Mã hóa? Xml ="utf-8"?> Kể từ tháng 10 năm 2021, ETF hợp đồng tương lai bitcoin đầu tiên — ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSE:BITO) —đăng ký với SEC và đã được Sở giao dịch chứng khoán New York chấp thuận giao dịch. Điều này đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc thể chế hóa tiền điện tử.

Điều đó nói rằng, có những sắc thái đối với ETF bitcoin đầu tiên và đầu tư vào ETF tương lai bitcoin không giống như đầu tư trực tiếp vào bitcoin như một tài sản tiền điện tử.

TL; DR

• ProShares Bitcoin Strategy ETF ($ BITO) là ETF tương lai bitcoin đầu tiên được giao dịch trên một sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ.
• Vì là quỹ ETF tương lai nên quỹ này nắm giữ các hợp đồng tương lai cho tài sản bitcoin nhưng không nắm giữ chính bitcoin.
• Bitcoin ETF có thể mở ra quyền truy cập vào tài sản tiền điện tử cho các nhà đầu tư tổ chức và các nhà đầu tư khác có thể không có quyền truy cập vào tiền điện tử thông qua nền tảng đầu tư của họ.
• Tác động ròng của ETF hợp đồng tương lai bitcoin vẫn chưa rõ ràng, với một số chuyên gia tin rằng mốc quan trọng thực sự sẽ là ETF đầu tư quan trọng vào bitcoin.

ETF bitcoin là gì?

ETF bitcoin là một quỹ được thiết kế để theo dõi hoạt động của bitcoin theo thời gian. Có các quỹ ETF tương tự theo dõi các tài sản như vàng, bạc và tổng chỉ số thị trường chứng khoán.

Để ETF có sẵn cho các nhà đầu tư, nó phải được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) phê duyệt và được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. ETF bitcoin đầu tiên nhận được trạng thái này là ProShares Bitcoin Strategy ETF ($ BITO ) và đã bắt đầu giao dịch kể từ ngày 19 tháng 10 năm 2021.

Đầu tư vào quỹ ETF bitcoin khác với đầu tư vào chính bitcoin như thế nào?

Đầu tư vào quỹ ETF bitcoin có nghĩa là tìm cách đầu tư vào quỹ đạo chung của tiền điện tử bitcoin, mà không trực tiếp đầu tư hoặc sở hữu bitcoin. Một ví dụ tương tự sẽ là một nhà đầu tư chọn đầu tư vào một quỹ ETF vàng thay vì sở hữu vàng vật chất.

Điều quan trọng, ETF bitcoin đầu tiên (BITO) là một ETF tương lai. Điều này có nghĩa là quỹ này nắm giữ các hợp đồng tương lai cho tài sản bitcoin chứ không phải bitcoin. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận chính thức để mua một tài sản vào một ngày trong tương lai, hoặc trong trường hợp này là IOU để mua bitcoin trong tương lai.

FINRA đề cập đến các quỹ cung cấp khả năng tiếp xúc với hàng hóa là các sản phẩm giao dịch trao đổi phi truyền thống (ETP). FINRA coi các loại ETP này là đầu cơ và cho rằng chúng có thể không phù hợp với các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Trong trường hợp hợp đồng tương lai Bitcoin, các hợp đồng này được “thanh toán bằng tiền mặt” có nghĩa là chúng không thực sự hứa hẹn việc phân phối bitcoin, thay vào đó chúng hứa hẹn việc giao số tiền mặt tương đương với giá trị của bitcoin tại thời điểm hết hạn. Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hàng hóa (trong trường hợp này là bitcoin) vào một ngày trong tương lai.

Thực tế là ETF bitcoin đầu tiên là một ETF tương lai là quan trọng. Có một khoản chi phí liên quan đến các hợp đồng tương lai “cuốn chiếu” và điều này có nghĩa là một quỹ ETF tương lai bitcoin sẽ không theo dõi hoàn hảo giá giao ngay của tài sản (bitcoin). Giá giao ngay là giá thị trường hiện tại của tài sản.

ETF tiền điện tử chuyên đề hiện đang tồn tại, nhưng những quỹ này không nắm giữ hợp đồng tương lai tiền điện tử cũng như không trực tiếp nắm giữ tài sản tiền điện tử. Thay vào đó, các ETF chuyên đề này nắm giữ các vị trí trong các công ty tạo nên cơ sở hạ tầng của không gian tiền điện tử tổng thể. Đây là một điểm khác biệt quan trọng và tại sao việc phê duyệt ETF bitcoin lại có ý nghĩa quan trọng như vậy.

Một ví dụ về ETF tiền điện tử theo chủ đề là NexGen Economy ETF (NYSE:BLCN), có các vị trí trong Marathon Digital Holdings (MARA), PayPal (PYPL) và Overstock.com (OSTK), là một trong những nhà bán lẻ lớn đầu tiên chấp nhận thanh toán bằng bitcoin.

Đầu tư vào bitcoin trực tiếp hoặc thông qua ETF bitcoin có thể có các tác động thuế khác nhau đối với các nhà đầu tư. ETF bitcoin là một loại bảo mật và sẽ được coi như vậy. Tuy nhiên, bitcoin thực tế hiện được IRS coi là tài sản, điều này dẫn đến hậu quả thuế hơi khác (mặc dù lãi vốn vẫn được áp dụng). Đây không phải là lời khuyên về thuế. Vui lòng tham khảo ý kiến ​​cố vấn thuế của bạn để biết chi tiết cụ thể.

Bitcoin ETF so với tài sản bitcoin:ưu và nhược điểm

Một lợi thế của ETF bitcoin là tính linh hoạt mà nó mang lại cho các nhà đầu tư. Bitcoin ETF cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào tương lai của loại tiền điện tử này mà không cần đầu tư trực tiếp. Những người ủng hộ quỹ ETF bitcoin nói rằng điều này mở rộng quyền truy cập vào bitcoin cho các nhóm nhà đầu tư lớn hơn, những người có thể không muốn đầu tư trực tiếp vào bitcoin.

Mặc dù đầu tư vào bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã trở nên dễ tiếp cận hơn—Public.com bắt đầu triển khai khả năng đầu tư vào bitcoin và mười loại tiền điện tử khác kể từ tháng 10 năm 2021 — vẫn còn nhiều nơi mà mọi người không thể đầu tư vào tài sản tiền điện tử. Do đó, Bitcoin ETFs tiếp tục thể chế hóa ý tưởng đầu tư vào tiền điện tử.

Đối với những hạn chế, một điều quan trọng cần lưu ý là ETF thường đi kèm với phí quản lý và ETF Chiến lược Bitcoin đã được phê duyệt cũng không khác, với phí quản lý được niêm yết là 0,95%. Phí quản lý ETF được tính từ giá trị tài sản ròng hàng ngày, đó là lý do tại sao các nhà đầu tư không thấy chúng được phản ánh trong các giao dịch của họ.

Cũng có câu hỏi đặt ra là liệu một quỹ ETF tương lai bitcoin có thể theo dõi chính xác giá thị trường của bitcoin theo thời gian hay không. Điều này là do cái được gọi là contango , xảy ra khi giá giao ngay (giá trị thị trường hiện tại) thấp hơn giá trị của hợp đồng tương lai đối với một tài sản (hoặc giảm giá, trong đó điều ngược lại là đúng). Một số nhà phân tích tin rằng điều này có thể tạo ra lợi nhuận thấp hơn cho các nhà đầu tư chọn ETF tương lai bitcoin chứ không phải bitcoin.

Bitcoin ETF cũng có thể giúp cho việc bán bitcoin trở nên dễ dàng hơn hoặc đặt cược vào việc giá bitcoin đang giảm giá trị theo thời gian. Một số người đam mê bitcoin tin rằng các nhà đầu tư tổ chức có thể thử cách tiếp cận này để đẩy giá bitcoin xuống. Lý do để làm điều này có thể là để mua lại với giá thấp hơn.

Cuối cùng, các ETF bitcoin cũng đặt ra một kịch bản thú vị, trong đó một tài sản phần lớn không được kiểm soát sẽ được điều chỉnh theo định dạng của ETF tương lai. Nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử là phi tập trung và do đó, đối với một số người ủng hộ tiền điện tử, điều này mâu thuẫn với tiền đề ban đầu của bitcoin.

Tác động đến không gian tiền điện tử

Sau khi Sở giao dịch chứng khoán New York phê duyệt ETF chiến lược Bitcoin ($ BITO), giá bitcoin đã tăng 7%. Ở cấp độ cao, việc bao gồm các quỹ ETF bitcoin đầu tiên trong tương lai (dự kiến ​​sẽ ra mắt nhiều hơn) có tác dụng hợp pháp hóa bitcoin như một tài sản. Kết quả có thể là nhiều tổ chức đô la chảy vào tiền điện tử như một tài sản thay thế.

Điều đó nói rằng, tác động tổng thể vẫn còn được nhìn thấy. Các nhà đầu tư cá nhân đã có thể đầu tư vào bitcoin và có tới 13% người Mỹ đã đầu tư vào tiền điện tử vào năm 2021 theo một nghiên cứu của Đại học Chicago. Hơn nữa, các nhà đầu tư tổ chức đã có khả năng đầu tư thông qua Grayscale Bitcoin Trust, giao dịch trên thị trường OTC. Vì lý do đó, một số chuyên gia tin rằng chất xúc tác thực sự cho bitcoin và các loại tiền điện tử khác sẽ là sự chấp thuận của một ETF tiền điện tử không dựa trên tương lai (hay còn gọi là được hỗ trợ vật lý).