Để hình dung về nới lỏng định lượng (QE), chỉ cần nghĩ đến các nhân viên của Cục Dự trữ Liên bang trước máy tính. Ban đầu, họ phải chọn và mua chứng khoán trị giá 1,25 nghìn tỷ USD. Ở mức 1.249.999.999.999,39 đô la, họ thiếu 61 xu so với mục tiêu của mình.

Do QE1, QE2 và QE3, các tổ chức tài chính đã nhận được hơn 4 nghìn tỷ đô la:

Nhưng nó có tạo ra sự khác biệt không?

Giảm nhẹ định lượng

Trong cuộc suy thoái năm 2008, các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống không hoạt động. Một vấn đề là hầu hết các ngân hàng đã mua kho bạc của Hoa Kỳ thay vì cho vay. Để tăng trưởng nền kinh tế, Fed đã phải cho các ngân hàng cho vay trở lại ..

Vì vậy, với sự suy giảm kinh tế khó khăn và lãi suất thấp không kích thích hoạt động kinh tế, Fed quyết định tốt hơn nên thử một cái gì đó mới. Họ gọi đó là nới lỏng định lượng (QE).

Nói rất đơn giản, QE đưa tiền cho các ngân hàng và sau đó khuyến khích họ cho vay:

1. Đầu tiên, Fed đã làm tràn ngập hệ thống tài chính bằng cách mua các chứng khoán rủi ro mà các ngân hàng đã mua trước khi cuộc suy thoái bắt đầu. Những chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp đó còn được gọi là tài sản độc hại.
2. Sau đó, Fed phải chắc chắn rằng các ngân hàng không mua Kho bạc bằng số tiền họ nhận được. Vì vậy, họ đã giảm lợi tức của Kho bạc bằng cách mua nhiều hơn nữa.

Mục đích? Đẩy nhanh hoạt động kinh tế. Thu hút các doanh nghiệp mở rộng và các hộ gia đình mua nhà và ô tô. Dưới đây, bạn có thể thấy QE đang hoạt động:

Tác động

Các tác giả của một nghiên cứu mới từ Fed New York tin rằng QE có tác động tích cực đến kinh tế. Họ hình thành kết luận của mình bằng cách so sánh các điều kiện kinh tế khu vực. Ở những khu vực mà giao dịch mua QE thay thế chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp, mức tăng còn nhiều hơn những nơi họ không có. Có nhiều khoản vay hơn và nhiều khoản thế chấp hơn đã được tái cấp vốn. Kết quả là, cư dân địa phương cảm thấy giàu có hơn và chi tiêu nhiều hơn.

Nói cách khác, QE đã làm những gì nó được cho là phải làm.

Điểm mấu chốt của chúng tôi:Chính sách tiền tệ thông thường

Trong khi QE được gọi là độc đáo chính sách tiền tệ, thông thường Chính sách của Fed đưa chúng ta đến ba giải pháp thay thế chính sách ảnh hưởng đến cung tiền và tín dụng của nền kinh tế:

1. Ít có khả năng xảy ra nhất nhưng rất có thể Fed sẽ thay đổi tỷ lệ dự trữ của hệ thống ngân hàng.
2. Thông thường hơn, Fed có thể tăng hoặc giảm lãi suất chiết khấu và do đó ảnh hưởng đến chi phí vay tiền của ngân hàng.
3. Thông thường, Fed nhắm mục tiêu lãi suất cho vay liên ngân hàng bằng cách mua và bán chứng khoán chính phủ thông qua các nghiệp vụ thị trường mở.

Vì vậy, khi không có giải pháp thay thế thông thường nào hoạt động, họ đã đưa ra QE.

Các nguồn của tôi và hơn thế nữa:Luôn có thể đọc được, Phố Liberty của NY Fed blog đã phân tích QE trong khi Ed Yardeni trình bày niên đại. Sau đó, Planet Money của NPR đã đến thăm Fed khi nó thực hiện QE. Và, thậm chí nhiều hơn nữa, tôi đề xuất NY Times này tóm tắt và một video về Bảng trắng trên marketplace.org có giải thích QE hoàn hảo.