Giao dịch nội gián là quá trình mà một cá nhân là một phần của công ty giao dịch cổ phiếu của công ty đó. Tuy nhiên, giao dịch nội gián có thể hợp pháp hoặc bất hợp pháp tùy thuộc vào bản chất của thông tin mà người trong cuộc sở hữu, định nghĩa của người nội bộ và cơ quan quản lý thị trường Securities and Exchange Board of India (SEBI).

Giao dịch nội gián có thể ảnh hưởng đến giá thị trường của một cổ phiếu nhất định nếu một cá nhân giao dịch trên cơ sở thông tin mà họ có quyền truy cập, nhưng thông tin đó không được công bố rộng rãi. Điều này có nghĩa là "người trong cuộc" nhận được một lợi thế không công bằng.

Giao dịch nội gián bị phản đối vì nó được coi là không công bằng đối với các nhà đầu tư không có quyền truy cập vào thông tin nhất định mà họ có thể được hưởng lợi từ đó. Ngoài ra, nó được coi là một hành vi phi đạo đức.

Giao dịch nội gián cũng có thể làm giảm niềm tin và mức độ tin cậy của nhà đầu tư trung bình. Đây là lý do tại sao SEBI có các quy tắc giao dịch cổ phiếu nghiêm ngặt để đảm bảo rằng các nhà đầu tư bình thường không bị thiệt thòi.

Các quy tắc giao dịch nội gián bắt buộc điều gì, theo SEBI?

SEBI đã đưa ra một định dạng công bố thông tin mới sẽ được thực hiện như một phần của các quy tắc giao dịch nội gián của mình, vào tháng 2 năm 2021. Các định dạng tiết lộ đã được sửa đổi dựa trên phản hồi mà SEBI đã nhận được từ các sàn giao dịch chứng khoán và những người tham gia trên thị trường, theo một thông tư chính thức. SEBI đã chỉ định một số định dạng nhằm mục đích tiết lộ thông tin theo Quy định 7 của Quy định Cấm Giao dịch Nội gián (PIT). Do các sửa đổi đối với các quy định về thuế TNCN, các định dạng công bố thông tin từ Mẫu B đến Mẫu D đã được sửa đổi.

Theo định dạng mới của SEBI, thông tin chi tiết về chứng khoán nắm giữ khi trở thành thành viên của nhóm quảng bá của một công ty niêm yết và những người thân trực tiếp của thành viên đó cần phải được tiết lộ ngoài bất kỳ thay đổi nào trong việc sở hữu cổ phần.

Vào tháng 9 năm 2020, SEBI đã quyết định thực thi các bài diễn thuyết “theo hướng hệ thống” cho các giám đốc thành viên của nhóm quảng bá và những người được chỉ định của một công ty niêm yết. Các tiết lộ theo định hướng hệ thống áp dụng cho việc giao dịch cổ phiếu và các công cụ phái sinh như F&O, của công ty được niêm yết bởi các tổ chức nói trên. Phương pháp tiếp cận theo hướng hệ thống này đã được giới thiệu vào năm 2015 nhưng hiện đã được mở rộng cho các phương pháp liên quan đến các nhóm quảng bá.

Các Quy định Cấm Giao dịch Nội gián và chúng đòi hỏi những gì?

Quy định về thuế TNCN của SEBI lần đầu tiên có hiệu lực vào năm 1992. Đó là vào năm 2015, SEBI đã giải quyết toàn diện vấn đề giao dịch nội gián bằng cách đưa ra Quy định Cấm Giao dịch Nội gián 2015. Các sửa đổi tiếp theo đã được thực hiện đối với các quy định về giao dịch cổ phiếu liên quan đến giao dịch nội gián, bao gồm vào năm 2019 và 2020.

Vào năm 2019, SEBI đã đưa ra các sửa đổi bắt buộc tất cả các công ty niêm yết và các cá nhân được kết nối phải duy trì cơ sở dữ liệu kỹ thuật số có cấu trúc với tên của người được chia sẻ thông tin nhạy cảm về giá chưa được công bố (UPSI) và bản chất của UPSI. Ngoài ra, SEBI lưu ý rằng tất cả các công ty niêm yết và trung gian cần phải ký một thỏa thuận không tiết lộ hoặc bảo mật hoặc gửi thông báo về người mà họ chia sẻ UPSI. Bên kia cần được thông báo và thông báo về việc tuân thủ Quy định PIT khi sở hữu UPSI đã được chia sẻ với họ.

Sửa đổi vào năm 2020

Vào tháng 7 năm 2020, SEBI một lần nữa thông báo Quy định mới về Cấm giao dịch nội gián (Bản sửa đổi), năm 2020 để mang lại những thay đổi mới cho các quy tắc giao dịch.

Bản sửa đổi bao gồm một số thay đổi quan trọng, một trong số đó là các chi tiết liên quan đến những người chia sẻ UPSI. Theo sửa đổi, sẽ có sự cải tiến của cơ sở dữ liệu kỹ thuật số theo hướng lưu trữ và tìm kiếm thông tin bổ sung của UPSI. Trước khi sửa đổi được thực hiện, ban giám đốc của một công ty niêm yết chỉ cần duy trì một cơ sở dữ liệu kỹ thuật số đơn giản có tên và PAN của người chia sẻ hoặc nắm giữ các UPSI. Điều này dẫn đến các câu hỏi về điều gì sẽ xảy ra trong các tình huống mà UPSI là trung gian / ủy thác vì các công ty niêm yết thường tương tác với các công ty con và trung gian.

Thông tin bổ sung trong cơ sở dữ liệu kỹ thuật số

Trước đó, người ta đã nói rõ rằng trong tình huống như vậy, công ty niêm yết sẽ cần phải ghi lại và duy trì thông tin chi tiết của pháp nhân người nhận trong khi người được ủy thác hoặc người trung gian cần lưu giữ hồ sơ của những cá nhân đã liên hệ với UPSI. Tuy nhiên, việc sửa đổi các quy định về giao dịch cổ phiếu đảm bảo rằng tất cả các thông tin bổ sung đó được lưu trữ trong cơ sở dữ liệu kỹ thuật số. Điều này bao gồm loại / bản chất của UPSI, tên của những người đã chia sẻ UPSI với các tổ chức hoặc cá nhân khác.

Hơn nữa, SEBI cũng làm rõ rằng cơ sở dữ liệu kỹ thuật số phải được duy trì trong tám năm sau khi giao dịch có liên quan đã được hoàn thành, trừ các trường hợp đang chờ thực thi hoặc điều tra. Cơ quan quản lý thị trường cũng đã áp đặt các hạn chế đối với việc thuê ngoài duy trì cơ sở dữ liệu cho các nhà cung cấp dịch vụ, vì xem xét rằng chi tiết của các cá nhân cung cấp UPSI và người nhận thông tin đó ngoài UPSI của chính công ty cần phải được bảo mật.

Tiết lộ vi phạm

Một sửa đổi khác đối với các quy tắc giao dịch nội gián liên quan đến việc tiết lộ vi phạm thuế TNCN. Các quy định được sửa đổi nhằm mục đích tự động hóa việc tiết lộ sở hữu cổ phần và bất kỳ thay đổi nào trong cơ quan báo cáo. Mặc dù đã có quy tắc ứng xử, nhưng bản sửa đổi của SEBI mang đến sự thay đổi trong khuôn khổ báo cáo. Với sửa đổi mới, các công ty niêm yết sẽ cần phải gửi các vi phạm lên sở giao dịch chứng khoán chứ không phải SEBI.

Sửa đổi quan trọng thứ ba đối với các quy tắc giao dịch nội gián liên quan đến các hạn chế về cửa sổ giao dịch. Theo sửa đổi năm 2020, SEBI cho phép một số loại giao dịch nhất định được thực hiện trong thời gian đóng cửa sổ giao dịch. Các giao dịch liên quan đến chào bán (OFS) và quyền hưởng (RE) thuộc loại được miễn trừ. Theo định mức của SEBI, các công ty niêm yết phải sử dụng cửa sổ giao dịch để theo dõi các giao dịch của các cá nhân được chỉ định nhằm hạn chế giao dịch nội gián.

Kết luận

Các quy tắc giao dịch được quy định và giám sát chặt chẽ để hệ thống công bằng và không có thông tin chi tiết nào về các công ty không được công bố và nhạy cảm về giá cả được lưu hành giữa những người trong cuộc. SEBI thỉnh thoảng đưa ra các biện pháp nghiêm ngặt dưới hình thức sửa đổi Quy chế Cấm Giao dịch Nội gián để niềm tin của nhà đầu tư vào hệ thống được củng cố. Động thái mới nhất để triển khai định dạng tiết lộ mới là một bước nữa theo hướng đó.