Hành động đầu tiên của Chủ tịch Fed Jerome Powell khi đại dịch COVID-19 tấn công là nới lỏng hơn nữa chính sách tiền tệ bằng cách giảm lãi suất xuống gần bằng không. Hầu như không có nơi nào để tỷ giá tăng lên… hoặc đi ngang. Cả hai kịch bản đều không khả quan đối với những nhà đầu tư cần chấp nhận rủi ro.

Do mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu, môi trường lãi suất tăng hứa hẹn sẽ loại bỏ các khoản đầu tư có thu nhập cố định trong một thời gian ngắn. Điều này có ý nghĩa đối với những người nghỉ hưu gần đây và những người sắp nghỉ hưu khi họ muốn điều chỉnh rủi ro chuỗi lợi nhuận bằng cách giảm phân bổ của họ cho cổ phiếu.

Không có nơi trú ẩn an toàn cho thu nhập cố định truyền thống, nhiều nhà đầu tư đã phải tìm kiếm nơi khác hoặc có thể chấp nhận rủi ro bổ sung để đáp ứng mục tiêu nghỉ hưu của họ. Nhưng đối với những người mới nghỉ hưu hoặc những người đã muộn trong sự nghiệp của họ, chấp nhận rủi ro bổ sung mà không có một số biện pháp an toàn có thể không phải là một lựa chọn.

Một giải pháp thay thế:Niên kim liên kết với chỉ mục

Một giải pháp tương đối mới trên thị trường, niên kim liên kết với chỉ số (ILA), cho phép các nhà đầu tư chuyển một số rủi ro mà không phải hy sinh khả năng cho một số tiềm năng tăng giá. Được phát triển sau cuộc Đại suy thoái, ILA đã thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư trong thời kỳ Coronacrash khi thị trường giảm giá, sau đó bùng nổ trở lại trong khoảng thời gian 5 tuần.

Khi được sử dụng như một phần của danh mục đầu tư tổng thể, những biện pháp bảo vệ này có thể làm giảm rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư bằng cách bổ sung một vùng đệm để làm suôn sẻ chuyến đi khi thị trường thay đổi.

Với rất nhiều sự không chắc chắn, một chuyến bay đến nơi an toàn có ý nghĩa. Trước khi kích hoạt ILA, có ba điều quan trọng cần biết:

1. Cách bạn được thanh toán.
2. Cách hoạt động của các biện pháp bảo vệ.
3. Cách công ty bảo hiểm được thanh toán.

Cách bạn được trả tiền

Tùy thuộc vào loại biện pháp bảo vệ bạn muốn, tiềm năng trả lại của niên kim được liên kết chỉ mục có thể được quay số lên hoặc xuống. Các tùy chọn này được cung cấp dưới dạng tỷ lệ "giới hạn" hiệu suất.

Để cung cấp sự tăng trưởng liên kết với thị trường, công ty bảo hiểm sẽ sử dụng một phần số tiền bạn đầu tư vào ILA để mua quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán. Sau đó, chi phí của các tùy chọn xác định giới hạn hoặc chỉ số hiệu suất của chỉ mục mà bạn có thể được ghi có trong thời hạn một năm hoặc ba năm nhất định - ví dụ:gọi đó là mức trần 10%.

Một số điểm cần lưu ý về cách ILA kiếm tiền cho bạn:

• Có nhiều tùy chọn chỉ mục khác nhau để liên kết niên kim của bạn. Thay vì đầu tư trực tiếp vào các tùy chọn đầu tư cơ bản như niên kim biến đổi truyền thống, bạn được ghi có lãi thông qua một chỉ số như S&P 500 hoặc Russell 2000. ILA có thể cung cấp nhiều lựa chọn tín dụng, bao gồm các chỉ số được xây dựng để theo dõi thị trường nước ngoài, chỉ số đặc biệt hoặc chỉ số thụ động theo dõi Ví dụ:các quỹ ETF được bảo vệ.
• Cổ tức không đóng góp vào lợi nhuận của chỉ số. Khi chỉ số S&P 500 thực tế mang lại lợi nhuận 12%, điều đó thường có nghĩa là cổ tức được tái đầu tư. Cổ tức có thể chiếm 1% đến 2% lợi nhuận đó (nguồn:ycharts), vì vậy tín dụng thực tế trong ILA có thể giống như 10% đến 11%.
• Thông thường, tiền lãi được ghi có cho chủ sở hữu ILA vào ngày kỷ niệm thông qua hình thức tín dụng điểm đến điểm. Tín dụng sau đó được áp dụng vào cuối chu kỳ. Và, nói chung, thời gian chu kỳ càng dài, tỷ lệ giới hạn và bảo vệ vùng đệm càng cao. Vì vậy, phương pháp tín dụng điểm-điểm ba năm thường mang lại nhiều tiềm năng phát triển hơn - và an toàn hơn - so với phương pháp tín dụng điểm-điểm một năm.
• Giới hạn giới hạn số tiền bạn có thể kiếm được thông qua một chỉ mục cụ thể. Khi bạn chọn một chỉ số, bạn phải tuân theo tỷ giá do công ty bảo hiểm phát hành đưa ra tại thời điểm đó. Nếu giới hạn 10% được đặt trên chỉ số S&P 500, thì 10% là số tiền tối đa bạn có thể được ghi có trong khoảng thời gian đó. Nếu S&P 500 trả về 12% trong năm đó, bạn sẽ nhận được 10%. Nếu nó trả về 8%, bạn được ghi có 8%. Nếu nó trả về 50%, bạn vẫn nhận được 10%.
• Trong một số trường hợp, lợi tức cố định trong một chỉ mục sẽ không ghi nhận gì cho chủ sở hữu ILA. Tuy nhiên, một số tùy chọn ghi có (chiến lược tỷ lệ chính xác) hứa hẹn một tỷ lệ hoàn vốn cố định nếu các chỉ số này không đổi hoặc dương trong một khoảng thời gian nhất định.
• Thu nhập được hoãn thuế miễn là bạn vẫn đầu tư vào ILA.

Cách thức hoạt động của biện pháp bảo vệ:Bộ đệm và sàn

Niên kim liên kết chỉ mục còn được gọi là niên kim đệm vì tính năng bảo vệ chính của chúng:bộ đệm. Một số ILA cũng có các biện pháp bảo vệ sàn được thiết kế để hạn chế tổn thất, nhưng một lần nữa, việc chuyển giao nhiều rủi ro hơn cho công ty phát hành có thể hạn chế thêm lợi nhuận.

• Cơ chế đệm cung cấp khả năng bảo vệ khỏi tổn thất lên đến một ngưỡng nhất định - giả sử là 10%. Nếu bạn có vùng đệm là 10%, điều này có nghĩa là nếu chỉ số mà khoản đầu tư của bạn được liên kết mất 4%, bạn không mất gì. Nếu nó ghi lỗ 10%, bạn không mất gì. Bạn đã được bảo vệ khỏi tổn thất trong khoảng thời gian đó. Tuy nhiên, giả sử nó giảm 30%, thì công ty bảo hiểm sẽ hấp thụ 10% tổn thất đầu tiên và bạn chỉ mất 20%.
• Bộ đệm có thể được cung cấp với mức tăng 10%, từ 10% đến 30%.
• Sàn, nếu có, cung cấp sự bảo vệ tuyệt đối chống lại mọi tổn thất trên một số tiền nhất định, chẳng hạn như 0% hoặc -10%. Sàn nhà thực chất là một cái nút. Không giống như bộ đệm, bảo vệ khỏi tổn thất tăng thông qua một tỷ lệ phần trăm nhất định, sàn ngăn chặn bất kỳ tổn thất nào ngoài một tỷ lệ phần trăm nhất định. Mức sàn 0% là một lựa chọn rất thận trọng và nó sẽ bảo vệ khỏi bất kỳ tổn thất nào. Sàn A -10% sẽ bảo vệ khỏi bất kỳ tổn thất nào vượt quá 10%. Ví dụ:nếu bạn chọn tùy chọn sàn -10% và phương thức ghi có của bạn bị mất 2% trong một khoảng thời gian nhất định, bạn sẽ bị lỗ 2%. Nếu chỉ số này giảm 9%, bạn cũng sẽ lỗ 9%. Nhưng nếu chỉ số này mất từ ​​11% trở lên, thì mức lỗ của bạn sẽ không quá 10%.
• Để minh họa cách hoạt động của giới hạn và bộ đệm, hãy xem xét nó bằng đồ thị, với niên kim liên kết chỉ số với giới hạn tham gia thị trường là 20% và mức giảm lỗ là 10%. Trong nghệ thuật khăn ăn của tôi bên dưới (Hình 1), bạn có thể thấy rằng ngay cả khi thị trường tăng trên mốc 20%, hiệu suất của niên kim vẫn đạt mức 20%. Trong khi đó, nếu chỉ số bị lỗ, khoản đầu tư của bạn sẽ không cảm nhận được điều đó cho đến khi mức lỗ vượt qua 10%.

Hình 1 :Ví dụ:giới hạn hiệu suất 20% với bộ đệm 10%. Chỉ dành cho mục đích minh họa.

Cách các công ty bảo hiểm kiếm tiền

Các tổ chức phát hành ILA theo truyền thống đầu tư phần lớn phí bảo hiểm ILA vào các chứng khoán có thu nhập cố định, như Kho bạc, thông qua tài khoản chung của họ. Sau đó, các công ty có thể thu được một số lợi nhuận từ lợi tức được tạo ra trong tài khoản chung. Một lượng rất nhỏ phí bảo hiểm cũng được sử dụng để mua các công cụ phái sinh để bảo vệ nhược điểm và tạo ra giới hạn hiệu suất liên kết với chỉ số. Và trong khi các nhà đầu tư có thể nghĩ rằng các công ty bảo hiểm có thể thu lợi thông qua giới hạn thu nhập, họ không làm như vậy. Bởi vì các khoản đầu tư không thực sự được thực hiện trong các chỉ số, nhưng thông qua việc sử dụng lệnh mua và bán, các công ty bảo hiểm không thu được lợi nhuận từ sự khác biệt giữa lợi nhuận chỉ số thực tế và lợi nhuận giới hạn.

ILA cũng có thể tính phí sản phẩm, phí này khác nhau giữa các sản phẩm. Trên thực tế, nhiều người không tính phí rõ ràng. Các khoản phí sản phẩm này, nếu có, sẽ thấp hơn đáng kể đối với các ILA không trả tiền hoa hồng khi bán hàng của họ. Loại bỏ hoa hồng làm giảm chi phí nội bộ và khoản tiết kiệm được chuyển cho bạn.

Các ILA không có hoa hồng này thường được gọi là các giải pháp “tư vấn”, vì chúng được thiết kế cho các cố vấn tài chính tính phí cho lời khuyên của họ - trái ngược với các nhà môi giới được trả hoa hồng khi bán các khoản đầu tư.

ILA được công nhận trong 100 ngân hàng hàng đầu của Barron cho năm 2020 tính phí dao động từ 0% đến 1,25%. Trên thực tế, hầu hết các ILA trong danh sách của Barron đều không tính phí rõ ràng (nguồn:Barron's). Nói chung, phí càng thấp càng tốt.

Vậy chi phí đó như thế nào so với một quỹ chỉ số như S&P 500 ETF? Theo ETFdb.com, ETF phổ biến nhất theo khối lượng giao dịch là SPDR S&P 500 ETF (SPY) với tỷ lệ chi phí là 0,095%. Xin lưu ý với bạn rằng ETF là một khoản đầu tư và ILA là một phương tiện đầu tư với các biện pháp bảo hiểm.

Các tùy chọn và phí tiềm năng khác

Không có chi phí bổ sung khi đầu tư vào chỉ số cơ bản của ILA (vì bạn không thực sự đầu tư trực tiếp vào chỉ mục). Tất nhiên, ILA có thể cung cấp các tùy chọn đầu tư khác (tài khoản phụ) và / hoặc các tính năng và biện pháp bảo vệ nâng cao tùy chọn có thể làm tăng chi phí của họ, vì vậy hãy ghi nhớ điều đó.

Một số ILA tính phí phạt đầu hàng trong khoảng thời gian từ năm năm trở lên. Một số không. Khi nói chuyện với cố vấn tài chính của bạn về ILA, hãy nhớ hỏi về bất kỳ khoảng thời gian đầu hàng nào và các hình phạt, nếu có, có thể là gì. Nói chung, các hình phạt đầu hàng tính phí ILA có thể cung cấp lãi suất giới hạn tốt hơn và nhiều người cho phép rút tiền hàng năm không bị phạt 10%.

Cả ILA tư vấn và ILA dựa trên hoa hồng đều có những mặt tích cực. Một số người ủng hộ ILA tư vấn vì mức phí thấp và tính linh hoạt của họ, nhưng có thể có các yếu tố khác cần xem xét, chẳng hạn như mức phí bạn có thể trả cho một cố vấn tài chính cho lời khuyên của họ. Làm việc với cô ấy hoặc anh ấy để xác định cái nào có thể phù hợp nhất với nhu cầu của bạn.

Dự báo:Biến động đang diễn ra

Khi chúng ta chờ đợi sự phát triển của vắc-xin COVID-19 để trở lại các hoạt động bình thường một cách an toàn, thì sự biến động của thị trường hứa hẹn sẽ vẫn tồn tại với chúng ta như một kẻ bảo kê thô lỗ. Các nhà đầu tư trong "thập kỷ mong manh" - 5 năm làm việc cuối cùng cho đến 5 năm đầu nghỉ hưu - có thể muốn xem xét các lựa chọn của họ để vượt qua giai đoạn không chắc chắn này một cách an toàn.

Nếu ILA là thứ mà bạn đang xem xét, hãy nhớ rằng mặc dù hiệu suất chỉ mục về mặt tích cực có thể bị hạn chế, nhưng bộ đệm và tầng có thể bảo vệ bạn khỏi một số hoặc tất cả tổn thất. Đây là những gì bạn đang phải trả:một sự đảm bảo chống lại một số tổn thất.

Tiếp tục đầu tư vào các thị trường ngay bây giờ có thể rất quan trọng đối với sự thành công trong đầu tư dài hạn, nhưng bị ảnh hưởng bởi sự biến động mạnh có thể nhiều hơn một số danh mục đầu tư có thể chịu được.