Trong vài năm trở lại đây, hợp đồng tương lai và quyền chọn đã trở nên rất phổ biến với các nhà đầu tư, đặc biệt là trên thị trường chứng khoán. Điều này là do nhiều lợi thế mà chúng mang lại - rủi ro thấp hơn, đòn bẩy và tính thanh khoản cao.
Hợp đồng tương lai và quyền chọn là một loại phái sinh, là một công cụ có giá trị bắt nguồn từ giá trị của tài sản cơ sở. Có rất nhiều loại tài sản mà phái sinh có sẵn, như cổ phiếu, chỉ số, tiền tệ, vàng, bạc, lúa mì, bông, xăng dầu, v.v. Tóm lại, bất kỳ công cụ tài chính hoặc hàng hóa nào có thể bán hoặc mua đều có thể có phái sinh.
Hợp đồng tương lai và quyền chọn được sử dụng cho hai mục đích - bảo hiểm rủi ro và đầu cơ. Giá cả có thể biến động và có thể gây thua lỗ cho người sản xuất, kinh doanh và đầu tư. Vì vậy, những công cụ phái sinh này có thể hữu ích để bảo vệ chống lại sự biến động như vậy. Các nhà đầu cơ sử dụng các công cụ phái sinh để kiếm tiền từ các biến động giá. Nếu họ có thể dự đoán biến động giá một cách chính xác, họ có thể kiếm tiền thông qua các công cụ phái sinh như vậy.
Hợp đồng tương lai là hợp đồng mà người nắm giữ quyền mua hoặc bán một tài sản nhất định ở một mức giá cụ thể vào một ngày xác định trong tương lai. Quyền chọn cung cấp quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản nhất định ở một mức giá cụ thể vào một ngày xác định. Đây là sự khác biệt chính giữa hợp đồng tương lai và quyền chọn.
Một minh họa sẽ giúp bạn hình dung ra. Đầu tiên, hãy nhìn vào tương lai. Giả sử bạn nghĩ rằng giá cổ phiếu của ABC Corp, hiện ở mức 100 Rs, sẽ tăng lên. Bạn muốn sử dụng cơ hội để kiếm tiền. Vì vậy, bạn mua 1.000 hợp đồng tương lai của ABC Corp với giá (`` giá thực tế ') là 100 Rs. Khi giá của ABC Corp tăng lên 150 Rs, bạn sẽ có thể thực hiện quyền của mình và bán hợp đồng tương lai của mình với giá Rs 100 mỗi cái và tạo ra lợi nhuận là 50 × 1000 hoặc 50.000 Rs. Giả sử rằng bạn đã sai và giá di chuyển theo hướng ngược lại và giá cổ phiếu ABC Corp giảm xuống còn 50 Rs. Trong trường hợp đó, bạn sẽ lỗ 50.000 Rs!
Hãy nhớ rằng các quyền chọn cung cấp cho bạn quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán. Nếu bạn đã mua cùng một lượng quyền chọn trên ABC Corp, bạn sẽ có thể thực hiện quyền bán quyền chọn của mình với giá 150 Rs và kiếm lời 50.000 Rs, giống như hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu giảm xuống 50 Rs, bạn sẽ có lựa chọn không thực hiện quyền của mình, do đó sẽ tránh được khoản lỗ 50.000 Rs. Khoản lỗ duy nhất mà bạn phải chịu là khoản phí bảo hiểm bạn phải trả để mua hợp đồng từ người bán (được gọi là `` người viết ').
Vì vậy, điều này sẽ giúp bạn hiểu sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai và quyền chọn.
Trên thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai và quyền chọn có sẵn cho các chỉ số và cổ phiếu. Tuy nhiên, các chứng khoán phái sinh này không có sẵn cho tất cả các chứng khoán mà chỉ dành cho một danh sách cụ thể khoảng 200 cổ phiếu. Hợp đồng tương lai và quyền chọn có sẵn theo nhiều lô, vì vậy bạn không thể giao dịch bằng một cổ phiếu duy nhất. Sở giao dịch chứng khoán xác định quy mô của các lô, khác với cổ phiếu. Hợp đồng tương lai có sẵn trong khoảng thời gian một, hai và ba tháng.
Đối với hợp đồng tương lai, chỉ có một loại chính. Tuy nhiên, bạn có nhiều lựa chọn hơn khi nói đến hợp đồng quyền chọn. Có hai loại:
Quyền chọn mua:Quyền này cung cấp cho bạn quyền mua tài sản ở một mức giá cụ thể vào một ngày cố định.
Quyền chọn bán:Quyền này cho bạn quyền bán tài sản với giá cố định vào một ngày trong tương lai.
Các tùy chọn gọi và bán được sử dụng trong các tình huống khác nhau. Quyền chọn mua được ưu tiên khi giá dự kiến sẽ tăng. Quyền chọn bán thường được chọn khi giá dự kiến sẽ giảm.
Một điều quan trọng bạn nên xem xét trong cuộc tranh luận về hợp đồng tương lai và quyền chọn là lợi nhuận và phí bảo hiểm. Bạn phải trả một khoản ký quỹ khi tham gia hợp đồng tương lai và một khoản phí bảo hiểm khi mua các quyền chọn.
Ký quỹ là số tiền bạn phải trả cho nhà môi giới của mình khi bạn mua hợp đồng tương lai. Lợi nhuận thay đổi tùy theo tài sản và thường là tỷ lệ phần trăm của tổng số giao dịch bạn thực hiện trong tương lai. Điều này được nhà môi giới sử dụng như một biện pháp bảo vệ chống lại bất kỳ tổn thất nào mà bạn có thể phải chịu khi thực hiện các giao dịch tương lai.
Cả lợi nhuận và phí bảo hiểm đều có thể được sử dụng để làm đòn bẩy, nghĩa là thực hiện khối lượng giao dịch lớn, bằng bội số số tiền được trả cho người môi giới hoặc người viết. Một ví dụ sẽ giúp minh họa điều này tốt hơn. Giả sử bạn muốn mua hợp đồng tương lai trị giá 1 crore Rs. Nếu mức ký quỹ là 10 phần trăm, bạn chỉ phải trả Rs 10 lakh cho người môi giới. Vì vậy, chỉ cần trả 10 lakh Rs, bạn sẽ có thể tham gia vào các giao dịch trị giá 1 crore Rs. Việc tăng cường tiếp xúc này sẽ làm tăng cơ hội kiếm lợi nhuận của bạn.
Bạn có thể thấy điều này có lợi như thế nào khi so sánh với việc mua cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng 10%, bạn sẽ kiếm được 10 vạn Rs bằng cách đầu tư vào hợp đồng tương lai. Mặt khác, nếu bạn đã đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu thì khoản đầu tư tương tự 10 lakh Rs sẽ chỉ thu về cho bạn 1 vạn Rs. Tuy nhiên, rủi ro cũng cao hơn đối với các hợp đồng tương lai. Nếu giá giảm 10%, khoản đầu tư tương lai của bạn sẽ mất 10 lakh Rs. Nếu bạn đã đầu tư vào cổ phiếu, khoản lỗ sẽ chỉ là 1 lakh Rs.
Khi giá giảm, bạn sẽ nhận được một cuộc gọi ký quỹ để gửi thêm tiền để bạn đáp ứng các yêu cầu ký quỹ. Điều này là do lợi nhuận trên hợp đồng tương lai được đánh dấu vào thị trường mỗi ngày. Điều này có nghĩa là những thay đổi về giá trị của hợp đồng tương lai, dù tăng hay giảm, đều được chuyển vào tài khoản của người nắm giữ hợp đồng tương lai vào cuối mỗi ngày giao dịch. Nếu bạn không thanh toán cuộc gọi ký quỹ, nhà môi giới có thể bán vị thế của bạn và điều này có thể dẫn đến tổn thất lớn cho bạn.
Trong chừng mực các lựa chọn, rủi ro của bạn sẽ ít hơn đáng kể, vì bạn có quyền lựa chọn không thực hiện hợp đồng khi giá không theo ý muốn của bạn. Trong trường hợp đó, tổn thất duy nhất sẽ là phí bảo hiểm mà bạn đã trả. Vì vậy, trong khi giao dịch hợp đồng tương lai so với quyền chọn, bạn có thể nói rằng quyền chọn có ít rủi ro hơn.
Trong trường hợp quyền chọn, trong khi người mua chịu rủi ro hạn chế, rủi ro của người bán là không giới hạn. Tuy nhiên, người viết có quyền chọn bình phương giao dịch bằng cách mua một hợp đồng quyền chọn giống hệt nhau. Nhưng người viết sẽ phải trả phí bảo hiểm cao hơn vì hợp đồng quyền chọn sẽ là tiền, tức là người nắm giữ quyền chọn sẽ kiếm được lợi nhuận nếu chúng được bán tại thời điểm đó. Tuy nhiên, đối với người viết, các lựa chọn sẽ không có lợi, tức là anh ta sẽ chịu thua nếu hợp đồng được thực hiện. Nói chung, việc viết quyền chọn được thực hiện tốt nhất bởi những người có kinh nghiệm, những người có thể đánh giá mức độ rủi ro liên quan và tránh bị bỏng ngón tay.
Có hai cách để thanh toán hợp đồng tương lai và quyền chọn. Một là thực hiện việc đó vào ngày hết hạn, hoặc thông qua việc phân phối cổ phiếu thực hoặc bằng tiền mặt. Bạn cũng có thể làm điều đó trước khi hết hạn bằng cách bình phương với giao dịch. Ví dụ:bạn có thể hoàn tất hợp đồng tương lai bằng cách mua một hợp đồng khác giống hệt. Điều này cũng có thể được thực hiện đối với các hợp đồng quyền chọn.
Chúng tôi đã thấy những lợi thế và bất lợi của quyền chọn so với hợp đồng tương lai. Bạn phải đưa ra lựa chọn của mình, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro và mục tiêu đầu tư của bạn. Như chúng ta đã thấy ở trên, hợp đồng tương lai có nhiều rủi ro hơn vì bạn phải chịu gánh nặng của bất kỳ thay đổi nào về giá cả. Trong các quyền chọn, trong trường hợp giá thay đổi bất lợi, khoản lỗ của bạn được giới hạn ở mức phí bảo hiểm mà bạn đã trả. Nhưng phải nói rằng, cơ hội kiếm tiền từ hợp đồng tương lai cao hơn so với quyền chọn. Hầu hết các hợp đồng quyền chọn có xu hướng hết hạn một cách vô giá trị, tức là không có lợi nhuận nào được ghi nhận.
Câu hỏi thường gặp
Hợp đồng tương lai là hợp đồng có thể thay thế được. Và một lợi thế của giao dịch hợp đồng tương lai so với quyền chọn là hợp đồng tương lai cho phép bạn sử dụng nhiều đòn bẩy hơn. Ngoài ra, thị trường kỳ hạn có tính thanh khoản cao hơn, giúp chênh lệch giá tương đối thấp.
Hợp đồng tương lai thường là những hợp đồng có khối lượng lớn nhưng chỉ yêu cầu một khoản thanh toán trả trước hoặc ký quỹ. Mặt khác, người mua hợp đồng quyền chọn phải trả phí bảo hiểm cho người viết, được xác định dựa trên giá giao ngay của tài sản cơ bản và nhận thức của người giao dịch về thị trường tương lai. Thông thường, hợp đồng tương lai rẻ hơn hợp đồng quyền chọn, một phần vì hợp đồng tương lai không dễ bay hơi như quyền chọn. Yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai là từ 3 đến 12 phần trăm tổng khối lượng giao dịch.
Tương lai và quyền chọn, mặc dù các công cụ phái sinh rất khác nhau về đặc điểm của chúng. Hợp đồng tương lai tương đối dễ hiểu hơn vì nó cung cấp khoản hoàn trả tuyến tính, trong khi các tùy chọn là phi tuyến tính, tạo ra nhiều tình huống. Có thể có những tình huống khi mua quyền chọn mua trên hợp đồng tương lai là một ý tưởng tốt hơn, nhưng trước khi giao dịch, chiến lược F&O được hình thành, nói chung là sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng cơ bản.
Giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn đều có rủi ro. Các hợp đồng quyền chọn mất giá trị nhanh chóng do tỷ lệ phân rã theta cao và nếu không được thực hiện đúng thời hạn, có thể dẫn đến thua lỗ 100%. Nhưng hợp đồng tương lai là rủi ro đối với các nhà đầu tư cá nhân.
Một sự khác biệt cơ bản giữa hợp đồng tương lai và quyền chọn là quản lý giá trị ký quỹ. Dựa trên biến động giá cổ phiếu cơ bản, một trong hai bên có thể phải nạp thêm tiền vào tài khoản giao dịch để duy trì các nghĩa vụ giao dịch hàng ngày, điều này làm tăng tổng chi phí hợp đồng tương lai cho các nhà đầu tư nhỏ.
Trong cuộc tranh luận về hợp đồng tương lai và quyền chọn, hợp đồng sau có cả giá trị và điểm kém so với hợp đồng tương lai.