Sau khi hoàn thành dự báo tài chính cho một dự án mới, câu hỏi đầu tiên thường được đặt ra là "Lợi tức của tôi là bao nhiêu?" Câu trả lời dự đoán là một tỷ lệ phần trăm đơn giản hoặc một giá trị thực nghiệm đại diện cho lợi nhuận dự kiến. Tuy nhiên, thường thì câu trả lời thực tế sẽ là "Nó phụ thuộc". Nó phụ thuộc vào những gì người ta muốn đo lường. Lợi tức đầu tư không nhất thiết phải là một phép đo, ngược lại, nó là một loại công cụ đo lường được thiết kế để cung cấp thông tin chi tiết về kết quả hoạt động của một dự án đầu tư hoặc kinh doanh.
Các nhà đầu tư khác nhau chọn các biện pháp khác nhau để họ đánh giá hiệu quả hoạt động. Đôi khi sự lựa chọn là sở thích của nhà đầu tư và đối với những người khác, nó được thúc đẩy bởi các quy trình hoạt động tiêu chuẩn trong một ngành. Cuối cùng, bất kỳ biện pháp nào được sử dụng, các nhà đầu tư bắt buộc phải hiểu được những gì mà phép đo đó đang đánh giá. Điều quan trọng là phải đảm bảo rằng cùng một phép đo đang được sử dụng để đánh giá nhiều khoản đầu tư:các công cụ khác nhau có thể dẫn đến việc so sánh giữa táo và cam.
Lợi nhuận có thể là các phép đo liên quan được tính toán hàng tháng, hàng quý hoặc thậm chí hàng năm. Các biện pháp khác dường như mang lại lợi nhuận cho toàn bộ dự án hoặc liên doanh. Thế kỷ XXI đã mở ra một kỷ nguyên ngày càng tập trung vào các lĩnh vực như tính bền vững, hạn chế tác động môi trường và trách nhiệm xã hội. Thế giới tài chính đã phản ứng bằng cách nắm lấy ý tưởng đo lường lợi ích xã hội thu được từ các dự án kinh doanh và đầu tư khác nhau. Do đó, các công cụ đang được phát triển để cố gắng đo lường lợi tức đầu tư của xã hội.
Sử dụng phép chiếu cho một công ty mà chúng tôi sẽ gọi là ABC, các phép đo lợi tức của Incorporated (xem bên dưới) sẽ được mô tả về quy trình tính toán của họ và thông tin chi tiết mà họ cung cấp về lợi nhuận của nhà đầu tư. Theo ngữ cảnh, đây thực sự là một ví dụ thực tế từ một khách hàng trước đây của tôi, với cùng một số và một số số liệu đã được sửa đổi.
Các loại lợi nhuận được chia thành hai loại, loại từ mối quan tâm thường xuyên và loại từ khoản đầu tư. Điều trước đây phản ánh lợi nhuận tổng thể từ một doanh nghiệp toàn bộ, được giả định là một liên doanh sẽ vẫn hoạt động trong tương lai đáng kể.
Do đó, lợi nhuận của mối quan tâm thường xuyên cung cấp một cái nhìn tổng thể về hiệu suất của một doanh nghiệp nói chung.
Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) là phép đo hiệu quả của tài sản được sử dụng trong một dự án kinh doanh để tạo ra lợi nhuận.
Đối với Công ty Cổ phần ABC, ROA cho mỗi 5 năm hoạt động đầu tiên của nó sẽ là:
ROA là một thước đo có giá trị vì nó mô tả lợi nhuận trên mỗi đô la tài sản được sử dụng. Ví dụ, trong năm thứ 3, ABC dự kiến tạo ra 18,21 đô la cho mỗi 100 đô la tài sản được sử dụng trong doanh nghiệp. Tuy nhiên, như trường hợp của hầu hết các phép tính trả về, giá trị thực nghiệm không phải là toàn bộ câu chuyện. Để minh họa, chúng tôi sẽ đặt câu hỏi “18,21% có phải là lợi tức tài sản tốt không?” Rất tiếc, một lần nữa, câu trả lời là "Còn tùy"!
Khi đánh giá ROA, chìa khóa đầu tiên là hiểu ngành và hiệu suất liên quan đến nó. Giả sử trong ngành của ABC, tỷ suất sinh lợi trung bình trên tài sản là 20,00%. Rõ ràng, ABC đang hoạt động dưới mức trung bình trong những năm đầu. Tuy nhiên, hãy lưu ý xu hướng ROA của ABC đang cải thiện và đến năm thứ 5 sẽ tốt hơn một chút so với ngành.
Để ROA cung cấp giá trị đầy đủ nhất, nó phải được xem theo thời gian như một phép đo hoạt động liên tục. Mặc dù ROA tại thời điểm có giá trị, nhưng phân tích xu hướng nhìn chung có giá trị lớn hơn.
Việc đánh giá lợi nhuận theo kinh nghiệm (số đô la) như một thước đo lợi tức đầu tư thường là một sai sót. Ví dụ:thu nhập ròng của British Petroleum trong năm tài chính 2017 là khoảng 3,4 tỷ đô la. Chắc chắn là một khoản tiền khổng lồ. Tuy nhiên, ROA của BP cho năm tài chính 2017 là 1,23%. Con số này ít hơn đáng kể so với một số đối thủ cạnh tranh của nó.
Để so sánh, Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm có lợi suất trung bình là 2,33% trong năm 2017. Do đó, nếu BP có thể thanh lý tài sản ~ 277 tỷ USD và đầu tư vào Kho bạc Hoa Kỳ, nó sẽ có lợi tức tài sản lớn hơn với mức thấp hơn nhiều. mức độ rủi ro. Do đó, việc chỉ xem đô la theo kinh nghiệm không bao giờ là một thước đo lợi nhuận tốt.
Mọi ngành đều có quy trình hoạt động tương tự nhau giữa các công ty trong ngành. Ví dụ, các công ty công nghiệp có mức đầu tư lớn hơn vào tài sản. Các công ty dầu mỏ có yêu cầu thiết bị rất lớn. Tuy nhiên, các doanh nghiệp dựa trên dịch vụ có ít tài sản hơn nhiều. So sánh Exxon với Facebook.
Trong khi Thu nhập ròng có thể so sánh được, ROA của Facebook cao hơn đáng kể so với Exxon. Thoạt nhìn, người ta có thể cho rằng Facebook đang hoạt động tốt hơn Exxon. Tuy nhiên, hãy lưu ý sự khác biệt về tài sản. Exxon có gấp 4 lần tài sản của Facebook. Như đã lưu ý trước đây, Exxon đang hoạt động tốt hơn một số đối thủ cạnh tranh trong ngành trên cơ sở ROA. Do đó, cần phải hiểu việc so sánh ROA giữa các ngành không phải lúc nào cũng hợp lý hoặc khả thi.
Ngoài ra, điều quan trọng cần lưu ý là trong một ngành, một số doanh nghiệp có thể có ít tài sản hơn bình thường nếu họ sử dụng tài sản thuê so với tài sản sở hữu. Tài sản cho thuê không xuất hiện trên bảng cân đối kế toán, do đó tổng tài sản của một công ty như vậy sẽ nhỏ hơn nhiều so với một công ty sở hữu tài sản đó. Trong trường hợp này, ROA đối với công ty cho thuê tài sản sẽ tốt hơn nhiều. Người quan sát không chỉ nên so sánh ROA của các doanh nghiệp cạnh tranh (hoặc các khoản đầu tư thay thế) mà còn với mức tài sản trong bảng cân đối kế toán mà mỗi doanh nghiệp sử dụng. Đây sẽ là một cách khác để đảm bảo tính toán ROA so sánh đúng.
Tỷ suất sinh lời trên tài sản giả định mức tài sản không đổi theo thời gian. Tuy nhiên, trong các tình huống có khả năng xảy ra hoặc dự kiến sẽ xảy ra các biến động trong kỳ, thì việc sử dụng tài sản trung bình thường là một ý kiến hay. Công thức tương tự như ROA nhưng cho phép tài sản trung bình.
Trong khi tài sản cố định chiếm phần lớn trong hầu hết các tài sản trong bảng cân đối kế toán, một số ngành có lượng tài sản lưu động lớn hơn hoặc tài sản lưu động biến động lớn. Trong những trường hợp này, cách tính ROA có thể được sửa đổi để chỉ bao gồm tài sản cố định dài hạn. Thước đo này có giá trị khi những tài sản đó là chìa khóa cho hiệu suất lâu dài.
Giá trị cuối cùng của ROA để đo lường ROI là đánh giá nó trên cơ sở hoạt động liên tục theo thời gian, nhìn từ góc độ xu hướng và so sánh với các tiêu chuẩn ngành và xây dựng bảng cân đối kế toán điển hình cho các công ty / khoản đầu tư tương tự.
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thước đo lợi nhuận trên vốn đầu tư được thực hiện trong hoạt động kinh doanh đầu tư.
Lưu ý rằng Tổng vốn chủ sở hữu bao gồm vốn đã thanh toán cộng với lợi nhuận giữ lại (lợi nhuận chưa phân phối được tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh). Đây thường là phần có yếu tố gây nhầm lẫn, nó không được đại diện cho giá trị thị trường của cổ phiếu giao dịch của công ty.
Đối với Công ty Cổ phần ABC, ROE cho mỗi 5 năm hoạt động đầu tiên của nó sẽ là:
ROE khác với ROA vì đòn bẩy, là khoản tiền đi vay để đầu tư vào hoạt động kinh doanh. Về cơ bản, nếu không vay vốn và tất cả vốn đầu tư là vốn chủ sở hữu, thì ROE và ROA sẽ hoàn toàn giống nhau. Tuy nhiên, nếu chi phí của các khoản tiền đi vay (tức là Lãi suất) thấp hơn ROA không có trung bình, thì việc sử dụng tài sản có đòn bẩy sẽ dẫn đến ROE lớn hơn ROA không trung bình.
Trong khi ROA được sử dụng để so sánh giữa các doanh nghiệp đang hoạt động hoặc để xác định tính khả thi về tài chính, ROE thường được sử dụng để xác định lợi tức đầu tư thực tế hoặc dự kiến. Giống như ROA, xu hướng ROE theo thời gian có khả năng có giá trị hơn bất kỳ điểm dữ liệu đơn lẻ nào.
Quyết định ROE “tốt” phụ thuộc vào một số yếu tố:
Trong khi ROE mô tả lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, thì Lợi tức trên Vốn đầu tư (ROIC) mô tả lợi nhuận tổng thể trên tất cả vốn đầu tư:vốn chủ sở hữu và nợ.
Đối với Công ty Cổ phần ABC, ROIC từ năm 1 đến năm 5 được dự báo là:
ROIC đo lường tổng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và nợ đầu tư vào doanh nghiệp. ROIC được sử dụng để so sánh lợi tức trên vốn đầu tư với chi phí chung của vốn đầu tư, phổ biến nhất là Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC).
Nếu ROIC> WACC, thì liên doanh đang cung cấp đủ lợi nhuận vượt quá rào cản lợi nhuận mà các nhà đầu tư nợ và vốn cổ phần yêu cầu, cho thấy rằng một dự án đang hoạt động (hoặc được dự kiến sẽ thực hiện) một cách thỏa đáng. Giả sử WACC cho ABC, Inc. là 20%. Trong năm 1 và năm 2, kết quả hoạt động ít hơn so với yêu cầu, đây không phải là điều bất ngờ đối với một dự án khởi nghiệp. Tuy nhiên, trong 3 đến 5 năm ROIC vượt quá WACC, cho thấy rằng lợi nhuận mong muốn sẽ được trả cho các nhà đầu tư. Lợi nhuận vượt quá sẽ là lợi nhuận bổ sung cho các nhà đầu tư cổ phần hoặc lợi nhuận giữ lại bổ sung trong doanh nghiệp.
Không giống như ROA và ROE, ROIC là hoạt động kinh doanh cụ thể và liên quan đến chi phí vốn cho một dự án kinh doanh cụ thể. Theo thời gian, WACC có thể thay đổi, và do đó, bắt buộc phải so sánh WACC giai đoạn hiện tại với ROIC giai đoạn hiện tại.
ROA, ROE và ROIC liên quan đến lợi tức đầu tư dựa trên thu nhập ròng hoặc lợi nhuận hoặc lợi nhuận dựa trên kế toán. Tổng lợi nhuận đầu tư trong phạm vi khác là các thước đo tỷ suất sinh lợi bằng tiền và dựa trên lượng tiền mặt đã đầu tư, tiền mặt nhận được và thời gian của các dòng tiền. Hai phép tính tổng lợi tức đầu tư chính là Giá trị hiện tại ròng (NPV) và Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR). Cả hai thước đo đều bắt nguồn từ khái niệm Giá trị thời gian của tiền, về cơ bản nói rằng tiền có giá trị thời gian vì nó có thể sinh lãi khi được đầu tư theo thời gian.
Giá trị hiện tại ròng (NPV) bằng tổng Giá trị hiện tại (PV) của tiền đầu tư (dòng tiền ra) cộng với PV của mỗi dòng tiền nhận được trong tương lai. Các dòng tiền này thể hiện sự thu hồi của khoản đầu tư cộng với lợi nhuận (lợi nhuận). Tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để tính toán PV của mỗi dòng tiền là lợi nhuận tối thiểu mà nhà đầu tư thấy có thể chấp nhận được, thường được gọi là “tỷ lệ vượt rào”.
Để tính NPV, các dòng tiền trong tương lai phải bao gồm tất cả các dòng tiền sẽ nhận được trong tương lai. Tuy nhiên, hầu hết các dự án kinh doanh dự kiến sẽ tiếp tục vô thời hạn trong tương lai. Để tạo ra một số lượng hữu hạn các dòng tiền dự kiến trong tương lai, cần phải tính toán một giá trị đại diện cho tất cả các dòng tiền xuất hiện sau khi kết thúc dự báo. Giá trị này được gọi là Giá trị còn lại hoặc Giá trị cuối.
Giá trị thu hồi xấp xỉ số tiền bán hàng thuần mà nhà đầu tư nhận được với giả định khoản đầu tư đã được bán trong kỳ cuối cùng của dự báo. Bằng cách giả định bán khoản đầu tư, tổng dòng tiền là hữu hạn và xảy ra trong thời hạn của dự báo.
Giá trị cuối kỳ là giá trị đại diện được bao gồm trong kỳ cuối cùng của dự báo dòng tiền, được tính bằng cách lấy dòng tiền của kỳ cuối chia cho tỷ lệ chiết khấu. Đây là phương pháp thường được sử dụng cho các khoản đầu tư dự kiến sẽ tiếp tục vượt ra ngoài phạm vi dự báo tài chính
Đối với tập đoàn ABC, kỳ vọng là hoạt động kinh doanh sẽ tiếp tục vô thời hạn. Do đó, Giá trị cuối cùng bằng dòng tiền Năm 5 chia cho tỷ lệ vượt rào của nhà đầu tư là 15%.
Khi tổng dòng tiền theo thời kỳ được xác định, PV của mỗi dòng được tính toán và tổng các PV là NPV.
Khi NPV được tính toán, việc phân tích rất đơn giản. Nếu NPV lớn hơn 0, PV của dòng tiền vào trong tương lai vượt quá PV của khoản đầu tư (hoặc dòng tiền ra). Trong trường hợp này, lợi nhuận vượt quá yêu cầu tối thiểu 15%. NPV lớn hơn 0 cho thấy lợi tức thực tế vượt quá tỷ lệ chiết khấu.
NPV KHÔNG cung cấp lợi tức đầu tư cụ thể (tức là tỷ lệ phần trăm), nhưng nó thường được sử dụng như một thước đo lợi tức sơ bộ để đưa ra quyết định “đi / không” về một khoản đầu tư. Về cơ bản, tỷ suất WACC được coi là tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà dự án phải đạt được nếu dự án được theo đuổi. Tỷ lệ này đôi khi được gọi là tỷ lệ "vượt rào". Nếu dự án có thể “vượt qua rào cản”, thì nó thường sẽ được theo đuổi. Phép chiếu cho ABC chỉ ra NPV dương và do đó, nó xóa bỏ rào cản.
Như đã đề cập, NPV không cung cấp giá trị hoàn trả thực tế. Tuy nhiên, tổng lợi tức đầu tư được thể hiện bằng dòng tiền vào và ra có thể được xác định bằng cách sử dụng Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR). Một định nghĩa về IRR nói rằng IRR là tỷ lệ chiết khấu làm cho NPV chính xác bằng 0. Ví dụ:nếu WACC bao gồm lợi nhuận cần thiết cho nợ và vốn chủ sở hữu là 33%, và NPV của một dự án chính xác là 0, thì IRR sẽ là 33%.
Việc tính toán IRR có thể đạt được bằng cách chạy nhiều lần lặp lại phép tính NPV và thay đổi tỷ lệ chiết khấu trên mỗi phép tính cho đến khi NPV bằng 0. Một phương pháp tính toán hiệu quả hơn là sử dụng hàm IRR trong phần mềm bảng tính như Excel hoặc với tài máy tính.
Sử dụng Excel, IRR cho ABC được dự đoán là 33%.
Tỷ lệ vượt rào cho khoản đầu tư này là 15%. NPV cho chúng tôi biết rằng lợi nhuận vượt quá tỷ lệ rào cản và IRR cho chúng tôi biết rằng lợi nhuận chính xác là 33%.
Quay lại một chút cho câu hỏi ban đầu, “Lợi tức của tôi là gì?”, IRR có lẽ là giá trị hoàn vốn mà nhà đầu tư đang tìm kiếm khi đánh giá các cơ hội đầu tư. Sử dụng IRR, nhà đầu tư được thông báo rằng họ sẽ thu hồi số tiền thu được từ đầu tư cộng với lợi nhuận 33% trên số tiền đã đầu tư.
Lợi tức đầu tư xã hội (SROI) là một nỗ lực nhằm định lượng lợi ích xã hội thu được từ cơ hội đầu tư. Có nguồn gốc ở Mỹ, SROI nhanh chóng được chấp nhận ở Châu Âu.
Một giả định chính của SROI là giá trị tác động xã hội của một dự án vượt quá số tiền đầu tư ban đầu, nếu không, SROI sẽ là một giá trị âm. Mức chênh lệch giữa giá trị tác động xã hội và vốn đầu tư ban đầu càng lớn thì SROI càng lớn.
Một trong những khó khăn chính đối với SROI là xác định giá trị tác động xã hội. Bốn loại tác động chính bao gồm:
Đầu vào - đầu tư nguồn lực vào hoạt động (chẳng hạn như chi phí chạy chương trình sẵn sàng cho việc làm)
Kết quả đầu ra - các sản phẩm trực tiếp và hữu hình từ hoạt động (ví dụ:số lượng người được đào tạo)
Kết quả - những thay đổi đối với con người do hoạt động (nghĩa là công việc mới, thu nhập tốt hơn hoặc chất lượng cuộc sống được cải thiện của các cá nhân)
Tác động - kết quả trừ đi ước tính về những gì sẽ xảy ra (ví dụ:nếu 20 người có công việc mới nhưng 5 người trong số họ vẫn có việc làm, tác động dựa trên 15 người có việc làm nhờ chương trình sẵn sàng việc làm)
Trong khi SROI mở rộng khái niệm phân tích lợi tức đầu tư ra ngoài giới hạn của tài chính truyền thống, những thay đổi xã hội học trong xã hội đang thúc đẩy các nhà đầu tư nhìn xa hơn những con số đến giá trị xã hội và lợi ích. Không còn nghi ngờ gì nữa, khi SROI phát triển, nó sẽ trở nên phổ biến hơn trong đánh giá liên doanh kinh doanh.
Tin hay không thì tùy, mỗi tính toán này nên được chuẩn bị cho tất cả các dự báo kinh doanh. Tại sao? Bởi vì mỗi bên xem xét các dự báo tài chính sẽ làm như vậy từ một góc độ khác nhau. Dự báo ABC được thảo luận đã được đưa vào một kế hoạch kinh doanh đã được xem xét bởi cả các nhà đầu tư cổ phần tiềm năng, cũng như các nhà cho vay tiềm năng về vốn tăng trưởng.
Trọng tâm đầu tiên của các nhà đầu tư cổ phiếu là Tổng lợi nhuận đầu tư, cụ thể là IRR, cho biết lợi tức dự kiến trên khoản đầu tư cổ phần của họ. Hãy nhớ lại mặc dù IRR giả định giá trị còn lại hoặc giá trị cuối cùng là một phần của dòng tiền cuối cùng. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư cũng hiểu rằng họ cần phải chấp nhận tính hợp lệ của các giả định giá trị cuối cùng, nếu không IRR sẽ bị thiếu sót. Trong trường hợp ABC, giá trị đầu cuối giả định một dòng tiền không đổi trong nhiều năm ngoài phạm vi dự báo. Tuy nhiên, đối với ABC, đây là một giả định thận trọng, vì dòng tiền của nó có thể sẽ tăng lên trong những năm tới.
Ngoài ra, các nhà đầu tư vốn cổ phần cũng đã xem xét các Biện pháp Quan tâm Tiếp tục, cụ thể là các biện pháp ROE và ROIC. ABC (giống như hầu hết các công ty khởi nghiệp khác) đã có một chiến lược rút lui cuối cùng là chuyển sang công khai. Để thu hút các nhà đầu tư IPO, ABC sẽ cần phải dự báo lợi tức đầu tư ổn định liên tục phù hợp với luận điểm mua và giữ của các nhà quản lý tiền tệ trên thị trường đại chúng, chẳng hạn như các quỹ hưu trí.
Các bên cho vay tiềm năng cũng tập trung vào các Biện pháp Quan tâm Đi tới, thực tế là một phần của nhóm các công cụ đo lường được gọi là Tỷ lệ Tài chính, cung cấp nhiều phép đo hoạt động cho phép phân tích hoạt động của một công ty cụ thể và so sánh với các công ty khác trong ngành. Các nhà cho vay tiềm năng thường sẽ xem xét các chỉ số lợi nhuận này bởi vì họ đang tìm kiếm một mục chính:ổn định tài chính theo thời gian, ở mức hoạt động đủ để trả nợ. Các thước đo ROA và ROIC đã minh họa cụ thể cách thức ABC sẽ có lãi, nhưng hoạt động đó được dự báo sẽ ổn định và tăng trưởng với tốc độ hợp lý theo thời gian.
Lợi nhuận không chỉ là thước đo hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp mà còn là thước đo của công ty này với công ty khác. Thông thường, loại phân tích này được gọi là điểm chuẩn. Chìa khóa để đo điểm chuẩn là xác định các công ty càng giống với công ty chủ thể càng tốt. Ví dụ:American Airlines tự đánh giá điểm chuẩn cho United, Delta và các hãng hàng không lớn khác. Đánh giá các chỉ số lợi nhuận cho các đối thủ cạnh tranh cho phép xếp hạng cũng như xác định các tiêu chuẩn và mức trung bình của ngành. Rõ ràng, việc dự đoán hiệu suất của một dự án kinh doanh mới bằng hoặc tốt hơn mức trung bình của ngành sẽ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư thuộc mọi loại hình.
Các biện pháp thu hồi vốn đầu tư là nền tảng cho các dự án mới cũng như các mối quan tâm sắp tới. Những biện pháp này chắc chắn sẽ là một phần của bối cảnh tài chính trong nhiều năm tới. Tuy nhiên, các tỷ lệ mới như Lợi tức đầu tư xã hội có thể trở thành một phần của phân tích tài chính điển hình. Tại thời điểm này, các nhà nghiên cứu số liệu tài chính khó tính có thể sẽ thấy các biện pháp như vậy ít có ý nghĩa hơn vì các giá trị cứng có thể khó được gán cho giá trị tác động xã hội. Tuy nhiên, không có lập luận nào cho rằng các vấn đề tạo ra lợi ích xã hội và / hoặc thiếu thiệt hại về môi trường xã hội sẽ được các nhà đầu tư tiềm năng xem xét vì niềm tin cá nhân hoặc áp lực xã hội. ABC là trong một ngành công nghiệp thúc đẩy lợi ích xã hội về bản chất nếu hoạt động kinh doanh của nó, do đó, các tỷ lệ cụ thể đo lường hàng hóa là không cần thiết. Tuy nhiên, tất cả các liên doanh nên bắt đầu xem xét những vấn đề này dưới một số hình thức khi hoạt động kinh doanh tiến sâu hơn vào thế kỷ XXI.
Nhiều dự án kinh doanh mới được theo đuổi bởi những người sáng lập đam mê kinh doanh và sản phẩm hoặc dịch vụ của nó. Tuy nhiên, chỉ riêng niềm đam mê sẽ không thu hút được các nhà đầu tư. Về lâu dài, nó phụ thuộc vào tiền bạc và việc kiếm tiền. Biến đam mê thành lợi nhuận có thể đo lường được là cách người ta tìm thấy khoản đầu tư tài chính để thực hiện ước mơ.