Việc thiếu các quy định và thủ tục liên quan khiến mọi người dễ dàng bắt đầu ICO (sẽ nói thêm về luật chứng khoán sau). Nói một cách đơn giản nhất, ICO là loại tiền điện tử tương đương với một đợt bán hàng cộng đồng. Trong một ICO, các nhà đầu tư cung cấp tiền cho doanh nhân để họ có thể thực sự kiếm tiền.
Ý tưởng là loại bỏ các bên trung gian như ngân hàng hoặc nhà đầu tư mạo hiểm. Thông qua ICO, các doanh nhân có thể huy động tiền mà không cần phải từ bỏ quyền sở hữu công ty.
Tiền điện tử được coi là “miền tây hoang dã” của tiền kỹ thuật số, nơi bất kỳ ai cũng có thể tạo ra bất cứ thứ gì và cuối cùng thì bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra do có rất ít quy định xung quanh nó (sẽ nói thêm về luật chứng khoán sau).
Quá trình ICO bắt đầu theo truyền thống bằng việc phát hành một báo cáo chính thức hoặc tài liệu trình bày chính xác cách thức hoạt động của dự án và hệ thống, bên cạnh một trang web.
Sau khi ra mắt công chúng, sách trắng và/hoặc trang web sẽ hướng dẫn mọi người gửi tiền cho công ty (tiền mặt, Bitcoin, Ether) và đổi lại, bạn nhận được một loại token gốc (“nativecoin”), hy vọng rằng tiền tệ đó sẽ phát triển với mức sử dụng và lưu thông cao, cuối cùng làm tăng nhu cầu và giá trị của tiền tệ.
Như đã đề cập trước đó, ý tưởng là tiền pháp định trong thế giới thực mà bạn đang trao cho công ty để đổi lấy loại tiền tệ mới được tạo ra (và cuối cùng là vô giá trị ban đầu) của họ sẽ trở nên có giá trị vào một ngày nào đó, nếu không, xin chào mừng bạn đến với thế giới ICO, tiền điện tử và hàng nghìn dự án vô giá trị.
Điều quan trọng cần lưu ý là hầu hết các sách trắng hoàn toàn vô giá trị và gần như buồn cười. Tại sao? Suy cho cùng, sách trắng chỉ là một lời hứa với người tiêu dùng về một dự án kinh doanh nhất định. Tìm hiểu về lý thuyết, khái niệm hoặc dự án thông qua một tài liệu hay hoặc ICO là một chuyện - nhưng hiểu được sự khác biệt giữa lý thuyết khái niệm và một đề xuất kinh doanh thực tế, đã được xác thực lại là một chuyện khác.
Điều quan trọng là phải phân biệt sự khác biệt giữa “token” và “coin”, vì cả hai thuật ngữ này thường được sử dụng thay thế cho nhau (và không chính xác).
Đồng tiền điện tử có giá trị bên ngoài môi trường tự nhiên của chúng, cho phép người nắm giữ nó mua, bán và giao dịch theo ý muốn. Đồng tiền điện tử đề cập đến Ether, Bitcoin và Bitcoin Cash của ethereum
Tuy nhiên, “mã thông báo” là đại diện cho thứ gì đó có giá trị trong một hệ sinh thái cụ thể. Hãy nghĩ đến thẻ trò chơi hoặc đồng xu trò chơi mà bạn sẽ nhận được tại Dave &Busters giống như trò chơi điện tử. Bạn chỉ có thể sử dụng thẻ trò chơi và mã thông báo của nó tại địa điểm Dave &Busters--bạn không thể sử dụng thẻ đó bên ngoài thẻ đó.
Tương tự trong thế giới tiền kỹ thuật số. Những token này thường chỉ có giá trị trong hệ sinh thái đó và không thể được sử dụng cho giá trị bên ngoài nó. Điều này có thể đại diện cho giá trị, cổ phần, quyền biểu quyết, trong số những thứ khác.
Mã thông báo tiền điện tử đáp ứng các yếu tố của Kiểm tra Howey, được coi là kiểm tra bảo mật. Đây là nơi các cá nhân thường gặp rắc rối, đặc biệt nếu họ không hiểu bản thân mình đang tạo ra và cung cấp những gì cho các nhà đầu tư tiềm năng.
Kể từ năm 1946, vụ kiện của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ, SEC kiện W.J. Howey Co. (Howey) tiếp tục là tiêu chuẩn hàng đầu trong luật chứng khoán Hoa Kỳ để xác định liệu một giao dịch có được coi là “hợp đồng đầu tư” (chào bán chứng khoán) hay “hàng hóa” theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ hay không.
Để mã thông báo “vượt qua” Bài kiểm tra Howey và được coi là “chứng khoán”, phải đáp ứng ba yếu tố:
Khi chia nhỏ phân tích này, hầu như luôn luôn đáp ứng được yếu tố đầu tiên.
Yếu tố thứ hai, “doanh nghiệp chung”, tòa án đã xem xét các yếu tố mà công ty có cách thức, hình thức hoặc hình thức nào đó khuyến khích các nhà đầu tư mua mã thông báo, dựa trên tuyên bố rằng dự án cụ thể này sẽ dẫn đến sự gia tăng giá trị của đồng tiền.
Đối với yếu tố cuối cùng của cuộc kiểm tra, Tòa án cũng sẽ xem xét các cơ quan có thẩm quyền thuyết phục như thông cáo báo chí của công ty và Câu hỏi thường gặp, để xem công ty đã công khai chào đón các nhà đầu tư tiềm năng như thế nào, điều này có thể khiến người ta tin rằng lợi nhuận là điều mong đợi.
Để phân tích thêm, vui lòng đọc vụ kiện ATB Coin SEC lần đầu tiên được đề cập bởi CoinTelegraph, vụ kiện đã giúp thiết lập tiền lệ pháp lý ở New York cho các tòa án xét xử các vụ kiện về tiền điện tử liên quan đến các vi phạm tiềm ẩn của SEC.
Mặt khác, mã thông báo tiện ích là những mã thông báo không đáp ứng các yếu tố của bài kiểm tra Howey. Đây chỉ đơn giản là các mã thông báo cung cấp cho người dùng sản phẩm và/hoặc dịch vụ. Cụ thể, người nắm giữ các token này có quyền sử dụng mạng/nền tảng cũng như quyền biểu quyết.
Nguồn:Ứng dụng
Sau khi báo cáo chính thức được phát hành, giai đoạn cấp vốn cho dự án bắt đầu. Đây là nơi nhà phát triển phát hành một số lượng token giới hạn (có thể là tiện ích hoặc bảo mật) nhằm thiết lập mục tiêu cho ICO cũng như xác định xem có nhu cầu hay không. Nếu bạn đang muốn tham gia vào một ICO, theo truyền thống, bạn sẽ gửi tiền đến địa chỉ bán hàng cộng đồng, nơi bạn sẽ nhận được số tiền tương đương bằng mã thông báo gốc của nền tảng vào ví của mình.
Cho đến tháng 12 năm 2017, ICO vẫn chưa được quản lý “chính thức”. Sau khi SEC phân loại các token từ ICO là “chứng khoán” theo Howey Test, ngành này đã chứng kiến nhiều nỗ lực thất bại, bị phạt và/hoặc cuối cùng bị kiện ra tòa.
Theo Kiểm tra Howey, ICO và mã thông báo của nó phải tuân theo luật chứng khoán liên bang nếu việc cung cấp mã thông báo đại diện:
Nếu có bất kỳ vụ việc nào mà SEC cần biết về việc liên quan đến ICO thì đó là vụ liên quan đến KIK, vụ việc cuối cùng đã được giải quyết vào cuối tháng 9 năm 2020, sau sáu tháng dài gián đoạn.
Kik, một công ty Canada có ứng dụng nhắn tin cùng tên, đã tạo mã thông báo gốc (“Kin”) như một cách kiếm tiền từ nền tảng ứng dụng nhắn tin của mình.
Kik đã bán 50 triệu USD token Kin từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2017 như một phần của đợt bán trước riêng tư cho 50 nhà đầu tư. Là một phần của “Thỏa thuận đơn giản cho các mã thông báo tương lai” hoặc SAFT, các nhà đầu tư biết rằng họ đang được giảm giá và đồng ý rằng họ sẽ mua chứng khoán.
Cuối tháng 9, Kik đã tổ chức bán công khai token Kin, mang về thêm 49,2 triệu USD. Vấn đề là khi Kin được công bố lần đầu tiên, SEC đã không tạo ra các quy tắc để quản lý tiền điện tử, quy định này được đưa ra vào tháng 7 năm 2017.
Vào tháng 6 năm 2019, hai năm sau thông báo của Kik về Kin, SEC đã buộc tội Kik vi phạm Mục 5 của Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ, cáo buộc rằng Kik đã chào bán và bán chứng khoán ở Hoa Kỳ mà không đăng ký. Toàn bộ vụ việc dựa trên việc liệu mã thông báo của Kik có đáp ứng được Bài kiểm tra Howey hay không.
Điều quan trọng cần lưu ý là cả Kik và SEC đều đồng ý về yếu tố đầu tiên của Howey được đáp ứng, vì tiền đã được đầu tư. Tuy nhiên, Kik lập luận chống lại hai yếu tố còn lại, rằng không có doanh nghiệp chung nào có thể dẫn đến kỳ vọng về lợi nhuận.
Tòa án lập luận rằng trên thực tế, Kik đã thành lập một doanh nghiệp chung khi gửi tiền vào một tài khoản ngân hàng duy nhất, sử dụng số tiền này cho các hoạt động của mình, bao gồm cả việc xây dựng hệ sinh thái kỹ thuật số mà nó đã thúc đẩy.
Cả hai bên đều đệ trình các kiến nghị tương ứng để xin phán quyết tóm tắt nhưng không được trả lời trong sáu tháng dài. Cho đến ngày 30 tháng 9, khi lịch sử được tạo ra về tiền lệ tiền điện tử hợp pháp quản lý ICO.
Vào ngày 30 tháng 9 năm 2020, Thẩm phán Tòa án quận Hoa Kỳ Alvin Kellerstein đã ra phán quyết có lợi cho SEC, cho rằng ICO trị giá 100 triệu đô la của Kik đã vi phạm Howey và do đó là luật chứng khoán liên bang.
Cả Kik và SEC đều có thời hạn đến ngày 20 tháng 10 năm 2020 để đệ trình một thỏa thuận chung được đề xuất về biện pháp cứu trợ bằng tiền và lệnh cấm. Kik đã bán hoạt động kinh doanh ứng dụng nhắn tin của mình và cắt giảm lực lượng lao động từ hơn 100 nhân viên xuống chỉ còn 19 nhân viên, để quyên tiền tranh luận với SEC trước tòa. Hiện là chủ sở hữu của Whisper, MediaLab hiện đang chạy ứng dụng nhắn tin Kik.
Trở lại năm 2018, ứng dụng nhắn tin Telegram đã ra mắt ICO, huy động được gần 1,7 tỷ USD từ doanh số khoảng 2,9 tỷ “Gram” cho hơn 170 giao dịch mua tư nhân.
SEC đến sau Telegram trong hành động có thể được coi là hành động thực thi cấp cao nhất của Hoa Kỳ đối với ICO vào thời điểm đó, buộc tội ứng dụng nhắn tin được mã hóa bán tài sản kỹ thuật số bất hợp pháp. Cụ thể, “Gram” của Telegram được coi là chứng khoán, tuy nhiên Telegram đã cung cấp các token này mà không có báo cáo đăng ký để thông báo cho các nhà đầu tư tiềm năng về hoạt động kinh doanh, điều kiện tài chính, các yếu tố rủi ro, cùng nhiều yếu tố khác của công ty.
Bạn có thể đọc thêm về các động thái gần đây của SEC chống lại Telegram tại CoinTelegraph.
Vào cuối tháng 9, SEC đã cáo buộc rằng nhà sản xuất phim Ryan Felton đã chiếm dụng tiền và rửa tiền điện tử được giao dịch bằng cách sử dụng số tiền thu được từ hai ICO:FLiK, một nền tảng phát trực tuyến kỹ thuật số và CoinSpark, một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Theo đơn khiếu nại, ICO FLiK đã huy động được gần 539 ETH ($164.665) vào thời điểm tháng 9 năm 2018, trong khi ICO của CoinSpark đã huy động được 460 ETH ($282.418) vào năm 2018. Do đó, Felton hiện phải đối mặt với cáo buộc gian lận và thao túng, theo SEC.
Cụ thể, rapper hip-hop, cư dân TI và Atlanta, Owen Smith, Chance White và William Spark, Jr. đã bị buộc tội vi phạm luật chứng khoán vì giả danh là đồng sở hữu của dự án và khuyến nghị các nhà đầu tư mua token từ đợt bán hàng này hoặc đợt bán hàng khác mà không tiết lộ rằng họ đã được dự án trả tiền.
TI đã đồng ý nộp phạt 75.000 USD và không tham gia vào bất kỳ hoạt động mua bán tài sản kỹ thuật số nào trong ít nhất 5 năm, theo CoinDesk. Sparks đồng ý nộp phạt 25.000 USD và không tham gia bất kỳ hoạt động mua bán chứng khoán nào trong 5 năm.
Đầu tư vào tiền điện tử và các đợt chào bán tiền xu ban đầu khác ("ICO") rất rủi ro và mang tính đầu cơ, và bài viết này không phải là khuyến nghị của Investopedia hoặc người viết về việc đầu tư vào tiền điện tử hoặc các ICO khác. Vì hoàn cảnh của mỗi cá nhân là khác nhau nên luôn phải tham khảo ý kiến của một chuyên gia có trình độ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.
Trải nghiệm khách hàng doanh nghiệp nhỏ:Cách thực hiện đúng
20 điều thực sự đáng dự trữ
Tôi có thể bán nhà với SBA Loan Lien không?
Biết Tổn thất Tài chính ảnh hưởng đến Doanh nghiệp Nhỏ của Bạn như thế nào
Giải quyết xung đột tài chính với bạn cùng phòng:Tiết kiệm tiền khi người khác không tiết kiệm