Nghe phiên bản âm thanh của bài viết này
Một trong những phát triển văn hóa đáng chú ý nhất trong những năm gần đây là sự bùng nổ của chủ nghĩa ăn chay, tạo ra những suy nghĩ vô tận và được đề cập ngay cả trong các ấn phẩm tập trung vào kinh tế như FT. Số lượng người ăn chay trên toàn cầu đã tăng lên nhanh chóng và bao gồm cả những người nổi tiếng rất nổi tiếng, như Beyoncé, người đã đôi khi theo một chế độ ăn kiêng dựa trên thực vật. Những gì đã từng là một thói quen thích hợp, được bảo tồn của các nhà bảo vệ môi trường trung thành, đã chính thức trở thành xu hướng chủ đạo.
Những người ăn chay trường, những người theo chế độ ăn kiêng dựa trên thực vật, có thể bị mang tiếng xấu. Họ có thể bị nhắm mục tiêu bởi những câu chuyện cười như, "Nếu bạn là một người ăn chay trường, người ăn crossfit, bạn sẽ nói với mọi người điều gì đầu tiên?" Mặt khác, nhiều người đang bắt đầu thay đổi việc tiêu thụ thịt vì những lo ngại về môi trường và sức khỏe. Thành công của các sáng kiến như “Ngày thứ Hai không có thịt” nói lên xu hướng đang lan rộng trong giới trẻ.
Một loại cây trồng mới thay thế thịt và các công ty thực phẩm có nguồn gốc thực vật khác đang xuất hiện; trong khi bánh mì kẹp thịt và xúc xích chay đã tồn tại từ lâu, điều khiến các công ty mới này trở nên thú vị là họ đang cố gắng tái tạo thịt tổng hợp, tạo ra một sản phẩm rất giống thịt và do đó, sẽ được tiếp thị chủ yếu cho những người không ăn chay và ăn chay. Sự hấp dẫn của điều này đối với các nhà đầu tư là rất rõ ràng:Nó tạo ra một thị trường tiềm năng hoàn toàn mới.
Không gì thu hút được những người theo chủ nghĩa sốt sắng hơn là đợt IPO của công ty Beyond Meat vào tháng 5 năm 2019, đây là một trong những sự kiện tài chính nổi bật trong năm. Tuy nhiên, liệu công ty có thể sống theo những lời quảng cáo thổi phồng và làm hài lòng các nhà đầu tư của mình? Bài viết này phân tích hiệu suất cổ phiếu của Beyond Meat, lịch sử của công ty, thị trường cho các lựa chọn thay thế thịt và một số đối thủ cạnh tranh của nó.
Beyond Meat (NASDAQ:BYND) được thành lập vào năm 2009 bởi Ethan Brown, một doanh nhân người California với mối quan tâm đến các chủ đề môi trường, đồng thời cũng là một người ăn chay trường. Sứ mệnh của công ty là tập trung vào các lựa chọn thay thế thịt có nguồn gốc từ thực vật, sử dụng hạt đậu và các phân lập protein thực vật khác.
Trong một lá thư kèm theo bản cáo bạch cho đợt IPO của BYND, Ethan Brown tiết lộ rằng anh ấy nhìn thấy những lợi ích dinh dưỡng của thịt, nhưng anh ấy muốn loại bỏ mối liên hệ giữa thịt với động vật mà nó xuất thân, thay vào đó coi nó là “thịt theo thành phần và cấu trúc — axit amin, lipid, khoáng vi lượng, vitamin và nước được kết hợp với nhau trong cấu trúc quen thuộc của cơ hoặc thịt ”và thúc đẩy một sự đổi mới công nghệ trong sản xuất bỏ qua động vật và sử dụng công nghệ để đạt được thành phần và kết cấu giống nhau. Ông liệt kê những lợi thế ấn tượng về môi trường như ít phát thải khí nhà kính hơn 90%, ít nước hơn 99%, ít đất hơn 93% và ít năng lượng hơn 46% cho việc sản xuất Thịt ngoài so với thịt thông thường.
Một điểm thú vị khác là công ty nhắm đến một thị trường chính thống:Họ trích dẫn một thống kê nhấn mạnh rằng 93% người mua sắm tại Kroger trong nửa đầu năm 2018 đã mua sản phẩm Beyond Meat cũng mua thịt thông thường. Điều này mang lại sự tin cậy cho ý tưởng rằng công ty có thể chuyển đổi những khách hàng có chế độ ăn kiêng truyền thống hơn chứ không chỉ người ăn chay trường sang sản phẩm của họ.
Cuối cùng, một điểm đáng chú ý là các lựa chọn thay thế thịt vẫn rất đắt so với thịt động vật truyền thống. Một báo cáo thú vị từ CB Insights phân tích chi phí.
Cổ phiếu ban đầu được chào bán ở mức 25 đô la và ngay lập tức tăng giá, trao tay vào ngày 2 tháng 5 ở mức 45 đô la. Có thời điểm, cổ phiếu này thậm chí đã phá vỡ rào cản 200 đô la, giao dịch ở mức 800% so với giá chào bán ban đầu là 25 đô la. Trên thực tế, IPO của nó là lần hoạt động tốt nhất đối với một công ty niêm yết trên 200 triệu đô la kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Kể từ đó, cổ phiếu đã ổn định ở mức khoảng 150 đô la, điều này vẫn mang lại lợi nhuận cực kỳ ấn tượng cho các nhà đầu tư của nó. Mặc dù doanh số bán hàng đang tăng lên tại công ty, nhưng hệ số bán hàng được ngụ ý bởi giá cổ phiếu không phù hợp với bất kỳ điều gì được thấy trong lĩnh vực thực phẩm. Công ty đang dự đoán doanh thu 210 triệu đô la cho năm nay, hòa vốn. Giá cổ phiếu hiện tại là 150 đô la cho giá trị vốn hóa thị trường là 9,109 tỷ đô la, hoặc tỷ lệ P / S là 43,3 lần, cao hơn những gì Google đã thấy khi nó ra công chúng. Bội số EBITDA điển hình cho chế biến thực phẩm là 11,92, điều này chứng tỏ BYND được coi là một công ty vô cùng sáng tạo, nhưng tăng trưởng có thể thấy trước cũng được định giá đầy đủ.
Giá ngoài thịt (kể từ ngày 3 tháng 7 năm 2019)
Trên thực tế, Beyond Meat vẫn là một công ty nhỏ. Các nhà đầu tư đang tin tưởng vào lĩnh vực này đang phát triển và vào công nghệ và khả năng sản xuất của công ty đang phát triển. Tuy nhiên, các nhà phân tích cổ phiếu Phố Wall dường như không chắc liệu công ty có thể duy trì mức định giá cao như vậy hay không, với hầu hết các cổ phiếu được đánh giá là cổ phiếu nắm giữ.
Như đã đề cập, sự trỗi dậy của chủ nghĩa ăn chay là một xu hướng đã được ghi nhận đầy đủ, nhưng thật khó để tìm được số liệu thống kê đáng tin cậy để chứng minh điều này với bằng chứng định lượng. Một cuộc thăm dò gần đây của Gallup cho thấy số lượng người ăn chay ở Mỹ là khoảng 3% dân số, một mức tăng nhỏ so với con số 2% được báo cáo vào năm 2012. Số người ăn chay, theo cuộc thăm dò, ổn định ở mức 5% so với cùng kỳ.
Điều này cũng được phản ánh trong dữ liệu toàn cầu về tiêu thụ thịt:Tỷ lệ tiêu thụ thịt đã tăng vọt trên toàn cầu, với sản lượng ngày nay trên toàn cầu cao gấp 5 lần so với 50 năm trước. Hiện tượng này không chỉ được thúc đẩy bởi sự gia tăng mức sống ở các nước đang phát triển. Mặc dù có mối tương quan thống kê chặt chẽ giữa tăng thu nhập và tiêu thụ thịt ngày càng tăng, nhưng mức tiêu thụ thịt nói chung không giảm đáng kể ở Mỹ và ở châu Âu. Trên thực tế, tiêu thụ thịt đang tăng lên, nhưng loại thịt được ưa thích đang thay đổi, trong đó thịt gia cầm vượt qua thịt bò, theo xu hướng phù hợp với các mối quan tâm về sức khỏe và môi trường liên quan đến sản xuất thịt và thịt bò.
Tiêu thụ thịt ở Hoa Kỳ trong lịch sử (Bên trái) và năm 2017 (Trên cùng bên phải) so với Toàn cầu (Dưới cùng bên phải)
Để nhìn vào khía cạnh này, doanh số bán các sản phẩm thay thế thịt có nguồn gốc thực vật trong 12 tháng từ tháng 6 năm 2017 đến tháng 6 năm 2018 lên tới 670 triệu đô la, trong khi doanh số bán thịt chế biến (không bao gồm hữu cơ) là 200 tỷ đô la trong khi doanh thu bán thịt tổng thể trong cùng năm là 270 tỷ đô la. (kể cả hữu cơ). Chi phí cao của các lựa chọn thay thế thường được coi là lý do cho thị phần hạn chế và khả năng phục hồi của việc bán thịt. Tuy nhiên, Beyond Meat vẫn là một trong những công ty thực phẩm phát triển nhanh nhất trên thế giới — khối lượng bán ra (thịt tươi + đông lạnh) tăng hơn 3,8 lần từ 3,98 triệu pound năm 2016 lên 15,24 triệu pound năm 2018.
Phần này sẽ trình bày ngắn gọn về cả sự cạnh tranh trực tiếp mà Beyond Meat phải đối mặt trong lĩnh vực thịt làm từ thực vật, cũng như các công ty khác hoạt động trong cùng một lĩnh vực, chẳng hạn như thay thế bữa ăn và thay thế sữa. Thị trường này đã thu hút được sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư, những người đã đầu tư hơn 16 tỷ đô la vào không gian, bao gồm 13 tỷ đô la chỉ riêng trong năm 2017 và 2018.
Impossible Foods có thể là đối thủ cạnh tranh gần nhất và có thể so sánh được với Beyond Meat. Công ty đã công bố một vòng tài trợ khác ngay sau khi IPO của Beyond Meat, huy động được 300 triệu đô la. Nó hiện được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư như Khosla Ventures, Google Ventures và Bill Gates.
Impossible Foods đang tạo ra những chiếc bánh mì kẹp thịt “đang chảy máu” và hiện đang nghiên cứu nhân rộng toàn bộ phần thịt. Tương tự như Beyond Meat, công ty được thành lập vì những lo ngại về môi trường và quan điểm sử dụng khoa học để tái tạo kết cấu và đặc điểm của thịt bằng cách sử dụng protein có nguồn gốc thực vật. Công ty không có ý định niêm yết cổ phiếu trong tương lai gần.
Không có con số doanh thu nào được tiết lộ cho Impossible Foods, nhưng công ty đã phải vật lộn để đáp ứng nhu cầu cho các sản phẩm của mình khi triển khai một số dự án quốc gia, chẳng hạn như hợp tác với Burger King. Các vấn đề sản xuất của Impossible Foods bao gồm việc phân bổ lại một số nhân viên từ bộ phận R&D sang sản xuất và đóng gói trong khi nó cải thiện cơ sở sản xuất của mình.
Memphis Meats là một đối thủ trẻ hơn nhiều trong lĩnh vực không gian, được thành lập vào năm 2015 và là một đối thủ có cách tiếp cận hơi khác. Memphis Meats đang tạo ra một loại thịt thay thế trong phòng thí nghiệm giống như các đối thủ cạnh tranh của nó, nhưng đang sử dụng tế bào gốc động vật để làm điều đó.
Do đó, sản phẩm cuối cùng sẽ không có nguồn gốc thực vật hoặc thậm chí là thức ăn chay, nhưng vẫn là một sản phẩm thịt thân thiện với môi trường. Memphis Meats cho đến nay đã huy động được 20,1 triệu đô la tài trợ, từ các nhà đầu tư như DFJ và Tyson New Ventures (Tyson, một trong những công ty sản xuất và sản xuất thịt lớn nhất thế giới, trước đây cũng là nhà đầu tư vào Beyond Meat, nhưng đã thoát ra trước IPO). Memphis Meats chưa có sản phẩm thương mại.
Một danh mục sản phẩm mới liên quan khác đã thu hút sự chú ý đáng kể của nhà đầu tư là sản phẩm thay thế bữa ăn, chẳng hạn như công ty Soylent của Mỹ, công ty Huel của Anh, hoặc công ty Feed của Pháp, đã huy động được lần lượt 72,4 triệu đô la, 20 triệu bảng Anh và 21,5 triệu đô la.
Các công ty này đang sản xuất các bữa ăn thay thế chủ yếu có thể uống được về mặt dinh dưỡng, nghĩa là hoàn toàn có nguồn gốc từ thực vật và thuần chay, giá cả phải chăng và tiện lợi. Theo một cách nào đó, đây là một hóa thân hiện đại của Slim Fast shakes. Giá trị đột phá của các loại sản phẩm này bị hạn chế hơn:Mặc dù chắc chắn có nhiều trường hợp sử dụng cho thực phẩm ăn liền và bổ dưỡng, nhưng có thể có những rào cản tâm lý đáng kể đối với việc áp dụng toàn diện các sản phẩm như vậy, mà hầu như vẫn là một sự thay thế không thường xuyên cho một nhân khẩu học cụ thể.
Điều đáng nói là các lựa chọn thay thế sữa và trứng trong phần này, xem một số công ty trong số này đã thành công như thế nào và họ đã có thể huy động được bao nhiêu vốn.
Một công ty nổi tiếng về các sản phẩm thay thế sữa ở Mỹ là Kite Hill, công ty sản xuất đầy đủ các lựa chọn thay thế sữa từ thực vật và đã huy động được tổng cộng 65,5 triệu đô la, bao gồm cả vòng 40 triệu đô la vào mùa thu năm 2018. Thành công thực sự trong lĩnh vực này , tuy nhiên, là công ty Thụy Điển OFast. OFast không thể được phân loại chính xác là một công ty khởi nghiệp, vì nó đã tồn tại từ năm 1990 và mới chỉ nhận được một vòng tài trợ vốn cổ phần tư nhân. Tuy nhiên, đây có lẽ là thành công tiếp thị và bán hàng lớn nhất đối với thực phẩm có nguồn gốc thực vật, với sự truyền miệng và tiếp thị thông minh đã thúc đẩy thương hiệu phát triển, tạo ra sự thiếu hụt và vô số bài báo về sữa yến mạch ngon như thế nào. Điều này khiến doanh thu của công ty tăng từ 1,5 triệu đô la trong năm 2017 lên 15 triệu đô la vào năm 2018. Doanh thu dự kiến sẽ tăng gấp đôi một lần nữa vào năm 2019.
JUST là tên mới mà công ty thay thế trứng Hampton Creek đã áp dụng sau khi vướng vào một loạt vụ bê bối, bao gồm cả sự ra đi của hầu hết hội đồng quản trị. Công ty khởi nghiệp này cũng đã huy động được 200 triệu đô la qua sáu vòng gọi vốn và gần đây đã bắt đầu khám phá thị trường thay thế thịt.
Để kết luận, sẽ rất phù hợp nếu xem phản ứng của những người đương nhiệm trong ngành công nghiệp thịt đối với sự đột biến trong đổi mới thực phẩm này.
Mặc dù thị trường thay thế thịt chỉ là một phần nhỏ của toàn bộ thị trường thịt, đặc biệt là khi xét trên góc độ toàn cầu, nhưng tốc độ tăng trưởng mà nó đã thấy chắc chắn đã khiến các nhà điều hành ngành thịt chú ý. Tyson Foods, như đã thảo luận ở trên, hiện là nhà đầu tư vào Memphis Meats và là cổ đông của công ty Beyond Meat, nắm giữ 5% cổ phần cho đến khi IPO. Họ có mối quan tâm đến các công ty khởi nghiệp tương tự khác và đang theo dõi không gian này, mặc dù chỉ có 18% doanh thu của họ hiện đến từ thực phẩm không phải động vật. Tyson và các đối thủ của nó chắc chắn sẽ có tham vọng M&A khi lĩnh vực này trưởng thành và công nghệ trở nên có lợi hơn.
Điểm cuối cùng cần giải quyết có lẽ là trở ngại lớn nhất cần được giải quyết đối với các nhà sản xuất thịt thay thế:chi phí sản xuất sản phẩm của họ có thể giảm xuống tương đương với chi phí sản xuất thịt động vật không? Họ có thể mở rộng quy mô sản xuất đủ không?
Với chi phí sản xuất cao hiện nay và các vấn đề về khả năng tiếp cận, các lựa chọn thay thế thịt rất có thể là một món ăn mới lạ, không thường xuyên của những cư dân thành thị giàu có, có ý thức về sức khỏe. Không chỉ vậy, những người sau này cũng có thể sẽ không bị ảnh hưởng bởi mất việc làm và thu nhập trong lĩnh vực nông nghiệp sắp qua đi là các lựa chọn thay thế dựa vào thực vật thực sự trở thành xu hướng chủ đạo. Những người sáng lập ra các công ty này như mục tiêu đã nêu của họ là một cuộc cách mạng trong cách thức sản xuất một nhóm thực phẩm quan trọng:Chắc chắn, điều này sẽ ảnh hưởng đến cuộc sống và sinh kế ở các vùng nông thôn sản xuất ra nó và cho tất cả những người đang tham gia vào chuỗi sản xuất hiện tại của nó.