Quan tâm đến cổ tức? Nó có thể là thời gian để suy nghĩ nhỏ. Cổ tức thuộc bất kỳ hình thức nào có thể giúp mang lại lợi nhuận tương đối ổn định và giảm rủi ro tổng thể cho danh mục đầu tư của bạn. Nhưng lợi ích của việc đầu tư cổ tức có thể còn lớn hơn ở các công ty nhỏ hơn so với các công ty lớn hơn, nghiên cứu gần đây cho thấy.
Mặc dù họ thường bị các nhà đầu tư thu nhập bỏ qua, nhưng các nhà đầu tư trả cổ tức vốn hóa nhỏ mang lại cho các nhà đầu tư hiệu suất lớn hơn so với những người trả cổ tức vốn hóa lớn, theo một nghiên cứu năm 2016 trên Tạp chí Phân tích Tài chính. (Vốn hóa nhỏ là những công ty có cổ phiếu được giao dịch công khai có giá trị thị trường tương đối nhỏ - thường nằm trong khoảng vài trăm triệu đến vài tỷ đô la, mặc dù các định nghĩa chính xác khác nhau.)
Tập trung vào cổ tức cũng giúp chế ngự những rủi ro vốn có khi đầu tư vào các công ty nhỏ hơn, ít thành lập hơn. Trong khi các công ty nhỏ hơn có xu hướng biến động, thì những công ty trả cổ tức thường trưởng thành và có lãi hơn một chút, vì vậy việc thêm trọng tâm cổ tức vào các khoản nắm giữ vốn hóa nhỏ của bạn “giúp bạn loại bỏ những cái tên ít sinh lời hơn,” Alex Bryan, giám đốc của Morningstar cho biết nghiên cứu chiến lược thụ động cho Bắc Mỹ. Các công ty vốn hóa nhỏ cũng mang lại lợi ích đa dạng hóa, một phần vì họ có xu hướng tạo ra phần lớn doanh thu tại thị trường nội địa của mình, trong khi vận may của các công ty đa quốc gia lớn gắn liền với nền kinh tế toàn cầu.
Thêm trọng tâm cổ tức vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ không phải là không có rủi ro. Một cạm bẫy tiềm ẩn:quá tải trên một số ít lĩnh vực. Nhiều công ty nhỏ không trả cổ tức vì họ cần tiền mặt để phát triển kinh doanh — và những công ty thực hiện các khoản chi thường xuyên có xu hướng tập trung vào một số lĩnh vực nhất định như tài chính. Tìm kiếm cổ tức cũng có thể khiến các nhà đầu tư hướng tới những cổ phiếu “có giá trị” — những cổ phiếu có vẻ được định giá thấp hơn so với thu nhập của họ hoặc các nguyên tắc cơ bản khác. Việc nắm giữ như vậy có thể kém hiệu quả hơn so với thị trường rộng lớn hơn khi các cổ phiếu tăng trưởng đang được ưa chuộng, như những năm gần đây.
Nhiều nhà đầu tư liên kết các công ty nhỏ với tăng trưởng hơn là thu nhập. Thật vậy, vào cuối năm 2017, chỉ có khoảng một nửa số công ty trong chỉ số Standard &Poor’s SmallCap 600 trả cổ tức, so với 83% các công ty lớn trong chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor. Nhưng lợi suất của những người trả cổ tức vốn hóa nhỏ rất cạnh tranh:Họ đạt trung bình 2,25% vào cuối năm, theo Standard &Poor’s, so với 2,24% cho nhóm vốn hóa lớn và 2,06% cho nhóm vốn hóa trung bình.
Và trong một thời gian dài, đầu tư cổ tức vốn hóa nhỏ có thể mang lại hiệu quả tuyệt vời. Nghiên cứu của Financial Analysts Journal cho thấy từ năm 1962 đến năm 2014, việc tập trung vào cổ tức khi lựa chọn các mức vốn hóa nhỏ đã thúc đẩy lợi nhuận lên khoảng 5 điểm phần trăm hàng năm. Các nhà đầu tư vốn hóa lớn nhận được sự thúc đẩy hiệu suất nhỏ hơn nhiều bằng cách tập trung vào cổ tức trong khoảng thời gian đó. Nhưng trên phạm vi vốn hóa thị trường, các nhà đầu tư đã giảm đáng kể rủi ro của họ bằng cách tập trung vào những người trả cổ tức.
Tránh cổ tức và các quỹ có lợi suất rất cao. Nghiên cứu của Tạp chí phân tích tài chính cho thấy những người trả cổ tức “cực đoan” - những người có tỷ suất cổ tức nằm trong 5% hàng đầu trong danh mục của họ - có xu hướng tụt hậu so với những người có mức chi trả vừa phải hơn. Bryan nói:“Cách duy nhất để kiếm được tỷ suất lợi nhuận cao là chấp nhận rủi ro nhiều hơn một chút.
Thay vì chỉ tập trung vào tỷ suất cổ tức, một công thức chiến thắng để chọn cổ phiếu chia cổ tức kết hợp giữa lợi suất tốt, tăng trưởng cổ tức và “tỷ lệ chi trả” thấp — tỷ lệ phần trăm thu nhập mà công ty trả dưới dạng cổ tức, theo Cirrus Research, một nghiên cứu độc lập công ty ở Tarrytown, NY Tỷ lệ chi trả thấp báo hiệu rằng một công ty có thể duy trì cổ tức của mình ngay cả khi thu nhập của họ bị ảnh hưởng — và nó có thể có khả năng tăng cổ tức trong tương lai.
Pankaj Patel, giám đốc điều hành tại Cirrus, cho biết:Trong khi một loại cocktail bao gồm lợi suất cao, tăng trưởng cổ tức và tỷ lệ chi trả thấp hoạt động tốt trong vũ trụ các công ty lớn, thì nó thậm chí còn hoạt động tốt hơn ở các công ty có vốn hóa nhỏ. Theo Cirrus, danh mục đầu tư của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đáp ứng các tiêu chí này đã tăng 18,8% hàng năm từ năm 1995 đến cuối năm 2017, so với 11,6% đối với các cổ phiếu vốn hóa trung bình và 13,8% đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn. Theo Cirrus, danh mục cổ tức vốn hóa nhỏ đã đánh bại vũ trụ vốn hóa nhỏ hơn 8,6 điểm phần trăm hàng năm và mang lại 2,3%, so với mức 1,6% của chỉ số vốn hóa nhỏ.
Một trong những công ty vốn hóa nhỏ có cổ tức bền vững mà Cirrus hiện thấy hấp dẫn là Penske Automotive Group (PAG, giá gần đây $ 52), điều hành các đại lý ô tô và xe tải trên khắp Hoa Kỳ, Canada và Tây Âu. Cổ phiếu mang lại lợi nhuận 2,4% và giao dịch ở mức gấp 11 lần ước tính của các nhà phân tích về thu nhập trong năm tới. Trinseo (TSE, 79 đô la, tỷ suất cổ tức 1,7%), một nhà sản xuất nhựa và cao su, đồng thời là nhà bán lẻ chiết khấu Big Lots (BIG, $ 57, 1,7%) cũng đứng đầu danh sách những người trả cổ tức vốn hóa nhỏ của Cirrus.
Để đa dạng hóa hơn giữa những người trả cổ tức cho các công ty nhỏ, hãy xem xét một quỹ giao dịch hối đoái chi phí thấp. Quỹ cổ tức SmallCap của WisdomTree Hoa Kỳ (DES) nắm giữ khoảng 750 công ty chi trả cổ tức vốn hóa nhỏ. Quỹ theo dõi một chỉ số có trọng số các thành phần của nó dựa trên tỷ lệ phần trăm của tổng cổ tức chỉ số mà mỗi công ty trả — vì vậy, một công ty trả 100 triệu đô la cổ tức sẽ nhận được gấp đôi trọng số của một công ty trả 50 triệu đô la. Bryan nói:“Điều đó khiến danh mục đầu tư cân bằng lại thành cổ phiếu khi chúng trở nên rẻ hơn so với cổ tức của họ,” Bryan nói - một cách tiếp cận trái ngược giúp quỹ mua thấp và bán cao.
WisdomTree ETF tránh quá tải đối với một số lĩnh vực đòi hỏi nhiều cổ tức, chẳng hạn như tài chính, bằng cách giới hạn phân bổ lĩnh vực ở mức 25% tài sản. Trong 10 năm qua, quỹ đã tăng 10,9% hàng năm, đánh bại khoảng 75% các đối thủ cạnh tranh trong danh mục giá trị vốn hóa nhỏ, theo Morningstar. ETF mang lại lợi nhuận 2,9% và tính chi phí hàng năm là 0,38%.
Có rất ít ETF cổ tức vốn hóa nhỏ cạnh tranh với hồ sơ theo dõi dài hạn. Nhưng lĩnh vực này đang phát triển. ProShares Russell 2000 Người tăng cổ tức (SMDV), ra mắt vào năm 2015, tập trung vào các công ty trong Chỉ số Russell 2000 đã tăng cổ tức trong ít nhất 10 năm liên tiếp. Chỉ số có trọng số giữ bằng nhau và giới hạn tỷ lệ tiếp xúc với bất kỳ ngành nào ở mức 30%. ProShares ETF mang lại lợi nhuận 1,8% và tính phí 0,4% hàng năm. First Trust SMID Cap Rising Cổ tức Người đạt được ETF (SDVY), được ra mắt vào cuối năm ngoái, theo dõi chỉ số Người đạt được cổ tức nhỏ và trung bình tăng của Nasdaq Hoa Kỳ, bao gồm 100 công ty vừa và nhỏ có tỷ lệ chi trả vừa phải - dưới 65% - và lịch sử tăng cổ tức. Quỹ thu phí hàng năm là 0,6%.