Ngành công nghiệp ghi âm toàn cầu đang quay trở lại lãnh thổ tăng trưởng một lần nữa. Theo Liên đoàn Công nghiệp Ghi âm Quốc tế (IFPI), doanh thu âm nhạc được ghi nhận đã trở lại tăng trưởng vào năm 2015, sau gần hai thập kỷ sụt giảm do vi phạm bản quyền. Doanh thu của ngành công nghiệp toàn cầu chạm đáy ở mức 14 tỷ đô la vào năm 2014 nhưng đã tăng lên 20 tỷ đô la vào năm 2019, ngược lại với mức năm 2004.
Sự tiện lợi và cá nhân hóa của phát trực tuyến nhạc, kết hợp với khả năng tiếp cận của điện thoại thông minh và thiết bị thông minh, đã thúc đẩy sự tăng trưởng được ghi nhận của âm nhạc. IFPI lưu ý rằng doanh thu phát trực tuyến toàn cầu đã tăng với tốc độ CAGR 42% (tốc độ tăng trưởng kép hàng năm) kể từ năm 2015, so với CAGR 9% của toàn ngành công nghiệp ghi âm. Biểu đồ sau đây từ IFPI cho thấy sự phát triển của cơ cấu doanh thu của ngành và cách tăng trưởng phát trực tuyến đã bù đắp nhiều hơn sự sụt giảm ở các định dạng vật lý và tải xuống trong thập kỷ qua.
Doanh thu từ ngành công nghiệp ghi âm toàn cầu:2001-2019 (Tỷ đô la)
Trong khi đó, ngành công nghiệp xuất bản âm nhạc toàn cầu đã chứng tỏ khả năng phục hồi trong suốt các chu kỳ kinh tế của thập kỷ qua. Theo Hiệp hội các Hiệp hội Tác giả và Sáng tác Quốc tế (CISAC), xuất bản các bộ sưu tập (tiền bản quyền biểu diễn) đã tăng từ 6,5 tỷ Euro năm 2013 lên 8,5 tỷ Euro vào năm 2018. Will Page, cựu nhà kinh tế trưởng tại Spotify, ước tính rằng việc xuất bản toàn cầu kinh doanh - các bộ sưu tập của CISAC cộng với ước tính doanh thu của các nhà xuất bản không thuộc CISAC từ Âm nhạc &Bản quyền - trị giá 11,7 tỷ đô la vào năm 2020.
Mặc dù có vẻ phổ biến ở khắp mọi nơi, nhưng tính năng phát trực tuyến vẫn đang trong giai đoạn đầu được áp dụng hàng loạt. Các số liệu thống kê sau đây nêu bật cách thị trường vẫn còn dư địa để mở rộng:
Các khoản thanh toán tiền bản quyền âm nhạc bắt nguồn từ các quyền sở hữu trí tuệ (IP) cơ bản của các bài hát. Các loại IP phổ biến nhất là bản quyền, nhãn hiệu, bằng sáng chế và bí mật thương mại. Âm nhạc - bao gồm lời bài hát, sáng tác và ghi âm - được bảo vệ theo luật bản quyền.
Khi âm nhạc được đưa vào dạng hữu hình (ví dụ:được ghi lại hoặc viết dưới dạng bản nhạc), bản quyền sẽ được tạo ra. Các biện pháp bảo vệ khác được đưa ra theo luật sau khi tác phẩm được đăng ký với Văn phòng Bản quyền Hoa Kỳ. Bản quyền cung cấp cho (các) chủ sở hữu độc quyền trong một khoảng thời gian. Nói chung, quyền tồn tại trong 70 năm sau khi tác giả qua đời.
Một bài hát có hai bản quyền:
Một số chất xúc tác tích cực cho các chủ sở hữu quyền SHTT âm nhạc hiện đang được triển khai, bao gồm:
Có những cơ hội cấp phép mới cho các chủ sở hữu IP âm nhạc mới bắt đầu xuất hiện. Các video dạng ngắn (ví dụ:TikTok và Triller), thể dục điện tử (ví dụ:Peloton) và các nền tảng khác (ví dụ:Facebook) mới bắt đầu cấp phép IP âm nhạc từ các chủ bản quyền, tạo ra các nguồn kiếm tiền mới trong tương lai. Ví dụ:vào tháng 7 năm 2020, Hiệp hội các nhà xuất bản âm nhạc quốc gia (NMPA) đã đạt được thỏa thuận cấp phép với TikTok, một nền tảng có khoảng 100 triệu người dùng hoạt động hàng tháng tại Hoa Kỳ và 700 triệu người dùng hoạt động hàng tháng trên toàn thế giới. Trước khi ký thỏa thuận cấp phép, NMPA tuyên bố rằng khoảng 50% thị trường xuất bản âm nhạc không được cấp phép với TikTok. Các nền tảng lớn khác, chẳng hạn như Facebook và Peloton, gần đây đã ký các thỏa thuận cấp phép đầu tiên với các chủ sở hữu bản quyền âm nhạc. Các thỏa thuận cấp phép này tạo ra các nguồn thu nhập mới trong tương lai cho các chủ sở hữu IP âm nhạc.
Hầu hết các quyền xuất bản âm nhạc đều được quy định và các thông báo quy định gần đây có lợi cho lợi ích của chủ sở hữu quyền SHTT âm nhạc. Ví dụ:tiền bản quyền cơ học cho sáng tác âm nhạc của Hoa Kỳ được quy định bởi Ủy ban Quyền tác giả Bản quyền (CRB), một hội đồng gồm ba thẩm phán xác định tỷ lệ và điều khoản tiền bản quyền âm nhạc trong một khoảng thời gian. Vào tháng 1 năm 2018, CRB đã ra phán quyết rằng các dịch vụ phát trực tuyến đăng ký theo yêu cầu (ví dụ:Spotify và Apple Music) phải tăng tỷ lệ phần trăm doanh thu trả cho các nhạc sĩ và nhà xuất bản từ 44% lên 15,1% doanh thu trong 5 năm 2018 đến 2022. Mặc dù một số dịch vụ phát trực tuyến hiện đang kháng nghị quyết định này, nhưng nó có thể có tác động rất tích cực đến tiền bản quyền cơ học đối với các chủ bản quyền ở Hoa Kỳ.
Các thị trường mới nổi, chẳng hạn như Trung Quốc và Ấn Độ, chỉ mới bắt đầu trả tiền cho IP âm nhạc. Theo Báo cáo âm nhạc toàn cầu năm 2019 của IFPI, Trung Quốc là thị trường ghi âm nhạc lớn thứ bảy và Ấn Độ thậm chí còn không nằm trong top 10, mặc dù có hai dân số lớn nhất thế giới. Bản phân tích “Music in the Air” của Goldman Sachs lưu ý rằng tỷ lệ thâm nhập phát trực tuyến trả phí ở Trung Quốc và Ấn Độ hiện lần lượt là 4% và 3%. Hơn nữa, biểu đồ sau đây của Goldman cho thấy mức chi tiêu bình quân đầu người cho âm nhạc ở các thị trường mới nổi hiện nay so với các thị trường đã phát triển là rất ít.
Chi tiêu cho âm nhạc trên mỗi Capita trên khắp các khu vực:2015 (USD)
Bất chấp lỗ hổng trong chi tiêu, IFPI báo cáo năm 2019 ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu âm nhạc mạnh mẽ ở Trung Quốc và Ấn Độ lần lượt là 16% và 19%, nhờ tiến bộ trong việc thực thi bản quyền và áp dụng phát trực tuyến. Nếu xu hướng này tiếp tục, Trung Quốc và Ấn Độ sẽ ngày càng phát triển như một nguồn doanh thu cho ngành.
Các ngành công nghiệp ghi âm và xuất bản âm nhạc có rất nhiều người chơi. Nhãn thu âm và nhà xuất bản âm nhạc là những nhà đầu tư truyền thống trong lĩnh vực này. Họ ký hợp đồng với các nghệ sĩ biểu diễn và nhạc sĩ, đồng thời giúp họ sáng tạo và kiếm tiền từ âm nhạc mới. Một vài ví dụ bao gồm Universal Music, Sony Music, Warner Music Group và BMG. Trong khi đó, quỹ bản quyền âm nhạc tập trung vào việc mua lại các bản quyền âm nhạc hiện có với lịch sử dòng tiền ổn định. Sự hình thành quỹ tiền bản quyền âm nhạc đã tăng lên đáng kể trong vài năm qua. Các quỹ bản quyền nổi bật bao gồm Quỹ Bài hát Hipgnosis, Âm nhạc Round Hill, Kobalt Capital, Tempo Music Investments và Shamrock Capital. Trong một số trường hợp, quỹ bản quyền cũng đã ký hợp đồng với các nghệ sĩ và nhạc sĩ để phát hành nhạc mới, làm mờ ranh giới giữa họ với các hãng và nhà xuất bản truyền thống.
Ngành công nghiệp âm nhạc tập trung và thống trị bởi ba người chơi chính. Theo Music &Copyright, ba hãng thu âm lớn nhất - Universal Music Group (32% thị phần), Sony Music Entertainment (20%) và Warner Music Group (16%) - nắm giữ 68% thị phần ghi âm. Tương tự, ba nhà xuất bản âm nhạc lớn nhất - Sony (25%), Universal Music Publishing (21%) và Warner Chappell Music (12%) - duy trì 58% thị phần xuất bản âm nhạc.
Universal, Sony và Warner được gọi chung là “Majors” hoặc “Big Three”. Sự tập trung trong ngành có liên quan đến âm nhạc bởi vì các giao dịch của các chuyên gia với dịch vụ phát trực tuyến được hưởng lợi từ thị phần của họ:Khi doanh thu của các dịch vụ phát trực tuyến tăng lên, thu nhập của các chuyên gia cũng sẽ tăng theo. Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận từ việc phát trực tuyến và tải xuống kỹ thuật số là khoảng 50-60%, so với tỷ suất lợi nhuận vật lý là 40-50%, thấp hơn do chi phí sản xuất và phân phối. Khi tính năng phát trực tuyến tiếp tục chiếm tỷ trọng cao hơn trong doanh thu, lợi nhuận hoạt động của các chuyên gia sẽ được hưởng lợi.
“Bản chất độc đáo và sự đa dạng hóa các nguồn thu nhập của chúng tôi có nghĩa là các nhà xuất bản âm nhạc được bảo vệ tốt so với hầu hết các doanh nghiệp.”
Josh Gruss, Giám đốc điều hành của Round Hill Music (Nguồn)
Doanh thu của ngành công nghiệp âm nhạc đã tăng tương đối tốt so với các ngành khác trong đại dịch COVID-19. Sự phát triển của phát trực tuyến kỹ thuật số đã cho phép người tiêu dùng truy cập và thưởng thức âm nhạc bất chấp những hạn chế về khoảng cách xã hội. Đồng thời, các hình thức tiêu thụ âm nhạc khác, đặc biệt là trực tiếp, cũng bị ảnh hưởng.
Đã có những gián đoạn nhỏ đối với việc phát trực tuyến do COVID-19. Khi bắt đầu đại dịch, phát trực tuyến âm thanh đã giảm số giờ nghe do người tiêu dùng ít lái xe hơn và tập trung vào các nền tảng khác (ví dụ:phát trực tuyến video) và các hình thức giải trí (ví dụ:TV và trò chơi điện tử). Tuy nhiên, theo Billboard, sự sụt giảm này đã trở lại tăng trưởng vào cuối tháng 4.
Thật vậy, sự suy giảm khiêm tốn về mức độ tương tác được đo bằng số giờ nghe đã không ảnh hưởng đến mức độ sẵn sàng chi trả của người tiêu dùng cho việc phát trực tuyến âm thanh. Người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) và người đăng ký phát trực tuyến trả phí trong quý 2 năm 2020 của Spotify đã tăng lần lượt 29% và 27% so với cùng kỳ năm trước, nằm ở đầu hướng dẫn của tổ chức này. Do đó, doanh thu phí bảo hiểm quý 2 năm 2020 của Spotify tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái.
Người dùng hoạt động hàng tháng trên Spotify (MAU):2017-2020 (Quý 2)
Các nguồn thu nhập từ âm nhạc khác, đặc biệt là nhạc sống, đã bị ảnh hưởng bởi đại dịch. Những hạn chế về khoảng cách xã hội đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường nhạc sống. Ví dụ, Live Nation, một công ty giải trí trực tiếp hàng đầu, đã trải qua sự sụt giảm doanh thu 98% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2 năm 2020, do các buổi hòa nhạc toàn cầu ngừng hoạt động. Ban quản lý Live Nation dự kiến các buổi hòa nhạc sẽ trở lại quy mô vào mùa hè năm 2021. Quan điểm của họ được chứng thực bởi Goldman Sachs, công ty dự báo doanh thu nhạc sống sẽ giảm 75% vào năm 2020 trước khi phục hồi vào năm 2021 hoặc 2022.
Sirius XM, đài truyền hình vệ tinh và đài phát thanh kỹ thuật số, đã chứng kiến tổng doanh số bán hàng của công ty giảm 5% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2020, do doanh thu quảng cáo giảm 34%. Trong cả năm, ban lãnh đạo Sirius XM dự kiến tổng doanh số bán hàng của công ty sẽ giảm 3%.
Chi tiêu quảng cáo thấp hơn cũng đã ảnh hưởng đến đài phát thanh trên mặt đất, mặc dù sự thoái lui có thể đang đảo ngược. iHeartMedia, chủ sở hữu của hơn 800 đài phát thanh AM / FM, thậm chí còn có tác động lớn hơn Sirius XM, với doanh số quý 2 năm 2020 giảm 47% so với cùng kỳ năm ngoái. iHeartMedia đã lưu ý rằng sự sụt giảm doanh thu hàng năm đã được cải thiện mỗi tháng từ tháng 4 (giảm 50% theo năm) đến tháng 7 (giảm 27% theo năm).
Do đó, tiền bản quyền mà các đài phát thanh trả cho Tổ chức Quyền biểu diễn (PRO) có thể sẽ giảm mạnh trong vài quý tới. Chủ tịch Paul Williams của ASCAP (một trong những PRO lớn nhất) đã lưu ý vào tháng 4 năm 2020 rằng khi nhiều doanh nghiệp được cấp phép đóng cửa, đại dịch sẽ “có tác động nghiêm trọng và tiêu cực về mặt tài chính đối với hầu hết mọi hạng mục cấp phép.”
Ba hãng thu âm và nhà xuất bản “lớn” đã thấy các xu hướng trong ngành bắt đầu xuất hiện trong các báo cáo thu nhập gần đây. Universal Music Group là hãng duy nhất có doanh thu tăng lên hàng năm tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2020 (+ 6%), trong khi Sony (-12%) và Warner Music Group (-5%) báo cáo sự sụt giảm. Bên trong kết quả, cả ba đều cho rằng xu hướng tăng trưởng tích cực là do phát trực tuyến, nhưng việc khóa mạng liên quan đến đại dịch đã tác động tiêu cực đến doanh thu phi kỹ thuật số, đặc biệt là trong các lĩnh vực hàng hóa, vật lý (ví dụ:CD) và dịch vụ nghệ sĩ.
Phố Wall đã chú ý đến câu chuyện tăng trưởng thế tục của ngành công nghiệp âm nhạc. Trong những năm gần đây, hàng tỷ đô la đã được huy động, tư nhân và công khai, để đầu tư vào quyền sở hữu trí tuệ âm nhạc và các công ty sở hữu chúng:
Trong khi đó, một số công ty cổ phần tư nhân đã gây quỹ tập trung vào quyền sở hữu trí tuệ âm nhạc:
Nhìn chung, có một lượng hoạt động đáng kể trên thị trường vốn chủ sở hữu và vốn nợ đối với tài sản sở hữu trí tuệ âm nhạc.
Với nguồn vốn đổ vào không gian, hoạt động mua lại IP âm nhạc đã trở nên nóng bỏng. Những năm gần đây đã chứng kiến một số giao dịch quan trọng:
Kể từ khi ra mắt công chúng vào tháng 7 năm 2018, Hipgnosis Songs Fund cũng đã chi hơn 1 tỷ USD, mua lại hơn 60 danh mục. Tóm lại, thị trường mua bán và sáp nhập đang rất sôi động, với Giám đốc điều hành của BMG, Hartwig Masuch, thậm chí còn gọi môi trường hiện tại là “một sự điên cuồng kiếm ăn”.
Sự kết hợp giữa hình thành vốn và tăng hoạt động mua lại đã khiến định giá IP âm nhạc có xu hướng tăng trong vài năm qua. Trong một bài viết tới, tôi sẽ đi sâu hơn về loại tài sản của tiền bản quyền và cụ thể là tại sao tiền bản quyền âm nhạc được coi là một loại tài sản hấp dẫn trong môi trường thị trường hiện nay. Bài viết sẽ xem xét các đòn bẩy chính mà các nhà đầu tư tích cực sử dụng khi cố gắng tăng giá trị của IP âm nhạc, những cạm bẫy tiềm ẩn cần chú ý và các công cụ được sử dụng để đầu tư IP.
Ngành công nghiệp âm nhạc đã trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ trong năm năm qua. Những tiến bộ công nghệ được thúc đẩy bởi tính năng phát trực tuyến đã mở ra một thời kỳ phát triển. Mặc dù COVID-19 đã tạo ra một số thách thức, nhưng ngành công nghiệp này đang nắm bắt tương đối tốt với một số cơ hội cấp phép mới đang được triển khai. Do đó, vốn đang đổ vào đầu tư vào IP âm nhạc, với hoạt động mua lại vẫn ở mức cao.