Việc Janet Yellen trở lại gây ảnh hưởng, với tư cách là Bộ trưởng Tài chính sắp tới (nếu được Thượng viện xác nhận), có thể giải quyết các mối lo lắng trên cả Phố Wall và Phố chính.
Đó là bởi vì nhiệm kỳ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang của Yellen, kéo dài từ tháng 1 năm 2014 đến tháng 2 năm 2018, mang lại nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp, tăng trưởng việc làm và các nhà đầu tư trong mọi thứ từ đô thị và trái phiếu công ty xếp hạng ba B đến cổ phiếu tiện ích và Dow Jones Industrial Trung bình cộng. Nuveen High Yield Municipal Fund (NHMAX) đã biến 10.000 đô la thành hơn 14.000 đô la trong khoảng thời gian này và chỉ số Dow tăng từ 16.350 lên 26.000.
Tất nhiên, đây không phải là buổi biểu diễn của một người phụ nữ. Nhưng sự hiện diện của Yellen làm giảm khả năng các cuộc đấu đá nội bộ chính trị gây tổn hại sẽ tiếp tục.
Jack Janasiewicz, giám đốc chiến lược danh mục đầu tư của Natixis Investments, công ty mẹ của Loomis Sayles và hàng chục nhà quản lý tiền tệ khác cho biết:“Một sự lựa chọn tuyệt vời cho Bộ trưởng Ngân khố”. Janasiewicz nói:“Chúng tôi cần hỗ trợ về tài chính và sự hiện diện của cô ấy sẽ chấm dứt khoảng cách giao tiếp và gây áp lực lên Quốc hội” để ban hành các khoản trích lập quan trọng đối với các chính quyền địa phương và bang bị hạn chế, Janasiewicz nói.
Chưa hết, một số chuyên gia về lãi suất và những lời chỉ trích đang cảnh báo rằng trái phiếu sẽ sớm bị đổ vỡ, cổ phiếu giảm giá mạnh và nền kinh tế cuối cùng bị bóp nghẹt vì Yellen (và phần còn lại của nhóm kinh tế Biden) tỏ ra mềm mỏng trong việc chống lạm phát trong khi họ phải đối mặt với tỷ lệ thất nghiệp cao theo thời gian COVID. .
Nhưng mối quan hệ giữa giá cả, lãi suất và việc làm không còn tuyệt đối như học thuyết bạn đã học trong Kinh tế học 101. Không có bằng chứng nào cho thấy nếu tăng trưởng kinh tế và việc làm phục hồi phần nào vào năm 2021 (mà Kiplinger dự báo), thì chi phí đi vay, dưới hình thức tỷ giá tăng, phải tăng tốc.
Nhà kinh tế trưởng toàn cầu Paul Gruenwald của Standard &Poor giải thích rằng có một sự khác biệt dễ nhận thấy giữa lạm phát giá tài sản, chẳng hạn như giá cổ phiếu và trái phiếu và giá trị bất động sản tăng và chi phí sinh hoạt tăng - những yếu tố hàng ngày của các chỉ số ảnh hưởng đến diễn biến lãi suất và chính sách tiền tệ. Cái trước có thể tăng mà không đẩy cái sau lên và khiến các nhà đầu tư sợ hãi.
Đó là thực tế kể từ cuối cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Cú sốc của đại dịch đã làm gián đoạn nó trong một thời gian ngắn. Nhưng đối với thị trường tài chính, COVID được xếp hạng là thảm họa thiên nhiên chỉ xảy ra một lần hơn là biến đổi khí hậu vĩnh viễn.
Điều đó có nghĩa là bạn không nên phản ứng quá mức trước sức mạnh tồn tại khó chịu của vi rút hoặc sự thay đổi của cơ quan quản lý và các đề xuất chính sách kinh tế ban đầu của nó.
Với lãi suất ngắn hạn được đóng băng gần bằng 0 và Thượng viện sắp phê duyệt viện trợ Kho bạc có mục tiêu cho nền kinh tế, các khoản đầu tư mang lại lợi suất tương đối đang tăng lên. Từ ngày 3 tháng 11 đến ngày 4 tháng 12, Chỉ số Cơ sở hạ tầng MLP của Alerian, một tập hợp các quan hệ đối tác đường ống, đã tăng 38%. Chỉ số năng suất cao của công ty Bloomberg Barclays Hoa Kỳ đã tăng 4% trong thời gian đó và chỉ số chứng khoán ngân hàng KBW Nasdaq đã tăng 18%. Và Chỉ số REITs thế chấp FTSE Nareit, theo dõi các khoản tín chấp đầu tư bất động sản thế chấp, đã tăng 21%.
Những lợi nhuận này được hỗ trợ bởi một số lợi suất hiện tại nghiêm trọng:gần 4% đối với trái phiếu rác và cổ phiếu ngân hàng; 9% đến 12% cho đường ống và REIT thế chấp. Rõ ràng, thay vì giải thích các sự kiện ở Washington là nguy cơ đối với các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn như vậy, các nhà đầu tư nhìn thấy một thị trường tiếp tục tăng thu nhập. Điều đó không có khả năng thay đổi.
Và mức độ thoải mái của bạn cũng không nên với những loại nắm giữ này khi người bảo vệ chính trị thay đổi. Bên cạnh kiến thức chuyên môn và kiến thức của Yellen về ai và điều gì đằng sau mọi cánh cửa ở thủ đô, một số nguồn tin đã nói với tôi rằng thị trường không muốn những người cực kỳ tiến bộ điều khiển nền kinh tế.
Nỗi lo đó đã tan biến với sự đề cử của Yellen. Và mọi lo lắng của bạn cũng vậy.