Thị trường cổ phiếu màu xám - hoặc "xám" dùng để chỉ thị trường chứng khoán không được kiểm soát, nơi các nhà môi giới mua và bán cổ phiếu của một công ty trước khi nó được niêm yết trên một sàn giao dịch chứng khoán thông thường. Thị trường xám là hợp pháp ở Hoa Kỳ và hầu hết các nước trên thế giới, mặc dù chúng ít thường xuyên hơn ở quốc gia này.
Các công ty chuẩn bị phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng thường sử dụng giá từ thị trường xám để định giá cho đợt IPO của họ, theo Investopedia.com. Họ cũng có thể giải quyết bất kỳ mối quan tâm nào của nhà đầu tư trước khi cổ phiếu được giao dịch công khai.
Để mua một cổ phiếu trên thị trường xám, người mua phải biết ai đó có liên quan đến một doanh nghiệp. Không giống như một nơi giao dịch bình thường, chẳng hạn như Sở giao dịch chứng khoán New York, không có trung tâm thanh toán bù trừ cho thị trường xám. Nó không phải là bất hợp pháp hoặc "giao dịch bên trong" - người mua đang mua quyền mua cổ phiếu chưa được phát hành.
Cổ phiếu trên thị trường xám có rủi ro cao hơn nhiều so với việc mua cổ phiếu thông thường. Loại thị trường chứng khoán này không chịu sự giám sát của chính phủ và có rất ít thông tin về giá thị trường thực sự tồn tại.
Mua hàng ở một số thị trường xám trên thế giới chứng tỏ có lợi nhuận cao. Ví dụ, thị trường xám của Việt Nam lớn hơn thị trường chứng khoán chính thức và một số giao dịch đã tăng gấp đôi giá trị nắm giữ của nhà đầu tư ngay lập tức.
Cổ phiếu thị trường xám thường xảy ra bên ngoài Hoa Kỳ. Ở đất nước này, thứ gần gũi nhất với chứng khoán thị trường xám là cổ phiếu "khi được phát hành". Những điều này thường xảy ra khi một công ty tạo ra một công ty phụ và chỉ cho phép các nhà đầu tư của công ty mẹ mua cổ phần trước khi IPO.