Đây là những ngày khó khăn cho những người yêu thích cổ tức. Hàng chục công ty có thành tích xuất sắc đang cung cấp cho các nhà đầu tư khoản thanh toán hàng năm vượt quá lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 và thậm chí 10 năm. Đúng, Kho bạc có thể an toàn hơn, nhưng cổ tức có xu hướng tăng theo thời gian. Ngoài ra, khi trái phiếu chữ T của bạn đáo hạn, bạn chỉ cần lấy lại mệnh giá ban đầu của nó — không giống như cổ phiếu, vốn có thể tăng giá.

Ví dụ:trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm mang lại lợi suất 2,59%, nhưng Procter &Gamble (ký hiệu PG, $ 102), một thành viên của Kiplinger Cổ tức 15, danh sách các cổ phiếu trả cổ tức yêu thích của chúng tôi, mang lại 2,8% và đã tăng cổ tức trong 62 năm liên tiếp. Coca-Cola (KO, $ 45), cho biết vào tháng Hai rằng họ đã tăng cổ tức năm thứ 55 liên tiếp, mang lại 3,5%. (Giá và trả hàng đến hết ngày 15 tháng 3.)

Nhưng liệu cổ phiếu trả cổ tức có thực sự vượt trội? Nếu bạn chỉ đầu tư vào những cổ phiếu thường xuyên trả cho cổ đông, bạn sẽ bỏ lỡ một số thành công lớn nhất của thị trường. Alphabet, Amazon.com, Berkshire Hathaway và Facebook — bốn trong sáu công ty lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường — không trả cổ tức.

Thay vì giao tiền cho các cổ đông của họ vài tháng một lần, các công ty đang phát triển nhanh thường đầu tư lợi nhuận của họ vào hoạt động kinh doanh của riêng họ — vào các nhà máy hoặc phần mềm mới, như Amazon đã làm trong việc xây dựng công ty con điện toán đám mây hoặc mua các công ty bổ sung, như Alphabet ( sau đó được gọi là Google) đã làm khi mua YouTube.

Warren Buffett, Chủ tịch Berkshire, thích thu cổ tức từ các công ty mà ông sở hữu, nhưng ông không bao giờ tự trả chúng. Anh ấy đã viết vào năm 2013, “Ưu tiên hàng đầu của chúng tôi với các nguồn vốn sẵn có sẽ luôn là kiểm tra xem chúng có thể được một cách thông minh được triển khai trong các lĩnh vực kinh doanh khác nhau của chúng tôi…. Bước tiếp theo của chúng tôi… là tìm kiếm các thương vụ mua lại không liên quan đến các doanh nghiệp hiện tại của chúng tôi. ”

Bạn có thể coi việc trả cổ tức là một kiểu thất bại trong tưởng tượng của ban lãnh đạo. Vậy tại sao một loại cổ phiếu trả cổ tức cụ thể lại trở nên đặc biệt phổ biến trong những năm gần đây? Tôi đang nói về cổ phiếu của các công ty, chẳng hạn như Procter &Gamble và Coca-Cola, tăng cổ tức hàng năm.

Vào cuối năm 2018, có 53 công ty trong chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor đáp ứng tiêu chuẩn này trong ít nhất 25 năm, đủ điều kiện cho danh sách “Những người quý tộc cổ tức”. Nhưng tại sao lại ca ngợi những công ty như vậy khi năm này qua năm khác, họ trả lại nhiều tiền hơn cho các nhà đầu tư vì ban lãnh đạo không thể sử dụng nó tốt hơn?

Câu trả lời là đầu tư vào cổ phiếu trả cổ tức - đặc biệt là cổ tức tăng - hóa ra là một chiến lược tuyệt vời. Chỉ số S&P 500 Cổ tức Quý tộc đã trả lại mức trung bình hàng năm là 18,3% trong 10 năm qua, so với mức 17,1% (bao gồm cả cổ tức) của S&P 500 nói chung. Thông thường, lợi nhuận cao hơn cho thấy rủi ro cao hơn, nhưng Quý tộc đã đạt được lợi nhuận của họ với ít biến động hơn so với S&P đầy đủ.

Tại sao những người chia cổ tức nhất quán lại hoạt động tốt như vậy?

Họ có một con hào. Để tăng cổ tức một cách nhất quán, một công ty thường cần một lợi thế cạnh tranh riêng biệt, một “hào” ngăn các đối thủ cạnh tranh. Một con hào cho phép công ty tăng giá và giữ cho lợi nhuận chảy ngay cả trong thời điểm tồi tệ. Một ví dụ điển hình là Coca-Cola, một trong những món ăn yêu thích của Buffett. Thương hiệu mạnh và hệ thống phân phối của nó cung cấp một trong những cơ hội lớn nhất trong thế giới kinh doanh.

Cổ tức không nói dối. Cổ tức có lẽ là chỉ báo tốt nhất về sức khỏe của một doanh nghiệp. Bạn có thể thao túng thu nhập trên mỗi cổ phiếu, nhưng bạn không thể giả mạo tiền mặt.

Lý tưởng bảo thủ. Các công ty muốn duy trì kỷ lục về việc tăng cổ tức được thực hiện một cách thận trọng bởi vì tai họa tồi tệ nhất đối với họ là việc cắt giảm cổ tức. Trong đầu tư, một cách tuyệt vời để kiếm tiền là tránh các công ty chấp nhận quá nhiều rủi ro và thay vào đó tập trung vào những người chiến thắng. Dover (DOV, 91 đô la) ghi nhận lợi nhuận thông qua kinh doanh đa dạng làm cho các mặt hàng nhàm chán như cửa tủ lạnh và máy bơm công nghiệp. Kết quả là 63 năm liên tiếp cổ tức tăng.

Chúng là một bộ đệm. Cổ tức cung cấp một bước đệm trong thời kỳ khó khăn. Trong một năm tồi tệ, thị trường có thể giảm 3%, nhưng nếu lợi suất trên danh mục cổ phiếu trả cổ tức của bạn là 3%, bạn sẽ hòa vốn.

Năm 2008, năm tồi tệ nhất đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn kể từ năm 1931, S&P 500 mất 37% (tính cả cổ tức), nhưng Cổ tức Quý tộc chỉ mất 21,9% - nhờ vào hào, quản lý thận trọng và các khoản chi trả nhất quán. Năm 2018, S&P 500 mất 4,4%; chỉ số Cổ tức Quý tộc mất 2,7%.

Một cách tốt để mua những cổ phiếu này là thông qua ProShares S&P 500 Cổ tức Quý tộc (NOBL, $ 67), một quỹ giao dịch hối đoái (ETF) với danh mục đầu tư có tỷ trọng đồng đều và tỷ lệ chi phí là 0,35%. Quỹ này không chỉ đánh bại S&P 500, mà còn đứng ở nửa trên của danh mục (hỗn hợp công ty lớn) trong mỗi năm năm tồn tại theo lịch. Trong số các cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ đã tăng cổ tức trong ít nhất 55 năm liên tiếp (ngoài Coke, P&G và Dover) là 3M (MMM, $ 208), Colgate-Palmolive (CL, $ 66), Emerson Electric (EMR, $ 67), Phụ tùng chính hãng (GPC, $ 107) và Johnson &Johnson (JNJ, $ 138). 3M, Emerson và J&J cũng là những lựa chọn của Kip Cổ tức 15.

Mặc dù quỹ Quý tộc đã rất ấn tượng, nhưng bản thân nó không cung cấp đủ sự đa dạng hóa. Quỹ này tập trung nhiều vào các cổ phiếu sản phẩm công nghiệp và tiêu dùng, và dưới 2% quỹ là trong lĩnh vực công nghệ - một lĩnh vực đại diện cho 20,6% của S&P 500. Và nó chỉ sở hữu các cổ phiếu của các công ty lớn.

ProShares cũng cung cấp phiên bản giới hạn trung bình, ProShares S&P MidCap 400 Cổ tức Quý tộc (REGL, 56 đô la), với yêu cầu cổ phiếu chỉ có 15 năm liên tiếp tăng cổ tức, cũng như phiên bản vốn hóa nhỏ, ProShares Russell 2000 cổ tức Growers (SMDV, $ 59), với thời hạn tối thiểu 10 năm. Cả hai quỹ đều tương đối mới, nhưng cả hai đều đã vượt trội so với các quỹ cùng ngành (quỹ giá trị vốn hóa trung bình và quỹ lõi vốn hóa nhỏ) trong ba năm qua, theo Morningstar.

Chỉ đơn giản là mua cổ phiếu cổ tức được lựa chọn tốt không phải là tấm vé dẫn đến thành công. Lấy ví dụ, Vanguard Cổ tức Tăng trưởng (VDIGX), một quỹ tương hỗ rất phổ biến (tài sản 34 tỷ đô la) hiện đã đóng cửa cho các nhà đầu tư mới. Được điều hành bởi một người quản lý con người và tính phí 0,26% chi phí, quỹ đã thu về mức trung bình hàng năm là 15,1% trong 10 năm qua, so với 16,5% của S&P 500.

Tôi nên nói thêm rằng mặc dù Quý tộc tiếp tục tăng các khoản thanh toán của họ, nhưng lợi tức đối với một số người trong số họ có thể đặc biệt thấp. Cintas (CTAS, $ 206), cho thuê đồng phục lao động và là một trong những cổ phiếu yêu thích của tôi trong nhiều thập kỷ, đã tăng cổ tức hàng năm kể từ khi ra công chúng vào năm 1983. Mặc dù có đợt tăng chi trả lớn vào năm ngoái, cổ phiếu của công ty này chỉ mang lại lợi nhuận 1%.

Cổ phiếu S&P 500 trung bình mang lại 1,9% và ProShares S&P 500 Cổ tức Quý tộc chỉ mang lại nhiều hơn một chút. Nếu bạn muốn có lợi suất cao hơn với rủi ro tăng nhẹ, thì đặt cược tốt nhất là Lợi tức cổ tức cao của Vanguard (VYM, 86 đô la), một quỹ ETF dựa trên điểm chuẩn FTSE Dow Jones. Với chi phí chỉ 0,06%, gần đây nó đã mang lại 3,1%. Trong 10 năm qua, nó về cơ bản đã bắt kịp với S&P 500, theo sau chỉ số này với mức trung bình hàng năm chỉ là hai phần mười điểm phần trăm.

James K. Glassman chủ trì Glassman Advisory, một công ty tư vấn các vấn đề công. Anh ta không viết về khách hàng của mình. Cuốn sách gần đây nhất của anh ấy là Mạng lưới an toàn:Chiến lược để giảm rủi ro cho khoản đầu tư của bạn trong thời điểm hỗn loạn. Trong số các cổ phiếu được đề cập ở đây, anh ấy sở hữu Amazon.com.