Trái phiếu là công cụ nợ do chính phủ và các tập đoàn phát hành. Ba thành phần quan trọng của trái phiếu là lãi suất, kỳ hạn và mệnh giá. Mệnh giá là số tiền hợp đồng sẽ được hoàn trả khi đáo hạn. Hầu hết trái phiếu được phát hành với mệnh giá 1.000 đô la, với 1.000 đô la là mệnh giá. Mệnh giá, hoặc mệnh giá, rất quan trọng, vì nó được sử dụng để tính toán hoặc thể hiện các giá trị và thông số trái phiếu khác.
Mệnh giá của trái phiếu, còn được gọi là mệnh giá của nó, là giá bạn phải trả cho nó. Mặc dù giá trị hiện tại của trái phiếu có thể thay đổi theo thời gian, nhưng mệnh giá vẫn không đổi.
Lãi suất hàng năm mà trái phiếu trả được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm của mệnh giá hoặc mệnh giá khi phát hành. Ví dụ, một trái phiếu 8 phần trăm sẽ trả lãi 8 phần trăm, hoặc 80 đô la, cho mỗi 1.000 đô la mệnh giá. Lãi suất "chính thức" hoặc danh nghĩa này được gọi là lãi suất phiếu giảm giá. Tuy nhiên, khi trái phiếu được phát hành, khoản thanh toán được tính bằng đô la, trong trường hợp này là 80 đô la và không thay đổi.
Trái phiếu "đáo hạn" khi nó đạt đến mệnh giá đầy đủ. Khi đáo hạn, nhà đầu tư trái phiếu phải được hoàn trả toàn bộ mệnh giá, bất kể anh ta đã trả bao nhiêu cho trái phiếu. Trái phiếu càng gần đến ngày đáo hạn, thì trái phiếu đó cũng tiến gần đến mệnh giá đầy đủ của nó.
Sau khi được phát hành, trái phiếu có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp với giá nhiều hơn hoặc thấp hơn mệnh giá - với mức phí bảo hiểm hoặc chiết khấu. Trái phiếu được định giá theo tỷ lệ phần trăm của mệnh giá hoặc mệnh giá. Giá 100 có nghĩa là 100 phần trăm của mệnh giá 1.000 đô la hoặc 1.000 đô la. Giá 97,3 có nghĩa là 973 đô la cho mỗi 1.000 đô la mệnh giá.
Khi một nhà đầu tư nói rằng anh ta muốn mua năm trái phiếu, anh ta có nghĩa là năm trái phiếu mệnh giá 1.000 đô la, hoặc trị giá 5.000 đô la của một trái phiếu cụ thể. Nếu giá của trái phiếu là 97,3, anh ta sẽ phải trả 4.865 đô la cho trái phiếu mệnh giá 5.000 đô la. Khi đáo hạn, anh ta sẽ nhận lại 5.000 đô la và nhận được khoản lãi 135 đô la từ khoản đầu tư của mình, ngoài khoản lãi hàng năm anh ta sẽ nhận được.
Phần khó hiểu là lợi suất hiện tại so với lãi suất phiếu giảm giá. Nhà đầu tư sẽ thu 80 đô la tiền lãi hàng năm, trên mệnh giá 1.000 đô la tương đương 8% - tỷ lệ phiếu giảm giá "chính thức". Nhưng nếu anh ta trả 973 đô la cho mỗi 1.000 đô la, thì lợi tức hàng năm hoặc lợi tức đầu tư của anh ta sẽ là 80 đô la chia cho 973 đô la, tức là 8,2 phần trăm.