Đại suy thoái là gì? Nó bắt đầu như thế nào?
Mười năm trước vào tuần này, một ngân hàng đầu tư có tên Lehman Brothers sụp đổ, mở ra cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất mà Hoa Kỳ đã trải qua kể từ cuộc Đại suy thoái.
Sự thất bại của ngân hàng đã gây ra phản ứng dây chuyền với các ngân hàng khác và thị trường chứng khoán, gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính dẫn đến suy thoái nghiêm trọng ở Hoa Kỳ và cuối cùng là trên toàn cầu.
Nhưng một thập kỷ sau, nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi hoàn toàn và nhiều nền kinh tế khác trên thế giới cũng đã bù đắp lại những tổn thất của họ. Tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp kỷ lục. Giá nhà đất đã tăng trở lại từ độ sâu của chúng. Và lương của công nhân đang tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2008.
Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhớ lịch sử tài chính của chúng ta và xem điều gì đã gây ra cuộc suy thoái tồi tệ nhất trong gần 80 năm và hiểu mọi thứ đã thay đổi như thế nào.
Dưới đây là nhìn lại những sự kiện quan trọng nhất:
Vào tháng 9 năm 2008, Lehman trở thành người đầu tiên trong một loạt các ngân hàng lớn sụp đổ, sau những vụ đánh cược đầy rủi ro trên thị trường nhà đất. Các ngân hàng trở nên kém thanh khoản — về cơ bản là một thuật ngữ có nghĩa là họ hết tiền để tài trợ cho hoạt động của mình.
Lehman Brothers là một trong những ngân hàng đầu tư lâu đời và nổi bật nhất tại Hoa Kỳ, được thành lập vào năm 1844, với tài sản trị giá hàng trăm tỷ đô la.
Một ngân hàng đầu tư khác với ngân hàng thương mại, nơi bạn thực hiện giao dịch ngân hàng hàng ngày. Các ngân hàng đầu tư chuyên cung cấp cho các tập đoàn, chính phủ và các tổ chức khác tiếp cận thị trường, bằng cách cho phép họ bán cổ phiếu và trái phiếu. Họ cũng giúp các công ty mới bán cổ phiếu của họ ra công chúng trong một quá trình được gọi là phát hành lần đầu ra công chúng.
Các quan chức chính phủ đã thảo luận về một gói cứu trợ cho Lehman nhưng cuối cùng quyết định phản đối. Khi ngân hàng sụp đổ, nó gây ra hiệu ứng gợn sóng gây nguy hiểm hoặc phá sản hàng chục tổ chức tài chính khác, bao gồm các ngân hàng đầu tư và thương mại và các công ty bảo hiểm, bao gồm AIG, Merrill Lynch, Washington Mutual và Wachovia.
Điều cần biết: Một ngân hàng đầu tư có tên Bear Stearns đã thất bại nhiều tháng trước Lehman, nhưng trước khi có thể phá sản, nó đã bán mình cho ngân hàng JPMorgan Chase, sau áp lực từ chính phủ Hoa Kỳ.
Nhìn nhận lại, nhiều chuyên gia tài chính cho rằng chính phủ liên bang có thể hạn chế được thiệt hại tài chính cho nền kinh tế nếu các cơ quan quản lý cứu Lehman Brothers.
Cuối cùng, hàng trăm ngân hàng khác đã thất bại trong hai năm sau sự sụp đổ của Lehman, và chính phủ đã can thiệp với 700 tỷ đô la tài trợ để giải cứu họ hoặc đóng cửa, trong một chương trình được gọi là Chương trình Cứu trợ Tài sản Rắc rối (TARP).
Cuộc khủng hoảng tài chính bắt nguồn từ thị trường nhà ở, đặc biệt là với các khoản thế chấp nhà.
Trong những năm 2000, các ngân hàng đã nới lỏng các tiêu chuẩn tín dụng đối với các khoản thế chấp và bán hàng nghìn tỷ đô la các khoản vay có giá trị cao cho những người vay rủi ro. Chúng được gọi là “các khoản thế chấp dưới chuẩn”, bởi vì chúng được trao cho những người đi vay có điểm tín dụng thấp hoặc xấu. Các ngân hàng đầu tư đóng gói các khoản vay lại với nhau và bán chúng cho các nhà đầu tư, những người có ít hiểu biết về rủi ro tiềm ẩn của những chứng khoán này.
Các khoản đầu tư cũng được bán lại như một thứ được gọi là phái sinh, là những công cụ giao dịch phức tạp. Chúng được gọi là “nghĩa vụ trái phiếu thế chấp” (CBO), và chúng trở nên phức tạp đến mức ít người thực sự biết chúng chứa những gì.
Cuối cùng, một làn sóng lớn những người đi vay thế chấp dưới chuẩn không trả được nợ khi giá trị căn nhà bắt đầu giảm vào năm 2007. Điều đó gây ra phản ứng dây chuyền với các ngân hàng cho vay những khoản tiền không bao giờ được hoàn trả.
Những khoản thế chấp chưa thanh toán này được gọi là “tài sản độc hại”, vì về cơ bản chúng là khoản nợ vô giá trị hàng nghìn tỷ đô la.
Các tổ chức tài chính nợ nhiều hơn tiền mặt và thiếu tiền để trả cho các nhà đầu tư và thậm chí cả khách hàng của họ.
Trong sáu tháng sau cuộc khủng hoảng, các chỉ số như S&P 500, đại diện cho 500 cổ phiếu công ty lớn nhất ở Mỹ, đã giảm 40%. Các nhà đầu tư mất hàng nghìn tỷ đô la của cải.
Điều cần biết: S&P 500 kể từ đó đã lấy lại giá trị trước suy thoái, tăng 130% trong thập kỷ qua, với tổng lợi nhuận hàng năm là 11%. Các nhà đầu tư giữ tiền đầu tư trong thập kỷ qua có khả năng đã kiếm lại được toàn bộ số tiền thua lỗ của họ.
Chính phủ liên bang đã hành động trong những tháng sau cuộc khủng hoảng. Dưới đây là một số hành động chính của nó.
Nới lỏng định lượng. Ngân hàng trung ương của quốc gia, được gọi là Cục Dự trữ Liên bang, đã đóng một vai trò tích cực trong việc giải cứu nền kinh tế Hoa Kỳ trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Nó đã làm được điều này - thông qua một quá trình được gọi là nới lỏng định lượng - bằng cách giảm lãi suất, mua lại chính phủ trái phiếu được gọi là Kho bạc Hoa Kỳ, do đó bơm tiền vào hệ thống ngân hàng.
Quy định của liên bang. Trong nỗ lực ngăn chặn các ngân hàng thực hiện các vụ đánh cược rủi ro bằng tiền của khách hàng, Quốc hội đã thông qua một điều gì đó được gọi là Đạo luật Cải cách Phố Wall và Bảo vệ Người tiêu dùng Dodd-Frank vào năm 2010.
Dodd-Frank đã thiết lập các quy định mới để đảm bảo rằng các ngân hàng sẽ không chiếm đoạt và đe dọa nền kinh tế một lần nữa trong trường hợp khủng hoảng tài chính. Các nhà quản lý quan tâm đặc biệt đến các ngân hàng lớn, được coi là “Quá lớn để thất bại”, sự sụp đổ của họ có thể gây nguy hiểm cho toàn bộ hệ thống tài chính.
Trong số các quy định mới, hầu hết các ngân hàng lớn được yêu cầu phải giữ nhiều tiền hơn để đảm bảo rằng họ có một tấm đệm trong trường hợp xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính khác. Họ cũng bị buộc phải trải qua những “bài kiểm tra căng thẳng” nghiêm ngặt để đảm bảo có thể đối phó với sự suy thoái kinh tế đột ngột.
Dodd-Frank cũng hạn chế các loại hoạt động kinh doanh mà ngân hàng có thể theo đuổi. Nhớ thảm họa thế chấp? Một cái gì đó được gọi là Quy tắc Volcker, một phần của quy định mới, đã cấm các ngân hàng đặt cược rủi ro với tiền gửi của khách hàng, như họ đã làm trong thời kỳ khủng hoảng thế chấp.
Vậy bây giờ chúng ta đang ở đâu?
Sau 10 năm phục hồi, thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại và giá nhà đất đã trở lại mức trước suy thoái. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất trong 20 năm, tiền lương đang tăng lên. Người tiêu dùng đang chi tiêu trở lại.
Fed đã kết thúc chương trình nới lỏng định lượng và đang tăng lãi suất một lần nữa. Trong khi đó, Quốc hội đã bắt đầu rút lại một số quy định ảnh hưởng đến các ngân hàng.
Trong thời điểm hiện tại, nền kinh tế đang ở mức ổn định. Nhưng phải mất nhiều năm để đến được đây và các chuyên gia vẫn đang theo dõi về cuộc khủng hoảng tài chính tiếp theo.
“Điều mà tất cả chúng ta học được trong cơn hoảng loạn đặc biệt đó là tất cả chúng ta đều là quân cờ domino,” nhà sáng lập Berkshire Hathaway và nhà đầu tư nổi tiếng thế giới Warren Buffett gần đây đã nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn về cuộc khủng hoảng tài chính. “Và tất cả chúng ta đều rất gần nhau.”