Chìa khóa để sử dụng hợp đồng tương lai hàng hóa một cách hiệu quả là có cơ sở. Cơ sở được sử dụng để xác định thời điểm tốt nhất để mua hoặc bán, khi nào để phòng ngừa rủi ro hoặc tháng tương lai để đặt hàng rào và hơn thế nữa.
Nội dung 1. Cơ sở là gì? 1.1. Biểu diễn bằng đồ thị của cơ sở phủ định trong thị trường thông thường 1.2. Sự hội tụ là gì? 2. Cơ sở củng cố 3. Cơ sở suy yếu 4. Các loại cơ sở khác 5. Mối quan hệ mang điện tíchCơ số là chênh lệch giá giữa giá tiền mặt địa phương của hàng hóa và giá của hợp đồng tương lai cụ thể tại bất kỳ thời điểm nào. Mặc dù cơ sở so sánh hai mức giá thường di chuyển theo cùng một hướng, hai mức giá không thường di chuyển cùng một lượng.
Hãy xem một ví dụ.
Tại đây, giá tiền mặt thấp hơn $ 0,15 so với (“dưới”) giá kỳ hạn tháng Giêng. Trong bài phát biểu hàng ngày về giao dịch hợp đồng tương lai, bạn có thể đơn giản nói, "cơ sở là ngày 15 trong tháng Giêng." Ngược lại, nếu giá tiền mặt trong nước cao hơn $ 0,15, cơ sở sẽ là 15 so với tháng Giêng. Tính toán cơ bản rất đơn giản:
Cơ sở thường là một số âm do các chi phí nhất định, chẳng hạn như chi phí vận chuyển hoặc lưu trữ hàng hóa vật chất. Xin lưu ý rằng phí vận chuyển chỉ áp dụng cho các mặt hàng có thể bảo quản và giao hàng được, chẳng hạn như lúa mì, ngô, bông, cà phê, vàng và đồng.
Xem cách tôi có thể giúp bạn để kiếm tiền cho bạn
Tài khoản đầu tư được quản lý - mở khóa sức mạnh của quản lý tài sản chuyên nghiệp. Hãy để tôi kiếm tiền cho bạn trong khi bạn tận hưởng cuộc sống của mình.
Nghiên cứu thị trường chứng khoán và hàng hóa tương lai - sử dụng phân tích cơ bản và kỹ thuật của tôi để thực hiện các giao dịch swing với tỷ lệ rủi ro / phần thưởng tốt nhất.
Gửi yêu cầu
Hàng hóa không phải lưu kho và không tính phí vận chuyển bao gồm lợn hơi và gia súc sống hoặc cho ăn. Các mặt hàng khác, chẳng hạn như đường hoặc ngoại tệ, không nằm gọn trong một danh mục cụ thể và phải được điều tra riêng lẻ, và không thể kiểm tra được. Trong điều kiện thị trường bình thường, giá tiền mặt trên thực tế thấp hơn giá tương lai gần đó.
Với cách tiếp cận giao hàng kỳ hạn, chênh lệch giá giữa tiền mặt và hợp đồng tương lai thường giảm hoặc hội tụ .
Phần lớn nhất của các khoản phí phải trả là tài chính chi phí. Người ta luôn cho rằng số tiền cần thiết để mua và giữ hàng hóa tiền mặt là tiền đi vay. Ngay cả khi tiền không được vay, vẫn phải trả một khoản chi phí để sử dụng nó, vì người dùng mất cơ hội sử dụng tiền vào các khoản đầu tư khác. Chi phí đi vay được sử dụng khi tính phí ghi sổ là lãi suất cơ bản.
Khoảng cách giữa tương lai và dòng tiền là nền tảng. Cơ số hội tụ về 0 theo thời gian.
Hãy ghi chú lại! Cơ sở tiêu cực còn được gọi là “tiền mặt theo hợp đồng tương lai”, chỉ giá tiền mặt dưới hợp đồng tương lai. Cơ sở tích cực được nhiều người gọi là “tiền mặt so với hợp đồng tương lai”.
Cơ sở củng cố xảy ra khi giá thị trường tiền mặt tăng so với giá giao sau. Nói cách khác, chênh lệch giữa giá tiền mặt và giá tương lai thu hẹp lại, như được thấy trong ví dụ sau.
Trong ví dụ trên, chúng ta có thể thấy rằng cơ sở có thể tăng cường bất kể giá tăng cao hơn hay thấp hơn.
Cơ sở củng cố có lợi cho hedger ngắn hạn (hedge bán hàng). Một con hedger ngắn là người sở hữu hoặc giao dịch hàng hóa và tự bảo vệ (bảo vệ) giá bán trong tương lai của nó bằng cách bán hợp đồng tương lai. Nói cách khác, hedger ngắn hạn là mua tại chỗ và bán ngắn hạn trong tương lai. Chúng ta sẽ thảo luận thêm về bảo hiểm rủi ro trong các bài viết tiếp theo.
Hãy coi cơ sở là nhiệt độ trên nhiệt kế:nếu nhiệt độ tăng từ 10 xuống dưới 0 thì nhiệt độ đó đã tăng lên (tăng cường) 10 độ. Nếu nhiệt độ tăng từ 30 trên 0 đến 20, nó đã giảm (suy yếu) 10 độ.
Cơ sở suy yếu xảy ra khi giá thị trường tiền mặt tăng chậm hơn giá kỳ hạn hoặc giá tiền mặt giảm nhanh hơn giá kỳ hạn. Nói cách khác, cơ sở trở nên tiêu cực hơn hoặc ít tích cực hơn.
Cơ sở suy yếu có lợi cho việc bảo hiểm rủi ro dài hạn (phòng hộ mua). Một con bò cái dài là người sẽ cần mua một hàng hóa trong tương lai và bảo hiểm rủi ro (bảo vệ) chi phí trong tương lai của nó bằng cách mua hợp đồng tương lai. Nói cách khác, hàng rào dài hạn là bán ngắn hạn và mua dài hạn trong tương lai.
Trong ví dụ trên, chúng ta có thể thấy cơ sở đó có thể suy yếu bất kể giá di chuyển cao hơn hoặc thấp hơn. Hình dưới đây minh họa cơ sở củng cố và suy yếu.
Tóm lại, cơ sở có thể tăng do mức tăng theo giá giao ngay và / hoặc giá kỳ hạn giảm hoặc giá kỳ hạn tăng ít hơn giá giao ngay hoặc giá kỳ hạn giảm nhiều hơn giá giao ngay.
Mặc dù cơ sở củng cố và cơ sở suy yếu là những yếu tố chính để hiểu và sử dụng cơ sở, cơ sở quốc gia và cơ sở cao cấp cũng là những thuật ngữ thường được sử dụng.
Cơ sở quốc gia hoặc cơ sở địa phương , được sử dụng trong các thị trường ngũ cốc. Nó đề cập đến giá thị trường tiền mặt địa phương so với giá tương lai gần đó (tháng gần đó). So với các hợp đồng tương lai gần đó, sau khi điều chỉnh chi phí vận chuyển và xếp dỡ từ thị trường địa phương đến thị trường đầu cuối (ví dụ:Chicago), giá thị trường địa phương có thể được kiểm tra xem có công bằng hay không.
Cơ sở đặc biệt đề cập đến một thị trường đảo ngược trong đó giá tiền mặt cao hơn các hợp đồng tương lai xa.
Giả sử rằng giá giao ngay cho hàng hóa là 100 đô la / chiếc. Chúng ta hãy giả định thêm rằng phí ghi sổ là 4 đô la một tháng, trong khi hợp đồng tương lai một tháng có giá 110 đô la. Một nhà kinh doanh chênh lệch giá khéo léo có thể bỏ túi khoản lợi nhuận không rủi ro là 6 đô la cho mỗi đơn vị trong trường hợp này bằng cách mua hàng hóa với giá giao ngay (và lưu trữ trong một tháng với giá 4 đô la) đồng thời bán nó để giao hàng trong tháng với giá 110 đô la.