Tỷ giá hối đoái là giá trị của đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ khác. Giá trị của đồng đô la được tạo ra và phản ánh bởi lãi suất, và lãi suất có liên quan nhiều đến giá cổ phiếu. Do đó, tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và có thể được sử dụng để đưa ra dự đoán về thị trường.
Đồng đô la yếu có nghĩa là hàng hóa của Mỹ rẻ hơn ở nước ngoài. Điều đó cũng có nghĩa là hàng ngoại đắt hơn. Điều này cho thấy người tiêu dùng sẽ mua hàng Mỹ. Điều đó cũng có nghĩa là vì tiền rẻ nên nền kinh tế sẽ mở rộng, vì sẽ có nhiều doanh nghiệp tích trữ vốn, mở rộng sản xuất và tiếp tục vay tiền. Trong ngắn hạn, tiền rẻ cho thấy thị trường chứng khoán sẽ tăng giá trên diện rộng.
Đồng đô la gắn chặt với lãi suất. Lãi suất thấp sẽ thúc đẩy vay, trong khi lãi suất cao sẽ làm chậm lại. Tất cả những thứ khác đều bình đẳng, tiền rẻ là tốt cho nền kinh tế và thể hiện ở việc giá cổ phiếu cao hơn. Tuy nhiên, điều này chỉ có tác dụng trong ngắn hạn vì cổ phiếu luôn hướng tới tương lai. Nếu tỷ giá hôm nay thấp, các nhà đầu tư cho rằng chúng sẽ sớm tăng. Do đó, giá cổ phiếu tăng do đồng đô la rẻ hơn chỉ dẫn đến việc tăng giá trong ngắn hạn.
Khi lãi suất cao, đô la đắt. Kết quả là, tiền di chuyển đến thị trường trái phiếu, nơi lãi suất kỳ vọng là tỷ suất lợi nhuận. Khi lãi suất giảm, tiền chuyển ra khỏi trái phiếu và vào cổ phiếu, đẩy giá lên.
Lãi suất có thể và thực sự ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, và điều ngược lại cũng đúng. Theo một báo cáo năm 2005 của nhà kinh tế người Nga Desislava Dimitrova, giá cổ phiếu có thể ảnh hưởng đến giá trị của đồng đô la. Nếu giá cổ phiếu bắt đầu giảm, các nhà đầu tư nước ngoài có thể sẽ thanh lý một số cổ phiếu nắm giữ của họ, điều này khiến giá trị của đồng đô la giảm xuống. Bà cũng cho rằng khi giá cổ phiếu tăng, cũng có xu hướng ngắn hạn đối với đồng đô la rẻ hơn, bởi vì điều này phản ánh chính sách tiền tệ mở rộng. Do đó, ít nhất là trong ngắn hạn, cả việc tăng và giảm giá cổ phiếu đều dẫn đến sự mất giá của đồng đô la và do đó, giảm giá trị của nó. Điều này nghe có vẻ kỳ quặc, nhưng nó có lý. Khấu hao có thể phát sinh từ hai nguyên nhân. Đầu tiên là nguyên nhân xấu, đó là việc thanh lý lượng cổ phiếu nước ngoài nắm giữ. Thứ hai là một nguyên nhân tốt, và đó là sự mở rộng kinh tế, dẫn đến tiền rẻ hơn. Trong cả hai trường hợp, giá trị của đồng đô la giảm trong ngắn hạn, nhưng vì hai lý do rất khác nhau.