Sự biến động của thị trường và giá quyền chọn đi đôi với nhau. Nhu cầu về quyền chọn tăng hoặc giảm khi tâm lý của nhà đầu tư thay đổi liên quan đến sự biến động của thị trường.
Quyền chọn là một dạng hợp đồng tài chính cho phép người mua có quyền mua hoặc bán (tùy thuộc vào loại hợp đồng) một tài sản cơ sở với giá và ngày đã thỏa thuận. Nó có hai biến thể - gọi và đặt.
Mặc dù đó là một hợp đồng, nhưng nó không áp đặt bất kỳ nghĩa vụ nào. Mỗi quyền chọn đều có ngày hết hạn và trở nên không hợp lệ nếu chủ sở hữu chọn không thực hiện các quyền của mình. Đó là quyết định mà anh ấy đưa ra dựa trên quan điểm của mình về sự biến động của thị trường. Một quyền chọn được cho là bằng tiền (ITM) khi nó có giá trị nội tại và giá trị thời gian, đồng thời có giá trị giao dịch. Nếu không, chủ sở hữu có thể quyết định không giao dịch nếu lợi ích của nó bị vô hiệu. Vì vậy, quyền chọn bán theo cách rất khác so với các loại tài sản khác được giao dịch trên sàn giao dịch.
Cách tính giá của một quyền chọn
Giá quyền chọn được xác định bởi bảy yếu tố, trong đó sáu yếu tố được nhà giao dịch biết. Yếu tố thứ bảy là sự biến động. Để hoạch định một chiến lược quyền chọn, người ta phải hiểu yếu tố biến động tác động như thế nào đến giá quyền chọn.
1. Loại tùy chọn - quyết định
2. Giá tài sản cơ bản - đã biết
3. Giá thực tế - quyết định
4. Ngày hết hạn - đã biết
5. Lãi suất phi rủi ro - đã biết
6. Cổ tức trên tài sản cơ bản - đã biết
7. Biến động thị trường (biến động ngụ ý) - không xác định
Nó làm cho sự biến động của quyền chọn và chiến lược định giá trở thành một trong những chủ đề được thảo luận thường xuyên nhất.
Giá tùy chọn và biến động thị trường
Sự biến động ngụ ý là một yếu tố quan trọng trong việc quyết định giá trị tương lai của một quyền chọn. Mặc dù tất cả các yếu tố khác đều đã biết, nhưng giá quyền chọn vẫn có thể thay đổi nếu có mức độ thay đổi về mức độ biến động ngụ ý.
Biến động Ngụ ý (IV) là gì? Đây là dự báo về khả năng thay đổi giá của một tài sản cơ bản sẽ tác động đến giá quyền chọn. Nó ảnh hưởng đến giá trị thời gian của một tùy chọn.
Ngoài IV, còn có biến động lịch sử, là một chỉ số về độ biến động thực tế được chứng minh bởi thị trường. Tuy nhiên, IV có tác động đáng kể đến giá quyền chọn hơn là biến động lịch sử vì nó dự đoán những thay đổi trong tương lai. Sự biến động trong lịch sử và ngụ ý của một cổ phiếu hoặc tài sản có thể cho thấy các xu hướng trái ngược nhau. Tuy nhiên, vẫn hợp lý nếu so sánh cả hai để có được ý tưởng về những gì có thể nằm ở phía trước. Có thể nói rằng, điều cần thiết là phải có một chiến lược quyền chọn đối với sự biến động cao để thực hiện một giao dịch thành công.
Lập kế hoạch với các chiến lược định giá và biến động tùy chọn
Thị trường ghi nhận năm chiến lược giá cả và biến động quyền chọn đã được thiết lập để lập kế hoạch giao dịch xung quanh IV. Chúng tôi đã liệt kê chúng dưới đây.
Chiến lược gọi và đặt khỏa thân
Mặc dù chiến lược không phức tạp nhất để thực hiện, nhưng nó chỉ dành cho những nhà giao dịch có kinh nghiệm. Tại sao? Rủi ro rủi ro cao đến mức tổn thất sẽ không giới hạn nếu dự đoán của bạn sai.
Khi giá của một cơ sở đang tăng, nhưng bạn mong đợi có sự biến động cao, bạn sẽ bán một quyền chọn mua không lãi suất. Đây là chính sách hoạt động tốt nhất khi tâm lý thị trường vẫn ở giữa tăng và trung tính.
Tương tự, một nhà giao dịch có thể viết một lệnh gọi trần nếu anh ta giả định thị trường tiếp tục giảm giá. Anh ta bán một quyền chọn mua không còn tiền và kiếm lời khi giá cơ bản giảm xuống.
Hãy xem xét nó với một ví dụ. Giả sử giá trị của cổ phiếu XYZ giảm 20% sau khi tăng trong một năm. Giá hiện tại của cổ phiếu là 91 Rs. Nhà giao dịch có thể mua cổ phiếu với giá thực tế RS 90 với ngày hết hạn vào tháng 8 năm 2020. Giá giao dịch thỏa thuận hiện tại là 11,40 Rs với tỷ lệ IV là 53%, có nghĩa là đối với giao dịch thỏa thuận để có lãi vào tháng 8, giá của nó phải giảm thêm 12,55 Rs hoặc 14%.
Ngược lại, một nhà giao dịch sẽ viết một quyền chọn mua trần nếu anh ta kỳ vọng thị trường vẫn giảm giá. Nếu cổ phiếu đóng cửa dưới 90 Rs vào tháng 8, nhà giao dịch có thể giữ toàn bộ số tiền bảo hiểm và kiếm lợi nhuận từ giao dịch.
Tuy nhiên, có một lời cảnh báo rằng, việc viết lời kêu gọi hoặc đặt hàng trần trụi mang rủi ro không giới hạn và cuối cùng bạn có thể tích lũy khoản lỗ khổng lồ nếu chiến lược của bạn không phù hợp với xu hướng. Thông thường, để phòng ngừa rủi ro, các nhà giao dịch tham gia vào một mức chênh lệch bằng cách thêm một vị thế bán / bán khống vào giao dịch.
Động tác bẻ lái ngắn và bẻ lái: Trong một thỏa thuận căng thẳng, khi mức độ biến động của thị trường cao, một nhà giao dịch viết (bán) cả quyền chọn mua và đặt ở cùng một mức giá thực hiện để nhận phí bảo hiểm từ cả hai. Anh ấy hy vọng IV sẽ giảm khoảng thời gian hết hạn, do đó cho phép anh ấy giữ lại phí bảo hiểm từ cả hai tùy chọn (12,35 Rs + 11,10 Rs =23,45 Rs).
Một chiến lược thắt cổ ngắn cũng tương tự như điều kiện buộc ngắn. Nhưng trong một tình huống khó khăn, giá thực hiện của quyền chọn mua và quyền chọn bán không giữ nguyên. Quy tắc ngón tay cái chỉ ra rằng giá thực hiện cuộc gọi vẫn cao hơn giá thực hiện thỏa thuận.
Tiếp tục với ví dụ trên, nếu chúng ta giả sử cổ phiếu cơ bản đóng trên 66,55 Rs (giá thực hiện 90 Rs - phí bảo hiểm nhận được 23 Rs) hoặc dưới 113,45 Rs (90 Rs + 23,45 Rs) thì giao dịch sẽ có lãi.
Khả năng sinh lời trong điều kiện hạn chế thấp hơn khả năng sinh lời, nhưng nó cung cấp cho bạn phạm vi rộng hơn để giảm rủi ro.
Ống dẫn sắt: Nếu bạn thích ý tưởng thắt cổ ngắn, nhưng không thích rủi ro liên quan đến nó, thì ống dẫn sắt là lựa chọn của bạn. Nó bao gồm giao dịch một cặp chênh lệch số tiền mỗi khi gọi và đặt bên để tăng cơ hội thu lợi và giảm khối lượng rủi ro.
Kết luận
Giao dịch quyền chọn liên quan đến việc tối ưu hóa lợi nhuận khi xu hướng thị trường dự kiến sẽ đảo ngược. Khi IV cao, hãy lập kế hoạch cho một chiến lược bán hàng. Sự biến động cao sẽ giữ cho giá của các quyền chọn của bạn luôn ở mức cao và cho phép bạn tận dụng lợi nhuận cao hơn. Là một nhà đầu tư, bạn cần cân nhắc cẩn thận các rủi ro của mình để đi đúng xu hướng thị trường để hoạch định một chiến lược giao dịch quyền chọn thành công.