Trước tiên, hãy để chúng tôi hiểu các tùy chọn là gì trước khi chúng tôi đến các tùy chọn lập chỉ mục. Quyền chọn là quyền mua hoặc bán tài sản cơ bản ở một mức giá cố định, còn được gọi là giá thực hiện, vào một ngày định trước trong tương lai, là ngày hết hạn hợp đồng. Ở Ấn Độ, các quyền chọn sẽ hết hạn vào thứ Năm cuối cùng của mỗi tháng. Chứng khoán cơ bản có thể là bất cứ thứ gì từ cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, hợp đồng tương lai lãi suất hoặc chỉ số chứng khoán. Các quyền chọn được đặt tên theo hệ số dưới như quyền chọn cổ phiếu, quyền chọn chỉ số, quyền chọn tương lai và quyền chọn hàng hóa, trong số những quyền khác.
Trong các tùy chọn chỉ mục, tài sản cơ bản là một chỉ mục. Nó có thể là một chỉ số chứng khoán như S&P 500 chẳng hạn. Tùy chọn chỉ số cho phép các nhà giao dịch tiếp xúc với tất cả các cổ phiếu của công ty hoặc toàn bộ phân khúc thị trường nằm trong chỉ số thay vì đặt cược vào cổ phiếu của từng công ty.
Quyền chọn chỉ số cung cấp cho chủ sở hữu quyền mua hoặc bán khả năng hiển thị các chỉ số như một tài sản cơ bản với mức giá xác định trước vào một ngày cố định trong tương lai (Thứ Năm cuối cùng của mỗi tháng).
Dựa trên thời điểm giao dịch có thể được thực hiện, có hai loại quyền chọn chỉ số - quyền chọn kiểu Mỹ và quyền chọn kiểu châu Âu. Trong quyền chọn kiểu Mỹ, chủ sở hữu có quyền và tự do mua hoặc bán chỉ số Theo một ngày cụ thể với mức giá đặt trước. Không giống như quyền chọn kiểu Mỹ, quyền chọn chỉ số Châu Âu không đưa ra khung thời gian rộng hơn để bán hoặc mua cổ phiếu với mức giá đã được quyết định trước. Nói cách khác, trong khi quyền chọn kiểu Mỹ, bạn có thể thực hiện quyền mua hoặc bán của mình ngay trước khi hết hạn, trong quyền chọn chỉ số kiểu châu Âu, bạn chỉ có thể thực hiện quyền vào một ngày cụ thể. Ở Ấn Độ, tất cả các quyền chọn được giao dịch đều theo kiểu châu Âu và các hợp đồng này sẽ hết hạn vào thứ Năm tuần trước của hàng tháng. Điều này là như vậy bởi vì các tùy chọn chỉ số giao dịch theo kiểu Mỹ sẽ là một cơn ác mộng thực sự đối với việc thanh toán các căn nhà với khối lượng giao dịch.
Quyền chọn mua cung cấp cho người sở hữu quyền mua một số lượng nhất định của tài sản cơ sở, chỉ số chứng khoán trong trường hợp này, với mức giá cố định vào ngày hết hạn hợp đồng. Người mua một quyền chọn được cho là sẽ mua một quyền chọn.
Ví dụ:nếu nhà giao dịch M lạc quan và mong đợi mức giá hiện tại của chỉ số Nifty50 nói trên sẽ ổn định ở một mức giá cao hơn, chẳng hạn như 13.000-Rs.14.000 Rs cuối cùng, anh ta sẽ thích chốt giá cổ phiếu khi nó ở mức thấp bằng các tùy chọn chỉ số giao dịch. Nếu giá giao ngay là Rs. 12.000 mỗi lô, với kỳ vọng giá chỉ số tăng, anh ta có thể tham gia giao dịch quyền chọn chỉ số bằng cách mua quyền chọn mua châu Âu một tháng trên Nifty50 với giá thực tế là 12.500 Rs. Điều này bao gồm việc thanh toán phí bảo hiểm cho người bảo lãnh phát hành sẽ do người bán hoặc người bảo lãnh phát hành bỏ túi.
Tình huống 1
Bây giờ vào ngày hợp đồng hết hạn, M thấy giá giao dịch Nifty50 giao ngay là Rs. 13.200. Nhà giao dịch M sẽ được cho là In The Money, vì giá thực hiện của hợp đồng quyền chọn chỉ số của anh ta sẽ thấp hơn giá giao ngay của chỉ số. Chênh lệch 700 Rs giữa giá thực hiện và giá hiện tại là giá trị nội tại. M được lợi nhuận khi thực hiện quyền bán chỉ số của mình với giá thực tế.
Tình huống 2
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu giá hiện tại của Nifty50 vào ngày hết hạn hợp đồng giảm ở mức Rs. 12.200? Trong trường hợp đó, khi giá thực hiện cao hơn giá giao ngay của chỉ số, người mua quyền chọn sẽ từ chối thực hiện quyền mua chỉ số cơ sở của mình với giá thực hiện. Trong trường hợp đó, khoản lỗ thực sự sẽ được giới hạn trong số phí bảo hiểm mà anh ta đã trả cho hợp đồng; và hợp đồng quyền chọn sẽ bị coi là vô giá trị.
Quyền chọn bán trên một chỉ số cơ bản là quyền bán số dưới ở một mức giá đã định vào một ngày cụ thể hoặc ngày hết hạn. Người bán hoặc người viết hợp đồng quyền chọn được cho là thiếu quyền chọn.
Hãy để chúng tôi xem xét một ví dụ về quyền chọn chỉ số thỏa thuận châu Âu.
Giả sử nhà giao dịch N đang giảm giá và kỳ vọng giá giao ngay của chỉ số Nift50 sẽ giảm đáng kể trong một tháng, anh ta muốn phòng ngừa rủi ro về giá của mình bằng cách tham gia vào một hợp đồng quyền chọn bán. Hợp đồng quyền chọn bán cho phép N thực hiện quyền bán chỉ số cơ sở của mình với mức giá được quyết định trước vào ngày hợp đồng hết hạn. Nếu giá giao ngay của chỉ số Nifty50 ở mức 12.000 Rs và nhà giao dịch N kỳ vọng giá này sẽ giảm, anh ta sẽ ký hợp đồng quyền chọn bán với mức giá do hai bên cùng quyết định là Rs. 11.500 mỗi lô.
Vào ngày hợp đồng hết hạn, nếu giá giao ngay của Nifty50 thấp hơn giá thực tế 11.500 Rs, giả sử ở mức 10.500 Rs, nhà giao dịch N có thể thực hiện quyền bán cổ phiếu cơ sở của mình với mức giá đã quyết định trước là Rs. 11.500, tạo ra lợi nhuận kha khá là 1.000 Rs, là giá trị nội tại hoặc chênh lệch giữa giá thực tế và giá giao ngay của chỉ số cơ bản.
Nhưng nếu vào ngày hợp đồng quyền chọn hết hạn, giá giao ngay của Nifty50 cao hơn giá thực hiện là 11.500 Rs, giả sử là 12.500 Rs, thì nhà giao dịch N sẽ chọn không thực hiện quyền bán của mình với giá thực hiện thấp hơn giá thị trường giao ngay của chỉ số. Trong trường hợp đó, nhà giao dịch sẽ được cho là Không có tiền bởi 1.000 Rs. Anh ta sẽ để hợp đồng hết hạn trở nên vô giá trị bằng cách giới hạn tổn thất của mình bằng số phí bảo hiểm mà anh ta đã trả.