khác. Nhà đầu tư thông minh của Benjamin Graham là một cuốn sách hay để có được một khuôn khổ về đầu tư cổ phiếu. Common Sense on Mutual Funds của John Bogle là một cuốn sách hay về quỹ tương hỗ.

VK: Cảm ơn Rajeev. Đây là một số học tập phi thường.

** SEBI có thể nhận được các khoản tiền cân bằng để hoạt động giống như một công ty với vốn chủ sở hữu và phân bổ nợ gần như bằng nhau. Đây là một lưu ý về cùng một.