Các công cụ phái sinh khác với chứng khoán theo một số cách, bao gồm cả cách chúng được quản lý.
Hợp đồng tương lai, quyền chọn hợp đồng tương lai và hoán đổi là các công cụ phái sinh hoặc các hợp đồng có giá trị thị trường thay đổi phản ánh những thay đổi về giá trị hiện tại của một công cụ hoặc sản phẩm cơ bản. Ví dụ, giá thị trường của hợp đồng tương lai đối với lúa mì được xác định bởi giá thị trường hiện tại của lúa mì, thời gian còn lại cho đến khi hợp đồng hết hạn và kỳ vọng về quy mô và chất lượng của vụ lúa mì.
Nội dung 1 CFTC làm gì? 2 Bên trong CFTC 3 Giữ thị trường an toàn 3.1 Nhìn về phía trước 4 Hợp tác quốc tế 5 Hoán đổi là gì?Công việc của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai - CFTC - là điều chỉnh các thị trường trong đó các hợp đồng tương lai về hàng hóa tiêu thụ như lúa mì hoặc dầu, hàng hóa tài chính như chỉ số chứng khoán, và một loạt các giao dịch hoán đổi, được giao dịch.
Mục tiêu chính là bảo vệ các nhà đầu tư khỏi gian lận, các hành vi lạm dụng như cố gắng thao túng giá và các rủi ro vốn có trong giao dịch phái sinh. Cách khác là thúc đẩy thị trường mở và cạnh tranh, nơi giao dịch vừa hiệu quả vừa minh bạch.
Đạo luật trao đổi hàng hóa (CEA), quy định về giao dịch hợp đồng tương lai ở Hoa Kỳ, được thông qua vào năm 1936 và đã được sửa đổi thường xuyên kể từ đó để bắt kịp với thị trường phái sinh đang phát triển. Trong số những thứ khác, CEA thiết lập khuôn khổ mà CFTC hoạt động, mặc dù bản thân cơ quan này mới được thành lập cho đến năm 1974. Hiệp hội Hợp đồng tương lai Quốc gia (NFA), tổ chức tự quản lý của ngành giao sau, được thành lập vào năm 1981.
CFTC điều chỉnh các thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM ) - hay còn gọi là sàn giao dịch hàng hóa - cơ sở thực hiện hoán đổi (SEF), tổ chức bù trừ phái sinh (DCO), đại lý hoán đổi và một loạt người tham gia thị trường đóng vai trò trung gian trong việc mua và bán hàng hóa.
Một số thị trường trước đây được miễn quy định của CFTC, bao gồm cả những thị trường cho phép giao dịch trực tiếp giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường hoán đổi OTC, không còn được miễn trừ, dựa trên các quy định của Dodd-Frank Đạo luật năm 2010.
CTFC, một cơ quan độc lập của chính phủ Hoa Kỳ, có 5 ủy viên do tổng thống bổ nhiệm và được Thượng viện phê chuẩn, một trong số đó được tổng thống chỉ định làm chủ tịch. Như trường hợp của SEC, không quá ba ủy viên phục vụ có thể thuộc cùng một đảng chính trị.
Có bốn bộ phận CFTC, tám văn phòng, bao gồm cả Kinh tế trưởng và năm ủy ban thường trực, bao gồm cả ủy ban cố vấn chung CTFC-SEC.
Ban Xử lý Rủi ro giám sát hoạt động thanh toán bù trừ giao dịch, các công ty thanh toán bù trừ và các cá nhân tham gia vào quy trình và đánh giá rủi ro thị trường phái sinh.
Ban Thực thi điều tra gian lận, thao túng thị trường và các hành vi sai trái khác và truy tố hoặc đạt được thỏa thuận với những người vi phạm.
Bộ phận Giám sát thị trường tìm cách đảm bảo rằng thị trường hàng hóa hoạt động trơn tru và những người tham gia tuân thủ luật pháp.
Bộ phận Giám sát Trung gian và Đại lý Hoán đổi giám sát các tổ chức tự quản lý trong ngành, bao gồm NFA, cũng như các đại lý hoán đổi và những người tham gia thị trường hoán đổi khác.
Giống như SEC và các cơ quan quản lý nhà nước, CFTC nhấn mạnh đến việc bảo vệ người tiêu dùng, đặc biệt tập trung vào việc ngăn chặn gian lận. Nó khuyến khích các nhà đầu tư tự giáo dục về cách hoạt động của thị trường tương lai và thúc giục họ điều tra trạng thái đăng ký và lịch sử kỷ luật của bất kỳ công ty hoặc người tham gia thị trường nào mà họ có thể làm việc bằng cách sử dụng cơ sở dữ liệu NFA BASIC và hồ sơ của các cơ quan quản lý khác.
Cơ quan này khuyến khích các nhà đầu tư nghi ngờ về bất kỳ lời đề nghị nào nhấn mạnh đến lợi nhuận nhanh chóng và rủi ro hạn chế. Một hạn chế có thể là các hợp đồng tương lai không yêu cầu mức độ công bố thông tin cần thiết đối với các dịch vụ chứng khoán, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ tương hỗ. Ví dụ:các tài liệu công bố rủi ro, mà các quy định CFTC và quy tắc NFA yêu cầu người trung gian cung cấp khi mời chào kinh doanh - và khách hàng tiềm năng phải cho biết họ đã thấy - là những tuyên bố chung chung về rủi ro khi mua và bán hợp đồng tương lai và giao dịch có thể phải trả giá như thế nào . Các cuộc thảo luận toàn diện hơn có sẵn trong tab Thông tin về Nhà đầu tư trên trang web của NFA.
CFTC cũng đưa ra cảnh báo cho người tiêu dùng về các khoản đầu tư tiềm ẩn có vấn đề, chẳng hạn như trao đổi ngoại tệ (forex), các dự án năng lượng và kim loại quý.
Hàng khó nhằn
Thao túng thị trường, có thể có tác động lớn không chỉ đối với các nhà đầu tư tương lai mà còn đối với nền kinh tế nói chung, nổi tiếng là khó bị truy tố. Trong số các vấn đề khác, tiêu chuẩn pháp lý yêu cầu chứng minh ý định cũng như hành vi. Tất nhiên, thao tác không có gì mới. Quy định đầu tiên được biết đến của Hoa Kỳ được thiết kế để ngăn chặn nó có từ năm 1868, khi việc dồn ép thị trường bị cấm.
Một thách thức lớn trong việc điều chỉnh các công cụ phái sinh là các sản phẩm mới, thường cực kỳ phức tạp luôn được giới thiệu. Các cơ quan quản lý phải xác định cách thức hoạt động của các sản phẩm này, phân tích tác động của chúng đối với thị trường tài chính và xác định các quy tắc thích hợp cần áp dụng để bảo vệ các nhà đầu tư và nền kinh tế.
Những thay đổi lớn đã xảy ra kể từ năm 2008, vì thị trường hoán đổi khổng lồ và trước đây không được kiểm soát thuộc thẩm quyền của liên bang. Một số giao dịch hoán đổi được giám sát bởi CFTC, một số do SEC và một số cùng nhau giám sát.
Thị trường chứng khoán phái sinh hiện đại mang tính toàn cầu và các vấn đề pháp lý liên quan đến CFTC cũng khiến các cơ quan quản lý trên toàn thế giới quan tâm, mặc dù quan điểm của họ thường khác nhau. Trong số các cách các cơ quan hợp tác để phát triển các tiêu chuẩn nhất quán về giám sát và thực thi là thông qua tư cách thành viên của Tổ chức Quốc tế về Ủy ban Chứng khoán (IOSCO), được thành lập vào năm 1983. Một hạn chế là IOSCO không có quyền thực thi.
CFTC cũng hợp tác với các cơ quan quản lý ở Liên minh Châu Âu và Vương quốc Anh để chống lại gian lận xuyên biên giới và thao túng thị trường.
Hoán đổi là hợp đồng giữa hai bên, được gọi là đối tác, trong đó họ đồng ý trao đổi một hoặc nhiều khoản thanh toán có giá trị được xác định bởi những thay đổi về cấp độ của một hoặc nhiều các công cụ tài chính được quy định trong hợp đồng, chẳng hạn như tỷ giá hối đoái, lãi suất hoặc giá hàng hóa.
Mục tiêu của bất kỳ hợp đồng hoán đổi nào là chuyển rủi ro từ bên này sang bên khác tìm cách thu lợi từ nỗ lực.
Ví dụ:trong hoán đổi lãi suất, hai công ty đồng ý trao đổi các khoản thanh toán lãi suất trong một khoảng thời gian cụ thể trên một số tiền cố định, được gọi là số tiền danh nghĩa > . Một công ty nhận được một tỷ lệ cố định, chẳng hạn như 4%, trong khi công ty kia nhận một tỷ lệ thả nổi, hoặc có thể thay đổi. Thông thường, tỷ giá thả nổi được tính toán bằng cách sử dụng chỉ số công khai cộng với mức ký quỹ, chẳng hạn như 1%. Khi chỉ số thay đổi, thu nhập lãi của công ty thứ hai cũng thay đổi. Công ty nhận lãi suất cố định đã giảm thiểu rủi ro vì họ biết mình sẽ có bao nhiêu thu nhập.
Công ty nhận được tỷ giá thay đổi hy vọng rằng tỷ giá sẽ tăng lên, tạo ra nhiều thu nhập hơn mức phải trả. Nhưng luôn có rủi ro là tỷ giá sẽ giảm.
Vai trò của CFTC trong Quy chế thị trường vốn của Inna Rosputnia