Vào thời điểm viết bài này, tỷ lệ lạm phát hàng năm mới nhất của Hoa Kỳ là 9,1% trong tháng 6 năm 2022. Milton Friedman, một nhà kinh tế học người Mỹ và người nhận Giải thưởng Tưởng niệm Nobel về Khoa học Kinh tế năm 1976, đã từng nói, “lạm phát luôn luôn và ở mọi nơi là một hiện tượng tiền tệ theo nghĩa là nó hiện hữu và chỉ có thể được tạo ra khi số lượng tiền tăng nhanh hơn so với sản lượng”. Chúng tôi sẽ chia sẻ suy nghĩ của mình về xu hướng lạm phát trong tương lai của Hoa Kỳ trong tương lai gần (chẳng hạn một năm) bằng cách sử dụng cung tiền thông qua cơ sở tiền tệ và các yếu tố tiền M2. Phân tích rủi ro vĩ mô nền tảng được sử dụng để hiển thị những thay đổi trong cung tiền và lạm phát.

Như dữ liệu lạm phát trong bảng bên dưới cho thấy, lạm phát hàng năm tương đối thấp từ năm 2012 đến năm 2020, nhưng vào tháng 4 năm 2021, lạm phát hàng năm đã tăng vọt lên 4,2% và chúng tôi nhấn mạnh tháng này trong bảng bên dưới để thể hiện tháng bắt đầu thay đổi lạm phát.

Tỷ lệ lạm phát hàng năm trong khoảng thời gian 12 tháng kết thúc vào tháng và năm được hiển thị:

Nguồn:Hoa Kỳ Cục Thống kê Lao động

Sử dụng nền tảng MacroRisk Analytics, chúng tôi sẽ xem xét mối quan hệ giữa cung tiền và lạm phát có độ trễ. Mục tiêu là xác định những thay đổi lớn trong các yếu tố này và thời điểm chúng xảy ra.

Biểu đồ bên dưới thể hiện những thay đổi trong cơ sở tiền tệ của Hoa Kỳ từ năm 2005 đến nay (14 tháng 7 năm 2022). Cơ sở tiền tệ đo lường lượng tiền tệ thực tế ở Hoa Kỳ. Nó bao gồm tất cả tiền giấy, tiền xu và dự trữ ngân hàng. Cơ sở tiền tệ tăng vọt bắt đầu từ khoảng tháng 3 năm 2020. Khoảng một năm sau khi cơ sở tiền tệ bắt đầu tăng, lạm phát bắt đầu tăng vào tháng 4 năm 2021.

Bây giờ, hãy xem hệ số tiền M2 và nó đã thay đổi như thế nào theo thời gian, như thể hiện trong biểu đồ bên dưới. Tiền M2 là thước đo cung tiền rộng hơn bao gồm cơ sở tiền tệ đã đề cập trước đó cộng với tiền gửi không kỳ hạn (tiền trong tài khoản séc) và tiền tiết kiệm khác (tài khoản tiết kiệm, quỹ thị trường tiền tệ và chứng chỉ tiền gửi số lượng nhỏ). Tương tự, tiền M2 bắt đầu tăng vào tháng 3/2020 và khoảng một năm sau, vào tháng 4/2021, lạm phát bắt đầu tăng. Trước tháng 3 năm 2020, nguồn cung tiền M2 có mức tăng trưởng ổn định và không có thay đổi đáng kể. Chúng tôi cho rằng hệ số tiền M2 có thể là một biến số độc lập và đáng tin cậy hơn để dự đoán những thay đổi trong lạm phát so với cơ sở tiền tệ đã thảo luận trước đó vì hệ số tiền M2 tăng vọt kéo theo lạm phát tăng vọt khoảng một năm sau đó, trong khi khi cơ sở tiền tệ tăng đáng kể bắt đầu từ năm 2008, nó không gây ra sự tăng đột biến đáng kể về lạm phát trong những năm tiếp theo.

Bây giờ, câu hỏi đặt ra là lạm phát ở Mỹ sẽ chậm lại hay tiếp tục tăng trong tương lai gần (12 tháng tới)?

Cơ sở tiền bắt đầu giảm vào tháng 12 năm 2021. Cung tiền M2 chậm lại vào tháng 1 năm 2022, đạt đỉnh vào tháng 4 năm 2022 và giảm nhẹ kể từ đó. Dựa trên hai yếu tố này, nguồn cung tiền đang thắt chặt (hoặc ít nhất là không tăng). Vì tiền mới không được đưa vào nền kinh tế nên chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ lạm phát sẽ giảm bắt đầu từ khoảng quý 2 năm 2023 nếu xu hướng giảm cung tiền này tiếp tục. Lý do của chúng tôi cho khung thời gian này là phải mất khoảng một năm sau khi nguồn cung tiền bắt đầu tăng (đặc biệt là nguồn cung tiền M2) vào tháng 3 năm 2020 cho đến khi tỷ lệ lạm phát cũng bắt đầu tăng vào tháng 4 năm 2021. Do nguồn cung tiền đạt đỉnh vào khoảng quý 1 và quý 2 năm 2022, chúng tôi dự đoán rằng trong khoảng một năm nữa, khoảng quý 2 năm 2023, tỷ lệ lạm phát sẽ bắt đầu giảm. Cho đến lúc đó, tỷ lệ lạm phát có thể vẫn ở mức cao.

Mặc dù mục đích của bài viết này là khám phá mối quan hệ giữa cung tiền và lạm phát nhưng vẫn có những biến số khác có thể ảnh hưởng đến lạm phát. Tiếp theo chúng ta sẽ thảo luận về một số biến này. Đầu tiên, ngân hàng trung ương đang tăng lãi suất, dự kiến ​​sẽ làm chậm nền kinh tế và giảm nhu cầu, do đó, dự kiến ​​sẽ gây áp lực giảm giá. Hoa Kỳ thậm chí có thể rơi vào suy thoái vì điều này. Thứ hai, giá hàng hóa đang giảm gần đây dự kiến sẽ làm giảm giá đầu vào và một lần nữa gây áp lực giảm giá bán lẻ. Giá dầu đã tăng đáng kể trong năm qua, đang có dấu hiệu chậm lại khi Mỹ. giá xăng đang ở mức thấp nhất trong hai tháng kể từ ngày 19 tháng 7 năm 2022. Giá hàng hóa giảm có thể là một dấu hiệu khác cho thấy một cuộc suy thoái sắp tới. Thứ ba, Hoa Kỳ hàng tồn kho của doanh nghiệp đã và đang gia tăng. Hàng tồn kho tăng vọt đối với các công ty như Target và Costco . Hàng tồn kho cao hơn (tức là nguồn cung cao hơn) dự kiến ​​sẽ gây áp lực giảm giá. Các công ty có nhiều khả năng cung cấp giảm giá. Có vẻ như chúng ta đang chuyển từ thời kỳ thiếu hụt vốn có thể khiến các công ty sản xuất quá mức, dẫn đến dư thừa hàng tồn kho đã đề cập trước đó.

Đây là lý do tại sao chúng tôi tin rằng Hoa Kỳ sẽ không gặp phải tình trạng lạm phát phi mã mà thay vào đó, chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ bắt đầu giảm theo ước tính của chúng tôi vào khoảng nửa đầu năm 2023.

Việc phân tích ở trên được thực hiện với sự trợ giúp của Phân tích rủi ro vĩ mô nền tảng.

Như nhiều người trong chúng ta có thể biết, lạm phát đang gia tăng. Theo Cục Thống kê Lao động, lạm phát hàng năm tính đến tháng 9 năm 2021 là 5,4%. Trong bài đăng trên blog trước đây của chúng tôi được công bố vào ngày 19 tháng 4 năm 2021, chúng tôi đã xác định được 10 cổ phiếu Nasdaq-100 mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động tốt khi lạm phát gia tăng và 10 cổ phiếu Nasdaq-100 sẽ không hoạt động tốt trong môi trường như vậy. Sử dụng Phân tích rủi ro vĩ mô ®, chúng tôi xem xét hiệu quả hoạt động của các cổ phiếu này và so sánh chúng với diễn biến của chỉ số Nasdaq-100 nói chung cho đến nay. Ngoài ra, chúng tôi xác định hai nhóm 10 cổ phiếu Nasdaq-100 khác mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động tốt và không hoạt động tốt nếu lạm phát tăng. Các cố vấn tài chính và nhà đầu tư cần nhận thức được lạm phát có thể tác động như thế nào đến danh mục đầu tư và tài sản của họ.

Để thực hiện so sánh, bằng cách sử dụng công cụ danh mục đầu tư MacroRisk Analytics, tôi đã tạo một danh mục đầu tư có trọng số tương đương gồm 10 cổ phiếu dự kiến sẽ phản hồi tích cực trước lạm phát gia tăng (đường màu xanh lam trong biểu đồ bên dưới) và danh mục đầu tư có trọng số tương đương gồm 10 cổ phiếu dự kiến sẽ phản ứng tiêu cực (đường màu hồng). Sau đó, tôi so sánh hai danh mục đầu tư này với hiệu suất của Chỉ số Nasdaq-100 (đường màu xanh lá cây) bằng cách sử dụng báo cáo hiệu suất MacroRisk Analytics. Biểu đồ bên dưới thể hiện hiệu suất này từ ngày 13 tháng 4 đến ngày 13 tháng 10 năm 2021, trong khoảng thời gian sáu tháng. (Ngày bắt đầu là ngày 13 tháng 4 năm 2021 vì dữ liệu tính đến ngày này ban đầu được sử dụng trong bài đăng trên blog trước đó để xác định hai nhóm gồm 10 cổ phiếu.)

Có thể thấy, danh mục 10 cổ phiếu mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động tốt trong môi trường lạm phát gia tăng (đường màu xanh) thực sự hoạt động tốt hơn Chỉ số Nasdaq-100 (đường màu xanh lá cây) và danh mục 10 cổ phiếu mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động kém hơn trong môi trường như vậy (đường màu hồng). Hiệu suất của danh mục đầu tư sau (đường màu hồng) và Chỉ số Nasdaq-100 có phần giống nhau trong khoảng thời gian sáu tháng.

Bảng dưới đây cho thấy đặc điểm lợi nhuận và rủi ro của hai danh mục đầu tư và chỉ số. Danh mục đầu tư “top 10 lạm phát” cũng có rủi ro thấp hơn chỉ số được biểu thị bằng thống kê độ lệch chuẩn và bán sai lệch thấp hơn, một thành tích tốt khi danh mục này chỉ bao gồm 10 cổ phiếu trong khi chỉ số có 102 cổ phiếu.

Cho đến nay, chúng tôi đã xác định được hiệu quả hoạt động của những cổ phiếu mà chúng tôi đã chọn sáu tháng trước cho đến thời điểm hiện tại. Tiếp theo, tôi sử dụng công cụ sàng lọc MacroRisk Analytics để xác định các nhóm cổ phiếu mới mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động tốt và không tốt nếu lạm phát tăng.

Bảng dưới đây cho thấy 10 cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 mà chúng tôi kỳ vọng sẽ có tích cực lớn nhất ứng phó với lạm phát trong tổng rủi ro kinh tế tính đến ngày 13 tháng 10 năm 2021.

Cột thứ ba thể hiện tỷ lệ tổng rủi ro kinh tế mà lạm phát gây ra đối với một tài sản. Con số càng cao thì tác động dự kiến của những thay đổi về lạm phát đối với giá cổ phiếu của tài sản càng lớn so với 17 yếu tố kinh tế khác trong mô hình MacroRisk Analytics.

Cột thứ tư thể hiện phần trăm thay đổi dự kiến trong giá cổ phiếu khi lạm phát tăng một độ lệch chuẩn.

Bảng dưới đây cho thấy 10 cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 mà chúng tôi cho rằng sẽ có mức tiêu cực lớn nhất ứng phó với lạm phát trong tổng rủi ro kinh tế tính đến ngày 13 tháng 10 năm 2021.

Tóm lại, bài đăng này đã phân tích hiệu quả hoạt động của hai nhóm cổ phiếu, được xác định trong bài đăng trên blog trước đây của chúng tôi, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ hoạt động tốt và không quá tốt trong môi trường lạm phát gia tăng. Sau đó, chúng tôi xác định các nhóm cổ phiếu mới bằng cách sử dụng dữ liệu có sẵn gần đây nhất. Lạm phát chỉ là một phần trong tổng rủi ro kinh tế và các rủi ro kinh tế khác có thể có tác động lớn đến kết quả hoạt động của từng cổ phiếu và danh mục đầu tư. MacroRisk Analytics cung cấp các công cụ độc quyền và được cấp bằng sáng chế để giúp bạn đo lường những rủi ro kinh tế này.

Bài đăng này có thể thực hiện được nhờ MacroRisk Analytics®. Nền tảng này cung cấp nghiên cứu đầu tư cho hơn 30.000 tên cá nhân cũng như danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Mô hình MacroRisk Analytics® sử dụng 18 yếu tố kinh tế vĩ mô để phân tích tác động của nền kinh tế đến giá trị đầu tư. Sử dụng nghiên cứu được cấp bằng sáng chế này, nhóm của chúng tôi đã hai lần giành được Giải thưởng Thành tựu Lập chỉ mục William F. Sharpe cho ETF/Bài viết Lập chỉ mục của Năm. Nhấp vào đây để truy cập vào nghiên cứu đầu tư từng đoạt giải thưởng này ngay hôm nay! Bạn có thể tìm thấy các bài đăng blog khác của chúng tôi bằng cách truy cập www.macrorisk.com.

Bài đăng này cung cấp 10 cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 mà các nhà đầu tư có thể mong đợi được hưởng lợi từ sự gia tăng lạm phát và 10 cổ phiếu được cho là sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực do lạm phát gia tăng. Các cố vấn tài chính và nhà đầu tư cần phải nhận thức được lạm phát có thể ảnh hưởng như thế nào đến việc nắm giữ và danh mục đầu tư của họ. Chúng tôi đã thực hiện phân tích bằng cách sử dụng Phân tích MacroRisk ® nền tảng kể từ ngày 13 tháng 4 năm 2021.

Hồ sơ Eta® của MacroRisk Analytics thể hiện mức độ rủi ro lịch sử của tài sản đối với 18 yếu tố kinh tế trong mô hình Phân tích MacroRisk. CPI, hay lạm phát, là một trong những yếu tố này. Nếu một tài sản có tác động tích cực đến lạm phát, chúng ta có thể kỳ vọng nó sẽ được hưởng lợi từ sự gia tăng lạm phát.

Nền tảng Phân tích MacroRisk giúp dễ dàng xác định các cổ phiếu có mức độ ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến lạm phát hoặc bất kỳ yếu tố nào khác trong mô hình của nó. Mondelez International (mã:MDLZ) là một trong những công ty như vậy. Theo hồ sơ Eta được hiển thị bên dưới kể từ ngày 13 tháng 4 năm 2021, nó có mức độ rủi ro tích cực lớn đối với CPI tính theo tỷ lệ trong tổng rủi ro kinh tế (tức là các rủi ro kinh tế khác trong biểu đồ bên dưới). Mô hình MacroRisk Analytics dự đoán giá cổ phiếu của công ty có thể tăng khoảng 27% khi lạm phát tăng một độ lệch chuẩn, giữ cho các yếu tố khác không đổi.

Chúng tôi đã sử dụng công cụ sàng lọc MacroRisk Analytics để xác định 10 cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 mà người ta có thể kỳ vọng sẽ có tích cực lớn nhất rủi ro lạm phát như một phần của tổng rủi ro kinh tế. Dưới đây là kết quả sử dụng dữ liệu tính đến ngày 13 tháng 4 năm 2021.

Cột thứ ba thể hiện tỷ lệ tổng rủi ro kinh tế mà lạm phát gây ra đối với một tài sản. Con số càng cao thì tác động dự kiến của những thay đổi về lạm phát đối với giá cổ phiếu của tài sản càng lớn so với 17 yếu tố kinh tế khác trong mô hình MacroRisk Analytics.

Cột thứ tư thể hiện phần trăm thay đổi dự kiến trong giá cổ phiếu khi lạm phát tăng một độ lệch chuẩn.

Các nhà đầu tư có thể kỳ vọng Mondelez International (mã:MDLZ) có mức rủi ro lạm phát dương lớn nhất tính theo phần trăm trong tổng rủi ro kinh tế (19,1%). Nếu lạm phát tăng một độ lệch chuẩn, giá cổ phiếu dự kiến ​​sẽ tăng khoảng 27% trong khi các yếu tố khác không đổi. Công ty hoạt động trong ngành bánh kẹo và là một trong những công ty sản xuất đồ ăn nhẹ lớn nhất thế giới với các thương hiệu nổi tiếng như Chips Ahoy!, Ritz, Oreo và các thương hiệu khác.

Trong 10 năm qua, Mondelez International đã có mức độ lạm phát tích cực như được thể hiện bằng bản đồ nhiệt dưới đây. Màu đỏ tượng trưng cho sự tích cực và màu xanh lam tượng trưng cho mức độ tiêu cực đối với một yếu tố kinh tế.

Theo trực quan, phản ứng tích cực được dự đoán trước lạm phát này có ý nghĩa vì chi phí nguyên vật liệu thô chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trong tổng chi phí hoạt động. Doanh nghiệp của họ không đặc biệt sử dụng nhiều lao động, tuy nhiên, trong thị trường của mình, họ được hưởng quyền định giá cho phép họ tăng giá sản phẩm để ứng phó với tình trạng lạm phát gia tăng.

Bảng dưới đây cho thấy 10 cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 được dự đoán sẽ có mức tiêu cực lớn nhất ứng phó với lạm phát trong tổng rủi ro kinh tế tính đến ngày 13 tháng 4 năm 2021.

Micron Technology (mã:MU) có rủi ro lạm phát chiếm 15,8% tổng rủi ro kinh tế. Nếu lạm phát tăng một độ lệch chuẩn, giá cổ phiếu dự kiến ​​sẽ giảm khoảng 38% trong khi các yếu tố khác không đổi. Công ty hoạt động trong ngành bán dẫn và cung cấp vi mạch bộ nhớ và lưu trữ.

Trong mười năm qua, phản ứng của Micron Technology đối với lạm phát rất đa dạng. Từ tháng 5 năm 2011 đến khoảng tháng 2 năm 2018, nó có mức độ rủi ro bất lợi với lạm phát (các dấu màu xanh lam cho yếu tố CPI), sau đó là mức độ rủi ro tích cực (các dấu màu đỏ) cho đến khoảng tháng 5 năm 2020 và gần đây đã quay trở lại mức độ rủi ro tiêu cực với lạm phát.

Về mặt trực quan, điều này có lý vì tất cả ngoại trừ Kraft Heinz đều là các công ty công nghệ, nơi giá bán sản phẩm của họ thường được ấn định theo hợp đồng dài hạn, do đó có rất ít khả năng định giá trong ngắn hạn khi lạm phát tăng cao.

Bài đăng này trình bày các cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 có mức độ phơi nhiễm tích cực và tiêu cực lớn nhất đối với rủi ro lạm phát. Với các chính sách tài chính và tiền tệ mở rộng gần đây, lạm phát gia tăng là có thể xảy ra. Vì vậy, điều cần thiết là xác định những tài sản mà người ta có thể mong đợi được hưởng lợi hoặc bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự gia tăng lạm phát. Việc nhận dạng này cho phép một người điều chỉnh danh mục đầu tư của mình một cách thích hợp.

Bài đăng này có thể thực hiện được nhờ MacroRisk Analytics®. Nền tảng này cung cấp nghiên cứu đầu tư cho hơn 30.000 tên cá nhân cũng như danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Mô hình MacroRisk Analytics® sử dụng 18 yếu tố kinh tế vĩ mô để phân tích tác động của nền kinh tế đến giá trị đầu tư. Sử dụng nghiên cứu được cấp bằng sáng chế này, nhóm của chúng tôi đã hai lần giành được Giải thưởng Thành tựu Lập chỉ mục William F. Sharpe cho ETF/Bài viết Lập chỉ mục của Năm. Nhấp vào đây để truy cập vào nghiên cứu đầu tư từng đoạt giải thưởng này ngay hôm nay! Bạn có thể tìm thấy các bài đăng blog khác của chúng tôi bằng nhấp vào đây .

Biên tập bởi Bob Hanisee và Rania Sullivan.

Gần đây, nhiều người trong chúng ta có lẽ đã nhận thấy rằng khi lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên thì chỉ số Nasdaq-100 có xu hướng giảm giá trị. Bài đăng này sẽ chứng minh những rủi ro kinh tế khác của Nasdaq-100 đang sử dụng mô hình 18 yếu tố đã được cấp bằng sáng chế do MacroRisk Analytics tạo ra ®. Các cố vấn tài chính và nhà đầu tư có thể sử dụng thông tin này để hiểu rõ hơn về những rủi ro và cơ hội liên quan đến việc đầu tư vào Nasdaq-100.

Mô hình Phân tích MacroRisk xác định chính xác mối quan hệ mà chúng tôi đã thấy gần đây trong đó Nasdaq-100 sẽ giảm giá trị khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên. Bằng cách sử dụng Hồ sơ Eta® có sẵn trên nền tảng MacroRisk Analytics, chúng tôi có thể nhanh chóng xác định mối quan hệ này và các mối quan hệ khác của Nasdaq-100 với các yếu tố kinh tế khác.

Thước đo Eta® trong biểu đồ bên dưới thể hiện mức độ nhạy cảm của tài sản với yếu tố kinh tế. Nó phản ánh sự thay đổi dự kiến ​​về giá trị của tài sản khi hệ số kinh tế tăng lên một độ lệch chuẩn. Ví dụ:nếu hệ số Tiền M2 tăng một độ lệch chuẩn thì Nasdaq-100 dự kiến sẽ tăng 34,55% khi các yếu tố khác không đổi.

Chúng ta có thể thấy rằng Nasdaq-100 có tác động tiêu cực đến lợi suất trái phiếu chính phủ trung hạn (tức là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm). Rủi ro tiêu cực có nghĩa là chúng ta có thể kỳ vọng tài sản sẽ được hưởng lợi nếu yếu tố kinh tế giảm và ngược lại. Nói cách khác, nếu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng, chúng ta có thể kỳ vọng chỉ số Nasdaq-100 sẽ giảm giá trị khi các yếu tố khác không đổi. Mối quan hệ này là những gì chúng ta đã thấy gần đây xảy ra trên thị trường. Mặc dù biểu đồ trên cho thấy mức độ nhạy cảm của nền kinh tế tính đến ngày 19 tháng 3 năm 2021, nhưng mối quan hệ tương tự với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tồn tại vào đầu năm 2021 trước khi lãi suất tăng vọt.

Biểu đồ cũng minh họa rằng Nasdaq-100 có những rủi ro khác đối với nền kinh tế và trong một số trường hợp, hồ sơ cho rằng những rủi ro này mạnh hơn, quan trọng hơn so với rủi ro đối với lãi suất trái phiếu chính phủ trung gian. Ví dụ:chúng ta có thể kỳ vọng Chỉ số này có mức độ ảnh hưởng lớn nhất đến yếu tố Tiền M2. Yếu tố này đo lường lượng cung tiền bao gồm tiền mặt, tiền gửi séc và tiền gần dễ chuyển đổi. Trong trường hợp này, mức độ rủi ro là tích cực có nghĩa là chúng ta có thể kỳ vọng Nasdaq-100 sẽ được hưởng lợi nếu M2 Money tăng.

Nasdaq-100 có mức rủi ro lớn thứ hai đối với lợi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Mức độ phơi bày này mang ý nghĩa tích cực rằng chúng ta có thể kỳ vọng Chỉ số sẽ tăng giá trị nếu yếu tố nói trên tăng và ngược lại.

Bảng bên dưới trình bày các thước đo Eta® được cấp bằng sáng chế của MacroRisk Analytics (tức là độ nhạy cảm về kinh tế) của Nasdaq-100 kể từ ngày 19 tháng 3 năm 2021. Bảng liệt kê độ nhạy theo thứ tự giảm dần dựa trên giá trị tuyệt đối của chúng.

Mục tiêu của bài đăng này là giúp người đọc hiểu được mức độ rủi ro kinh tế của Chỉ số Nasdaq-100 vượt xa những gì người ta có thể suy luận bằng cách quan sát mối quan hệ gần đây giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và tác động của nó đối với giá trị Nasdaq-100. Hiểu được mức độ nhạy cảm của Nasdaq-100 có thể giúp các cố vấn tài chính và nhà đầu tư xác định yếu tố kinh tế nào quan trọng hơn. Điều này cho phép các chuyên gia đầu tư định vị danh mục đầu tư của họ một cách thích hợp. 

Bài đăng này có thể thực hiện được nhờ MacroRisk Analytics®. Nền tảng này cung cấp nghiên cứu đầu tư cho hơn 30.000 tên cá nhân cũng như danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Mô hình MacroRisk Analytics® sử dụng 18 yếu tố kinh tế vĩ mô để phân tích tác động của nền kinh tế đến giá trị đầu tư. Sử dụng nghiên cứu được cấp bằng sáng chế này, nhóm của chúng tôi đã hai lần giành được Giải thưởng Thành tựu Lập chỉ mục William F. Sharpe cho ETF/Bài viết Lập chỉ mục của Năm. Nhấp vào đây để truy cập vào nghiên cứu đầu tư từng đoạt giải thưởng này ngay hôm nay! Bạn có thể tìm thấy các bài đăng blog khác của chúng tôi bằng nhấp vào đây .

Biên tập bởi Rania Sullivan.

Thị trường chứng khoán gần đây dường như đang gặp khó khăn, trái ngược hoàn toàn so với khoảng một năm trước khi thị trường bắt đầu chao đảo bởi diễn biến của Covid-19. Bài đăng này   sử dụng nghiên cứu đã được cấp bằng sáng chế về MacroRisk Analytics ® để chứng minh môi trường kinh tế cho cổ phiếu Nasdaq-100 (NDX) kể từ ngày 10 tháng 2 năm 2021  . Thông tin này có thể hỗ trợ các cố vấn tài chính và nhà đầu tư trong việc điều hướng môi trường kinh tế hiện tại.

Để chứng minh điều này, chúng tôi sử dụng xếp hạng khí hậu kinh tế (ECR) của MacroRisk. Xếp hạng mạnh mẽ này đo lường tác động dự kiến ​​của môi trường kinh tế hiện tại đối với từng tài sản (bao gồm cổ phiếu, quỹ, v.v.) trong vòng 6 đến 12 tháng tới. ECR là thang đo năm sao, trong đó một chỉ số dự báo sẽ có những cơn bão kinh tế đáng kể và năm sao chỉ những cơn bão thuận chiều tích cực với khí hậu thuận lợi. Ba ECR biểu thị một nền kinh tế trung lập.

Tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2021, ECR trung bình là 3,5. Xếp hạng này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể kỳ vọng môi trường kinh tế ở mức trung bình đến thuận lợi đối với các cổ phiếu Nasdaq-100.

Ngoài ra, sự phân phối của ECR có vẻ tích cực. Biểu đồ bên dưới cho thấy rằng có nhiều cổ phiếu Nasdaq-100 có môi trường kinh tế thuận lợi nhất (ví dụ:xếp hạng 4 và 5) so với những cổ phiếu mà môi trường kinh tế được dự đoán là không thuận lợi (ví dụ:xếp hạng 1 và 2). Tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2021, không có cổ phiếu nào trong Chỉ số Nasdaq-100 mà nền kinh tế được dự đoán là rất không phù hợp (ví dụ:xếp hạng 1).

Mô hình Phân tích MacroRisk sử dụng 18 yếu tố kinh tế vĩ mô để xác định mức độ nhạy cảm của cổ phiếu với những thay đổi của nền kinh tế. ECR kết hợp độ nhạy cảm kinh tế của một cổ phiếu đối với nền kinh tế với những gì đang thực sự xảy ra trong nền kinh tế để xác định xem nền kinh tế được kỳ vọng là phù hợp, không phù hợp hay trung lập đối với một cổ phiếu cụ thể.

Để minh họa những gì hiện đang diễn ra trong nền kinh tế, chúng tôi sẽ sử dụng nền tảng MacroRisk Analytics để cung cấp cho chúng tôi cái nhìn tổng quan về tình trạng của nền kinh tế tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2021.

Các thanh trong biểu đồ trên cho biết yếu tố kinh tế cụ thể có liên quan đến mức trung bình động gần đây của nó. Nếu thanh trên 0, điều này có nghĩa là hệ số này đang có xu hướng tăng lên so với mức trung bình gần đây của nó và ngược lại. Các thanh được đánh dấu màu đỏ giúp chúng ta chú ý đến các yếu tố đáng chú ý nhất vì chúng có khả năng thể hiện những chuyển động mạnh mẽ, không ngẫu nhiên. Tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2021, các yếu tố quốc tế như tỷ giá đô la/euro, sàn giao dịch chứng khoán Tokyo và xuất khẩu nông sản của Hoa Kỳ là ba yếu tố quan trọng. Yếu tố quan trọng thứ tư là lạm phát trong nước của Hoa Kỳ (tức là CPI).

Cuối cùng, dưới đây là mười cổ phiếu trong Chỉ số Nasdaq-100 (NDX) được đề xuất là ít nhất phù hợp phần nào trong nền kinh tế hiện tại (tức là ECR từ 4 trở lên) và có hệ số beta thị trường cao nhất so với NDX, nghĩa là những cổ phiếu này có xu hướng tăng hơn NDX khi NDX tăng. Biểu đồ hiển thị dữ liệu tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2021.

ECR đã thay đổi mạnh mẽ so với khoảng một năm trước khi ECR làm mưa làm gió đối với hầu hết cổ phiếu Nasdaq. Dữ liệu trên cho thấy triển vọng kinh tế dự kiến ​​sẽ được cải thiện nhiều đối với hầu hết các cổ phiếu Nasdaq-100. Ngoài ra, có vẻ như các yếu tố quốc tế và lạm phát của Mỹ hiện nay quan trọng hơn vì chúng thể hiện những thay đổi lớn nhất so với mức trung bình gần đây. Cuối cùng, bài đăng này cung cấp danh sách mười cổ phiếu Nasdaq-100 có ECR bốn hoặc năm sao, có hệ số beta cao nhất so với NDX.

Bài đăng này có thể thực hiện được nhờ MacroRisk Analytics®. Nền tảng này cung cấp nghiên cứu đầu tư cho hơn 30.000 tên cá nhân cũng như danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Mô hình MacroRisk Analytics® sử dụng 18 yếu tố kinh tế vĩ mô để phân tích tác động của nền kinh tế đến giá trị đầu tư. Sử dụng nghiên cứu được cấp bằng sáng chế này, nhóm của chúng tôi đã hai lần giành được Giải thưởng Thành tựu Lập chỉ mục William F. Sharpe cho ETF/Bài viết Lập chỉ mục của Năm. Nhấp vào đây để truy cập vào nghiên cứu đầu tư từng đoạt giải thưởng này ngay hôm nay! Bạn có thể tìm thấy các bài đăng blog khác của chúng tôi bằng nhấp vào đây .

Biên tập bởi Rania Sullivan.

Bài đăng này sẽ phân tích và so sánh một số công ty dược phẩm đang phát triển vắc xin ngừa Covid-19 từ góc độ kinh tế bằng cách sử dụng số liệu thống kê Eta® trên MacroRisk Analytics nền tảng ®. Những số liệu thống kê này có thể hỗ trợ các cố vấn tài chính và nhà đầu tư hiểu được những động lực kinh tế nào đã thúc đẩy giá cổ phiếu của các công ty này và cách các công ty này so sánh về mặt rủi ro kinh tế.

Theo bài viết của Forbes ngày 16 tháng 6 năm 2020, 5 công ty dược phẩm sau đây đang phát triển vắc xin ngừa Covid-19:

Bảng trên chỉ trình bày một số công ty đang phát triển vắc xin cho Covid-19. (Ví dụ:Moderna là một công ty khác đang phát triển vắc xin nhưng không được phân tích trong bài đăng này vì cổ phiếu của công ty này không có lịch sử giao dịch ít nhất ba năm).

Năm công ty này sẽ được so sánh bằng báo cáo FiveRisks của MacroRisk Analytics kể từ ngày 6 tháng 11 năm 2020.

Xếp hạng khí hậu kinh tế

Số liệu thống kê đầu tiên sẽ được phân tích là đánh giá môi trường kinh tế. Đó là xếp hạng sao từ một đến năm sao. Xếp hạng 1 có nghĩa là nền kinh tế hiện tại dự kiến ​​sẽ không phù hợp với tài sản đó (tức là nền kinh tế dự kiến ​​sẽ gặp khó khăn). Xếp hạng 3 có nghĩa là nền kinh tế dự kiến ​​sẽ ở trạng thái trung lập đối với tài sản đó. Xếp hạng 5 có nghĩa là nền kinh tế hiện tại được kỳ vọng sẽ phù hợp và mang lại lợi ích cho tài sản đó (tức là nền kinh tế được kỳ vọng sẽ mang lại thuận lợi). Dưới đây là xếp hạng về môi trường kinh tế của năm công ty.

Novavax có xếp hạng môi trường kinh tế cao nhất là 4, nghĩa là nền kinh tế được kỳ vọng sẽ thuận lợi phần nào so với các công ty khác mà nền kinh tế được kỳ vọng ở mức trung lập.

Mức rủi ro vĩ mô

Thống kê thứ hai là Mức rủi ro vĩ mô (MRL) đo lường mức độ nhạy cảm của một tài sản đối với những thay đổi trong nền kinh tế. MRL càng thấp thì rủi ro kinh tế của tài sản dự kiến ​​càng thấp và ngược lại. Dưới đây là MRL của 5 công ty và MRL trung bình, trung bình, tối thiểu và tối đa của chỉ số S&P 500 để so sánh.

Có thể thấy, Novavax nổi bật với MRL rất cao năm 1983. MRL này cao hơn MRL tối đa 930 của Chỉ số S&P 500 tính đến ngày 6 tháng 11 năm 2020, minh họa mức độ rủi ro kinh tế cao liên quan đến cổ phiếu của công ty này.

Ảnh hưởng của nền kinh tế

Ảnh hưởng của nền kinh tế đo lường mức độ giá cổ phiếu của một tài sản được thúc đẩy bởi những thay đổi trong nền kinh tế hơn là thông tin cụ thể của công ty. Giá trị càng cao thì tài sản đó càng được thúc đẩy bởi nền kinh tế và ngược lại.

Johnson &Johnson cũng như Pfizer có số liệu thống kê về mức độ ảnh hưởng của nền kinh tế ở mức thấp chứng minh rằng giá cổ phiếu của các công ty này được cho là do thông tin cụ thể của công ty chi phối nhiều hơn là những gì diễn ra trong nền kinh tế.

Giá trị Eta® có nguy cơ bị ảnh hưởng

Thống kê Giá trị rủi ro Eta đo lường phần trăm thay đổi dự kiến về giá của một tài sản, lên hoặc xuống, trước một sự kiện bất ngờ có xác suất xảy ra là 5% (bất kể sự kiện này có thể là gì). Đây là thước đo rủi ro. Số liệu thống kê càng thấp thì rủi ro dự kiến của một tài sản được cho là càng thấp và ngược lại.

Một lần nữa, Novavax minh họa rủi ro dự kiến cao với Giá trị Eta có rủi ro là 48,9%. Điều này có nghĩa là với một sự kiện bất ngờ có xác suất 5%, giá cổ phiếu của nó dự kiến sẽ tăng hoặc giảm 48,9%.

Bản thử nghiệm dành cho thị trường thấp

Hệ số beta thị trường giảm đo lường rủi ro giảm giá. Đó là phần trăm thay đổi dự kiến ​​về giá trị của một tài sản khi Chỉ số S&P 500 (trong trường hợp này) giảm xuống. Nếu hệ số beta của thị trường giảm nhỏ hơn 1 thì tài sản đó dự kiến ​​sẽ mất ít giá trị hơn S&P 500 khi S&P 500 giảm. Nếu hệ số beta của thị trường giảm cao hơn 1 thì tài sản đó được dự kiến ​​sẽ mất nhiều giá trị hơn Chỉ số S&P 500 khi chỉ số này giảm. Hệ số beta thị trường càng thấp thì tài sản đó càng ít rủi ro và ngược lại.

Xét về phiên bản beta dành cho thị trường đi xuống, tất cả các công ty được đề cập ngoại trừ một công ty đều có rủi ro thấp hơn công ty trung bình trong S&P 500. Novavax có rủi ro cao hơn một chút so với công ty trung bình trong S&P 500 với hệ số beta dành cho thị trường đi xuống là 1,14, nghĩa là nếu Chỉ số S&P 500 giảm 1% thì giá cổ phiếu của Novavax dự kiến sẽ giảm 1,14% (tức là nếu S&P 500 giảm 1%). 10%, Novavax dự kiến sẽ giảm 11,4%).

Tóm tắt

Mục tiêu của bài đăng này là cung cấp một số số liệu thống kê để phân tích một số công ty dược phẩm hiện đang phát triển vắc xin ngừa Covid-19 từ góc độ kinh tế. Những số liệu thống kê này cho thấy mức độ rủi ro kinh tế của các công ty này liên quan đến Chỉ số S&P 500.

Bảng dưới đây sẽ tóm tắt số liệu thống kê được trình bày trước đó trong bài viết này. Các số liệu thống kê này tính đến ngày 6 tháng 11 năm 2020.

Bạn có thể truy cập số liệu thống kê hiển thị trong bài đăng này thông qua Phân tích rủi ro vĩ mô nền tảng. Nền tảng này giúp phân tích danh mục đầu tư và hàng nghìn công ty, quỹ tương hỗ, quỹ ETF, v.v. có tính đến nền kinh tế vì The Economic Matters®.

“Báo cáo về các vấn đề kinh tế” của chúng tôi cũng được cung cấp thông qua Interactive Brokers, FactSet, Capital IQ và Refinitiv.

The global COVID-19 pandemic and disagreements between Russia and Saudi Arabia caused a one-two punch to the oil prices back in March of 2020. This has created a glut in the oil Market creating disarray amongst OPEC leaders and investors with the futures prices turning negative in April of 2020 for the first time in history. As the economies around the world began to reopen and the OPEC members agreed oil supply cuts, the oil market stabilized with prices continuing to recover.

The MacroRisk Analytics ® platform can assist financial advisors in identifying proxy investments, based on economic interactions, that are expected to behave similar to or opposite to oil investments without investing in oil investments themselves (e.g., possibly due to ESG limitations). The proprietary and patented analysis by MacroRisk Analytics allows such an endeavor.

Using the MacroRisk Analytics platform, this post will identify 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave similar to SPDR S&P Oil &Gas Explore &Production ETF (ticker:XOP) and 5 stocks that are expected to behave in an opposite direction.

XOP is an ETF that tracks the performance of oil and gas production and exploration public companies. Using the XOP as a benchmark investment in oil, MacroRisk Analytics can identify potential investments that have similar or different economic exposures to XOP. The Eta® profile, by MacroRisk Analytics, demonstrates these economic exposures. The Eta profile of XOP is shown below:

If a bar is pointing up, the XOP price is expected to increase if that factor increases and vice versa. The magnitudes of the bars also show us the importance of the factors.

To identify our 5 Nasdaq stocks that are expected to behave like XOP, the MacroRisk Analytics platform would look for stocks with similar or opposite Eta profiles to that of XOP. It is very rare to find assets that have the same or opposite Eta profiles exactly but MacroRisk will select investments that are the closest to achieving the specific goal.

Some financial advisors may believe that the oil market would continue its rebound as the economies continue to reopen driving the demand for oil up and the OPEC countries not planning to increase supply. These factors are expected to apply upward pressure to oil prices.

To this end, below are 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave as similar as possible to XOP ETF as of July 19, 2020 using the Eta® tracking error.

On the other hand, other advisors may believe that with the rise of Covid-19 cases in the United States, some states may take steps to slow or implement some economic shutdowns again. This is expected to decrease the demand for oil as economic activity decreases.

To this end, below are 5 stocks out of the Nasdaq 100 Index that are expected to behave as different as possible to XOP ETF as of July 19, 2020 using the Eta® tracking error.

The Investment Ideas Generator by MacroRisk Analytics was used to identify stocks mentioned in this blog post. This tool provides a unique way for financial advisors to find proxy investments out of a buylist (as we just did for oil using Nasdaq 100 stocks) because some advisors may not even be able to take a position in oil-related stocks due to ESG limitations, for example.

Whether you are interested in analyzing oil investments as stand-alone assets or in a portfolio setting and with the economy in mind, MacroRisk Analytics can assist with this as well many other investment analyses. MacroRisk Analytics provides analysis for thousands of stocks, mutual funds, ETFs, and other assets. For sign up, visit http://www.macrorisk.com/subscriptions/ .

Some of the MacroRisk Analytics® analysis has been utilized by the Rational Equity Armor Fund (ticker:HDCTX) starting in December of 2019. For more information about the fund, click here .

Mr. Rolland Harris assisted with the preparation of this post.

The recent economic shutdown has caused the U.S. unemployment rate to skyrocket making it the most significant economic factor since June of 2020 according to the 18-factor MacroRisk Analytics® model. Financial advisors need to pay special attention to the unemployment rate and understand which stocks are expected to benefit from a decrease or an increase in the unemployment rate and potentially adjust the portfolios of their clients accordingly.

Using the MacroRisk Analytics® platform , this post will present 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from a decrease in the unemployment rate and 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit if the unemployment goes up.

The graph below shows the unemployment rate from 1989 through July 14, 2020, and the Covid-related spike in the unemployment is much greater than the one during the 2008-09 market crash. The green bands around the unemployment rate show the expected unemployment range given its recent movement at the time.

Zooming in to year-to-date unemployment rate, we can see just how much above the unemployment rate is compared to the upper bound of the green bands which correspond to the expected range of the unemployment rate based on its recent history (the green bands correspond to two standard deviations around the moving average).

Looking at the MacroRisk’s snapshot below of where the economic factors stand relative to their recent history as of 7/14/2020 clearly shows that the unemployment rate exhibits the most volatility relative to its moving average. The graph below shows how many standard deviations away a factor is from its moving-average. Red factors, such as the unemployment rate, are outside the two standard-deviation range denoted by the dashed lines.

With the unemployment rate factor being so significant in mind, using the MacroRisk Analytics® platform, we present a list of NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from a decrease in the unemployment rate and vice versa. These stocks are expected to have the biggest portion of their economic risk correspond to unemployment and where the stocks’ sensitivities to unemployment are negative as denoted by negative signs in the table below (i.e., expected to benefit from a decrease in the unemployment rate).

Name Symbol Unemployment as a Proportion of Economic Risk as of 7/14/2020 Amgen IncAMGN-5.1%Gilead Sciences IncGILD-4.5%Walgreens Boots Alliance IncWBA-4.4%Vertex Pharmaceuticals IncVRTX-3.3%Intuitive Surgical IncISRG-3.2%Regeneron Pharmaceuticals IncREGN-3.1%Biogen IncBIIB-3.0%Incyte CorpINCY-2.6%Lam Research CorpLRCX-2.5%PACCAR IncPCAR-2.2%

Below is a list of 10 NASDAQ-100 Index stocks that are expected to benefit from an increase in the unemployment rate (i.e., these stocks are expected to have the highest positive sensitivity to the unemployment rate as a percentage of their economic risk).

Name Symbol Unemployment as a Proportion of Economic Risk as of 7/14/2020 Facebook IncFB8.4%eBay IncEBAY5.1%CoStar Group IncCSGP4.9%Copart IncCPRT4.7%Cintas CorpCTAS4.4%Liberty Global plcLBTYK4.3%NXP Semiconductors N.V.NXPI4.1%Adobe Systems IncADBE4.0%Liberty Global plc cl ALBTYA3.9%PayPal Holdings IncPYPL3.5%

With the economy opening up, more and more people are expected to return to work which would drive the unemployment down. However, there exists a risk of a second wave of COVID-19 infections which might cause the unemployment to increase if similar shutdown measures are implemented.

You can find the economic exposures (such as the unemployment rate discussed in this post) of thousands of stocks, mutual funds, ETFs, and other assets using The Economy Matters® reports provided by MacroRisk Analytics ®.

Some of the MacroRisk Analytics® analysis has been utilized by the Rational Equity Armor Fund (ticker:HDCTX) starting in December of 2019. For more information about the fund, click here .

Mr. Rolland Harris assisted with the preparation of this post.