Blog này bao gồm các chủ đề phổ biến về sự thay đổi và lạc hậu trên thị trường hàng hóa. Chúng là gì? Chúng khác nhau như thế nào? Chức năng của chúng là gì? Nguyên nhân nào gây ra những sự phân biệt này? Tất cả các câu hỏi liên quan này sẽ được giải quyết bên dưới.
Thế giới hàng hóa thường sử dụng hai thuật ngữ khi liên hệ sự hình thành giá cả trong tương lai thông qua đường giá kỳ hạn, liên quan đến cung và cầu. Các thuật ngữ này, liên tục và lùi bình thường, đề cập đến mô hình giá tương lai theo thời gian. Contango là tình huống giá giao sau của hàng hóa cao hơn giá giao ngay dự kiến trong tương lai (do cung thúc đẩy). Ngược lại với contango là khi thị trường kỳ hạn ở trạng thái lùi bình thường. Điều này có nghĩa là giá của hợp đồng tương lai đang giao dịch thấp hơn giá giao ngay dự kiến trong tương lai của hàng hóa đó (theo nhu cầu).
Nhận biết khi nào một hàng hóa ở trong thị trường bình thường (đồng biến) hay đảo ngược (lạc hậu) là rất quan trọng khi một người tham gia thị trường đang cân nhắc tham gia vào vị thế dài hạn trong hợp đồng tương lai. Những sự phân biệt này là cần thiết khi giao dịch hàng hóa kỳ hạn vì nó cho người giao dịch biết loại hàng hóa đó đang ở trong thị trường nào và giá kỳ hạn phải hướng tới trong dài hạn. Như đã nói, những người mở rộng quy mô và những người giao dịch trong ngày không thực sự lo lắng về những khía cạnh này khi giao dịch một loại hàng hóa. Nhà giao dịch trong ngày thông thường rất có thể sẽ sử dụng phân tích kỹ thuật và sẽ có thể kiếm lời (hoặc lỗ tương đương) từ các biến động giá ngắn hạn trên thị trường. Phân tích kỹ thuật là một chiến lược hoàn toàn khác so với chiến lược được sử dụng bởi một nhà giao dịch đang tìm kiếm các xu hướng theo mùa trong thị trường kỳ hạn.
Nếu thị trường hàng hóa đang ở trong trạng thái contango, thì đường giá kỳ hạn được coi là ở trong thị trường “dốc lên” hoặc bình thường. Giá giao ngay trong tương lai đang giao dịch dưới giá hợp đồng tương lai. Do đó, giá kỳ hạn phải giảm so với giá giao ngay khi thời điểm hết hạn giao dịch đến. Ngược lại, thị trường hàng hóa đi ngược lại cho thấy đường giá kỳ hạn ở trong thị trường “dốc xuống” hoặc đảo ngược. Trong trường hợp này, giá giao sau sẽ tăng so với giá giao ngay khi thời gian giảm dần đối với một hợp đồng tương lai cụ thể.
Lưu ý:Hình ảnh trên liên quan đến giá tương lai, không phải giá giao ngay (đường cong tương lai).
Chênh lệch giá kỳ hạn phần lớn được cho là do chi phí ghi sổ. Trong thị trường hàng hóa vật chất, chi phí mang theo bao gồm các khoản bảo hiểm cần thiết, chi phí lưu trữ hàng hóa vật chất trong một khoảng thời gian và lãi suất cho khoản đầu tư cơ bản. Về mặt lý thuyết, giá của hợp đồng tương lai là tổng của giá giao ngay phổ biến cộng với các chi phí thực hiện này. Điều này sẽ suy ra rằng giá giao sau luôn lớn hơn giá giao ngay cơ bản. Thật không may, điều này không phải luôn luôn như vậy, đó là những gì chúng ta thấy trong các hình thức giá lùi.
Sự lạc hậu hiếm khi được nhìn thấy trên thị trường hàng hóa nhưng đôi khi vẫn xảy ra do những sự kiện bất ngờ và thảm khốc. Một thị trường mà chúng tôi đã thấy trong sự thụt lùi trong những năm gần đây là Dầu thô WTI.
Một cuộc khủng hoảng trong sản xuất dầu có thể gây ra sự thiếu hụt, làm hạn chế nguồn cung trên thị trường giao ngay. Kết quả là, nhu cầu hiện tại đối với hàng hóa này tăng lên nhanh chóng khi giá giao ngay tăng cao hơn giá kỳ hạn. Nhu cầu sở hữu hàng hóa cơ bản tại thời điểm hiện tại lớn hơn chi phí ghi sổ được thấy trong tương lai. Thiếu hụt nguồn cung là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng lạc hậu. Chúng có xu hướng phát sinh do sự thay đổi theo mùa trong một thị trường cụ thể. Nhu cầu tương đối đối với một loại hàng hóa vật chất cụ thể có thể tạo ra lượng hàng tồn kho giảm quá lớn, điều này có thể khiến thị trường kỳ hạn rơi vào tình trạng lạc hậu. Chúng tôi thấy điều này xảy ra thường xuyên trong thị trường Khí đốt tự nhiên. Tính thời vụ ở thị trường này tiếp tục cho thấy nhu cầu cao trong những tháng mùa đông do nhu cầu về nhiệt.
Cho dù một người liên hệ hợp đồng tương lai cụ thể đang giao dịch theo chiều ngang hay đi ngược lại đối với giá giao ngay, thì cuối cùng hợp đồng sẽ hết hạn và hai mức giá sẽ gặp nhau ở trạng thái cân bằng. Trong suốt thời gian tồn tại của hợp đồng tương lai, nó sẽ đưa ra sự khác biệt trong các thị trường này, nơi các nhà giao dịch có thể cố gắng thu lợi bằng cách sử dụng các nguyên tắc cơ bản của phân tích kỹ thuật. Nhìn thấy mức cao không công bằng hoặc mức thấp không công bằng cung cấp cho các nhà giao dịch cơ hội để tận dụng sự khác biệt được thấy trong giá kỳ hạn so với giá giao ngay. Các nhà giao dịch cũng có khả năng thua cuộc trên các thị trường này, vì vậy những hành động này phải được thực hiện hết sức cân nhắc và thận trọng.
Mới đối với Hợp đồng tương lai năng lượng? Đăng ký ebook miễn phí của tôi bên dưới để bắt đầu.
Tạp chí giao dịch Jarboe - Tạp chí Giao dịch Jarboe cung cấp cấu trúc và thông tin chi tiết để hướng dẫn bạn thông qua các thị trường tương lai. Tư vấn này kết hợp cả phân tích kỹ thuật và cơ bản với sự tập trung vào phân tích hồ sơ thị trường. Jace Jarboe đưa ra các khuyến nghị thương mại cụ thể, các thị trường cần theo dõi và video minh họa phân tích của anh ấy.
Đăng ký Tạp chí giao dịch Jarboe
Làm quen với các Chỉ báo Công cụ TAS Nổi bật trong Tư vấn Thứ nguyên Thị trường với Hướng dẫn Chỉ dẫn này!
Đăng ký ngay bây giờ